تفاؤل اقتصادي أمريكي رغم التحديات الحالية

يواجه العالم عددًا كبيرًا من المشاكل الخطيرة مع دخول عام 2025. والاقتصاد الأمريكي ليس واحداً منها.

فقد استمر التعافي الاقتصادي التاريخي لأمريكا من الانهيار الاقتصادي الذي شهدته البلاد في عام 2024، مدعومًا بالإنفاق الدؤوب من المستهلكين، وهو ما أدى إلى استمرار التعافي الاقتصادي التاريخي لأمريكا من الانهيار الذي أحدثته الجائحة.

لقد تحدى النمو الاقتصادي التوقعات باستمرار، وتغلب على معدلات الفائدة المرتفعة والتضخم المرتفع بشكل غير مريح. وازدهرت الأسواق المالية. تباطأ التوظيف، ولكن ظلت معدلات تسريح العمال منخفضة نسبيًا.

مع دخولنا عام 2025، هناك الكثير من الأسباب التي تدعو للتفاؤل بشأن الاقتصاد مع استعداد إدارة ترامب لتولي السلطة.

وقال ديفيد كيلي، كبير الخبراء الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management: "يواصل الاقتصاد الأمريكي، كما فعل لسنوات عديدة، السير بخطى ثابتة للغاية".

لا ركود في الأفق

هل تتذكر توقعات عام 2022 توقعات الركود شبه المؤكد؟ لحسن الحظ، لم يحدث هذا الركود بعد.

فقد أدت حرب الاحتياطي الفيدرالي على التضخم إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، ولكن ليس بالقدر الذي كان يُخشى منه. تراجعت الأسواق، ولكنها لم تنكسر.

وعلى الرغم من ظهور تصدعات في سوق العمل، إلا أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا نسبيًا.

على عكس ما حدث في هذه المرحلة في عامي 2021 و2022، لا يرى المتنبئون الذين يفحصون أساسيات الاقتصاد الأمريكي المكونات الواضحة للركود.

قال كيلي: "ستحتاج إلى صدمة لوضع الاقتصاد في حالة ركود"، "ولا أرى أي شيء داخليًا في الاقتصاد للقيام بذلك."

بالطبع، هناك مخاطر خارجية تلوح في الأفق، بما في ذلك حرب تجارية كارثية محتملة.

أسعار الغاز تحت السيطرة

أسعار الطاقة لديها دائمًا القدرة على التسبب في حدوث ركود. فقد شكل الارتفاع غير المسبوق للبنزين فوق 5 دولارات للجالون الواحد في منتصف عام 2022 خطرًا واضحًا وقائمًا على الاقتصاد الأمريكي.

ولحسن الحظ، فإن أسعار النفط أقل بكثير اليوم. فالمخاوف من انقطاع الإمدادات في الشرق الأوسط أو في روسيا لم تتحقق بعد. وإذا كان هناك أي شيء، فإن العرض قد فاجأنا في الاتجاه الصعودي، حيث تضخ الولايات المتحدة المزيد من النفط أكثر من أي دولة في تاريخ العالم.

ويتوقع موقع GasBuddy أن يبلغ متوسط السعر السنوي للغالون 3.22 دولار للجالون في عام 2025، وهو العام الثالث على التوالي الذي يشهد انخفاضًا في الأسعار في المضخة.

من المفترض أن يساعد انخفاض أسعار الغاز في تعزيز ثقة المستهلكين وإبقاء إحصاءات التضخم أقل مما كانت عليه في السابق.

الرواتب تتفوق على الأسعار

يشعر العديد من الأمريكيين بالإحباط لأنهم يدفعون أكثر بكثير في متجر البقالة والتأمين على السيارات والإيجار أكثر مما كانوا يدفعونه قبل كوفيد.

على الرغم من أن مستوى الأسعار لن يعود على الأرجح إلى مستويات عام 2019، إلا أن الزيادات في الأسعار قد تباطأت بشكل كبير.

ليس ذلك فحسب، بل إن الرواتب تنمو باستمرار بوتيرة أسرع من الأسعار.

ويعني ذلك أن الأمريكيين يكسبون زيادات حقيقية في الأجور من المفترض أن تساعدهم في حال استمرارها على اللحاق بالمستوى الأعلى للأسعار والشعور بتحسن في تكاليف المعيشة.

وقال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال مؤتمر صحفي في ديسمبر/كانون الأول: "أفضل ما يمكننا فعله من أجلهم , هو إعادة التضخم إلى مستواه المستهدف وإبقائه عند هذا المستوى حتى يكسب الناس زيادات كبيرة وحقيقية في الأجور". "هذا ما سيعيد للناس شعورهم الجيد تجاه الاقتصاد. هذا ما سيتطلبه الأمر، وهذا ما نهدف إليه."

خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة

لمحاربة التضخم، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود بوتيرة لم يسبق لها مثيل منذ الثمانينيات. وقد أدت تلك الحرب على التضخم إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض على الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان وقروض السيارات وقروض الأعمال الصغيرة.

والآن بعد أن هدأ التضخم، تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في ثلاثة اجتماعات متتالية.

لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن عدد التخفيضات الأخرى في أسعار الفائدة في عام 2025، إن وجدت. وفشلت تكاليف الاقتراض على الرهون العقارية في الانخفاض.

ومع ذلك، من الإيجابي بالنسبة للاقتصاد أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ عملية خفض أسعار الفائدة، ومن المفترض أن يوفر ذلك دفعة للنمو في الأشهر المقبلة.

السياسات المؤيدة للأعمال التجارية

يركز الرئيس المنتخب دونالد ترامب على تعزيز الاقتصاد الأمريكي.

هناك الكثير من الجدل حول تأثير أجندة ترامب , خاصة على التضخم , ولكن بعض الاقتصاديين متحمسون لاحتمالية الإصلاح الضريبي ووعد ترامب بالحد من الروتين.

وقد استعان ترامب بإيلون ماسك للمشاركة في قيادة إدارة جديدة لكفاءة الحكومة، وهي هيئة استشارية تهدف إلى خفض الإنفاق المهدر واللوائح المفرطة.

قال جلين هوبارد، العميد السابق لكلية كولومبيا للأعمال وكبير المستشارين الاقتصاديين السابق للرئيس جورج دبليو بوش: "لا يبدو الأمر مثيرًا، ولكن يا إلهي هذا هو المكان الذي تأتي منه المكاسب الإنتاجية الكبيرة".

وبدا هوبارد متفائلاً بشأن الجهود المبذولة لتوضيح اللوائح المالية المربكة وتسريع عملية التصاريح التي أبطأت عملية البناء في أمريكا.

التعريفات الجمركية والترحيلات ومعارك الاحتياطي الفيدرالي

بالطبع، هناك دائمًا مخاطر يمكن أن تلقي بظلالها على الصورة الاقتصادية بسرعة، مثل إضراب محتمل في الموانئ في منتصف يناير.

ولا تزال أجندة ترامب التجارية تثير قلق العديد من الاقتصاديين السائدين الذين يخشون من أن تكون تضخمية وتقلل من الاستثمار في الأعمال التجارية.

"التعريفات الجمركية سيئة للاقتصاد. أنا قلق بشأن ذلك"، قالت ستيفاني روث، كبيرة الاقتصاديين في وولف للأبحاث.

ومع ذلك، تفترض روث أن ترامب لن يفرض جميع التعريفات التي اقترحها، وأن التعريفات التي سيتم فرضها لن تصل حتى أواخر عام 2025.

ومن ناحية أخرى، إذا فرض ترامب جميع التعريفات التي اقترحها، قالت روث إن النمو الاقتصادي من المرجح أن ينخفض إلى النصف ليصل إلى 1% فقط في عام 2025 , وهذا لا يأخذ في الحسبان حتى الضرر الذي ستحدثه التعريفات الانتقامية.

وقالت: "عند هذه النقطة، تصبح مخاطر الركود حقيقية تمامًا".

هناك أيضًا خطر أن يؤدي وعد ترامب بتنفيذ عمليات ترحيل جماعي إلى تجويع الصناعات الرئيسية من العمال، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور والأسعار.

وبالمثل، فإن المستثمرين في حالة تأهب قصوى لمعركة محتملة بين ترامب وباول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي اختاره بنفسه.

وقال وولف: "أي شيء يهدف إلى استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد يضر حقًا بمعنويات السوق ويصبح محققًا للذات".

الأوراق الرابحة

هناك خطر ناشئ آخر يتمثل في حدوث عاصفة شديدة في الأسواق المالية، والتي كانت مشتعلة في معظم عام 2024، ولكنها أنهت العام على نحو ضعيف.

وقد تزايدت المخاوف بشأن مدى ارتفاع تكلفة جيوب السوق , لا سيما شركات التكنولوجيا الكبرى , ومدى تركز المكاسب بين السبعة الكبار.

قد يؤدي التصحيح الحاد في السوق، أو حتى السوق الهابطة، إلى الإضرار بثقة المستهلكين والشركات، مما يؤثر على الاقتصاد الحقيقي.

ثم هناك البطاقات الجامحة , مثل الهجمات الإلكترونية والأوبئة والكوارث الطبيعية التي يصعب التخطيط لها.

يقول كيلي من بنك جي بي مورغان: "الدروس المستفادة من القرن الحادي والعشرين هي "لا تقلق بشأن الأشياء التي تتوقعها"، "اقلق بشأن الأشياء التي لا تتوقعها".