ارتفاع الأسهم بعد إشارات خفض الفائدة من باول

ارتفاع مؤشر داو جونز وتوقعات خفض الفائدة

اارتفعت الأسهم يوم الجمعة وأغلق مؤشر داو جونز عند أول مستوى قياسي له هذا العام بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن خفض أسعار الفائدة قد يكون في الطريق.

وارتفع مؤشر داو جونز 846 نقطة، أو 1.89%، ليغلق عند أعلى مستوى له على الإطلاق عند 45,631.74 نقطة. وهو أول مستوى إغلاق قياسي لمؤشر داو جونز منذ 4 ديسمبر.

وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقًا بنسبة 1.52% وارتفع مؤشر ناسداك المركب الذي يعتمد على التكنولوجيا بنسبة 1.88%. وسجّل مؤشر ستاندرد آند بورز أفضل يوم له منذ شهر مايو/أيار وقطع سلسلة من الخسائر التي استمرت خمسة أيام. كما حقق مؤشر داو جونز أيضًا أفضل يوم له منذ مايو.

كان المستثمرون في جميع أنحاء العالم متناغمين مع خطاب باول في المنتدى المصرفي المركزي السنوي في جاكسون هول بولاية وايومنغ. وقد رحبت الأسواق بتصريحاته التي قال فيها إنه قد تكون هناك حاجة إلى تغيير في سياسة أسعار الفائدة على الرغم من أن أي خفض في أسعار الفائدة سيكون استجابة لتباطؤ النمو في سوق العمل.

وقال باول: "إن التوقعات الأساسية وتغير ميزان المخاطر قد يبرر تعديل موقف سياستنا".

وقال "إن المخاطر السلبية على التوظيف آخذة في الارتفاع". "وإذا تحققت هذه المخاطر، فإنها يمكن أن تتحقق بسرعة في شكل ارتفاع حاد في معدلات التسريح من العمل وارتفاع معدلات البطالة."

وكانت وول ستريت قد توقعت أن يكون باول حذرًا بشأن التلميح بتخفيض أسعار الفائدة، لذا فإن الإشارة إلى أن البنك المركزي قد يفكر في خفض أسعار الفائدة كانت كافية لانطلاق الأسهم في الارتفاع.

وقال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين لدى إنتراكتيف بروكرز: "المستثمرون متحمسون لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف على الأرجح دورة التيسير النقدي الشهر المقبل". "إن أسعار الفائدة المخففة تعزز من معنويات المتداولين وتوسع الطريق لارتفاع أوسع في نهاية العام."

Loading image...

كيف يؤثر خفض الفائدة على سوق الأسهم؟

أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي ثابتًا منذ ديسمبر. ومن شأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أن يخفض معدلات الادخار والاقتراض، مما يعزز الإنفاق والاستثمار مع تحفيز النشاط التجاري، مما يخلق رياحًا خلفية مستدامة لسوق الأسهم.

وقد يؤدي خفض الفائدة أيضًا إلى خفض عائدات السندات، مما يجعل الأصول ذات العوائد المرتفعة مثل الأسهم أكثر جاذبية للمستثمرين.

وفقًا لكريشنا غوها، نائب رئيس مجلس الإدارة في Evercore ISI، كان باول أكثر "تشاؤمًا" مما كانت تتوقعه الأسواق. وتعني اللهجة الحذرة أن باول أشار إلى أنه قلق بشأن سوق العمل والنمو، ومن المحتمل أن يكون مستعدًا لخفض أسعار الفائدة لتحفيز النشاط الاقتصادي.

قال ديفيد لاوت، كبير مسؤولي الاستثمار في Abound Financial، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "تشير تعليقات باول الحذرة في جاكسون هول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وهو ما كان يأمل المستثمرون في سماعه، نظرًا للتباطؤ الأخير في سوق العمل".

وأضاف لاوت: "تميل سوق الأسهم إلى تفضيل خفض أسعار الفائدة، وبما أن باول ألمح إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، فإننا نتوقع استمرار الاتجاه الصعودي للسوق على المدى القصير".

تأثير التضخم على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

وناقش باول المخاوف بشأن التضخم، الذي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ولكنه مال إلى الاعتراف بأن الخفض قد يكون ضروريًا لدعم سوق العمل.

وقال: "بالطبع، لا يمكننا أن نعتبر استقرار توقعات التضخم أمرًا مفروغًا منه". "مهما كان الأمر، لن نسمح بزيادة لمرة واحدة في مستوى الأسعار لتصبح مشكلة تضخم مستمرة."

