سوق العمل الأمريكي في مفترق طرق حاسم

تحليل سوق العمل الأمريكي وتأثيرات التضخم

إذا ثبت أن النقاد على حق، فمن المفترض أن يكون سوق العمل الأمريكي قد انهار الآن.

ولم يكن من المفترض أن ينجو من حملة الاحتياطي الفيدرالي التاريخية والقوية لرفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم المرتفع.

وبدلاً من ذلك، ظل سوق العمل - مثله مثل الاقتصاد الأمريكي الأوسع نطاقًا - قويًا بشكل ملحوظ واستمر في المضي قدمًا في واحدة من أطول فترات التوسع في التوظيف في التاريخ.

سيُصدر مكتب إحصاءات العمل تقرير الوظائف لشهر يناير في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الجمعة؛ وبشكل عام، يتوقع الاقتصاديون أن تستمر مكاسب الوظائف في التباطؤ إلى معايير ما قبل الجائحة ولكنها ظلت قوية إلى حد ما (على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون هناك قدر لا بأس به من الضوضاء المتعلقة بالبيانات التي يجب تجاوزها وتحليلها ... المزيد عن ذلك لاحقًا).

تحوم تقديرات الإجماع حول مكاسب صافية قدرها 170,000 وظيفة للشهر الماضي، وفقًا ل FactSet. من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%.

توقعات تقرير الوظائف لشهر يناير

ومع ذلك، يبدو أن سوق العمل الصلبة والثابتة تقترب من مفترق طرق آخر، فضلاً عن بعض العقبات في الطريق.

وقال أوليفر ألين، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة بانثيون للاقتصاد الكلي: "إنها عبارة مبتذلة بعض الشيء، لكنني أعتقد أن فكرة أن سوق العمل على مفترق طرق هي تشبيه مناسب". "يبدو أننا في وضع "الانتظار والترقب"، لكي نكون صادقين."

حالة "الهبوط الناعم" وتأثيره على الاقتصاد

يتصارع سوق العمل المرن مع التراجع المستمر في التوظيف (إبقاء الناس على الهامش لفترة أطول)، وبيئة أسعار الفائدة التي لا تزال مرتفعة، والآن مجموعة من الإجراءات السياسية الشاملة من البيت الأبيض.

يتمثل أحد المسارات في حالة "الهبوط الناعم" حيث يحقق الاحتياطي الفيدرالي استقرار الأسعار دون أن يؤدي ذلك إلى انهيار الاقتصاد. ومن المحتمل أن يتألف ذلك من إبحار الاقتصاد في مساره، واستمرار تراجع التضخم، وعدم وجود آثار إشكالية من أي مكان آخر، على حد قوله.

وقال ألين إن ذلك من شأنه أن يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمنح الاقتصاد ما يكفي من التحفيز بسرعة (من خلال الاستمرار في خفض أسعار الفائدة) والحفاظ على تحرك سوق العمل في اتجاه إيجابي.

كما هو الحال الآن، لا تزال حركة سوق العمل الأمريكية بطيئة: أظهرت أحدث بيانات دوران العمالة الصادرة هذا الأسبوع أن التوظيف لا يزال ضعيفًا وأن أرباب العمل - وخاصة الشركات الصغيرة - تراجعوا عن إعلانات الوظائف الشاغرة.

وأظهر مسح الوظائف الشاغرة ودوران العمالة لشهر ديسمبر أن عدد الوظائف المتاحة انخفض إلى ما يقدر بنحو 7.6 مليون وظيفة في ديسمبر من 8.16 مليون وظيفة في الشهر السابق.

وقد جاء التباطؤ في نمو الوظائف في الغالب بسبب كبح جماح التوظيف. ولا يزال تسريح العمال عند مستويات منخفضة.

أظهرت البيانات الجديدة التي صدرت يوم الخميس أن تخفيضات الوظائف التي تم الإعلان عنها في يناير كانت الأدنى منذ عام 2022، وفقًا لشركة تشالنجر وجراي وكريسماس. وأحصى أحدث تقرير صادر عن تشالنجر 49,795 تخفيضًا معلنًا للوظائف الشهر الماضي، بزيادة 28% عن ديسمبر/كانون الأول ولكن بانخفاض 40% عن يناير/كانون الثاني 2024.

