أسواق وول ستريت تتجاهل تهديدات ترامب التجارية

يهدد الرئيس دونالد ترامب بإحياء حربه التجارية. وول ستريت ليست قلقة للغاية.

اتسمت الأسواق العالمية بالهدوء النسبي يوم الثلاثاء بعد أن صعد ترامب يوم الاثنين من حملته للرسوم الجمركية لكنه مدد الموعد النهائي إلى 1 أغسطس وقال إنه منفتح على المفاوضات. وقد أعطى ذلك شعورًا بالتفاؤل للمستثمرين.

افتتحت الأسهم في جميع أنحاء آسيا _ بما في ذلك في طوكيو وسيول وهونج كونج وبومباي _ على ارتفاع يوم الثلاثاء. افتتحت الأسهم الأمريكية على ارتفاع في الغالب: وانخفض مؤشر داو جونز 57 نقطة أو 0.13%. بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.05%، وارتفع مؤشر ناسداك الذي يعتمد على التكنولوجيا بنسبة 0.3%.

كانت تحركات السوق صامتة نسبيًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يعتقدون أن تعريفات ترامب الجديدة هي تكتيكات تفاوضية أكثر من كونها سياسة حازمة. إنه تغيير ملحوظ عن أوائل أبريل، عندما أدت تعريفات ترامب "يوم التحرير" إلى انخفاض الأسهم.

وبعد مرور ثلاثة أشهر على إعلان ترامب في البداية عن التعريفات الجمركية "المتبادلة" الضخمة ثم فرضه وقفًا مؤقتًا لمدة 90 يومًا، بدأت وول ستريت في النظر إلى خطاب التعريفات الجمركية.

قال توني سيكامور، محلل السوق لدى IG Australia، في مذكرة: "تبدو هذه الجولة الأخيرة من أخبار التعريفات الجمركية وكأنها هزة ارتدادية، كانت السوق مستعدة لها، بدلاً من الحدث الزلزالي الذي هز الأسواق في "يوم التحرير" منذ أكثر من ثلاثة أشهر".

قال ترامب في وقت متأخر من يوم الإثنين في البيت الأبيض إن الموعد النهائي في الأول من أغسطس/آب "ثابت، ولكنه ليس ثابتًا بنسبة 100%".

وقال ترامب إن خطابات الرسوم الجمركية هي عروض نهائية "إلى حد ما". "أود أن أقول نهائي، ولكن إذا اتصلوا بعرض مختلف وأعجبني، فسوف نفعل ذلك."

وقال الرئيس: "إذا اتصلوا وقالوا 'نود أن نفعل شيئًا بطريقة مختلفة'، فسنكون منفتحين على ذلك".

"قال كورت ريمان، رئيس قسم الدخل الثابت في UBS Global Wealth Management، "رسائل الأمس وتغريدات الرسوم الجمركية، سأصنفها على أنها نفس التهديد، ولكن الهدف مختلف.

لقد تبنى المستثمرون في الأسابيع الأخيرة "تجارة تاكو"، مراهنين على أن "ترامب دائمًا ما يتراجع" عن تهديداته الرئيسية بشأن التعريفات الجمركية خاصةً إذا كان هناك رد فعل سلبي في الأسواق.

وقال سيكامور: "هذا يفتح الباب أمام جولة أخرى من "ثلاثاء تاكو" على طريقة ترامب".

#الأسواق تنظر من خلال التعريفات الجمركية

تراجعت الأسهم الأمريكية يوم الاثنين بعد إعلان ترامب عن عدد كبير من التعريفات الجمركية الجديدة، ولكن تم احتواء الخسائر نسبيًا: فقد أنهى مؤشر داو جونز ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك اليوم على انخفاض بأقل من 1%.

تصارعت وول ستريت مع تعريفات ترامب المتقطعة لأشهر. وبينما يفكر الرئيس في إعادة إشعال حربه التجارية، يقول المستثمرون إن الأسواق تتعامل مع الأمر بحذر.

وقال فريدريك نيومان، كبير الاقتصاديين الآسيويين في HSBC: "تجاهلت الأسواق على نطاق واسع أخبار الرسوم الجمركية خلال الليل". "بشكل أساسي، لا يزال الباب مفتوحًا أمام الاقتصادات الفردية لتقليص التعريفات المقترحة من خلال المفاوضات."

وأضاف: "ينظر المستثمرون إلى نصف الكوب الممتلئ في الوقت الحالي، مستمتعين بإرجاء تمديد الموعد النهائي، بدلاً من التركيز على تكرار مستويات التعريفة المحتملة في حالة فشل المفاوضات".

