سيظل الجمهوريون مضطرين للتعامل مع سقف الدين في عام 2025. إليك ما تحتاج إلى معرفته.

على الرغم من أن الرئيس المنتخب دونالد ترامب أراد أن يبدأ عام 2025 دون الحاجة إلى القلق بشأن سقف الدين، إلا أنه لم يحصل على أمنيته.

لا تزال معالجة سقف الدين، الذي سيعاد العمل به في 2 يناير/كانون الثاني، على قائمة قرارات الجمهوريين في الكونغرس للعام الجديد. فقد أخفق مجلس النواب الأسبوع الماضي في تمرير تمديد تعليق الحد الأقصى لمدة عامين كجزء من مشروع قانون الإنفاق الحكومي الذي يقوده الحزب الجمهوري. وأقر الكونجرس في نهاية المطاف حزمة لتمويل الحكومة الفيدرالية حتى منتصف مارس لم تتضمن مطلب ترامب بالتعامل مع سقف الدين.

كان ترامب يأمل في التعامل مع سقف الدين الآن جزئياً حتى لا يؤثر ذلك على جدول الأعمال الطموح الذي يريد تمريره في الكونغرس العام المقبل. كما أنه أراد أن يتم رفعه في "ساعة بايدن"، حتى يتحمل الرئيس جو بايدن أي انتقادات بسبب هذه الزيادة، وهي خطوة أثبتت أنها لا تحظى بشعبية لدى المحافظين الماليين في حزب ترامب.

"وقال في بيان مشترك مع نائب الرئيس المنتخب جيه دي فانس الأسبوع الماضي: "إذا لم يتعاون الديمقراطيون بشأن سقف الدين الآن، فما الذي يجعل أي شخص يعتقد أنهم سيفعلون ذلك في يونيو خلال إدارتنا؟

إليك ما تحتاج إلى معرفته بشأن عودة سقف الدين:

ماذا سيحدث في 2 يناير؟

بمجرد إعادة العمل بسقف الدين، من المتوقع أن تبدأ وزارة الخزانة في استخدام مزيج من الأموال النقدية المتوفرة لديها وما يسمى بالتدابير الاستثنائية لمواصلة دفع فواتير الحكومة الفيدرالية في الوقت المحدد وبالكامل. وذلك لأن الدولة تنفق أكثر مما تتلقاه من إيرادات، ويتعين عليها الاقتراض لتغطية الفرق. ولكن لا يمكنها ذلك بمجرد أن تصل إلى حد الدين.

ومن المتوقع أن تقوم وزيرة الخزانة جانيت يلين بإبلاغ الكونغرس قريبًا بأنه قد تم الوصول إلى حد الدين وتوضيح كيفية المضي قدمًا. كما أنها ستقدم للمشرعين على الأرجح تقديرًا لموعد استنفاد هذه الجهود، الأمر الذي قد يجبر الأمة على التخلف عن سداد التزاماتها للمرة الأولى.

كانت آخر مرة تعاملت فيها الولايات المتحدة الأمريكية مع أزمة سقف الدين في أوائل عام 2023، عندما وصلت إلى حد الدين البالغ 31.4 تريليون دولار. بعد أشهر من المفاوضات المثيرة للجدل بين مجلس النواب الذي يقوده الحزب الجمهوري والديمقراطيين الذين يسيطرون على مجلس الشيوخ والبيت الأبيض، أقر الكونجرس قانون المسؤولية المالية الذي أقره الحزبان في يونيو 2023، والذي علّق حد الدين حتى 1 يناير 2025 إلى جانب بعض الحدود القصوى للإنفاق والتخفيضات.

إن التدابير الاستثنائية التي تستخدمها وزارة الخزانة هي في الأساس مناورات محاسبية من وراء الكواليس. في عام 2023، باعت الوزارة الاستثمارات القائمة وعلقت إعادة استثمار صندوق التقاعد والعجز في الخدمة المدنية وصندوق الاستحقاقات الصحية للمتقاعدين في الخدمة البريدية. كما توقفت عن الاستثمار الكامل لصندوق استثمار الأوراق المالية الحكومية لصندوق الادخار التوفير الحكومي، وهو جزء من نظام تقاعد الموظفين الفيدراليين، في الأوراق المالية ذات الفائدة في الولايات المتحدة. ولم يتأثر أي متقاعدين أو موظفين فيدراليين ولم تتأثر أي من المتقاعدين أو الموظفين الفيدراليين، وتم تعويض الصناديق بالكامل بمجرد انتهاء المأزق.

يبلغ سقف الدين حاليًا حوالي 36.2 تريليون دولار أمريكي.

ماذا ستعني عودة سقف الدين بالنسبة للأمريكيين؟

ليس بالكثير - على الأقل بينما تمتلك وزارة الخزانة الموارد اللازمة لدفع جميع الفواتير.

ما سيحدث إذا تخلفت الأمة فعليًا عن سداد ديونها غير معروف لأنه لم يحدث من قبل. سيتعين على وزارة الخزانة أن تقرر ما هي الفواتير التي ستدفعها بناءً على الإيرادات التي تتلقاها يوميًا.