ارتفعت مطالبات البطالة الأولية، وهي وكيل لتسريح العمال، الأسبوع الماضي إلى 219,000 مطالبة، لتبقى بالقرب من مستويات ما قبل الوباء، وفقًا لبيانات وزارة العمل الجديدة الصادرة يوم الخميس.

وكتب أندرو تشالنجر، النائب الأول لرئيس الشركة، في بيان: "كان شهر يناير هادئًا نسبيًا من حيث إعلانات خفض الوظائف". "ومع ذلك، فقد شهدنا بالفعل إعلانات كبيرة في الأيام الأولى من شهر فبراير، لذلك يبدو أن هذا الهدوء من غير المرجح أن يستمر".

ومع ذلك، فإن النمط الحالي للتوظيف الضعيف وعمليات التسريح المقيدة لا يترك مجالاً للمناورة.

لذا، إذا كانت هناك ضربة للاقتصاد أو لسوق العمل، فليس هناك الكثير من الحيز الذي يمكن امتصاصه من خلال تقليص التوظيف. قال ألين من بانثيون إنه إذا كان الضغط شديدًا بشكل كبير، فسيتعين أن يأتي من خلال تسريح العمال.

وقال ألين إن الإجراءات التي ستتخذها الإدارة الجديدة - سواء فيما يتعلق بالتجارة أو الهجرة أو مدى خفض العمالة الفيدرالية هي من بين أكبر الأوراق الخارجية الجامحة الآن.

تفاؤل الشركات وعدم اليقين في سوق العمل

وقال ألين: "هذا يتركنا في وضع يمكن أن تنقلب فيه الأمور بسرعة كبيرة، لأن لديك بالفعل شركات توظف كما لو كانت في حالة ركود - حتى لو لم تكن تسرح الموظفين". "هذا هو نوع الديناميكية التي تتغذى على نفسها بسرعة كبيرة؛ هذه هي الديناميكية التي تبدأ فيها في الحصول على تباطؤ أكثر أهمية."

قالت جوليا بولاك، كبيرة الاقتصاديين في موقع التوظيف ZipRecruiter، إنه في الوقت الحالي، لا تزال هناك بعض الرياح القوية التي تهب على الاقتصاد وسوق العمل.

وتشمل هذه الرياح مكاسب الأجور الحقيقية (المعدلة حسب التضخم) للعمال، والأرباح القوية للشركات، وسوق الأسهم القوي إلى حد ما، و"تأثير ترامب" بالنسبة لبعض الشركات الصغيرة.

وقالت: "لست متأكدة من السياسة التي كانت إدارة بايدن تزعج الشركات إلى هذا الحد، أو ما هي الضرائب أو أحكام العمل التي جعلتهم متشائمين للغاية بشأن الاقتصاد والنمو". "لكن من الواضح أن كل استطلاع يُظهر أن الشركات متفائلة جدًا بشأن عام 2025، وتتوقع الشركات، بشكل عام، زيادة عدد الموظفين في الأشهر الستة المقبلة."

لكنها قالت إنه لا يزال هناك أيضًا "قدر هائل من عدم اليقين".

وقالت: "لقد تحولت حالة عدم اليقين هذه من ما سيفعله رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى ما سيفعله الرئيس دونالد ترامب".

على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي فرض المزيد من القيود على الهجرة والترحيلات إلى مزيد من القيود على الهجرة إلى الولايات المتحدة إلى زيادة الضيق في سوق العمل، حيث يتجاوز الطلب على العمال العرض. وقالت إن هذا بدوره يمكن أن يحفز المزيد من الأتمتة أو حتى خفض الإنتاج.

قالت بولاك: "عندما تواجه الشركات نقصًا في العمالة غالبًا ما تحل محل العمالة، تقوم الشركات بأتمتة الأشياء بشكل أكبر". "والشيء الآخر الذي قد يحدث هو أنهم يخفضون الإنتاج. فترتفع تكلفة العمالة بما يكفي لتقليل كمية الإنتاج التي يمكنهم إنتاجها أو تجعلهم يتحولون من العمليات الأكثر كثافة في العمالة إلى عمليات أقل كثافة في العمالة."

