ميران يثير الجدل بتوقعاته الاقتصادية الجريئة

لدى صانع السياسات الجديد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وجهة نظر غير تقليدية بشأن الاقتصاد الأمريكي والتي أثبتت صعوبة إقناعها.

في سبتمبر/أيلول، عيّن الرئيس دونالد ترامب ستيفن ميران، أحد كبار مستشاريه الاقتصاديين، ليشغل مؤقتًا مقعدًا شاغرًا في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي النافذ. وحتى الآن، شارك ميران في اجتماعين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وخالف الغالبية العظمى من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في كل مرة.

في اجتماع سياسة البنك المركزي في أكتوبر/تشرين الأول، عارض ميران قرار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، مؤيدًا خفضًا أكبر بمقدار نصف نقطة بدلاً من ذلك، تمامًا كما فعل في سبتمبر/أيلول.

لم يضيع أي وقت لترك انطباع أولي بطرق أخرى أيضًا.

ففي الشهر الأول له كمسؤول في البنك المركزي، تحدث ميران علنًا عن الاقتصاد الأمريكي في أكثر من اثنتي عشرة فعالية ومقابلة إعلامية. وعادة ما يقوم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عادةً بعدد قليل من المشاركات العامة في شهرهم الأول.

ومثله مثل ترامب، دعا ميران مرارًا وتكرارًا إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة. لقد جادل بأن تكاليف الاقتراض تمارس ضغوطًا على الاقتصاد أكثر مما يعتقده معظم الناس وأن هناك "تضخمًا كبيرًا" قادمًا، وهي آراء يعلن ميران أنها "خارجة عن الإجماع".

وكرر موقفه في مقابلة يوم الأربعاء مع ياهو فاينانس.

لا يقتنع الجميع بآراء ميران حول الاقتصاد.

قال ديفيد سيف، كبير الاقتصاديين للأسواق المتقدمة في شركة نومورا، بعد أن أدار نقاشًا مع ميران في واشنطن العاصمة: "بالتأكيد لن أصف أي شيء يقوله بأنه سخيف". "إنه أكثر من مجرد نقاش حول المدخلات التي يضعها في نمذجته الاقتصادية، وهي مدخلات مثيرة للجدل."

وأضاف سيف: "أعتقد أن الوقت وحده كفيل بإثبات ما إذا كان محقًا في نهاية المطاف".

آراء ميران

يستند أساس ميران المنطقي لتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في الغالب على الطريقة التي ينظر بها إلى سياسات ترامب الاقتصادية الشاملة وتوقعاته بأن تعريفات ترامب لن تؤجج التضخم.

وفي أول خطاب كبير له بعد أدائه اليمين الدستورية كمحافظ للاحتياطي الفيدرالي، أوضح ميران كيف أن سياسات ترامب قد تساهم في خفض "سعر الفائدة المحايد"، وهو مستوى نظري لتكاليف الاقتراض لا يحفز الاقتصاد الأمريكي ولا يثبطه.

وأشار ميران على وجه التحديد إلى حملة الإدارة الصارمة على الهجرة، ومشروع قانون الضرائب والإنفاق الذي أقره الكونجرس في وقت سابق من هذا العام، والتعريفات الجمركية الواسعة النطاق التي فرضها ترامب.

ومن وجهة نظر ميران، فإن هذا يعني أن أمام الاحتياطي الفيدرالي الكثير من العمل لإعادة أسعار الفائدة إلى مستوى أكثر حيادية، وهو يعتقد أن الوقت هو جوهر المسألة.

وقال في مقابلة نُشرت في 1 نوفمبر: "إذا أبقيت السياسة النقدية متشددة لفترة طويلة من الزمن، فإنك تخاطر بأن السياسة النقدية نفسها تؤدي إلى الركود". "أنا لا أرى سببًا للتعرض لهذه المخاطرة إذا لم أكن قلقًا بشأن التضخم في الاتجاه الصعودي."

بالإضافة إلى ذلك، قال ميران إن عمليات الترحيل الجماعي الجارية يجب أن تخفف بعض الضغط عن سوق الإسكان، مما يؤدي إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة ويؤدي إلى "عدم تضخم كبير". كما أنه كثيرًا ما قلل من الآثار المحتملة للرسوم الجمركية على أسعار المستهلكين.

بعض التراجع

لا يزال يُنظر إلى ميران، الحاصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة هارفارد، على نطاق واسع كخبير اقتصادي جاد، لكن أفكاره واجهت بعض الاعتراضات.

فقد انتقد وزير الخزانة السابق لاري سامرز الشهر الماضي خطاب ميران الأول كمحافظ للاحتياطي الفيدرالي.

وقال سامرز لوكالة بلومبرج: لا يمكنني أن أتذكر خطابًا أضعف من الناحية التحليلية ألقاه أمام النادي الاقتصادي في نيويورك أو ألقاه محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي. "إذا كانت هذه أفضل حالة للتخفيض الجذري في أسعار الفائدة التي كان الرئيس ترامب ينادي بها، فإن هذه الحالة أضعف مما كنت أفترضه سابقًا."

كما أن بعض الاقتصاديين في وول ستريت لم يتأثروا بما قاله ميران.

كتب مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جي بي مورغان، في مذكرة للعملاء في أواخر سبتمبر/أيلول: "نجد بعض حججه مشكوك فيها، والبعض الآخر غير مكتملة، ولا شيء مقنع تقريبًا".

كما لا يبدو أن المنطق الاقتصادي المتميز لميران قد اكتسب زخمًا لدى زملائه في لجنة تحديد أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي.

ومثل غيره من المعينين من قبل ترامب، مثل محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وميشيل بومان، يوافق ميران على أن سوق العمل الأضعف معرض لخطر السقوط من على حافة الهاوية. ولكن لم يصوت أي من "والر" أو "بومان" لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة، كما أنهما لم يقترحا أن المعدل المحايد أقل مما هو مفهوم على نطاق واسع.

وفي أول خطاب لها منذ أن قال ترامب إنه أقالها، سُئلت ليزا كوك، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي عن رؤيتها للتفاعل بين انخفاض الهجرة وتضخم الإسكان، وهو ما يمثل حجر الزاوية في آراء ميران الاقتصادية.

وقد رفضت بمهارة تلك الفرضية، قائلةً "عندما أفكر في الهجرة، فأنا عادةً ما أفكر في سوق العمل".

وقالت: "أعتقد أن هذا هو الدور الرئيسي الذي أراه في سياسة الهجرة".