تحديات الاقتصاد الأمريكي في ظل سياسات ترامب

بدأ الازدهار الاقتصادي الذي شهدته أمريكا على مدار خمس سنوات تقريبًا في إظهار عمره.

تصدعات الاقتصاد الأمريكي تحت تأثير سياسات ترامب

وبدأت التصدعات تتشكل في أساس الاقتصاد: فعمليات تسريح العمال تتزايد، والتوظيف يتباطأ، وثقة المستهلكين تتآكل، والتضخم يتسارع. على الرغم من أن كل هذه الأمور كانت ستحدث بالتأكيد لو فازت نائبة الرئيس السابقة كامالا هاريس في الانتخابات، إلا أن حالة عدم اليقين التي أطلقتها السياسة الاقتصادية للرئيس دونالد ترامب تؤدي إلى تفاقم هذه المشاكل.

فالتعريفات الجمركية - لا سيما الطبيعة المتذبذبة والمتقطعة لإملاءات ترامب - تزرع البلبلة في أوساط الشركات والمستهلكين والمستثمرين على حد سواء، كما أنها تؤجج المخاوف بشأن التضخم في وقت تشهد فيه أسعار المستهلكين ارتفاعًا عنيدًا مرة أخرى.

وتهدد حملة ترامب على الهجرة الصناعات الرئيسية، بما في ذلك الزراعة والبناء والرعاية الصحية، والتي تكافح من أجل التوظيف. كما أن التخفيضات الحادة للعمال الفيدراليين والمساعدات الحكومية قد تضر بالأمريكيين الأكثر ضعفًا والأقل حصانة من ارتفاع الأسعار.

تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصاد

وقال جوس فوشر، كبير الاقتصاديين في PNC، في مذكرة للمستثمرين يوم الجمعة: "قد تكون خسائر وظائف الحكومة الفيدرالية أكبر من المتوقع، وقد يتراجع العمال المسرحون عن إنفاقهم، مما يؤدي إلى تباطؤ نمو الوظائف في الصناعات الأخرى". "قد تؤدي حالة عدم اليقين بشأن توقعات التعريفات الجمركية إلى إبطاء الشركات في التوظيف. وقد تؤدي القيود المفروضة على الهجرة إلى الحد من المعروض من العمالة المتاحة، مما يؤثر على مكاسب التوظيف على مدى السنوات القليلة المقبلة."

تشكل سياسة ترامب مخاطر حقيقية على الاقتصاد القوي، ولكن المتذبذب الذي ورثه.

وقد أقرّ ترامب نفسه في خطابه المشترك أمام الكونغرس الأسبوع الماضي وفي المكتب البيضاوي يوم الجمعة بأن الرسوم الجمركية ستسبب "القليل من الاضطراب". كما أنه أرجأ الجزء الأكبر من تهديداته الأكثر حدة بشأن التعريفات الجمركية بعد مناقشات مع قادة الأعمال الذين شجبوا التعريفات الجمركية باعتبارها مدمرة بشكل غير عادل لخطوطهم الأساسية والاقتصاد الأوسع.

كما تفاعلت الأسهم أيضًا بشكل سلبي مع التعريفات الجمركية على وجه الخصوص، حيث حوم مؤشر ناسداك حول منطقة التصحيح يوم الخميس، وانخفض مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا بنحو 3% منذ تولي ترامب منصبه. الأسهم ليست مثل الاقتصاد - لكن ترامب والعديد من المستهلكين غالبًا ما يروجون للسوق كما لو كان مؤشرًا للقوة. وفي حين أنه كان هادئًا بشكل ملحوظ فيما يتعلق بالأسهم مؤخرًا، إلا أن ترامب خلال فترة ولايته الأولى كان يغرد بشكل روتيني عن الأرقام القياسية للأسواق باعتبارها علامة على قوة الاقتصاد الأمريكي.

ولكن البيانات الاقتصادية في الآونة الأخيرة أظهرت أكثر من مجرد اضطراب بسيط.

{{MEDIA}}

انخفض إنفاق المستهلكين بشكل غير متوقع في كانون الثاني، وفقًا لوزارة التجارة. فقد تراجع المتسوقون أكثر بكثير مما توقعه الاقتصاديون: انخفض الإنفاق بنسبة 0.2% خلال الشهر. وبعد تعديله وفقًا للتضخم، انخفض بنسبة 0.5%. هذه هي أكبر انخفاضات شهرية منذ فبراير 2021.

الأسعار في انتعاش، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 0.5% عن شهر ديسمبر - وهي أسرع وتيرة منذ أغسطس 2023 - مما أدى إلى معدل تضخم سنوي قدره 3% للأشهر الـ 12 المنتهية في يناير، وفقًا لأحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل. سيصدر التقرير التالي يوم الأربعاء المقبل.

