ارتفاع الأسهم وسط غياب البيانات الحكومية

ارتفعت الأسهم يوم الجمعة في الوقت الذي تعاملت فيه وول ستريت مع انقطاع البيانات الحكومية التي تركت المستثمرين دون المؤشرات المعتادة ذات المعيار الذهبي لصحة الاقتصاد.

لم يتم نشر تقرير الوظائف الشهري المهم الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة وهو من بين البيانات التي ستتأخر على الأقل حتى انتهاء الإغلاق الحكومي.

وتجاهلت الأسهم هذه المخاوف، حيث ارتفع مؤشر داو جونز 415 نقطة أو 0.9% صباح الجمعة. لكن غياب البيانات الحكومية يترك المستثمرين والاقتصاديين وصانعي السياسات في حالة من الغموض بشأن الاقتصاد في لحظة حاسمة ترتفع فيها الأسهم ولكن المخاوف تتزايد بشأن ضعف سوق العمل وتضخم أكثر ثباتًا.

وفي حال استمر الإغلاق، قد يؤدي غياب البيانات الحكومية إلى إضعاف فهم المستثمرين لصحة سوق العمل ومسار التضخم في وقت تعتبر فيه الأسهم باهظة الثمن تاريخياً وعرضة للمفاجآت.

"لا يوجد وقت مناسب للإغلاق الحكومي، ولكن هذا الإغلاق في غير وقته المناسب على وجه الخصوص". قال مارك هامريك، كبير المحللين الاقتصاديين في Bankrate، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "يتزامن عدم وجود بيانات عمالية محدثة مع علامات أخرى على هشاشة الاقتصاد".

وقالت الوكالات الحكومية بما في ذلك مكتب العمل والعمال، ومكتب التحليل الاقتصادي ومكتب الإحصاء إنها تؤجل نشر البيانات إلى ما بعد انتهاء الإغلاق.

قال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في Interactive Brokers: "إنه يولد زيادة في حالة عدم اليقين، لأننا لا نحصل على القرائن الاقتصادية المتسقة التي اعتدنا عليها".

طول فترة الإغلاق هو المفتاح

يُظهر التاريخ أن الأسهم لا تتأثر عادةً بعمليات الإغلاق، حيث تميل إلى أن تكون قصيرة الأجل نسبيًا وليس لها تأثير كبير على الاقتصاد على المدى الطويل.

وقد سجل مؤشرا داو جونز وستاندرد آند بورز 500 مستويات قياسية متتالية في أول يومين من الإغلاق.

يقول سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research: "يقول التاريخ بشكل أساسي إن الإغلاق الحكومي كان في الأساس أحداثًا رئيسية أكثر من كونه أحداثًا مؤثرة على النتائج النهائية".

ارتفعت الأسهم، مدعومة بأرباح الشركات القوية نسبيًا، والحماس بشأن الذكاء الاصطناعي والآمال في تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. فغياب تقرير الوظائف واحتمالية نقص المعلومات في المستقبل يضيف طبقة جديدة من عدم اليقين إلى الأسواق ويعكر رؤية الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد.

قال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا، في مذكرة: "من الصعب أكثر من المعتاد قياس حالة سوق العمل الأمريكية، مع عدم توفر المؤشرات الاقتصادية ذات المعايير الذهبية التي تنتجها الحكومة الفيدرالية خلال فترة الإغلاق".

ولكن المخاطر المرتبطة بالإغلاق تتزايد مع استمراره، وفقًا لكيث بوكانان، كبير مديري المحافظ لدى Globalt Investments.

وقال بوكانان: "نحن نشعر بأن السوق متفائل أكثر من اللازم". "نحن لا نعتقد أن السوق يُقدر مخاطر الإغلاق الأكثر صعوبة والأكثر إثارة للجدل".

{{MEDIA}}

الاعتماد على البيانات الخاصة

يتطلع المستثمرون والاقتصاديون إلى مصادر أخرى للبيانات للحصول على معلومات عن الاقتصاد.

على جانب سوق العمل، تُعد البيانات الصادرة عن شركة ADP الخاصة للرواتب إحدى الأدوات التي يمكن للمستثمرين التركيز عليها في غياب تقرير مكتب الإحصاء الفيدرالي الأمريكي.

فقد أظهرت بيانات ADP التي نُشرت يوم الأربعاء أن القطاع الخاص قد خسر 32,000 وظيفة في سبتمبر. وقد حفز ذلك المتداولين على زيادة الرهانات على أن الاحتياطي الفدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أكتوبر، مما يوفر دفعة للأسهم.

ومع ذلك، فهذه إشارة إلى أن سوق العمل قد تدهورت في الأشهر الأخيرة، وبدون البيانات الحكومية، ستفتقر وول ستريت إلى المقياس الشهري لمعدل البطالة.

وقال بول دونوفان، كبير الاقتصاديين في UBS Global Wealth Management، في مذكرة: "يفتقر الاقتصاديون الآن إلى البيانات الاقتصادية الرسمية من الولايات المتحدة".

وقال دونوفان: "بيانات القطاع الخاص هي بديل ضعيف". "البيانات الخاصة تشبه رؤية الاقتصاد من خلال ثقب المفتاح، واضحة، ولكن بمجال رؤية ضيق. أما البيانات الرسمية فهي مثل فتح الباب".

'التغافل'

قال بول كريستوفر، رئيس استراتيجية الاستثمار العالمي في معهد ويلز فارجو للاستثمار، في مذكرة أنه ينصح العملاء بالنظر إلى ما وراء المخاوف بشأن الإغلاق.

وقال كريستوفر: "نحن لا نعرف إلى متى سيستمر الإغلاق، ولكن يبقى توجيهنا هو النظر من خلال الحدث إلى ما نتوقع أن يكون المحرك الرئيسي للاقتصاد وعوائد الاستثمار خلال الـ 12-15 شهرًا القادمة".

وأضاف أن العوامل المحفزة للأسهم تشمل الانخفاض التدريجي في حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية والتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

ويُعد تقرير الوظائف الشهري أمرًا أساسيًا بشكل خاص بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، الذي يعتمد على البيانات الحكومية الرسمية لتوجيه قرارات السياسة.

مع تأجيل البيانات، يُعاني الاحتياطي الفيدرالي من "التغافل"، وفقًا لديفيد سيف، كبير الاقتصاديين في نومورا.

وقال سيف في مذكرة: "إذا انتهى الإغلاق... إلى أن يكون أحد أطول الإغلاقات تاريخيًا، فقد لا يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي بيانات إضافية من الدرجة الأولى، وبيانات قليلة من أي نوع، بين قراراته بشأن أسعار الفائدة في 17 سبتمبر و 29 أكتوبر".