تحليل الأسواق: تأثير التضخم وسياسة الفيد

بدأت الأسهم الربع الثاني على نغمة سيئة بعد أن سجلت أفضل بداية للعام منذ عام 2019.

أداء الأسهم في الربع الثاني

تراجع مؤشر S&P 500 خلال يومي التداول الأولين من الربع الجديد وهو منخفض بنسبة 0.8٪ للأسبوع بعد تقليص بعض الخسائر يوم الأربعاء. قفزت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر الماضي. ترتفع أسعار الذهب والنفط.

الأمور المثيرة للقلق في الأسواق

ما الذي يحدث؟ إليك ثلاثة أمور تثير قلق المستثمرين.

التضخم المستمر وتأثيره على الفائدة

التضخم المستمر. ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي، وهو مؤشر التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.5٪ خلال الـ 12 شهرًا الذي انتهى في فبراير. بينما كان ذلك متماشيًا مع توقعات الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع لـ FactSet، إلا أنه كان بوتيرة أسرع من زيادة 2.4٪ في يناير.

حذر المستثمرون من أن علامات التضخم الدائم يمكن أن تعرقل خفض أسعار الفائدة في يونيو أو يوليو اللذان يتوقعهما الكثيرون.

كشف بعض مسؤولي الفيد في اجتماع البنك المركزي الشهر الماضي أنهم يرون زيادة أقل في خفض الفائدة مما توقعواه العام الماضي لعام 2024.

حاليًا، تتراوح معدلات الفائدة المستهدفة لدى الفيد بين 5.25٪ و 5.5٪، وفقًا لأحدث مجموعة من التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي. أربعة من أصل 19 مسؤولًا في اللجنة يرون الآن أن المعدلات ستبقى فوق 5٪ هذا العام - مما يشير إلى أنهم يرون خفضًا واحدًا أو لا يرون أي خفض في الفائدة.

على لسان مسؤولي البنك المركزي في الأسابيع الأخيرة مضاعفة توقعهم بأن المعدلات ستظل أعلى لفترة أطول.

• قال رئيس الفيد جيروم باول إن خفض الفائدة لن يكون قريبًا في حدث عقده من قبل الفيد الفدرالي في سان فرانسيسكو يوم الجمعة الماضي.
• أعاد تأكيد تلك التحذيرات خلال خطاب ألقاه في جامعة ستانفورد يوم الأربعاء.
• استبعدت رئيسة الفيد في كليفلاند، لوريتا ميستر، احتمالية القيام بخفض في الشهر المقبل في ملاحظاتها المعدة يوم الثلاثاء.
• قال رئيس الفيد في أتلانتا، رافائيل بوستيك، لشبكة CNBC يوم الأربعاء إنه يتوقع خفضًا واحدًا في هذا العام خلال الربع الرابع مع استمرار التضخم في طريقه إلى 2٪.

يرى المتداولون أن هناك توقعات بنسبة 63٪ بأن الفيد سيقوم بخفض الفائدة في يونيو، وهو انخفاض عن أكثر من 70٪ قبل أسبوع وفقًا لأداة متابعة الفيد من CME.

ارتفاع أسعار السلع وتأثيرها على الأسواق

ارتفاع أسعار السلع. ارتفع سعر النفط الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ خمسة أشهر مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وهو ما أثار مخاوف بشأن تقليص الإمدادات الخام.

تسببت قيود الإنتاج التي فرضتها منظمة أوبك وحلفاؤها على إنتاج النفط، في مزيد من الضغط الصاعد على الأسعار. وبلغ سعر النفط الخام الغربي تكساس الخام الأمريكي، المعيار الأمريكي، 85.43 دولاراً يوم الأربعاء. كما استقر سعر عقود النفط الخام برنت، المعيار الدولي للنفط، عند 89.35 دولاراً.

رفع استراتيجيوو بنك أمريكا توقعاتهم لنفط برنت ونفط تكساس الخام إلى 86 و 81 دولارًا على التوالي، ويتوقعون أن تصل الأسعار إلى ذروتها حوالي 95 دولارًا للبرميل هذا الصيف.

ذكر تقرير صادر عن استراتيجيو بنك أمريكا يوم الأربعاء: "مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، خفضت إجراءات الإمداد الإضافية التي اتخذتها OPEC+ مستويات الإمداد في سوق النفط الخام وأدت إلى استقراره. وبالإضافة إلى الخلفية المُعقدة، يمكننا الآن تقدير أن تحسُن التوقعات الاقتصادية قد ساعد في دفع أسواق النفط العالمية إلى التعافي".