سجلت ثقة المستهلكين في شباط أكبر انخفاض شهري لها منذ أغسطس 2021، وهي أكبر انخفاض في بداية العام منذ عام 2009، وفقًا لمؤشر ثقة المستهلك الصادر عن كونفرنس بورد. انخفض استبيان منفصل لثقة المستهلكين من جامعة ميشيغان لشهر فبراير بأكبر انخفاض منذ بدء السجلات في عام 1978.

وفي الوقت نفسه، قام أرباب العمل بتسريح عدد أكبر من العمال في أي شهر فبراير منذ الركود الكبير وأكبر عدد في أي شهر منذ الوباء، وفقًا لشركة التوظيف الخارجي تشالنجر وغراي وكريسماس. يتم تسريح العمال الفيدراليين، مما قد يؤدي إلى تعطيل الاقتصادات المحلية - كان هناك 10,000 عامل فيدرالي أقل من الشهر الماضي مقارنة بشهر يناير، وفقًا لأحدث تقرير عن الوظائف صادر عن مكتب الإحصاء الفدرالي.

تتوقع توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي للناتج المحلي الإجمالي أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون في حالة انكماش في هذا الربع - وليس بقليل. يُظهر النموذج، الذي يستند في توقعاته إلى البيانات الاقتصادية، أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي قد ينخفض بمعدل معدل سنوي معدّل يقل قليلاً عن 3% خلال هذا الربع. لم يشهد الاقتصاد الأمريكي ربعًا واحدًا من الانكماش الاقتصادي منذ عام 2022.

أسباب التفاؤل في الاقتصاد الأمريكي

لم يعد المستهلكون ينفقون بنفس القدر الذي اعتادوا عليه، حيث تؤثر المخاوف بشأن الاقتصاد على قراراتهم الشرائية. وقالت كل من شركتي Target و Walmart في أحدث تقارير أرباحهما إن التعريفات الجمركية والتضخم يدفعان الناس إلى الإنفاق بشكل أقل.

من المؤكد أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا ومرنًا.

فهو متنوع ويبقى موضع حسد العالم - لا سيما في الوقت الذي تعاني فيه قوى صناعية مثل ألمانيا من صعوبات خطيرة وتتعامل اقتصادات أخرى مع تضخم أعلى بكثير وأكثر ثباتًا من أمريكا. المخاوف بشأن الركود مبالغ فيها.

{{MEDIA}}

يمكن للعديد من سياسات ترامب أن تفيد الاقتصاد. فقد كانت الشركات تطالب بإلغاء القيود التنظيمية والتخفيضات الضريبية، كما أن وعود ترامب في حملته الانتخابية بعدم فرض ضرائب على الإكراميات أو العمل الإضافي أثبتت شعبيتها الكبيرة لدى الناخبين. كما اكتسب خفض الإنفاق المهدر أيضًا شعبية كبيرة لدى شريحة واسعة من الأمريكيين، حتى لو كانت الأساليب التي تستخدمها شركة إيلون ماسك DOGE مثيرة للجدل في أحسن الأحوال.

لكن الشركات الأمريكية لا تحب شيئًا أكثر من اليقين، وهو أمر يصعب العثور عليه هذه الأيام. يحب المستهلكون أن يشعروا بالثقة في أنهم إذا أنفقوا دولاراتهم، فسيكون هناك المزيد منها في الرواتب اللاحقة لتحل محلها - وأن أموالهم المستقبلية ستمتد بقدر ما في محافظهم حاليًا.

هذا أمر صعب عندما تكون التعريفات الجمركية والهجرة والتخفيضات الجماعية للوظائف في الأجواء. في الأسبوع الماضي، ذكر الاحتياطي الفيدرالي في إصداره لما يسمى بالكتاب البيج، الذي يستطلع آراء قادة الأعمال، التعريفات الجمركية 49 مرة حيث بدأت الشركات الأمريكية في القلق الشديد بشأن ارتفاع ضرائب الاستيراد. ذكرت المزيد من الشركات - 259 شركة - في مؤشر S&P 500 التعريفات الجمركية في مكالمات الأرباح أكثر من أي وقت مضى خلال العقد الماضي، وفقًا لموقع FactSet.

والخبر السار هو أن كبير الاقتصاديين الأمريكيين، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، لا يشعر بالقلق حتى الآن. فقد أشار إلى أن حالة عدم اليقين آخذة في الارتفاع بالتأكيد، ولكن هذا لا يعني بالضرورة أن الإنفاق الاستهلاكي، الذي يحرك ثلثي الاقتصاد الأمريكي، سوف يجف ببساطة. على الرغم من انخفاض معنويات المستهلكين تاريخيًا في عام 2022، عندما وصل التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا، لا يزال المستهلكون ينفقون - وهو أمر اقتصادي غريب أصبح يُعرف باسم "الركود الحيوي".

قال باول في حدث استضافته جامعة شيكاغو يوم الجمعة: "على الرغم من ارتفاع مستويات عدم اليقين، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد". "لم تكن قراءات المعنويات مؤشرًا جيدًا لنمو الاستهلاك في السنوات الأخيرة."