توقع أن يكون عام 2025 سنة سعيدة لاستثماراتك، إلا إذا.

حققت الأسهم نجاحًا كبيرًا في عامي 2023 و2024. هل سيشهد عام 2025 ثلاث مرات؟

بعد عامين من المكاسب الكبيرة، تتوقع وول ستريت أن تستمر الأوقات الجيدة للأسواق هذا العام - ولكن ليس على النطاق الهائل الذي أفسدته الأسواق مؤخرًا.

تُظهر توقعات وول ستريت التي استعرضتها شبكة CNN أن معظم الاستراتيجيين يتوقعون نموًا بنسبة مئوية مزدوجة الرقم لمؤشر S&P 500 في عام 2025، وإن كان أكثر اعتدالًا من عام 2024. ويتوقع المحللون أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 14.8% في عام 2025، وفقًا لـ FactSet.

ارتفعت الأسهم الأمريكية العام الماضي حيث أدى النمو الاقتصادي القوي، وتراجع التضخم، وسلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والحماس لفوز الرئيس المنتخب دونالد ترامب في الانتخابات إلى تعزيز تفاؤل المستثمرين. كانت أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي هي نجوم عام 2024، ومن المتوقع إلى حد كبير أن تقود النمو مرة أخرى في عام 2025.

ومع ذلك، يحذر محللو وول ستريت من الجوانب السلبية المحتملة في عام 2025. فعدم اليقين بشأن سياسة التعريفة الجمركية التي اقترحها ترامب، واحتمال عودة التضخم والتوترات الجيوسياسية التي تلوح في الأفق من بين القضايا التي قد تضر بنمو سوق الأسهم، وفقًا لـ بنك أوف أمريكا.

قال يوريان تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في Fidelity Investments في مذكرة بتاريخ 18 ديسمبر: "أنا متفائل بشأن الأسهم لعام 2025، على الرغم من ارتفاع التقييمات ونضج السوق الصاعدة، لا أعتقد أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا عوائد مذهلة تمامًا في العام المقبل كما رأينا العام الماضي".

وبطبيعة الحال، فإن التنبؤات هي لعبة لا يعرفها إلا أصحاب القلوب الحديدية، وغالبًا ما تخطئ التوقعات في كثير من الأحيان. في عام 2024، رفع العديد من المحللين توقعاتهم لأسعار مؤشر S&P 500 خلال العام، حيث ارتفع المؤشر أعلى من المتوقع.

قضية عام جديد سعيد

أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عام 2024 بمكاسب سنوية بلغت حوالي 23% بعد ارتفاعه بنسبة 24% في عام 2023، وهي المرة الأولى منذ عامي 1997 و1998 التي يغلق فيها المؤشر على مكاسب متتالية تزيد عن 20%، وفقًا لبيانات FactSet.

لم يستفد المتداولون فقط من ازدهار سوق الأسهم: تعزز المكاسب في مؤشر S&P 500 من مدخرات التقاعد، كما أنها بمثابة إشارة عامة للاستقرار الاقتصادي.

لكن وول ستريت تشكك في إمكانية تحقيق عام آخر من المكاسب بنسبة 20%. وتتراوح توقعات البنوك الكبرى، بما في ذلك يو بي إس وجولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2025 بين نمو يتراوح بين 10% و14% تقريبًا - وهي بالتأكيد مكاسب صحية بأي معيار.

من بين المحللين الأكثر تفاؤلاً، يتوقع كريستوفر هارفي، رئيس استراتيجية الأسهم في Wells Fargo، أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7,007 بحلول نهاية عام 2025 - أي مكاسب بنحو 19%.

وتتوقع وول ستريت استمرار مكاسب سوق الأسهم لأنها تتوقع نموًا اقتصاديًا قويًا وأرباحًا قوية للشركات وإدارة صديقة للأعمال قادمة في عهد ترامب.

