انفراجة تجارية أم خدعة اقتصادية جديدة؟

يبدو تتبع الحرب التجارية في عام 2025 أشبه بتلقي اللكمات المتكررة في الأمعاء.

انفراجات مفاجئة في التعريفات الجمركية

فلدينا فجأة انفراج مفاجئ لمدة 90 يومًا في أزمة مصطنعة: فقد خفضت الولايات المتحدة رسومها الجمركية البالغة 145% على معظم الواردات الصينية إلى 30%، وخفضت الصين رسومها الجمركية البالغة 125% إلى 10%.

ردود فعل الأسواق المالية على الأخبار الاقتصادية

في عهد ترامب الثاني المشوه، فإن تلك اللكمة الأخف قليلاً في الأمعاء هي ما يُعتبر انفراجًا.

(لمحبي مسلسل "Arrested Development": هل تتذكرون عندما يستمر جوب في لكم باستر كتكتيك تحفيزي قائلاً: "الآن، عندما تفعل ذلك دون أن تتلقى لكمة، ستستمتع أكثر"؟ هذا إلى حد ما ما تشعر به الشركات).

ارتفعت الأسواق على خلفية أخبار الصين يوم الإثنين، معوضةً جميع الخسائر التي تراكمت بعد طرح الرئيس للتعريفة الجمركية في 2 أبريل/نيسان.

تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصاد الأمريكي

ولكن دعونا نكون واضحين: وول ستريت تبتهج ليس لأن التعريفات الجمركية بنسبة 30% هي أخبار رائعة بل تبتهج لأنه يبدو أن الرئيس دونالد ترامب قد لا يكون لديه القدرة على تحمل سياسته الاقتصادية المتطرفة بعد كل شيء.

في ظل أي ظروف أخرى، كانت الأسواق ستصاب بالذعر بسبب فرض رسوم جمركية بنسبة 30% على ثالث أكبر شريك تجاري لأمريكا إلى جانب رسوم جمركية عالمية بنسبة 10% وتعريفات جمركية خاصة بقطاعات محددة بنسبة 25%. ولكن بعد أسابيع من اضطراب التعريفات الجمركية، دفع ترامب الأسواق المالية بالفعل إلى حافة الهاوية، مما خلق توقعات أساسية للألم الاقتصادي.

توقعات الركود الاقتصادي وتأثيره على السوق

وإذا كان المستثمرون قد احتسوا الشمبانيا يوم الإثنين، فذلك ليس لاعتقادهم بأننا قد خرجنا من مرحلة الخطر، بل لأن احتمالات حدوث ركود اقتصادي قد تحولت من احتمال حدوث ركود إلى ما يشبه العملة المعدنية.

حتى مع الانفراج الأخير، من المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلكين بنسبة 2% تقريبًا بسبب التعريفات الجمركية التي لا تزال سارية ما يصل إلى 2800 دولار لكل أسرة على مدار العام، وفقًا لتحليل أجراه مختبر ييل للميزانية. وقال التقرير إنه من المتوقع أن تصل خسائر الوظائف إلى 456,000 وظيفة إضافية بحلول نهاية العام، مما يدفع معدل البطالة إلى الارتفاع بنسبة 0.4 نقطة مئوية إضافية بحلول نهاية عام 2025.

التوقعات المستقبلية للنمو الاقتصادي والبطالة

وقالت كاثي بوستجانسيتش، كبيرة الاقتصاديين في شركة Nationwide Mutual Insurance Company، في مذكرة يوم الإثنين، إنه لا يزال من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي الأمريكي. وأضافت أنه "كان هناك بالفعل بعض التأثيرات المثبطة للنشاط، كما أن الجهود المتعلقة بوزارة التعليم العالي لتقليص حجم الحكومة ستؤثر أيضًا على التوظيف والنشاط في وقت لاحق من هذا العام."

تغير أولويات إدارة ترامب وتأثيرها على الشركات

ويؤكد التراجع الأكبر من المتوقع لإدارة ترامب بشأن التعريفات الجمركية الصينية على الشكوى الرئيسية للشركات، وهي أن أهداف ترامب وأولوياته تبدو وكأنها تتغير كل ساعة.

وقال الخبير الاقتصادي جاستن وولفرز لـ مات إيجان يوم الاثنين: "ما هي احتمالات أن يكون أمامنا 90 يومًا من الهدوء؟" "اليوم لدينا أخبار جيدة، ولكن ما سيكون خبرًا جيدًا حقًا هو أن يقوم شخص ما بسحب الزر منه."

الترويج للانفراجات كإنجازات سياسية

ومما لا يثير الدهشة أن البيت الأبيض روّج للانفراجة الصينية خلال عطلة نهاية الأسبوع على أنها انتصار آخر لترامب في أعقاب "اتفاق تجاري تاريخي" مع المملكة المتحدة الأسبوع الماضي (والذي لم يكن في الواقع، اتفاقًا بقدر ما كان نية للعمل نحو اتفاق لن يؤثر في نهاية المطاف إلا على شريحة صغيرة من كعكة التجارة العالمية لأمريكا).

نعم، من المؤكد أن فرض ضريبة بنسبة 30% يمكن التحكم فيها أكثر من 145%. قد يكون هذا الانخفاض بنسبة 115% هو الفرق بين الانهيار الكامل لسلسلة التوريد ومجرد تباطؤ التجارة بين أكبر اقتصادين في العالم.

ولكن الاتفاق مع الصين لا يعد "فوزًا" إلا إذا نظرنا إليه من خلال عدسة MAGA. أشعل ترامب النار في المنزل ثم أحضر دلوًا واحدًا من الماء. إنها بداية، ربما. ولكن لن يتم التراجع عن بعض الأضرار، وهو لا يزال يلعب بأعواد الثقاب.