ارتفاع التضخم في أمريكا يثير القلق الاقتصادي

ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة

ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة الشهر الماضي إلى أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط، حيث أدت التعريفات الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب إلى ارتفاع تكلفة مجموعة من السلع، بما في ذلك الأثاث والملابس والأجهزة الكبيرة.

أسباب زيادة الأسعار وتأثيرها على الاقتصاد

وقالت وزارة العمل الأمريكية يوم الثلاثاء إن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 2.7 في المائة في يونيو مقارنة بالعام السابق، مقارنة بزيادة سنوية قدرها 2.4 في المائة في مايو. وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.3 في المائة من مايو إلى يونيو، بعد أن ارتفعت بنسبة 0.1 في المائة فقط في الشهر السابق.

التحديات السياسية الناتجة عن التضخم

ويشكل تفاقم التضخم تحديًا سياسيًا لترامب، الذي وعد خلال حملته الرئاسية العام الماضي بخفض التكاليف على الفور. كان الارتفاع الحاد في التضخم بعد الجائحة هو الأسوأ منذ أربعة عقود، وأثار استياء معظم الأمريكيين من طريقة تعامل الرئيس السابق جو بايدن مع الاقتصاد. ومن المرجح أيضًا أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة إحجام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن خفض سعر الفائدة قصيرة الأجل، كما يطالب ترامب بصوت عالٍ.

ومن المتوقع أن يُبقي البنك المركزي على سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة في نطاق 4.25% إلى 4.5% في اجتماع السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا الشهر.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تجاه أسعار الفائدة

وقد أصرّ ترامب مرارًا وتكرارًا على أنه "لا يوجد تضخم"، وبسبب ذلك، يجب على البنك المركزي أن يخفض سعر الفائدة الرئيسي بسرعة من مستواه الحالي. ومع ذلك، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه يريد أن يرى كيف يتفاعل الاقتصاد مع واجبات ترامب قبل خفض تكاليف الاقتراض. وأظهر محضر اجتماع البنك المركزي في 17-18 يونيو، والذي نُشر الأسبوع الماضي، أن "اثنين فقط" من المسؤولين قالوا إنهم يشعرون بأن أسعار الفائدة قد تنخفض في أقرب وقت ممكن في اجتماع 29-30 يوليو.

التضخم الأساسي وتأثيره على الاقتصاد

وباستثناء فئتي الغذاء والطاقة المتقلبتين، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 2.9 في المائة في يونيو مقارنة بالعام السابق، مرتفعًا من 2.8 في المائة في مايو. وعلى أساس شهري، ارتفع بنسبة 0.2 في المائة من مايو إلى يونيو. ويراقب الاقتصاديون الأسعار الأساسية عن كثب لأنها عادةً ما توفر إحساسًا أفضل باتجاه التضخم.

العوامل المؤثرة في ارتفاع الأسعار

كان الارتفاع في التضخم مدفوعًا بمجموعة من الأسعار المرتفعة. ارتفعت تكلفة البنزين بنسبة 1 في المائة فقط من مايو إلى يونيو، بينما أسعار البقالة بنسبة 0.3 في المائة. وقفزت أسعار الأجهزة للشهر الثالث على التوالي. كما ان أسعار الألعاب والملابس والمعدات السمعية والأحذية والسلع الرياضية وجميعها مستوردة بكثافة.

تأثير التعريفات الجمركية على الأسعار

وقال إريك وينوجراد، كبير الاقتصاديين في شركة إدارة الأصول AllianceBernstein: "لقد بدأت ترى أجزاء متناثرة من نظام التضخم الجمركي تتسرب"، وأضاف أن تكلفة السلع طويلة الأمد ارتفعت الشهر الماضي، مقارنة بالعام الماضي، للمرة الأولى منذ حوالي ثلاث سنوات.

تراجع تكاليف الإسكان وتأثيرها على التضخم

وأشار وينوجراد أيضًا إلى أن تكاليف الإسكان، وهي أحد أكبر محركات التضخم منذ الوباء، استمرت في التراجع، مما أدى إلى كبح جماح التضخم الأوسع نطاقًا. ارتفعت تكلفة الإيجار بنسبة 3.8 في المائة في يونيو مقارنة بالعام الماضي، وهي أقل زيادة سنوية منذ أواخر عام 2021.

