الأمريكيون ينفقون رغم كراهيتهم للاقتصاد

يكره الأمريكيون هذا الاقتصاد، لكنهم يواصلون الإنفاق كما لو كانوا يحبونه.

ذكرت وزارة التجارة يوم الجمعة أن إنفاق المستهلكين ارتفع بنسبة 0.6% في أغسطس. على الرغم من أن ذلك قد لا يبدو كثيرًا، إلا أنه يمثل نموًا أقوى بكثير مما توقعه الاقتصاديون.

لم يكن التقرير شاذًا: قالت وزارة التجارة في تقرير منفصل قبل أسبوعين إن مبيعات التجزئة ارتفعت أيضًا بنسبة 0.6% في أغسطس. وأثبتت أرباح الشركات ومبيعاتها مرونة في الربع الماضي، حيث قالت العديد من الشركات إن العملاء يواصلون منحهم أعمالهم على الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد المتعثر. وأظهر تقرير منقح صدر يوم الخميس عن الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، وهو أوسع مقياس للنمو الاقتصادي الأمريكي، أن الناتج المحلي الإجمالي نما بأسرع معدل في عامين تقريبًا، مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي القوي.

ومع ذلك، لا تزال تصنيفات الاقتصاد في الحضيض. فقد ذكرت جامعة ميشيغان يوم الجمعة أن مؤشر ثقة المستهلكين قد انخفض إلى مستوى 55.1، وهي سابع أدنى قراءة تعود إلى عام 1952. هذا ليس مفاجئًا بالنظر إلى استمرار ارتفاع الأسعار، مما يجعل الأمريكيين يعانون من اضطراب ما بعد الصدمة من أزمة التضخم التي أعقبت جائحة كورونا والتي أدت إلى ارتفاع الأسعار خلال منتصف فترة ولاية الرئيس السابق جو بايدن.

يُصنف الأمريكيون الاقتصاد باستمرار على أنه القضية الأكثر أهمية بالنسبة للبلاد، وفقًا لـ استطلاع SSRS. ومع استمرار ارتفاع الأسعار ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 2.9% في أغسطس/آب، وهو أعلى معدل منذ يناير/كانون الثاني، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الصادرة في وقت سابق من هذا الشهر فإن رأيهم في الاقتصاد يتراجع بسرعة.

لا يساعد في ذلك: تعريفات الرئيس دونالد ترامب الجمركية. على الرغم من استطلاعات الرأي التي تُظهر أن التعريفات الجمركية هي القضية التي تحظى بأدنى تصنيف له إلى حد بعيد يواصل ترامب مضاعفة سياسته التجارية الاستثنائية. يوم الخميس، أعلن ترامب عن رسوم جمركية جديدة على الأدوية والأثاث والشاحنات والخزائن. ووعد بالمزيد في الطريق. وقد أظهرت تقارير الأسعار الاستهلاكية الأخيرة أن تعريفاته الجمركية مسؤولة جزئيًا عن انتعاش التضخم البطيء ولكن الثابت.

كما أن ذلك لا يساعد أيضًا: توقف التوظيف. فقدت أمريكا بالفعل وظائف في شهر يونيو، وهي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك في أي شهر منذ ديسمبر 2020.

ومع ذلك، لا يزال الاقتصاد الأمريكي مستمرًا في النمو. تتوقع أداة GDPNow التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن الاقتصاد الأمريكي سيتوسع بمعدل سنوي يقترب من 4% خلال هذا الربع، والذي ينتهي يوم الثلاثاء وهو إنجاز مذهل بالنظر إلى المزيج السام من بطء التوظيف وارتفاع الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة وضعف معنويات المستهلكين.

ما الذي يحافظ على استمرار الاقتصاد

كيف يمكن للاقتصاد أن يحصل على مثل هذه الدرجات الرهيبة حتى وهو ينمو بهذه الوتيرة القوية؟

يكمن جزء من الإجابة في "المشاعر"، ذلك المصطلح الغامض الذي كثيرًا ما يُستخدم لوصف سلوك المستهلكين المماثل خلال أزمة التضخم الأخيرة. على الرغم من انخفاض معنويات المستهلكين إلى مستويات قياسية منخفضة (أقل بقليل من مستويات الاحتضار الحالية)، استمر الناس في الإنفاق خلال عامي 2022 و 2023 وكأن شيئًا لم يكن. كانت الوظائف وفيرة. وكان الناس لا يزال لديهم الكثير من مدخرات عصر الجائحة. لذا فقد خففوا من المشتريات التقديرية (قام الجميع بالفعل بإصلاح منازلهم واشتروا جهاز المشي أثناء الجائحة على أي حال)، لكنهم استمروا في شراء الأشياء التي يحتاجونها.

هذا هو السبب في أن مصطلح "الركود الاقتصادي" هو المصطلح الذي استخدمه الاقتصاديون خلال سنوات حكم بايدن: كان الاقتصاد يبدو وكأنه في حالة سيئة، لكنه في الواقع كان على ما يرام.

هناك عناصر من ذلك هذه المرة. قد تكون البيانات الاقتصادية تسير في الاتجاه الخاطئ، لكنها لا تزال قوية نسبيًا. التضخم آخذ في الارتفاع، لكنه يرتفع ببطء شديد ولا يقترب من المعدل السنوي البالغ 9.1% من عام 2022 وهو أعلى مستوى له منذ أربعة عقود. يتباطأ نمو الوظائف، لكنه لا يزال ينمو، ولا تزال البطالة منخفضة تاريخيًا. ولا يزال العديد من الأمريكيين يتمتعون بمعدلات رهن عقاري منخفضة للغاية في عصر الجائحة لمساعدتهم على مواجهة ارتفاع الأسعار.

