خفض البنك المركزي الأوروبي يشعل التوقعات

خفض أسعار الفائدة في أوروبا وتأثيره

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة يوم الخميس، متقدماً بذلك على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا لخفض تكاليف الاقتراض مع انحسار التضخم بعد سنوات من رفع أسعار الفائدة.

تأثير خفض أسعار الفائدة على الاقتصاد

ويؤدي أول خفض لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي منذ ما يقرب من خمس سنوات إلى خفض سعر الفائدة القياسي في الدول العشرين التي تستخدم اليورو إلى 3.75% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4%، وهو المستوى الذي استقر عليه منذ سبتمبر.

ستجلب هذه الخطوة بعض الارتياح للشركات والمستهلكين، الذين شعر الكثير منهم بالضغط المالي للارتفاع السريع في أسعار الفائدة منذ أواخر عام 2021.

لكن البنك المركزي الأوروبي حذر من أن المعركة من أجل السيطرة على ارتفاع الأسعار لم تنتهِ تماماً بعد وأنه لم يلتزم بعد بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.

تحذيرات البنك المركزي الأوروبي بشأن التضخم

وقال البنك المركزي في بيان له: "على الرغم من التقدم المحرز خلال الأرباع الأخيرة، لا تزال ضغوط الأسعار المحلية قوية مع ارتفاع نمو الأجور، ومن المرجح أن يظل التضخم فوق المستهدف حتى العام المقبل".

وفي حديثها إلى الصحفيين، أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد - التي ارتدت قلادة على شكل عبارة "في موضع المسؤولية" - على أن البنك المركزي سيواصل اتباع "نهج يعتمد على البيانات وعلى كل اجتماع على حدة".

وقالت: "نحن لا نلتزم مسبقاً بمسار معين لسعر الفائدة".

التوجهات المستقبلية للبنك المركزي الأوروبي

بدأت البنوك المركزية الرئيسية في رفع تكاليف الاقتراض مع ارتفاع التضخم، مدفوعاً بانتهاء الجائحة وصدمة الطاقة الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.

تباطأ ارتفاع الأسعار في منطقة اليورو والولايات المتحدة والمملكة المتحدة منذ ذلك الحين، مما أدى إلى انخفاض معدل التضخم السنوي من ذروته التي تراوحت بين 9% و 11% نحو نسبة 2% التي تستهدفها البنوك المركزية المعنية.

يأتي قرار البنك المركزي الأوروبي في أعقاب قرار البنك المركزي الكندي يوم الأربعاء، والذي أصبح أول بنك مركزي في مجموعة السبع يخفض تكاليف الاقتراض في السنوات القليلة الماضية. كما خفضت البنوك المركزية في سويسرا والسويد أسعار الفائدة هذا العام.

تحليل توقعات السوق حول الاحتياطي الفيدرالي

ويُرجح المتداولون أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل، ومرة أخرى في يوليو. وبالمثل، من غير المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 يونيو، والذي يأتي قبل أسابيع فقط من إجراء الانتخابات العامة في المملكة المتحدة.

على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي قد أطلق مسدس البداية لخفض أسعار الفائدة، إلا أن المحللين يعتقدون أنه قد يقف في اجتماعه المقبل في يوليو.

"قال مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في دويتشه بنك، واصفًا لهجة البنك المركزي الأوروبي بأنها "متشددة" على الرغم من خفض يوم الخميس.

ارتفع التضخم في منطقة اليورو بأكثر من المتوقع في مايو إلى 2.6% من 2.4% في الشهر السابق. كما تسارع التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، مع تسارع نمو الأجور.

وفي يوم الخميس، رفع البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم لهذا العام إلى 2.5% من 2.3% التي توقعها في مارس. وأضاف البنك أنه سيبقي على أسعار الفائدة "مقيدة بما فيه الكفاية طالما كان ذلك ضروريًا" لإعادة التضخم إلى هدف 2%.

يظهر الاقتصاد الأوروبي، الذي تجنب الركود بصعوبة العام الماضي، علامات على الانتعاش، مما قد يدعم التضخم.

في شهر مايو، وصل الإنتاج المشترك في قطاعي التصنيع والخدمات إلى أعلى مستوى له في 12 شهراً، وفقاً لمسح لمديري المشتريات الذي أجرته مؤسسة S&P Global وبنك هامبورغ التجاري. وفي الوقت نفسه، وصلت الثقة في الأعمال التجارية إلى أقوى مستوياتها منذ أكثر من عامين، كما أن البطالة عند مستوى قياسي منخفض.

قام البنك المركزي الأوروبي برفع توقعاته للنمو الاقتصادي في منطقة اليورو هذا العام إلى 0.9% من 0.6% المتوقعة في مارس.

ومن العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤثر على تفكير البنك المركزي في المستقبل هو توقيت خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع أن يتم في وقت لاحق من هذا العام. قد يتردد صناع السياسة في فرانكفورت في التحرك بعيدًا عن نظرائهم الأمريكيين لأن ذلك قد يتسبب في فقدان اليورو لقيمته مقابل الدولار، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم في أوروبا عن طريق رفع أسعار الواردات.

تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى جذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال الدولية إلى بلد ما، مما يعزز الطلب على عملتها.