ارتفاع أسعار الفائدة: تأثيرها على الأسهم

استثمار الأسهم في ظل ارتفاع أسعار الفائدة

لا يزال خفض واحد على الأقل لسعر الفائدة مطروحاً لعام 2024، ولكن على المدى القصير، فإن تكاليف الاقتراض الأمريكية المرتفعة ستبقى على المدى القصير.

أبقى الاحتياطي الفدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة ثابتة للمرة السابعة على التوالي، وحدد خفضاً واحداً فقط هذا العام، بانخفاض عن الثلاثة التي توقعها لأول مرة في ديسمبر الماضي.

وقد شجعت البيانات الاقتصادية الأخيرة المستثمرين على أن التضخم آخذ في التراجع مرة أخرى بعد أن أظهر علامات على الثبات في وقت سابق من هذا العام. وقد جاءت تقارير مؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين لشهر مايو/أيار أضعف من المتوقع هذا الأسبوع، مما ساعد على ارتفاع الأسهم إلى مستويات قياسية.

ومع ذلك، يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية مرة أخرى في يوليو. وإذا قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بتأجيل التغييرات، فستبقى أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها الحالية التي تبلغ 23 عامًا حتى سبتمبر على الأقل.

كيف تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على سوق الأسهم؟

كيف يجب أن يستثمر المتداولون في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة مقابل أسعار الفائدة الأطول؟ قبل الجرس تحدثنا مع ويلي توليت، كبير مسؤولي الاستثمار في فرانكلين تمبلتون لحلول الاستثمار.

ما الذي يعنيه ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل بالنسبة لسوق الأسهم؟

سوق الأسهم دائماً ما يتطلع إلى المستقبل، وأعتقد أن السوق ربما يكون قد قام بالفعل بتسعير تخفيضات أقل في أسعار الفائدة \قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وكما شهدنا على مدار العام، فإن توقعات خفض أسعار الفائدة قد انخفضت بشكل مطرد.

ما أجده مثيراً للاهتمام ومنشطاً نوعاً ما في الواقع هو مرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة هذه المعدلات المرتفعة المتوقعة لمعدلات الفائدة المتوقعة. أعتقد أننا توقعنا، بما يتوافق مع معظم الاقتصاديين الماليين والمستثمرين، أن تبدأ أسعار الفائدة المرتفعة في قضم الاقتصاد بشكل أسرع وأكثر أهمية في العام الماضي.

كما اتضح، أعتقد أن فرضيتنا الجديدة، استنادًا إلى كل ما رأيناه، هي أن هذه المعدلات الأعلى مقابل الأطول هي في الحقيقة مجرد عودة إلى بيئة أسعار الفائدة الأكثر طبيعية، نوعًا ما بيئة أسعار الفائدة ما قبل الأزمة المالية العالمية.

ما هي الأسهم المتأثرة سلبًا بارتفاع أسعار الفائدة؟

ما هي الأسهم التي يمكن أن يكون أداؤها ضعيفاً بسبب ارتفاع أسعار الفائدة مقابل أسعار الفائدة الأطول؟

ستكون هناك بعض القطاعات التي ستؤثر عليها أسعار الفائدة المرتفعة مقابل أسعار الفائدة الأطول. وقد رأينا بعضها بالفعل. على سبيل المثال، العقارات. يتم تمويل معظم العقارات. العقارات التجارية على وجه الخصوص، المكاتب والتجزئة، أعتقد أنها ستستمر في المعاناة. لقد رأينا ذلك بالفعل، وأعتقد أنه ربما لا يزال هناك المزيد من الألم في المستقبل.

مجال آخر مثل السيارات، المشتريات الكبيرة التي يمولها العديد من المستهلكين. من الواضح أن أسعار الفائدة المرتفعة مقابل طويلة الأجل تجعل هذا التمويل أكثر تكلفة. ولذا يمكننا أن نرى تباطؤ أو معاناة السلع الاستهلاكية المعمرة قليلاً في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة مقابل الأطول هذه.

بشكل عام، من المحتمل أن تواجه أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة، بغض النظر عن القطاع، وقتًا أصعب في هذه البيئة في الوقت الحالي.

ما هي الأسهم التي قد تحقق أداءً جيدًا في هذه البيئة؟

_ماذا عن الأسهم التي يمكن أن يكون أداؤها جيدًا في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة؟

أشباه الموصلات، تلك التي نعتقد أنها ستستمر في الأداء الجيد. لقد أصبحوا تقريباً المدافعين الجدد لأن لديهم الكثير من السيولة النقدية في ميزانياتهم العمومية. فهم لا يعتمدون على التمويل لتمويل نموهم الداخلي واستثماراتهم الداخلية، ودورات الطلب لديهم ليست حساسة بشكل كبير لأسعار الفائدة المرتفعة. وقد رأينا ذلك بالفعل في الكثير من شركات التكنولوجيا الكبرى. السبعة الكبار، ما زلنا نرى في الواقع آفاق نمو قوية جداً لتلك الشركات في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة.