وقال جيسون برونشيتي، رئيس قسم المعلومات في لينكولن فاينانشيال، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "لقد نجح باول في التعامل مع الوضع بشكل مثالي كان متشائمًا بما يكفي للحفاظ على تخفيضات سبتمبر ولكنه كان منضبطًا بما يكفي للحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي وسط الضغوط السياسية". وأضاف: "شهد المستثمرون ارتفاع الأسواق مع اعتراف باول في خطابه الذي ألقاه في بداية الجلسة بأنه على الرغم من التقدم الذي أحرزه التضخم إلا أن سوق العمل تهدأ بوتيرة أسرع من المتوقع".

كانت وول ستريت منقسمة حول ما إذا كان باول سوف يلمح إلى خفض أسعار الفائدة أو يشير إلى أن عدم اليقين بشأن التضخم يعطي مصداقية لنهج الانتظار والترقب.

تفاعل السوق مع تصريحات باول

وارتفعت السندات بشكل حاد يوم الجمعة مع استيعاب المتداولين لتصريحات باول بأن التخفيضات على الأرجح في الطريق.

وقالت كارول شليف، كبيرة استراتيجيي السوق في BMO Private Wealth، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "لقد انتعشت الأسهم والسندات بشكل غير متوقع عندما فتح الرئيس باول الباب أمام خفض أسعار الفائدة في سبتمبر".

كيف استجابت الأسهم والسندات لتصريحات باول؟

انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين و 10 أعوام و 30 عامًا مع إقبال المستثمرين على شراء السندات لتثبيت أسعار الفائدة المرتفعة قبل الخفض المحتمل لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

وتتداول العوائد والأسعار في اتجاهين متعاكسين. فإذا كان من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، سيقبل المستثمرون على شراء السندات لتأمين المعدلات المرتفعة الحالية، مما يدفع العوائد إلى الانخفاض.

وقال تشيب هوجي، المدير الإداري للدخل الثابت لدى Truist للخدمات الاستشارية، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "من الواضح أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول قد فتح الباب أمام خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر/أيلول، وهو ما يستند إلى حد كبير إلى التهدئة الأخيرة في سوق العمل".

يقوم المتداولون الآن بتسعير فرصة بنسبة 83% لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر، بعد أن كانت هذه النسبة 75% قبل أن يبدأ باول تصريحاته.

وفي الوقت نفسه، انخفض مقياس الخوف في وول ستريت، وهو مؤشر التقلب CBOE، بنسبة 13.8%، مما يشير إلى هدوء نسبي في الأسواق.

توقعات المستثمرين لخفض أسعار الفائدة

وتراجع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات أجنبية رئيسية، بنسبة 0.9% على خلفية التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة وعلامات تباطؤ النمو الاقتصادي.

Loading image...

حقق مؤشر داو جونز يوم الجمعة أول مستوى إغلاق قياسي له هذا العام. لقد مر 177 يوم تداول منذ آخر رقم قياسي لإغلاق مؤشر داو جونز في ديسمبر/كانون الأول، وفقًا لما ذكره هوارد سيلفربلات، كبير محللي المؤشرات في S&P Dow Jones Indices.

مؤشر داو جونز يسجل مستوى قياسيًا مرتفعًا

ويمثل ذلك اكتمال الانتعاش الملحوظ لمؤشر الأسهم القيادية. كان مؤشر داو جونز قد انخفض في أبريل بنسبة 16% من ذروته السابقة في ديسمبر قبل أن يستعيد تلك الخسائر.

ينضم مؤشر داو جونز الآن إلى مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك الأوسع نطاقًا في تسجيل مستوى قياسي هذا العام. وكان مؤشرا ستاندرد آند بورز وناسداك قد سجلا مستويات قياسية في 27 يونيو الماضي، ومنذ ذلك الحين وسعا مكاسبهما إلى مستويات قياسية.

ما هي العوامل التي ساهمت في هذا الارتفاع؟

وقال روب هاورث، كبير مديري استراتيجيات الاستثمار في مجموعة البنك الأمريكي لإدارة الأصول: "يشير ذلك إلى اتساع نطاق هذا الارتفاع". "أعتقد أنها إشارة بناءة للاقتصاد بشكل عام أنك بدأت في رؤية بعض القطاعات المتأخرة تدخل في اتجاه إيجابي."

وبينما تلوح في الأفق حالة من عدم اليقين بشأن سوق العمل الضعيف، فإن المستثمرين في سوق الأسهم في الوقت الحالي يتبنون الحماس بشأن أرباح الشركات القوية واحتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي المحتمل لأسعار الفائدة.