أسواق الأسهم العالمية تتألق في عام الذكاء الاصطناعي

أداء الأسهم الأمريكية والأسواق الدولية في عام 2025

حققت الأسهم الأمريكية أداءً ممتازًا في عام 2025، ولكن الأسواق العالمية سرقت الأضواء.

ارتفع المؤشر الرئيسي الذي يتتبع الأسهم خارج الولايات المتحدة، وهو مؤشر MSCI All Country World Ex-USA، بنسبة 29.2% في عام 2025، متجاوزًا مكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 16.39%.

وقد أفادت طفرة الذكاء الاصطناعي الأسواق في آسيا، حيث شهدت شركات التكنولوجيا وصانعي الرقائق ارتفاعًا في الطلب. وفي أوروبا، تلقت الأسواق دفعة من خطط الإنفاق الحكومي على الدفاع وتحسن آفاق النمو الاقتصادي.

ضعف الدولار الأمريكي أيضًا رياحًا خلفية للأسهم الدولية. عندما يضعف الدولار وتقوى العملات الأخرى، تصبح الاستثمارات المقومة بتلك العملات أكثر قيمة عند تحويلها مرة أخرى إلى الدولار.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، بنسبة 9.4% تقريبًا في عام 2025، وهو أسوأ عام له منذ عام 2017.

مع اقترابنا من عام 2025، كانت تقييمات الأسهم الأمريكية باهظة الثمن نسبيًا بالفعل مقارنة ببقية العالم، مما خلق حافزًا للمستثمرين للبحث عن عوائد في أسواق مختلفة.

وقال مايكل رينولدز، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة Glenmede: "سارت الكثير من الأمور بشكل صحيح بالنسبة للأسهم الدولية في عام 2025".

وأضاف رينولدز قائلاً: "بعد عامين من الأساسيات الباهتة، حققت الأسهم الأجنبية عامًا قويًا من نمو الأرباح". "وقد برز ذلك من خلال التحفيز المالي في أوروبا والنمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي في آسيا."

Loading image...

ركبت الأسواق في آسيا موجة الحماس للذكاء الاصطناعي.

فقد استفادت شركات التكنولوجيا وصانعو الرقائق الإلكترونية في كوريا الجنوبية وتايوان واليابان والصين العام الماضي من اهتمام المستثمرين بالذكاء الاصطناعي.

فقد ارتفع مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية بنسبة 76% تقريبًا في عام 2025، وسجل أفضل عام له منذ عام 1999. وارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 26%، مدعومًا بمكاسب شركات التكنولوجيا وصانعي الرقائق.

في اليابان، ارتفعت أسهم شركة Kioxia لصناعة رقائق الذاكرة بنسبة 536%. وفي كوريا الجنوبية، ارتفعت أسهم شركة Samsung العملاقة للتكنولوجيا بنسبة 130% تقريبًا.

وقال آرون ساي، كبير استراتيجيي الأصول المتعددة في شركة Pictet Asset Management: "اتسعت تجارة الذكاء الاصطناعي بشكل كبير خلال العام الماضي". "لقد تم تسعير هذا التفاؤل بشكل متزايد خارج الولايات المتحدة، وامتد على الصعيد العالمي، لا سيما في أسواق مثل كوريا واليابان."

في تايوان، ارتفعت أسهم شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSM) بنسبة 46.54% العام الماضي وسجلت مستويات قياسية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسهم شركة Alibaba (BABA) ومقرها الصين بنسبة 75.81% مع تبني الشركة للذكاء الاصطناعي وإطلاقها لروبوت الدردشة الآلي الخاص بها.

Loading image...

ما هي الإصلاحات الدفاعية في أوروبا؟

ارتفعت الأسهم في أوروبا في أوائل عام 2025 مع قيام الحكومة الألمانية بسن إصلاحات تاريخية لتعزيز الإنفاق على الدفاع. ارتفعت أسهم شركات الدفاع الأوروبية العام الماضي، حيث ارتفعت أسهم شركة Rheinmetall الألمانية بنسبة 154%.