ومع ذلك، إذا حدث تخلف عن السداد، فإن التداعيات المحتملة قد تشمل تأخر استحقاقات الضمان الاجتماعي لعشرات الملايين من المستفيدين، الذين يعتمد الكثير منهم على المدفوعات الشهرية للحصول على الكثير من دخلهم. كما أن أكثر من مليوني موظف مدني فيدرالي وحوالي 1.4 مليون موظف عسكري في الخدمة الفعلية قد لا يتقاضون رواتبهم في الوقت المحدد، في حين أن المتعاقدين الفيدراليين قد يشهدون أيضًا تأخرًا في المدفوعات.

كما يمكن أن يؤدي التخلف عن السداد إلى اضطراب الاقتصاد وأسواق الأسهم، ومن المحتمل أن يؤدي إلى ارتفاع العوائد على سندات الخزانة الأمريكية، مما يزيد من تكاليف الاقتراض.

أيضًا، إذا استغرق الكونغرس حتى اللحظة الأخيرة للتوصل إلى اتفاق، فقد يضر ذلك بالتصنيفات الائتمانية للبلاد. وكانت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني قد خفضت تصنيفها الائتماني للولايات المتحدة في أعقاب أزمة سقف الدين العام الماضي. وقد فعلت وكالة ستاندرد آند بورز الشيء نفسه في عام 2011 بعد معركة سقف الديون.

وعلى الرغم من أن تخفيض وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني أدى إلى انخفاضات حادة في سوق الأسهم وارتفاع عائدات السندات، إلا أن تخفيض وكالة فيتش للتصنيف الائتماني لم يكن له تأثير يذكر على الأسواق. أما وكالة موديز فهي وكالة التصنيف الائتماني الرئيسية الوحيدة التي حافظت على تصنيفها المثالي للديون الأمريكية عند درجة AAA، على الرغم من أنها حذرت في يناير من أن أمريكا في خطر فقدان شارة الشرف تلك، والتي تشير إلى الاستثمار الخالي من المخاطر نسبيًا لمشتري سندات الخزانة الأمريكية. وأشارت وكالة موديز إلى التكلفة المتزايدة لعبء الديون المتزايدة بسرعة في البلاد والاستقطاب السياسي - بما في ذلك "تجدد سياسة حافة الهاوية بشأن حد الدين" - كأسباب رئيسية للقلق.

كيف يريد الجمهوريون في مجلس النواب معالجة مسألة سقف الدين؟

طرح قادة الحزب الجمهوري في مجلس النواب الأسبوع الماضي فكرة رفع حد الدين بمقدار 1.5 تريليون دولار العام المقبل كجزء من حزمة المصالحة الأولى، والتي قد تشمل تدابير أمن الحدود والطاقة. كما سيشمل التشريع أيضاً تخفيضات بقيمة 2.5 تريليون دولار في صافي الإنفاق الإلزامي، بهدف إرضاء الأعضاء المحافظين الذين يعارضون زيادة سقف الدين دون أن يصاحب ذلك تخفيضات.

يتطلع الجمهوريون إلى استخدام عملية المصالحة لتمرير بعض أهم أولوياتهم لأنهم سيحتاجون فقط إلى أغلبية بسيطة من الأصوات في مجلس الشيوخ. وسيحصل الحزب على 53 مقعدًا في مجلس الشيوخ العام المقبل.

وإذا ما استخدموا عملية المصالحة، فلن يحتاج الجمهوريون إلى التفاوض مع الديمقراطيين، الذين سيعارضون تخفيضات كبيرة في الإنفاق. لكن اتخاذ هذا المسار من شأنه أن يخالف تقليد السنوات الأخيرة، عندما تمت معالجة سقف الدين من خلال اتفاقات بين الحزبين، بما في ذلك خلال فترة ولاية ترامب الأولى، حسبما قال شاي أكاباس، المدير التنفيذي لبرنامج السياسة الاقتصادية في مركز سياسة الحزبين لشبكة سي إن إن.

ومع ذلك، حتى لو قام الحزب الجمهوري بزيادة حد الدين بمقدار 1.5 تريليون دولار من تلقاء نفسه، فإن ذلك لن يمنح الحزب الكثير من الوقت، على حد قول أكاباس. ستصل الولايات المتحدة إلى السقف الجديد في النصف الثاني من العام المقبل، مع احتمال التخلف عن السداد في النصف الأول من عام 2026، وفقًا لحساباته حساب الظرف.

كم من الوقت أمام الكونغرس للتوصل إلى خطة؟

من الصعب التنبؤ بذلك في هذه المرحلة، لكن العديد من الخبراء يقولون إنه من المحتمل أن يكون لدى وزارة الخزانة موارد كافية لمواصلة دفع الفواتير حتى منتصف العام.

وهذا سيمنح المشرعين عدة أشهر من الوقت لتحديد كيفية معالجة مسألة سقف الدين.