إرث بايدن الاقتصادي: مكاسب تاريخية في الأجور، وزيادة الاستثمارات والوظائف، ولكن مع وجود آثار التضخم

غادر الرئيس جو بايدن البيت الأبيض في ظل اقتصاد قوي، ومكاسب تاريخية في سوق العمل، وأساس لنمو التصنيع في المستقبل، وبعد أن نجح في خفض التضخم الذي بلغ أعلى مستوياته منذ عقود دون أن يؤدي إلى ركود.

ويقول الاقتصاديون إن هذه المآثر أكثر إثارة للإعجاب بالنظر إلى أن الأمة كانت غارقة في خضم جائحة مميتة ومثيرة للإعجاب عندما تولى بايدن منصبه.

كما سيشمل إرثه أيضًا ارتفاع الدين القومي، وعجزًا تجاريًا أكبر، وتكاليف أكثر حدة للإسكان والرعاية الصحية والتعليم العالي ورعاية الأطفال.

يقول أندرياس هاوسكريشت، أستاذ اقتصاديات الأعمال والسياسة العامة في كلية كيلي لإدارة الأعمال بجامعة إنديانا: "الدين القومي البالغ 36 تريليون دولار أمريكي عبء كبير على النمو الاقتصادي في المستقبل، وعبء كبير على رفاهية أطفالنا وأحفادنا، لأنه سيف كبير ومسلط عليهم". "وفي هذا الصدد، فإن تقييمي لإدارة بايدن غير مسؤول من الناحية المالية. هل أقول أن إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب الأولى كانت أفضل؟ لا، وهل أقول أنني أعتقد أن إدارة ترامب الجديدة ستكون أفضل؟ كلا، ولكن عندما أنظر إلى سجل بايدن المالي، أجده قد فشل في هذا المجال."

ثم هناك غلاء المعيشة.

في حين أن معظم الاقتصاديين يتفقون على أن بايدن لا يتحمل مسؤولية التضخم، إلا أن نوبة الارتفاع الحاد في الأسعار التي استمرت لسنوات أثرت بشدة على الأمريكيين، وفي نهاية المطاف، ألقت بظلالها على رئاسة بايدن التي استمرت حتى انتخابات نوفمبر.

الدورات الاقتصادية لا تبدأ أو تنتهي مع الإدارات الرئاسية. أيضًا، يمكن أن تتأثر البيانات الاقتصادية بشكل كبير بالأحداث الخارجة عن سيطرة الرئيس، مثل الحرب أو الطقس القاسي - أو الجائحة العالمية وآثارها اللاحقة.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، إليك نظرة على كيفية أداء المقاييس الرئيسية خلال فترة رئاسة بايدن.

الوظائف

لم يكن سوق العمل خلال إدارة بايدن أقل من تاريخي.

فخلال شهر ديسمبر، أضاف الاقتصاد الأمريكي وظائف لمدة 48 شهرًا متتاليًا، وهو ما يعادل ثاني أطول فترة توسع في التوظيف على الإطلاق، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل التي تعود إلى عام 1939.

وهو أول رئيس أمريكي يشرف على تحقيق مكاسب شهرية في الوظائف طوال فترة رئاسته. (تنويه: لم يشهد الرئيس باراك أوباما أي خسائر شهرية في الوظائف خلال فترة رئاسته الثانية؛ كما أن بيانات سوق العمل تخضع للمراجعة كلما توفرت معلومات أكثر اكتمالاً).

كما هو الحال الآن، أضاف الاقتصاد الأمريكي 16.6 مليون وظيفة من فبراير 2021 (أول شهر كامل من رئاسة بايدن) حتى ديسمبر 2024، كما تُظهر بيانات مكتب الإحصاء المركزي.

هناك بعض الآثار الوبائية: فقدت الولايات المتحدة ما يقرب من 22 مليون وظيفة في مارس وأبريل من عام 2020. بعد تدابير الإغاثة والتعافي الضخمة، أضافت الولايات المتحدة أكثر من 12 مليون وظيفة من مايو إلى ديسمبر 2020.