يعمل ترامب، من خلال إدارة الكفاءة الحكومية التي يرأسها إيلون ماسك من خلال إدارة الكفاءة الحكومية التي يرأسها إيلون ماسك، على إلغاء بعض الوكالات الفيدرالية. ويبقى أن نرى إلى أي مدى ستصل التخفيضات في الوظائف، ولكن تم "تشجيع" أولئك الذين عُرض عليهم "شراء" الوظائف على إيجاد وظائف في القطاع الخاص.

وقالت بولاك إنه بالنظر إلى الوضع الحالي للتوظيف، فإن هذه الاحتمالات أصعب، مضيفًا أنه إذا كانت حزم إنهاء الخدمة ستستمر بالفعل خلال شهر سبتمبر، فمن المفترض أن يوفر ذلك وقتًا كافيًا للأشخاص للعثور على عمل.

العوامل الموسمية وتأثير الطقس على نمو الوظائف

أشار الاقتصاديون إلى أن تقرير الوظائف لشهر يناير هو من بين أصعب التوقعات للتنبؤ، لأنه عادةً ما يكون شهرًا كبيرًا لفقدان الوظائف: فغالبًا ما تتخلى الشركات عن جحافل من العمال الموسميين بعد العطلات، بينما تقوم شركات أخرى بشد الأحزمة لبدء العام.

بالإضافة إلى ذلك، فإن كل عام جديد يجلب معه تحسينات إحصائية لمساعدة الباحثين والاقتصاديين على رؤية أفضل من خلال الضوضاء الموسمية مثل توقيت العطلات المتحركة، وعدد عطلات نهاية الأسبوع في الشهر، وأوقات الازدهار والهبوط الخاصة بكل قطاع (فكر في: السفر الصيفي ومبيعات الآيس كريم، ونشاط التزلج في فصل الشتاء، والتوظيف في قطاع التجزئة).

تساعد عوامل التعديل الموسمي على تلطيف البيانات وفهم الاتجاهات الأساسية بشكل أفضل.

على سبيل المثال، بدون التعديل الموسمي، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يعاني من انكماش اقتصادي عميق في شهر يناير من كل عام مع فقدان ملايين الوظائف.

تستند هذه التعديلات الموسمية إلى سنوات من البيانات والاتجاهات؛ إلا أن الجائحة التي تعصف بالاقتصاد قد أحدثت خللًا كبيرًا في تلك العمليات التي استمرت لعقود، بل إنها خلقت أنماطًا خاصة بها.

وقال ألين في مقابلة معه: "الشيء الذي رأيناه على مدار العامين الماضيين هو أننا كنا نميل إلى حدوث بعض المفاجآت الصعودية في يناير؛ وعلى مدار العامين الماضيين، كانت تلك المفاجآت الصعودية كبيرة جدًا".

وقال إن ذلك يمكن أن يُعزى جزئياً إلى نشاط التوظيف المتقلب في السنوات التي تلت الجائحة. لكن هناك عامل رئيسي آخر هو أن الغطاء الثلجي المحدود ودرجات الحرارة المرتفعة نسبيًا في يناير من السنوات الثلاث الماضية، على حد قوله.

وأضاف: "ومع ذلك، يبدو هذا الشهر مختلفًا بعض الشيء".

كتب ألين وزميله الاقتصادي في بانثيون صامويل تومبس في مذكرة للمستثمرين في وقت سابق من هذا الأسبوع أن مكاسب الوظائف في يناير قد تتأثر بموجة البرد ودرجات الحرارة المتجمدة التي استقرت على معظم أنحاء الولايات المتحدة الشهر الماضي. وبسبب الطقس، يتوقعان زيادة قدرها 125,000 وظيفة فقط.

وكتبوا أن متوسط درجة الحرارة بلغ 37.8 درجة فهرنهايت خلال الأسبوع المرجعي لتقرير الوظائف في الثاني عشر من الشهر الجاري - وهو أدنى مستوى منذ عام 2015.

وكتبوا: "كانت درجات الحرارة أعلى من المعتاد في جميع الأسابيع السبعة لشهر يناير في السنوات الثماني الماضية عندما ارتفعت جداول الرواتب". "وعلى العكس من ذلك، تزامنت موجات البرد في الأعوام 2009 و 2015 و 2016 مع نمو دون المستوى الطبيعي في الرواتب."

