تسلا تواجه أزمة بسبب فقدان مبيعات الائتمان

لسنوات، حصلت شركة Tesla على مليارات الدولارات من منافسيها لمجرد بيع السيارات الكهربائية. ولكن هذه المكاسب غير المتوقعة على وشك أن تختفي، في الوقت الذي قد تكون الشركة في أمس الحاجة إليها.

لقد كانت مبيعات الائتمان التنظيمي مصدرًا ضخمًا لإيرادات شركة صناعة السيارات، التي تواجه حاليًا تراجعًا في المبيعات والأرباح. تشتري شركات صناعة السيارات القديمة ائتمانات من Tesla لمواصلة بيع السيارات التي تعمل بالوقود والتي لولا ذلك لكانت تنتهك لوائح الانبعاثات وتكلفها غرامة.

لكن مشروع قانون الضرائب والإنفاق الجمهوري الذي تم تمريره في وقت سابق من هذا الشهر يزيل هذه الغرامة المالية عن شركات صناعة السيارات، مما يعني أنه لن يكون لديهم أي حافز لشراء هذه الاعتمادات التنظيمية من Tesla.

لم يحظَ فقدان هذه الاعتمادات بالقدر نفسه من الاهتمام الذي حظي به تحالف الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك مع الرئيس دونالد ترامب أو إلغاء الإعفاءات الضريبية التي تبلغ 7500 دولار لمشتري السيارات الكهربائية. ولكن إزالة هذه الاعتمادات التنظيمية من الميزانية العمومية لشركة Tesla قد يؤدي إلى كارثة بالنسبة للمستقبل المالي للشركة، وربما يؤدي إلى خسائر مستمرة.

ووفقًا لمذكرة حديثة من المحللين في شركة William Blair and Co، فإن شركات صناعة السيارات "التي تفشل في الوفاء بالمعايير لم تعد تتحمل غرامات، مما يلغي الطلب في السوق على ائتمانات تسلا." ويتوقع المحللون أن تنخفض عائدات الائتمان التنظيمي لشركة Tesla بنسبة 75% في العام المقبل وتختفي تمامًا بحلول عام 2027.

وقالت المذكرة إن ذلك "سيؤدي إلى ضربة مباشرة للربحية (لشركة Tesla)".

حتى الآن، كان لدى الولايات المتحدة _مثلها مثل العديد من الحكومات _نظام ائتمان لتحفيز شركات السيارات على تلبية اللوائح البيئية. فقد كانت تمنح ائتمانات تفي بمعايير الانبعاثات وتفرض عقوبات مالية على تلك التي لا تفي بها. بالنسبة لشركات صناعة السيارات التي تبيع السيارات التي تعمل بالبنزين في المقام الأول، يمكنها شراء أرصدة من شركات صناعة السيارات التي تبيع سيارات منخفضة الانبعاثات، مثل Tesla لتجنب الغرامات التي كان سيتعين عليها دفعها.

بالنسبة لشركة Tesla، حققت مبيعات الائتمان التنظيمي وحدها 10.6 مليار دولار منذ عام 2019. هناك بعض الأرباع، مثل ما حدث في وقت سابق من هذا العام، حيث تجاوزت مبيعات الائتمان إجمالي صافي دخل الشركة مما يعني أن الشركة كانت ستخسر أموالاً بدونها.

وفي وقت مبكر من تاريخها، عندما كانت Tesla لا تزال تعمل على زيادة إنتاج السيارات الكهربائية، كانت الائتمانات التنظيمية ضرورية للحفاظ على استمرار العمل خلال أزمة السيولة النقدية الحادة.

قال المحلل جوردون جونسون، أحد أشد منتقدي Tesla في وول ستريت: "هذه المبيعات الائتمانية التنظيمية هي سبب وجود Tesla اليوم".

على مدار معظم السنوات الأربع الماضية، أعلنت الشركة عن صافي دخل يتجاوز مبيعاتها الائتمانية التنظيمية، حتى عندما كانت الائتمانات نفسها تجلب مليارات الدولارات. لكن هوامش أرباحها كانت تتضاءل بعد أن بلغت ذروتها في أوائل عام 2022، مما جعل مبيعات الائتمان أكثر أهمية.

ولكن خسارة مبيعات الائتمان ليست سوى واحدة من المشاكل العديدة التي تواجهها Tesla. فقد أبلغت الشركة عن انخفاض قياسي في المبيعات في الربعين الأخيرين بسبب زيادة المنافسة على السيارات الكهربائية وردود الفعل العنيفة من بعض المشترين على الأنشطة السياسية للرئيس التنفيذي إيلون ماسك. أبلغت Tesla عن انخفاض في الربحية في الربع الأول من هذا العام، ومن المتوقع أن تعلن عن انخفاض حاد آخر في نتائج الربع الثاني المقرر يوم الأربعاء.

قد لا تنتهي مبيعات الاعتمادات على الفور إذا احترمت شركات صناعة السيارات القديمة عقودها طويلة الأجل مع Tesla. لكن جونسون يقول إن بعض صانعي السيارات قد يحاولون الخروج من عقود شراء الائتمان تلك في وقت مبكر.

ويتوقع أن تختفي مبيعات Tesla الائتمانية في الربع الثالث من هذا العام أو بداية عام 2026. وقال إن ذلك قد يتسبب في أن تبدأ Tesla في الإبلاغ عن صافي الخسائر الفصلية مرة أخرى.

وقال: "بدون مبيعات الائتمان التنظيمية، تخسر Tesla الأموال في أعمالها الأساسية".