وقال أورين كلاتشكين، الخبير الاقتصادي في شركة Nationwide Financial Markets: "تتناقض المشاعر المتشائمة بشكل صارخ مع البيانات الثابتة المشجعة". "على الرغم من شعورهم السلبي، يواصل المستهلكون الإنفاق. نحن نثق في البيانات الصعبة أكثر من البيانات الضعيفة."

سبب آخر للدرجات السيئة في اقتصاد جيد: يبلي الأمريكيون الأكثر ثراءً بلاءً حسناً، في حين أن الأشخاص الأقل ثراءً يعانون. يسميه الاقتصاديون الاقتصاد على شكل حرف "K".

وقد علّق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق من هذا الشهر على هذه الظاهرة ولماذا يمكن أن يساعد التشعب الاقتصاد في المجمل، حتى لو كان الكثير من الناس يعانون.

وقال: "لقد كانت أرقام إنفاق المستهلكين أعلى بكثير من التوقعات، وقد يكون ذلك مائلًا نحو المستهلكين ذوي الدخل المرتفع. هناك الكثير من الأدلة السردية التي تشير إلى ذلك". "ومع ذلك، فهو إنفاق. لذا أعتقد أن الاقتصاد يمضي قدمًا."

وبغض النظر عن الأسباب، فإن حقيقة أن المستهلكين لا يزالون على استعداد للإنفاق هي بلا شك أخبار جيدة: يتألف أكثر من ثلثي الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي من إنفاق المستهلكين. وطالما استمر الناس في الإنفاق، سيستمر الاقتصاد الأمريكي الضخم والمتنوع في العمل بشكل جيد.

لماذا يمكن للاقتصاد أن يتوقف عن الطنين

بالطبع، تحدث حالات الركود في بعض الأحيان. وهناك الكثير من الإشارات التحذيرية القادمة من جميع أجزاء الاقتصاد الأمريكي.

فقد كان التوظيف في حالة ركود منذ عام، وانخفضت مكاسب الوظائف الشهرية مؤخرًا إلى أقل من المقدار اللازم لمواكبة الزيادة السكانية في أمريكا. وقد ارتفع معدل البطالة بين السود في الأشهر الأخيرة وغالبًا ما يكون ذلك نذيرًا بمزيد من عمليات التسريح الواسعة النطاق. إذا تحول نمو الوظائف إلى فقدان للوظائف، فقد ينقلب الاقتصاد الأمريكي على الفور.

كما يهدد الإغلاق الحكومي الذي يلوح في الأفق بالإخلال بالتوازن الاقتصادي أيضًا لا سيما إذا نفذت إدارة ترامب تهديدها بإلغاء آلاف الوظائف الحكومية التي سيتم الاستغناء عنها بشكل دائم.

هناك بعض الأسباب للشك في أن الإنفاق ربما يكون قد تم تعزيزه بشكل مصطنع في الأشهر الأخيرة. على سبيل المثال، شهر أغسطس هو شهر العودة إلى المدارس، حيث لا يملك الكثير من الناس خيارًا كبيرًا سوى الإنفاق. قد تصبح الأشهر القليلة المقبلة سيئة إذا استمرت معنويات المستهلكين في التراجع واختار الأمريكيون كبح جماح إنفاقهم.

وقال كلاتشكين: "أصبح المستهلكون أقل تشككًا بشأن مسار التضخم في المستقبل، ولكن يتوقع الكثيرون ارتفاع الأسعار". وأضاف: "إلى جانب تباطؤ نمو الدخل وارتفاع الأسعار وأسعار الفائدة المرتفعة، من المفترض أن يساهم ذلك في اعتدال نمو إنفاق المستهلكين".

ويصرف العديد من الأمريكيين على بطاقاتهم الائتمانية وقروض الشراء الآن والدفع لاحقًا، والتي تحمل معدلات فائدة فلكية. وقد انخفضت درجات الائتمان العام الماضي بأسرع وتيرة منذ الركود الكبير مع ارتفاع تكاليف المعيشة واستئناف سداد ديون الطلاب المؤجلة منذ فترة طويلة.

وفي الوقت نفسه، تستمر الأسهم في الارتفاع إلى مستويات قياسية مرتفعة، مما يمنح المستثمرين شعورًا قويًا بالمناعة. ولكن الأسهم عند مستوى قياسي آخر: سعرها النسبي مقارنة بمبيعات الشركات وتوقعات أرباحها. ويشير ذلك إلى أن السوق أصبحت باهظة الثمن بشكل خطير وقد تكون في فقاعة ناجمة عن الذكاء الاصطناعي قد تكون على وشك الانفجار.

لا تزال التعريفات الجمركية تشكل تهديدًا للاقتصاد أيضًا. وعلى الرغم من التضخم المنخفض نسبيًا بعد فرض ترامب للتعريفات الجمركية التاريخية، قد تحتاج الشركات قريبًا إلى تمرير المزيد من التكاليف الإضافية إلى المستهلكين.

وتُظهر تقارير أسعار المنتجين الأخيرة أن تجار الجملة يستوعبون الكثير من تكاليف التعريفات الجمركية، لكن هوامش أرباحهم تتقلص بشكل كبير. وقدر الخبير الاقتصادي في سيتي بنك ناثان شيتس أن المستهلكين لم يتحملوا سوى حوالي 30% إلى 40% من تكلفة التعريفات الجمركية، وقد يتغير هذا التوازن قريبًا مع مطالبة مساهمي الشركات بنمو الأرباح.