عادةً ما تحقق الطاقة والمواد أداءً جيدًا بشكل معقول في ظل ارتفاع أسعار الفائدة.

تأثير مشاعر الموظفين على الاقتصاد العالمي

لقد رأينا المرافق ترتفع. ونعتقد في الواقع أن ذلك قد يستمر. هناك الكثير من الطلب على الكهرباء مع السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي. نحن نرى أن المرافق بحاجة إلى زيادة الإمدادات وتتعرض بالفعل لضغوط للقيام بذلك، مما يوفر فرصة مثيرة للاهتمام وربما نادرة للاستفادة بالفعل ورؤية بعض النمو الحقيقي في قطاع المرافق.

وفقًا لتقرير جديد صدر هذا الأسبوع، فإن المشاعر السلبية اليومية للموظفين وانعدام الرفاهية لدى الموظفين يمكن أن تضر في نهاية المطاف بمشاركة العمال - والاقتصاد.

وتشير تقديرات مؤسسة غالوب في تقريرها "حالة مكان العمل العالمي" إلى أن انخفاض مشاركة الموظفين يكلف الاقتصاد العالمي 8.9 تريليون دولار، أو 9% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بحسب تقرير زميلتي جين سعدي.

ويتضمن التقرير نتائج أحدث استطلاع عالمي سنوي للمؤسسة، والذي شمل 128,278 موظفاً في أكثر من 140 دولة العام الماضي.

ووجد هذا الاستطلاع أن ما يقرب من 20% من العاملين على مستوى العالم أفادوا بأنهم يشعرون بالوحدة أو الغضب أو الحزن بشكل يومي. وقال 41% في المتوسط إنهم يشعرون بالتوتر.

وأكثر من قالوا أنهم يشعرون بالوحدة هم العمال الأصغر سنًا (22%)، والموظفون الذين يعملون عن بُعد بدوام كامل (25%)، وأولئك الذين يشعرون بأنهم غير مرتبطين بالوظيفة (31%).

في حين أن العمل ليس دائماً السبب في المشاعر السلبية اليومية للشخص، إلا أنه يجب على أصحاب العمل أن يشعروا بالقلق. ذلك لأن العمل يمكن أن يحسن أو يزيد من رفاهية الموظفين.

فمن ناحية، أشار تقرير غالوب إلى أنه "عندما يجد الموظفون أن عملهم وعلاقات العمل ذات مغزى، يرتبط العمل بمستويات عالية من الاستمتاع اليومي ومستويات منخفضة من جميع المشاعر اليومية السلبية. والجدير بالذكر أن نصف الموظفين المنخرطين في العمل يزدهرون في الحياة بشكل عام."

شركة آبل تتصدر قائمة الشركات العامة الأكثر قيمة

من ناحية أخرى، وجد الباحثون أن عدم الانخراط في العمل يمكن أن يؤثر سلبًا على رفاهية الشخص بقدر - أو أكثر من - عدم وجود وظيفة على الإطلاق. وكتبوا: "يميل الموظفون الذين لا يحبون وظائفهم إلى أن يكون لديهم مستويات عالية من التوتر والقلق اليومي، بالإضافة إلى مستويات مرتفعة من جميع المشاعر السلبية الأخرى". "فيما يتعلق بالعديد من عناصر الرفاهية (التوتر، والغضب، والقلق، والوحدة)، فإن عدم الانخراط في العمل يعادل أو أسوأ من البطالة."

تفوقت شركة آبل على شركة مايكروسوفت يوم الخميس لتصبح الشركة العامة الأكثر قيمة في الولايات المتحدة، حيث أدت الإعلانات التي صدرت في مؤتمر المطورين العالمي السنوي بما في ذلك ميزات الذكاء الاصطناعي التوليدي لأجهزة آيفون إلى ارتفاع الأسهم.

وأغلقت القيمة السوقية لشركة Apple عند حوالي 3.29 تريليون دولار يوم الخميس، متجاوزةً بذلك قيمة شركة Microsoft البالغة 3.28 تريليون دولار. ارتفعت أسهم شركة Apple (AAPL) بنسبة 0.6% يوم الخميس وقفزت بنسبة 8.8% حتى الآن هذا الأسبوع. ارتفعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 0.1% يوم الخميس.

تأتي عودة صانع iPhone بعد أسبوع واحد فقط من تفوق شركة Nvidia في 5 يونيو عليها لتصبح ثاني أكبر شركة أمريكية عامة. وتحتل إنفيديا الآن المرتبة الثالثة بعد مايكروسوفت.