وفي الوقت نفسه، أفاد تحسن التوقعات المستقبلية للاقتصادات في اليونان وإسبانيا وبولندا أسواق تلك الدول. كما شهدت البنوك الأوروبية مثل Santander (SAN) و Deutsche Bank (DB) سنوات متميزة، حيث ارتفع كل منهما بنحو 126% وساعدا في رفع الأسواق.

ارتفع مؤشر IBEX 35 القياسي في إسبانيا بنسبة 49% وحقق أفضل عام له منذ عام 1993. وارتفع مؤشر FTSE MIB الإيطالي بنسبة 32% تقريبًا وحقق أفضل عام له منذ عام 1998. وارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 23% وارتفع مؤشر ATHEX المركب في اليونان بنسبة 44%، ليسجل كل منهما أفضل عام له منذ عام 2019. وارتفع مؤشر WIG البولندي بنسبة 47%.

قال ديفيد راسل، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في TradeStation: "في عام أدى فيه انخفاض الدولار إلى تدافع المستثمرين على الانكشاف العالمي، قدمت بولندا مزيجًا فريدًا من النمو والقيمة".

وأضاف راسل قائلاً: تتعافى اليونان أخيرًا من أزمة الديون التي استمرت لعقد من الزمان. "لقد استعادت البلاد تصنيفها الاستثماري لدى وكالة موديز وتمتعت بازدهار السياحة. إنها قصة عودة كلاسيكية بعد فترة من القروض المتعثرة والمضاعفات المنخفضة."

ارتفع مؤشر FTSE 100 القياسي في المملكة المتحدة بنسبة 21.51% وحقق أفضل عام له منذ عام 2009. ثم استهل المؤشر عام 2026 بشكل قوي، حيث ارتفع لفترة وجيزة فوق مستوى قياسي مرتفع بلغ 10,000 نقطة يوم الجمعة للمرة الأولى على الإطلاق.

Loading image...

كيف يؤثر الدولار على العوائد الدولية؟

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، يقول المحللون إن الدولار سيكون مفتاح قياس عوائد الأسهم الدولية.

وقال رينولدز من شركة Glenmede: إذا استمر الدولار في الضعف، فقد تستمر الأسهم الأجنبية في الحصول على عوائدها.

في حين أن الأسواق الدولية شهدت عامًا من الأداء المتفوق، يقول بعض المستثمرين إن الأساسيات لا تزال تدعم الولايات المتحدة.

قال سمير سامانا، رئيس قسم الأسهم العالمية والأصول الحقيقية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: ما زلنا نفضل الولايات المتحدة أولاً والأسواق الدولية ثانياً. "نشعر أن الدولار سوف يستقر، مما سيساعد على إضعاف ميزة أسهم الأسواق الناشئة."

لا تزال وول ستريت متفائلة بشأن النظرة المستقبلية للأسهم الأمريكية حيث كانت أرباح الشركات مرنة، وهناك تفاؤل بأن الذكاء الاصطناعي سيستمر في دفع نمو الأرباح. ومع ذلك، تطلع المستثمرون في العام الماضي إلى الخارج لتنويع محافظهم الاستثمارية وسط حالة عدم اليقين المتزايدة، وأثبتت الأسواق الدولية - المتقدمة والناشئة على حد سواء - أنها خيار قوي.

قالت ليزا شاليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات في مذكرة بتاريخ 15 ديسمبر: "كانت إحدى أكبر المفاجآت التي لم يتم تقديرها بشكل كافٍ في عام 2025 هي الأداء الاستثنائي لأسهم الأسواق الناشئة".

وقالت شاليت: "لقد خدمت زيادة الوزن في الولايات المتحدة المستثمرين العالميين بشكل جيد على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية". "ومع ذلك، نعتقد أن تغير أنظمة السياسات الجيوسياسية والنقدية والمالية وسط الاضطرابات التكنولوجية وقيود ديون العالم المتقدم تخلق حاجة للتنويع خارج الأسهم والسندات الأمريكية للمستثمرين على المدى الطويل."