وفي يونيو 2022، تجاوزت الولايات المتحدة إجمالي الوظائف التي كانت موجودة قبل الجائحة. ومنذ ذلك الحين، أضاف الاقتصاد 7.6 مليون وظيفة، أو ما يقرب من 240,000 وظيفة شهريًا، وفقًا لبيانات مكتب الإحصاء المركزي. منذ عام 1939، بلغ متوسط مكاسب الوظائف الشهرية 125,000 وظيفة.

يرجع الفضل إلى الزيادة الكبيرة في الهجرة في السنوات الأخيرة في تهدئة سوق العمل الساخن، مما ساهم في زيادة الإنتاجية وتخفيف الانخفاض الهيكلي في عدد العمال المولودين في البلاد (من خلال انخفاض معدلات المواليد وشيخوخة السكان).

البطالة

مع ارتفاع مكاسب الوظائف، بلغ معدل البطالة أدنى مستوى له منذ 54 عامًا تقريبًا عند 3.4% في يناير 2023. ولكي نكون منصفين، بلغ معدل البطالة في البلاد أدنى مستوى له منذ نصف قرن عند 3.5% خلال إدارة ترامب الأولى؛ ولكن عندما دخل بايدن إلى منصبه، كان معدل البطالة 6.8%.

ومع ذلك، فإن الأهمية التاريخية تتجاوز المعدل المنخفض. فخلال فترة بايدن في منصبه، كان معدل البطالة أقل من 4% لمدة 27 شهرًا، وهو معدل لم نشهده منذ تولي ليندون جونسون منصبه، في منتصف الستينيات.

قال دين بيكر، الخبير الاقتصادي والمؤسس المشارك لمركز الأبحاث الاقتصادية والسياسية: "عندما تحصل على معدل بطالة منخفض، فإن الأشخاص الذين يستفيدون هم بشكل غير متناسب أولئك الذين هم في أسفل سوق العمل"، بما في ذلك الفئات المهمشة مثل العمال السود والعمال من أصل إسباني والأشخاص ذوي الإعاقة.

وأشار بيكر إلى أن الفجوات في الأجور والتوظيف بين العمال السود والعمال البيض تقلصت إلى مستويات قياسية خلال رئاسة بايدن. أيضًا، بلغ معدل البطالة بين السود أدنى مستوى له على الإطلاق عند 4.8% في أبريل 2023، وفقًا لبيانات مكتب الإحصاء المركزي.

الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق الاستهلاكي

سوف يسلم بايدن اقتصادًا مستمرًا في النمو بوتيرة صحية. توسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، وهو المقياس الأوسع للناتج الاقتصادي، بمعدل سنوي قدره 3.1% خلال الربع الثالث من العام الماضي، وفقًا لأحدث البيانات المتاحة من وزارة التجارة.

ما أبقى الاقتصاد متماوجًا هو الإنفاق الاستهلاكي القوي، حتى في مواجهة التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المرتفعة التي تهدف إلى مواجهة ارتفاع الأسعار. استمر المستهلكون في دفع عجلة الاقتصاد، مدعومين بسوق عمل قوي، وتدفق مستمر من مكاسب الأجور الأقوى من المعتاد، وفي بعض الحالات، المخزونات المالية التي تراكمت خلال "طفرة إعادة التمويل" الوبائية.

وقد نمت ديون الأسر المعيشية، وكذلك المداخيل؛ ومع ذلك، فقد ارتفع عدد المستهلكين الذين تخلفوا عن سداد بطاقات الائتمان وقروض السيارات خلال العام الماضي، وهو مؤشر على أن الأمريكيين يعانون من ضغوط متزايدة.

كانت الأجور تنمو بوتيرة أسرع من التضخم لمدة 19 شهرًا على التوالي؛ ومع ذلك، لا تزال أقل بقليل من مستويات ما قبل الجائحة.

ووفقًا لمعهد السياسة الاقتصادية، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ونصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي كلاهما يسير بأسرع وتيرة له خلال فترة انتقال الإدارة الرئاسية منذ عام 2000.

Loading image...