وفقًا لموهيت كومار، كبير الخبراء الاستراتيجيين والاقتصاديين لأوروبا في جيفريز، فإن الإعلانات الجديدة عن الرسوم الجمركية هي "مطب سريع" وليس شيئًا من شأنه أن "يعرقل" الزخم في الأسهم.

وقال كومار: "إن استفراد بعض الدول بفرض رسوم جمركية أعلى هو وسيلة للضغط على هذه الدول وغيرها من الدول للموافقة على اتفاق عاجلاً وليس آجلاً".

Loading image...

التركيز على أكثر من مجرد مواعيد نهائية للتعريفات الجمركية

سجّل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أربعة مستويات قياسية مرتفعة منذ 27 يونيو حيث بدأ المستثمرون في تجاوز مخاوف الرسوم الجمركية. وتتوقع الشركات ذات الوزن الثقيل في وول ستريت ارتفاعًا إلى مستويات أعلى.

فقد رفع بنك أوف أمريكا يوم الثلاثاء توقعاته لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6,300 من 5,600. كما رفع بنك جولدمان ساكس يوم الاثنين توقعاته لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6600 من 6100، مستشهدًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية في وقت أقرب مما كان متوقعًا، و"القوة الأساسية" للأسهم الأمريكية الكبيرة و"استعداد المستثمرين للنظر في ضعف الأرباح المحتمل على المدى القريب".

وقال محللون في بنك باركليز في مذكرة صادرة في يونيو إن الأسواق بدأت في "طي صفحة" التعريفات الجمركية للتركيز أكثر على كيفية تأثير الذكاء الاصطناعي على أرباح الشركات وكيفية استمرار البيانات الاقتصادية في الصمود.

وقال ديفيد واجنر، مدير المحفظة لدى Aptus Capital Advisors، إنه يعتقد أن التعريفات الجمركية تقع في الطرف الأدنى من قائمة الأمور التي تثير قلق الأسواق.

وأضاف قائلاً: "أعتقد أن السوق قد تجاوزتها". "إذا كان هناك بعض التقلبات في السوق، فمن المحتمل أن يستسلم ترامب."

وقال مايكل رينولدز، نائب الرئيس لاستراتيجية الاستثمار في شركة Glenmede، إن المستثمرين ينظرون الآن إلى حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية ضمن السياق الأوسع لجدول أعمال ترامب. وقد نجح ترامب الأسبوع الماضي في تمرير مشروع قانون ميزانيته، الأمر الذي وفر مزيدًا من الوضوح لوول ستريت.

حالة عدم اليقين لا تزال قائمة

تراهن وول ستريت على أن ترامب لن يدفع باتجاه فرض رسوم جمركية من شأنها أن تزعزع استقرار الاقتصاد العالمي، مما يتيح للأسهم الارتفاع. ويحذر بعض المحللين من التهاون.

وقال مايكل وان، كبير محللي العملات في MUFG، في مذكرة: "ربما يكون رد الفعل المتواضع هذا هو دالة على تسعير السوق للقدرة على التفاوض بشأن خفض التعريفات، أو ربما استمرارًا لتجارة التوكو". "نحن لسنا متأكدين من جانبنا، ويبدو لنا أن الأصول الخطرة بشكل عام تبدو لنا متفائلة للغاية تجاه معدلات التعريفة الجمركية هذه التي تشبه إلى حد كبير يوم التحرير."

وقالت سارة بيانكي، المديرة الإدارية الأولى في Evercore ISI، في مذكرة إن ترامب "يشعر بالرضا عن الانتصارات الأخيرة" ومع اقتراب الأسهم من مستويات قياسية مرتفعة، فمن المرجح أن يميل إلى فرض أجندته الخاصة بالتعريفات الجمركية.

ستصدر بيانات التضخم لشهر يونيو الأسبوع المقبل، مما يوفر المزيد من المعلومات حول التأثير الاقتصادي للرسوم الجمركية. في غضون ذلك، سيراقب المستثمرون الإعلانات حول الصفقات التجارية المحتملة أو التعريفات الجمركية.

وقال محللون في بنك باركليز في مذكرة: "مع احتمال أن يتم ركل العلبة التي يضرب بها المثل في الطريق، مما يترك للمفاوضين مساحة أكبر للمناورة ... فإن الأسواق تسعر علامات قليلة من القلق". "ومع ذلك، لا يزال من الحكمة النظر في جميع السيناريوهات المحتملة، نظرًا لأن السرد حول التعريفات الجمركية لا يزال مائعًا للغاية وترامب يحتفظ بموقف "افعل ما نريد".