الإجراءات المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي

وقال وينوجراد: "لولا حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، لكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة بالفعل". "السؤال هو ما إذا كان هناك المزيد في المستقبل، ومن الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتقد أن هناك المزيد"، إلى جانب معظم الاقتصاديين.

انتقادات لباول من البيت الأبيض

وقد فرض ترامب رسومًا شاملة بنسبة 10 في المائة على جميع الواردات، بالإضافة إلى رسوم بنسبة 50 في المائة على الصلب والألمنيوم، و 30 في المائة على السلع الواردة من الصين، و 25 في المائة على السيارات المستوردة. وفي الأسبوع الماضي فقط، هدد الرئيس بضرب الاتحاد الأوروبي برسوم جمركية جديدة بنسبة 30 في المئة ابتداءً من 1 أغسطس/آب.

كما هدد أيضًا بفرض رسوم بنسبة 50 في المئة على البرازيل، الأمر الذي من شأنه أن يرفع تكلفة عصير البرتقال والقهوة. وقد قفزت أسعار البرتقال بنسبة 3.5 في المئة فقط من مايو إلى يونيو، وهي أعلى بنسبة 3.4 في المئة عن العام الماضي.

وبشكل عام، ارتفعت أسعار البقالة بشكل عام بنسبة 0.3 في المائة الشهر الماضي وارتفعت بنسبة 2.4 في المائة عن العام الماضي. في حين أن هذه زيادة سنوية أقل بكثير مما كانت عليه قبل الجائحة، إلا أنها أكبر بقليل من وتيرة ارتفاع أسعار المواد الغذائية قبل الجائحة. كما فرضت إدارة ترامب أيضًا رسومًا بنسبة 17 في المائة على الطماطم المكسيكية.

يمكن أن يوفر تسارع التضخم نوعًا من الراحة لباول، الذي تعرض لانتقادات شديدة من البيت الأبيض لعدم خفض سعر الفائدة القياسي.

التحديات التي تواجه الاحتياطي الفيدرالي

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي إن الرسوم قد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتباطؤ الاقتصاد، وهو مزيج صعب بالنسبة للبنك المركزي لأن ارتفاع التكاليف عادةً ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بينما يدفعه الاقتصاد الأضعف في كثير من الأحيان إلى خفضها.

قال ترامب يوم الاثنين إن باول كان "فظيعًا" و"لا يعرف ماذا يفعل بحق الجحيم". وأضاف الرئيس أن الاقتصاد يبلي بلاءً حسنًا على الرغم من رفض باول خفض أسعار الفائدة، ولكن سيكون من "الجميل" أن هناك تخفيضات في أسعار الفائدة، لأن الناس سيكونون قادرين على شراء المساكن بشكل أسهل بكثير".

تصريحات ترامب حول باول والسياسة النقدية

وفي الأسبوع الماضي، هاجم مسؤولو البيت الأبيض أيضًا باول بسبب التجاوزات في تكاليف تجديد مبنيين تابعين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على مدى سنوات، والتي من المقرر أن تكلف الآن 2.5 مليار دولار، أي أكثر من ثلث الميزانية الأصلية تقريبًا. وفي حين أن ترامب لا يستطيع قانونيًا إقالة باول لمجرد عدم موافقته على قراراته بشأن أسعار الفائدة، كما أشارت المحكمة العليا، إلا أنه قد يكون قادرًا على القيام بذلك "لسبب ما"، مثل سوء السلوك أو سوء الإدارة.

وقد قالت بعض الشركات إنها رفعت أو تخطط لرفع الأسعار نتيجة للتعريفات الجمركية، بما في ذلك شركة وول مارت، أكبر شركة تجزئة في العالم. وقالت شركة ميتسوبيشي لصناعة السيارات الشهر الماضي إنها سترفع الأسعار بمعدل 2.1 في المائة في المتوسط استجابة للرسوم، وقالت شركة نايكي إنها ستنفذ زيادات "جراحية" في الأسعار لتعويض تكاليف الرسوم الجمركية.

استجابة الشركات للتعريفات الجمركية

لكن العديد من الشركات تمكنت من تأجيل أو تجنب زيادة الأسعار، بعد أن قامت بتكوين مخزونها من السلع هذا الربيع لاستباق الرسوم. وقد تكون شركات أخرى قد امتنعت عن رفع الأسعار أثناء انتظارها لمعرفة ما إذا كانت الولايات المتحدة قادرة على التوصل إلى صفقات تجارية مع دول أخرى تخفض الرسوم.