تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وسط مخاوف الرسوم الجمركية

من المحتمل أن تؤدي التحولات الكبيرة والمفاجئة في سياسة الرئيس دونالد ترامب إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي بشكل حاد في بداية العام - في أسوأ ربع سنة ربما منذ جائحة كوفيد-19 - حيث كان المستهلكون والشركات قلقين من الرسوم الجمركية الجديدة الضخمة.

من المقرر أن تصدر وزارة التجارة تقديراتها الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، وهو أوسع مقياس للناتج الاقتصادي، يوم الأربعاء في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وسيعطي ذلك أوضح صورة حتى الآن عن كيفية استجابة الاقتصاد الأمريكي لأجندة ترامب الاقتصادية الشاملة، وذلك بعد يوم واحد فقط من مرور 100 يوم على تولي الإدارة الأمريكية السلطة.

وتشير تقديرات الاقتصاديين إلى أن الناتج المحلي الإجمالي قد توسع بمعدل سنوي قدره 0.8% في الربع الأول، مع تعديل التضخم والتقلبات الموسمية، وفقًا لشركة البيانات المالية FactSet، وهو أضعف معدل منذ الربع الثاني من عام 2022. في غضون ذلك، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا انخفاضًا حادًا بنسبة 2.5%، وهو ما يمثل أسوأ ربع منذ منتصف عام 2020.

من المحتمل أن يكون الناتج المحلي الإجمالي قد تباطأ بسبب ارتفاع الواردات مع اندفاع المستهلكين والشركات الأمريكية للتغلب على تعريفات ترامب (عندما تتجاوز الواردات الصادرات، فإن ذلك يطرح من الناتج المحلي الإجمالي)؛ وضعف الإنفاق في وقت مبكر من الربع حيث أدى الطقس البارد القاسي غير المعتاد إلى إبقاء المتسوقين متخوفين؛ وتوقف الشركات عن الاستثمار مؤقتًا بسبب عدم اليقين الناجم عن سياسات ترامب، من بين عوامل أخرى.

وقال ناثان شيتس، كبير الاقتصاديين العالميين في سيتي جروب : "هناك الكثير من الضوضاء في البيانات من العواصف، وتحميل الناس في المقدمة وبعض الاسترداد للقوة في الربع الرابع". "لكن لديك هذا القلق الاقتصادي من كيفية تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد والأسواق التي يعاني منها الناس حقًا."

ارتفاع العجز التجاري

كانت إدارة ترامب في فورة فوضوية من الرسوم الجمركية على مدى الأشهر القليلة الماضية لمعالجة العجز التجاري الهائل الذي أشار إليه ترامب على أنه "حالة طوارئ وطنية" - وقد ازداد العجز سوءًا في الأشهر الأخيرة.

فحتى الآن، فرض ترامب رسومًا جمركية بنسبة 25% على الألومنيوم والصلب؛ و25% على السلع الواردة من المكسيك وكندا التي لا تتوافق مع اتفاقية التجارة الحرة بين البلدين؛ ورسومًا جمركية مذهلة بنسبة 145% على الواردات الصينية؛ وتعريفة جمركية بنسبة 25% على السيارات، مع رسوم منفصلة على قطع غيار السيارات في وقت لاحق؛ وتعريفة أساسية بنسبة 10% على جميع الواردات الأمريكية.

ودخلت الزيادة الهائلة في الرسوم الجمركية على عشرات الدول حيز التنفيذ لفترة وجيزة في 9 أبريل/نيسان، على الرغم من أن ترامب سارع بتأجيل تلك الزيادة في اليوم نفسه حتى يوليو/تموز. كما قدم إعفاءات مؤقتة لبعض السلع الإلكترونية، وقال إنه من المحتمل أن يتم فرض رسوم جمركية منفصلة على أشباه الموصلات والأدوية والنحاس والأخشاب.