تكلفة المعيشة

كان التضخم المرتفع هو نقطة ضعف بايدن (وفي نهاية المطاف، نائبة الرئيس المرشحة للرئاسة كامالا هاريس).

لقد كانت نوبة التضخم المرتفع حدثًا يحدث مرة واحدة في كل جيل، وقد انبثقت عن جائحة لمرة واحدة في القرن ولم تكن فريدة من نوعها في الولايات المتحدة. وعلى هذا النحو، ليس من العدل أن يتحمل بايدن اللوم الكامل، كما قال بيكر من مركز أبحاث السياسات الاقتصادية والاجتماعية.

وقال: "لن نلوم حاكم ولاية فلوريدا لأنهم فقدوا كل هذه المساكن في الإعصار، سيكون ذلك سخيفًا". "وأنا أقول الشيء نفسه هنا."

ومع ذلك، قال بعض الاقتصاديين البارزين في كادر الأسباب (والتي تشمل تعقيدات سلسلة التوريد، والتحولات في الطلب وأنماط الإنفاق والحرب الروسية في أوكرانيا) إن الحزم المالية الضخمة التي تم تمريرها في عهد ترامب وبايدن أذكت الطلب.

وبغض النظر عن ذلك، فقد ارتفعت أسعار كل شيء تقريبًا بشكل كبير، مما أثقل كاهل الأمريكيين، لا سيما أولئك الذين يعيشون من راتب إلى راتب.

ارتفعت أسعار السلع والخدمات التي يشيع شراؤها بنسبة 20.5% عما كانت عليه في فبراير 2021، وهو أول شهر كامل لبايدن في منصبه، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين في مكتب الإحصاء الفيدرالي حتى ديسمبر. يجب عليك العودة إلى عام 1983 للحصول على زيادة أكبر خلال فترة مماثلة.

أظهرت البيانات أن أسعار البقالة أعلى بنسبة 22.6% عما كانت عليه في فبراير 2021، وهو أعلى معدل منذ عام 1982 لفترة مماثلة.

لمواجهة الارتفاع السريع في الأسعار، شرع الاحتياطي الفيدرالي في واحدة من أكثر سياسات التشديد النقدي عدوانية في التاريخ الحديث، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا في وقت ما.

Loading image...

الإسكان

تغلغلت أسعار الفائدة المرتفعة بشكل مؤلم في الاقتصاد في محاولة محسوبة لسحق الطلب، لكنها فاقمت من مشكلة القدرة على تحمل تكاليف السكن في الولايات المتحدة. ترجع المخاوف المتعلقة بتكلفة الإسكان إلى ما قبل بايدن، لكن المشاكل تفاقمت خلال السنوات الأربع الماضية، بسبب الجائحة والتضخم وأسعار الفائدة.

واعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، بلغ متوسط سعر مبيعات منزل الأسرة الواحدة 420,400 دولار، وفقًا لبيانات التعداد السكاني. وهذا أعلى بنسبة 18% مما كان عليه في الربع الأول من عام 2021، وهو ارتفاع في الأسعار مدفوعًا بارتفاع غير مسبوق في النشاط خلال الجائحة وزاد من ارتفاعه انخفاض أسعار الفائدة خلال فترة الإغلاق. ارتفع متوسط سعر المبيعات بنسبة 5% خلال الإطار الزمني المماثل في إدارة ترامب الأولى.

بلغ متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت القياسي لمدة 30 عامًا 7.04% الأسبوع الماضي، وفقًا لما ذكرته شركة فريدي ماك. من المتوقع أن تظل معدلات الرهن العقاري عالقة فوق 6% خلال العامين المقبلين.

كان النقص في المنازل المتاحة مشكلة طويلة الأمد لسوق الإسكان. وتقدر فريدي ماك النقص في عدد الوحدات السكنية بـ 3.7 مليون وحدة سكنية. وقد زاد مخزون المساكن في عام 2024؛ بالإضافة إلى أن إدارة بايدن أعلنت الأسبوع الماضي زيادة التمويل لبناء المزيد من المساكن بالإضافة إلى دعم الحماية للمستأجرين.