قضية التداول الداخلي في شركة Trump Media

شهد سعر الذهب ارتفاعًا هذا الأسبوع، إذ يميل المستثمرون إلى البحث عن المعدن الأصفر في حالة ارتفاع التضخم، بأمل الحفاظ على قيمته حتى في حالة عدم حدوث ذلك مع الأصول الأخرى. كما يُعتبر الذهب ملجأً آمناً. وبلغ سعر الذهب مستوىً قياسيًا عاليًا يصل إلى 2315 دولارًا للأونصة، وذلك يوم الأربعاء.

اعترف كل من رجل الأعمال الرأسمالي في فلوريدا مايكل شفارتسمان وشقيقه جيرالد شفارتسمان يوم الأربعاء بالمشاركة في مخطط للتداول الداخلي يرتبط بالصفقة الضخمة التي جلبت شركة وسائل التواصل الاجتماعي للرئيس السابق دونالد ترامب إلى العلن، حسبما ذكر زميلي مات إيجان.

اعترف الشقيقان في نيويورك بتهمة واحدة من احتيال الأوراق المالية، التي تحمل عقوبة قصوى تصل إلى 20 عامًا في السجن، وفقًا للادعاء الفيدرالي.

تم اعتقال الشقيقين في يونيو بتهمة التداول غير القانوني بمعلومات سرية حول خطة شركة القذيفة لشراء Trump Media & Technology Group، وهي الشركة الأم لشبكة التواصل الاجتماعي Truth Social المتعلقة.

قال داميان ويليامز، النائب العام الأمريكي للمنطقة الجنوبية في نيويورك: "اعترف مايكل وجيرالد شفارتسمان في المحكمة بأنهما تلقيا معلومات سرية داخلية حول اندماج قادم بين DWAC و Trump Media واستخدما تلك المعلومات للقيام بصفقات رابحة ولكن غير قانونية في السوق المفتوحة".

اتهم الادعاء الشقيقين وشخص آخر، بروس جاريليك، بصنع أكثر من 22 مليون دولار في أكتوبر 2021 من خلال التداول بمعرفتهم الداخلية بالصفقة.

ارتفعت أسهم شركة Digital World Acquisition Corporation بعد أن أعلنت الشركة الفارغة علنًا اتفاقها على الاندماج مع Trump Media.

استعراض حكومي حول اختراق مايكروسوفت

أعلن وليامز قائلاً: "التداول الداخلي هو عبارة عن احتيال ببساطة، ويجب أن يتذكر الأشخاص الذين قد يفكرون في إساءة استخدام المعلومات السرية في الأسواق أن هذا سيجلب لهم إذنًا للسجن". وأوضح أنه في كل يوم يتم تذكير الناس بضرورة تفادي التلاعب في سوق الأسهم، والالتزام بالأخلاقيات الحرفية.

ارتكبت مايكروسوفت "سلسلة" من "الأخطاء القابلة للتجنب" التي سمحت للقراصنة الصينيين بالتسلل إلى شبكة الشركة التكنولوجية وفي وقت لاحق إلى حسابات البريد الإلكتروني لكبار المسؤولين الأمريكيين في العام الماضي، بما في ذلك وزير التجارة، وفقًا لاستعراض حكومي أمريكي للحادثة.

كان الاختراق "ممكنا وينبغي ألا يحدث أبدًا"، حسب تقرير أصدره لجنة استعراض سلامة الإنترنت الأمريكية (CSRB)، وهي مجموعة من خبراء الأمن السيبراني الحكوميين والخاصين بقيادة وزارة الأمن الداخلي. تم إنشاؤها من قبل الرئيس جو بايدن في عام 2021 لدراسة الأسباب الجذرية للحوادث الكبرى للاختراق.

على وجه الخصوص، لومت لجنة المراجعة مايكروسوفت على عدم حماية مفتاح التشفير الحساس الذي سمح للقراصنة بتسجيل الدخول عن بعد إلى حسابات Outlook الخاصة بهم عن طريق تزوير الاعتمادات.

يقول تقرير اللجنة: "كانت ثقافة أمان مايكروسوفت غير كافية وتحتاج إلى إعادة هيكلة" في ضوء "مركزية الشركة في النظام البيئي التكنولوجي".

أثار الاختراق ضجة في واشنطن ومنح العملاء الصينيين إمكانية الوصول إلى حسابات البريد الإلكتروني غير المصنفة لدبلوماسيين أمريكيين كبار، بما في ذلك سفير الولايات المتحدة لدى الصين نيكولاس بيرنز، عشية زيارة بارزة لوزير الخارجية الأمريكي أنتوني بلينكين إلى الصين في يونيو الماضي.