خطة وزير الخزانة لخفض أسعار الفائدة المرتفعة

خطة وزير الخزانة سكوت بيسنت لخفض أسعار الفائدة

لدى وزير الخزانة سكوت بيسنت خطة جديدة في الكفاح من أجل خفض أسعار الفائدة المرتفعة تاريخيًا، ولا علاقة لها بالاحتياطي الفيدرالي.

تركيز الإدارة على أسعار الفائدة طويلة الأجل

قال بيسنت، في مقابلتين هذا الأسبوع، إن إدارة ترامب تريد التركيز على خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، والتي تتأثر إلى حد كبير بالعائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات. ومن ناحية أخرى، فإن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير مباشر أكثر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، والتي تتحكم في تكاليف الاقتراض بالنسبة للأمريكيين.

تصريحات ترامب حول أسعار الفائدة

في يومه الرابع في منصبه، قال الرئيس دونالد ترامب إنه "سيطالب بانخفاض أسعار الفائدة على الفور" وأنه يفهم السياسة النقدية "أكثر بكثير" من البنك المركزي ورئيسه جيروم باول. كما دعا أيضًا إلى إقالة باول، على الرغم من أنه تراجع عن ذلك في تعليقاته الأخيرة.

استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

ومع ذلك، وعلى الرغم من وابل الانتقادات التي يوجهها ترامب ضد الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن بيسنت يؤكد لوول ستريت أن الإدارة لا تحاول لي ذراع الاحتياطي الفيدرالي، بل تحاول أن ترسم نهجها الخاص.

استراتيجية إدارة ترامب لتخفيض العوائد

وقال بيسنت لشبكة فوكس بيزنس يوم الأربعاء: "إنه لا يدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة". وقال إنه بدلاً من ذلك، تركز إدارة ترامب على خفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وقال: "إذا قمنا بتحرير الاقتصاد، وإذا أنجزنا مشروع قانون الضرائب، وإذا خفضنا أسعار الطاقة، فإن أسعار الفائدة ستعتني بنفسها وسيعتني الدولار بنفسه".

تأثير السياسة النقدية على الاقتصاد

وفي يوم الخميس، قال بيسنت لتلفزيون بلومبرج: "نحن لا نركز على ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة".

قد يكون هذا بمثابة بعض الارتياح لباول، لأنه اعتراف ضمني بأن الإدارة تعتزم احترام حق البنك المركزي في اتخاذ قرارات السياسة النقدية دون أي تأثير سياسي.

رحلة عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات

ويمتلك بنك الاحتياطي الفيدرالي المفتاح الرئيسي للتحكم في أسعار الفائدة التي يدفعها الأمريكيون لاقتراض الأموال، وذلك في الغالب عن طريق شراء وبيع الديون الحكومية. إن خطة بيسنت المتمثلة في جعل وزارة الخزانة تختلف عن الاحتياطي الفيدرالي أمر غير معتاد.

"إنه أمر غير مألوف تمامًا أن تقوم وزارة الخزانة والبيت الأبيض بدور نشط في التأثير على عائد السندات لأجل 10 سنوات. فمن الناحية التاريخية، كانا يعملان مع الاحتياطي الفيدرالي للقيام بذلك"، حسبما صرح ريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، لشبكة CNN. "لا يمكن للإدارة أن تؤثر على العوائد إلا بشكل غير مباشر من خلال السياسة المالية وإلغاء القيود."

عوامل تأثير عائد سندات الخزانة

تعتمد المعدلات التي يدفعها الأمريكيون على الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وأنواع أخرى من القروض إلى حد كبير على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وفي حين أن إجراءات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر عليه، فإن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو عائد حر، مما يعني أن أي عدد من العوامل يمكن أن يتسبب في ارتفاعه أو انخفاضه بعيدًا عن الاحتياطي الفيدرالي.

الاستثمار في أوقات عدم اليقين

على سبيل المثال، في أوقات الصراعات الجيوسياسية المتصاعدة، يميل المستثمرون إلى شراء المزيد من الديون الأمريكية، بما في ذلك سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والتي تُعتبر أصولاً آمنة ومستقرة للاستثمار، لا سيما في أوقات عدم اليقين. يؤدي الهروب إلى الأمان إلى دفع العوائد إلى الانخفاض، مما يجعل اقتراض الأمريكيين للأموال أرخص.

رد فعل السوق على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

وكما أشار بيسنت في مقابلته مع شبكة فوكس بيزنس، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة كبيرة على غير المعتاد في سبتمبر، كان من المفترض نظريًا أن ينخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات. ومع ذلك، فقد انتهى به الأمر إلى الارتفاع. وظل هذا هو الحال حتى بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين أخريين العام الماضي.

تأثير إدارة ترامب على عائد السندات

ومنذ تولي ترامب منصبه، انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات قليلاً. ويرى بيسنت أن ذلك انعكاس لإدراك المتداولين أن الاحتفاظ بديون الحكومة الأمريكية أقل مخاطرة إذا تم خفض الإنفاق الفيدرالي.

خطط الإدارة لتعزيز النمو الاقتصادي

وقالت السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض كارولين ليفيت الأسبوع الماضي إن الإدارة ماضية قدمًا في خططها "لإنهاء الهدر الفظيع للتمويل الفيدرالي"، والذي يتم تسهيله جزئيًا من خلال ما يسمى بإدارة الكفاءة الحكومية، بقيادة الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك.

السياسات التوسعية وتأثيرها على التضخم

قالت إدارة ترامب إنها تركز على تعزيز النمو الاقتصادي من خلال سياسات "توسعية". ومن شأن خطتها الرامية إلى تقليص الوكالات الحكومية وخفض الإنفاق أن تجعل هذا النمو غير تضخمي، مما يؤثر إيجابًا على سندات الخزانة.

التركيز على استقلالية السياسة النقدية

وقال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين لدى إنتراكتيف بروكرز لشبكة سي إن إن: "إنهم يريدون أن يكون النمو منتعشًا ولكنهم يريدون أيضًا الحد من توقعات التضخم من خلال إظهار بعض الانضباط في الإنفاق، والتوقعات بارتفاع التضخم محفوفة بالمخاطر الآن بسبب احتمال أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى إعادة إشعال تضخم السلع".

وأضاف: "فإن التركيز على عائد السندات لأجل 10 سنوات يُعيد ترسيخ استقلالية السياسة النقدية التي كانت لدينا لفترة طويلة، وهو ما ينبغي أن يستبعد أي تأثير سياسي. وأعتقد أن هذه سابقة جيدة يجب إعادة التأكيد عليها."