مع اقترابنا من عام 2025، يرى بعض المحللين أن النمو المثير للإعجاب للأسهم الأمريكية دليل على حقبة جديدة في مجال التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، مع تقييمات مستدامة ونمو قوي للأرباح في المستقبل لدعم استمرار الارتفاع.

قال دان آيفز، وهو أحد كبار المحللين في شركة Wedbush Securities، في مذكرة بتاريخ 30 ديسمبر إنه يتوقع أن ترتفع أسهم شركات التكنولوجيا بنسبة 25% في عام 2025 بسبب انخفاض اللوائح التنظيمية في ظل إدارة ترامب واستمرار "الأساس المعتدل" لشركات التكنولوجيا الكبرى وتسلا.

اختار آيفز Nvidia وMicrosoft وPalantir كأفضل ثلاثة أسهم تكنولوجية رابحة في مجال الذكاء الاصطناعي في عام 2025. وقد حققوا جميعًا مكاسب كبيرة العام الماضي أيضًا.

حالة الهبوط لعام 2025

ولكن الاحتمالية الدائمة لتقلب بيئة صنع السياسات خلال فترة رئاسة ترامب، واحتمال حدوث تغيير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسوق التي واجهت مقاومة قليلة للغاية قد تشكل مشاكل للأسهم في عام 2025.

هذا العام، تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من كبح جماح التضخم إلى حد كبير دون أن يدفع الاقتصاد إلى الركود. ومع ذلك، لم يتم ترويض التضخم بالكامل. ففي ديسمبر/كانون الأول، أصدر الاحتياطي الفيدرالي ما وصفه بعض الاقتصاديين بـ "خفض متشدد"، مما يشير إلى أنه بعد أن خفض البنك المركزي أسعار الفائدة قد لا يفعل ذلك مرة أخرى لفترة من الوقت. بعد اجتماع السياسة الأخير لعام 2024، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاته لمقياس التضخم المفضل لديه لعام 2025، ورفعها من 2.1% إلى 2.5%.

وقد أدت المخاوف بشأن التضخم والاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض الأسهم في أوائل ديسمبر/كانون الأول، وهي تكافح من أجل استعادة زخمها منذ ذلك الحين. سجل مؤشر داو جونز في 18 ديسمبر أطول سلسلة خسائر متتالية منذ عام 1974.

يتوقع المتداولون فرصة بنسبة 11% فقط لخفض سعر الفائدة في يناير، وفقًا لـ [أداة CME FedWatch.

قال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research: "إن عدم اليقين الذي اعترف به الاحتياطي الفيدرالي بشأن إجراءات السياسة النقدية في عام 2025، بالإضافة إلى توقع إجراء تخفيضين فقط (بدلاً من أربعة) في عام 2025، أدى إلى تضخيم حالة عدم اليقين والقلق لدى المستثمرين، مما أدى إلى جني الأرباح هذا العام مقابل التأخير إلى العام الجديد".

مع بداية العام الجديد، سيترقب المستثمرون الأخبار المتعلقة بالقضايا الرئيسية - مثل التعريفات الجمركية المحتملة - التي يمكن أن تنجح أو تفشل الأسواق في ظل إدارة ترامب.

قال ديفيد سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية في Morningstar في مذكرة بتاريخ 3 ديسمبر: "ستكون أهم ورقة رابحة على الطاولة لعام 2025 هي التنفيذ المحتمل للتعريفات الجمركية".

وأشار مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics، في منشور على X إلى أن عمليات البيع الممتدة قد تقوض النمو الاقتصادي الأمريكي. وقال "زاندي" إنه يعتقد أن الاقتصاد "معرض بشدة لعمليات البيع في سوق الأسهم". ووصف كيف أن النمو في سوق الأسهم كان مدفوعًا باختيار الأسر الثرية إنفاق المزيد من الأموال وادخار أقل.

وقال زاندي: "إذا تعثرت سوق الأسهم، وهو أمر قلت أنه خطر كبير، فمن المؤكد أن هذه الأسر الثرية ستتفاعل من خلال الادخار أكثر بكثير والإنفاق أقل".