البنية التحتية والطاقة النظيفة والتصنيع

يتمثل حجر الزاوية في إرث بايدن في سلسلة من المكاسب التشريعية الشاملة المصممة لضخ التمويل في إعادة بناء البنية التحتية للبلاد، وتوسيع قدرة التكنولوجيا النظيفة وتعزيز التصنيع المحلي في المجالات الحيوية مثل إنتاج الرقائق الإلكترونية. وقد صُممت القوانين مجتمعةً لإعادة تشكيل الركائز الأساسية للاقتصاد الأمريكي على مدار العقد المقبل.

إذا أخذنا كل قانون بمعزل عن الآخر، نجد أن كل قانون مصمم لتخصيص موارد فيدرالية كبيرة: خطة الإنقاذ الأمريكية، وهي حزمة إغاثة اقتصادية بقيمة 1.9 تريليون دولار لمكافحة كوفيد-19 تم توقيعها في مارس 2021؛ وقانون البنية التحتية من الحزبين الجمهوري والديمقراطي بقيمة 1.2 تريليون دولار؛ وقانون الرعاية الصحية والعلوم CHIPS، وهو قانون بقيمة 200 مليار دولار لتعزيز تصنيع الرقائق الأمريكية؛ وقانون الحد من التضخم، وهو قانون للرعاية الصحية والضرائب والمناخ بقيمة 750 مليار دولار.

وهذا يعني أكثر من 4 تريليون دولار من الاستثمارات والإنفاق والإعفاءات الضريبية.

Loading image...

بعض المكاسب الاقتصادية والوظيفية كانت فورية، والبعض الآخر سيؤتي ثماره خلال السنوات القادمة.

قال بيكر: "لقد ارتفع معدل بناء المصانع إلى أعلى مستوياته... نحن نبني الآن ضعف المعدل الذي كنا عليه قبل الجائحة، وهو أمر لا يصدق". "بعض هذه المصانع مفتوحة الآن، ولكن سيتم افتتاح مصانع أخرى على مدار هذا العام والعام المقبل، وستكون هذه المصانع بمثابة وظائف أنا متأكد من أن دونالد ترامب سيكون سعيدًا جدًا بنسب الفضل في ذلك؛ ولكن إذا لم يكن لديك مصانع، فلن يكون لديك وظائف. وقد كانت إدارة بايدن هي التي قامت ببناء المصانع."

ارتفاع قياسي تلو الآخر في وول ستريت

على مدار حقبة بايدن، سجلت الأسهم الأمريكية مكاسب قوية، مما أدى إلى تسمين حسابات التقاعد وتوفير عوائد ضخمة للمستثمرين. منذ تنصيب بايدن في 20 يناير 2021 وحتى 16 يناير 2025، حقق مؤشر S&P 500 عائدًا إجماليًا (بما في ذلك توزيعات الأرباح) بنسبة 63.77%، وفقًا لمؤشرات S&P Dow Jones.

خلال العامين الأخيرين من رئاسة بايدن، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أول مكاسب سنوية متتالية تزيد عن 20% منذ أواخر التسعينيات.

كما ارتفع مؤشر داو جونز أيضًا. بعد أن خسر 8.78% في عام 2022، ارتفع مؤشر الأسهم القيادية بنسبة 13.7% في عام 2023 و12.88% في عام 2024، ليغلق فوق 45,000 للمرة الأولى على الإطلاق في ديسمبر 2024.

في حين أن جدول أعمال الرئيس يمكن أن يكون له بالتأكيد تأثير على الاقتصاد، إلا أن سوق الأسهم الأمريكية وحش قائم بذاته ولا يتحرك بناءً على من يشغل المنصب.

ومع ذلك، فإن سوق الأسهم غالبًا ما يُعتبر مقياسًا لصحة الاقتصاد، ويمكن أن يؤثر أداؤه خلال فترة الرئاسة على تصورات النجاح أو الفشل.

يُظهر التاريخ أن الأسواق غالبًا ما يكون أداؤها جيدًا في عهد الرؤساء الديمقراطيين، وقد ثبتت صحة ذلك مرة أخرى خلال رئاسة بايدن.