وقد ردت الصين في كل مرة، ورفعت تعريفاتها الجمركية على الواردات الأمريكية إلى 125% من إجمالي الواردات الأمريكية، على الرغم من أن ترامب ألمح إلى احتمال حدوث تحول في خلافه التجاري مع ثاني أكبر اقتصاد في العالم. كما تعهد الاتحاد الأوروبي وكندا بالرد على الرسوم الجمركية الأمريكية.

وفي الوقت نفسه، ازداد العجز التجاري الأمريكي سوءًا في أول 100 يوم من ولاية ترامب الثانية، وفقًا للبيانات الحكومية. ففي يناير/كانون الثاني، تضخم العجز التجاري بنسبة 34% ليصل إلى 130.6 مليار دولار، وهو أكبر عجز في السجلات التي تعود إلى عام 1994. وتقلص العجز إلى 122.7 مليار دولار في فبراير/شباط، وفقًا لأحدث البيانات، ولكن لا يزال هذا ثاني أكبر عجز تجاري على الإطلاق. (تولى ترامب منصبه في 20 يناير، لذا فإن بيانات ذلك الشهر تعكس أيضًا نهاية إدارة بايدن).

وقالت نيكول سيرفي، الخبيرة الاقتصادية في "ويلز فارجو": "إذا نظرنا إلى ما أدى إلى اتساع العجز التجاري، نجد أن معظمه كان من الإمدادات الصناعية والسلع الاستهلاكية، والسلع الغير القابلة للتلف".

كيف أنفق المستهلكون والشركات

يقوم المستهلكون والشركات الأمريكية بتغذية الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير من خلال إنفاقهم، ويقول الاقتصاديون إن هناك دلائل على أن الإنفاق كان يتراجع في الربع الأول.

وقد أثرت حرب ترامب التجارية التي لا يمكن التنبؤ بها بشكل كبير على المزاج الاقتصادي الأمريكي في الأشهر الأخيرة، وفقًا لاستطلاعات الرأي المختلفة، مما يهدد الطلب الاستهلاكي في المستقبل.

بالنسبة للمستهلكين، جاء جزء كبير من ضعف الإنفاق في الربع الأول من العام قرب بداية العام، ويرجع ذلك في الغالب إلى الطقس البارد القاسي غير المعتاد وحرائق الغابات في لوس أنجلوس، وفقًا لخبراء الاقتصاد. في يناير، انخفض الإنفاق على السلع والخدمات بنسبة 0.3%، في حين شهدت مبيعات التجزئة انخفاضًا أكثر حدة بنسبة 0.9%، وفقًا لبيانات وزارة التجارة. حقق الإنفاق انتعاشًا أضعف من المتوقع في فبراير.

ثم في مارس/آذار، ارتفعت مبيعات التجزئة بأقوى وتيرة شهرية في أكثر من عامين مع اندفاع الأمريكيين لاستباق تعريفات ترامب، مدفوعة في الغالب بالإنفاق على السيارات وقطع غيار السيارات. ومع ذلك، من المرجح أن يكون هذا التعافي مؤقتًا.

وعلى جانب قطاع الأعمال، أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة التي أجراها معهد إدارة التوريدات غير الربحي ومقره الولايات المتحدة أن الشركات تشعر بعدم الارتياح تجاه سياسات ترامب في قطاعي التصنيع والخدمات. ولم يُترجم هذا القلق إلى ضعف الإنفاق التجاري حتى الآن.

فقد انخفضت الطلبيات الجديدة للسلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات - وهو مؤشر يُراقب عن كثب للاستثمار في الأعمال التجارية - بنسبة 0.3% في فبراير، ثم ارتفعت بنسبة فاترة بلغت 0.1% في مارس.

كتب ريتشارد دي شازال، محلل الاقتصاد الكلي في شركة ويليام بلير للتمويل، "كان هناك تلميح إلى ضعف" في تلك الأرقام. على الرغم من قلق المستهلكين والشركات بشأن تعريفات ترامب، إلا أن الاستثمار التجاري في مارس "صمد بشكل جيد".