يقول الاقتصاديون إن حرائق الغابات الأخيرة في لوس أنجلوس قد يكون لها تأثير على أرقام الوظائف في يناير.

نظرة أخيرة على تلك التقديرات الخاصة بمراجعة ناقص 818,000 وظيفة

سيقدم تقرير الوظائف لشهر يناير أيضًا نظرة أوضح على مكاسب الوظائف الأخيرة عبر المراجعة النهائية للمعيار بالإضافة إلى حجم ونمو سوق العمل الأمريكي عبر إدراج التقديرات السكانية الجديدة من مكتب الإحصاء.

ولكن أولاً القليل من الخلفية: من المرجح أن تتغير الأرقام الواردة في تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة في الأشهر (والسنوات) القادمة. هذه هي طبيعة جمع البيانات والإحصاءات والأبحاث: هناك رغبة - وفي كثير من الحالات، الحاجة - لمعرفة كيف يسير سوق العمل والاقتصاد الأوسع نطاقًا في الوقت الحالي.

في كل عام، يجري مكتب إحصاءات العمل مراجعة شاملة لتقديرات التوظيف القائمة على المسح من تقرير الوظائف الشهري ويطابق تلك التقديرات مع أعداد العمالة الكاملة التي يقيسها برنامج التعداد الفصلي للتوظيف والأجور (QCEW).

وتوفر هذه العملية السنوية، التي يطلق عليها اسم القياس المرجعي، إحصاء شبه كامل للعمالة، لأن مكتب الإحصاء المركزي لإحصاءات العمل يمكنه تصحيح أخطاء أخذ العينات والنمذجة من المسوح وربط تلك التقديرات بسجلات ضريبة التأمين ضد البطالة. وتتكون عملية المراجعة من شقين: يتم إصدار تقدير أولي في منتصف أغسطس، وتصدر المراجعة النهائية في فبراير، إلى جانب تقرير الوظائف لشهر يناير.

في أغسطس 2024، كان التنقيح المعياري الأولي لفترة الـ 12 شهرًا المنتهية في مارس 2024 ناقصًا 818,000 وظيفة. وهذا يعادل حوالي 0.5% من 161 مليون شخص يعملون في الولايات المتحدة.

دفع هذا الإصدار الأولي السنوي المرشح آنذاك دونالد ترامب إلى وصف بيانات الوظائف بأنها "كذبة". في حين أن المراجعة الهبوطية البالغة 818,000 وظيفة، إذا استمرت، ستكون الأكبر منذ عام 2009، فقد كانت هناك مراجعات كبيرة أخرى في السنوات الأخيرة، بما في ذلك مراجعة هبوطية قدرها 514,000 وظيفة للسنة المنتهية في مارس 2019 (خلال فترة رئاسة ترامب الأولى).

قالت إيريكا جروشين، المفوضة السابقة في مكتب إحصاءات العمل، لشبكة CNN الشهر الماضي: "المراجعات ليست خطأ، بل هي ميزة".

وبحلول يوم الجمعة، من المتوقع أن تتقلص هذه المراجعة إلى حوالي 670 ألف وظيفة ناقصة، وفقًا لخبراء الاقتصاد في بانثيون، مع الإشارة إلى المراجعة التصاعدية في بيانات QCEW بالإضافة إلى التعديلات التي أدخلت على نموذج مكتب إحصاءات العمل بشأن فتح وإغلاق الأعمال.

من المحتمل أن يُعزى التعديل النزولي إلى الزيادة الأخيرة في الهجرة.

وكتب الاقتصاديون: "سيتم تعديل جداول الرواتب إلى الأسفل لأن العديد من الشركات لا ترغب في الإفصاح في استمارات مؤشر التأمين ضد البطالة عن توظيفها لمهاجرين غير مصرح لهم". إن المسح "يسأل الشركات ببساطة عن عدد العمال الذين يوظفونهم، في حين أن استمارة التأمين ضد البطالة تطلب منهم تقديم اسم كل موظف ورقم ضمانه الاجتماعي".