انتعاش سوق الأسهم الماليزية بعد سنوات من الركود

انتعاش سوق الأسهم الماليزية： نظرة عامة

تشهد سوق الأسهم الماليزية انتعاشًا مطردًا مع تدفق مليارات الدولارات إلى بورصة كانت تُعتبر في السابق واحدة من أسوأ البورصات أداءً في المنطقة.

مدعومًا بالنمو الاقتصادي القوي الذي شهدته ماليزيا في فترة ما بعد الجائحة وطفرة في الاستثمارات الأجنبية من قبل عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين، ارتفع مؤشر بورصة ماليزيا القياسي بنسبة 17% خلال العام الماضي.

وقد فتح المستثمرون 289,000 حساب تداول جديد خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2024، وفقًا لمشغل البورصة، وهو ما يقرب من ضعف عدد الحسابات التي تم فتحها خلال عام 2023 بأكمله.

وقال ستيفن يونغ، وهو مخطط مالي مرخص من شركة Wealth Vantage Advisory، للجزيرة: "يبدو أن السوق يخرج من "العقد الضائع"، حيث كان مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مع حركة صعودية قليلة".

التحديات السابقة التي واجهت السوق الماليزية

وقال يونغ، وهو مستثمر منذ فترة طويلة في سوق الأسهم المحلية، إن هناك "مجالًا كبيرًا" للنمو وأن العديد من الشركات كانت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية منذ عقد من الزمان.

وقال: "التوقعات إيجابية مع دخولنا مرحلة الانتعاش، مع تدفق المزيد من أموال المستثمرين إلى منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بما في ذلك ماليزيا".

على مدى العقد الماضي، كان يُنظر إلى الاضطرابات السياسية والافتقار إلى القدرة التنافسية الاقتصادية على أنها عائق لسوق الأسهم الماليزية.

وخلال عام 2010، تراوح مؤشر بورصة كوالالمبور المركب (KLCI)، الذي يتألف من أكبر 30 شركة من حيث القيمة السوقية، بين 1,500 و 1,900 نقطة.

وفي عام 2018، دخلت السوق في دوامة من التراجع استمرت لسنوات، حيث أدى التغير السريع في رؤساء الوزراء وتداعيات الفضيحة المالية لبنك 1MDB وجائحة كوفيد-19 إلى زعزعة ثقة المستثمرين.

وصف مقال نشرته وكالة بلومبرج في عام 2019 البورصة بأنها "أسوأ سوق أسهم رئيسية في العالم" بعد أن عانت من تراجع بنسبة 14% على مدار عام.

وقال إغناطيوس لوك جونيور تان، وهو مصرفي استثماري لأكثر من 40 عامًا، إن السوق الماليزية كانت حتى وقت قريب "محتضرة" فعليًا.

وقال تان للجزيرة: "لسنوات، لم يكن الأمر هنا ولا هناك لم يكن الكثير من الناس في ماليزيا يعتقدون أن سوق الأسهم مكانًا لكسب المال".

وقال تان إن ماليزيا، التي كانت تُعتبر اقتصادًا ناشئًا كالنمر الصاعد خلال التسعينيات، بدأت تفقد زخمها بعد الأزمة المالية الآسيوية في 1997-1998، وفقدت زخمها لصالح جيرانها مثل سنغافورة.

تحولات السوق الماليزية في السنوات الأخيرة

"سوق الأسهم هو انعكاس للاقتصاد. وبعد عام 2005، لم يكن اقتصادنا مهيأً للنمو. بل كان يتباطأ فقط." قال تان.

وفي تعليق لاذع في ديسمبر/كانون الأول، أشار تونغ كوي أونغ، مالك صحيفة The Edge التجارية، إلى أن مؤشر KLCI حقق عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 1 في المائة على مدى السنوات العشر الماضية، وهو أقل من العائد النموذجي للودائع الثابتة.

لكن معنويات السوق بدأت في التحول هذا العام حيث أظهر الاقتصاد علامات قوية على النمو، وأعلنت شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة، بما في ذلك إنفيديا وجوجل ومايكروسوفت، عن استثمارات بمليارات الدولارات في ماليزيا لتوسيع قدراتها السحابية والذكاء الاصطناعي.

في تقرير أصدرته شركة DC Byte الاستخبارية في يوليو الماضي، تم تصنيف ولاية جوهور الماليزية الجنوبية، المتاخمة لسنغافورة، كأسرع الأسواق نموًا لمراكز البيانات في جنوب شرق آسيا بإجمالي إمدادات تزيد عن 1.6 جيجاوات.

وسجلت ماليزيا 83.7 مليار رينجت (19.3 مليار دولار) من الاستثمارات المعتمدة للربع الأول من العام، بزيادة 13% عن العام السابق، وجاء أكثر من نصفها من مصادر أجنبية.

وفي أغسطس/آب، أعلن البنك المركزي الماليزي أن الناتج المحلي الإجمالي في ماليزيا قد نما بنسبة 5.9 في المائة في الربع الثاني من عام 2024، وهو أكبر توسع في جنوب شرق آسيا باستثناء فيتنام والفلبين.

الاكتتابات العامة الأولية： ارتفاع ملحوظ

في الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس، اشترى المستثمرون الأجانب صافي إجمالي 1.50 مليار رينجت (34 مليون دولار) في الأسهم الماليزية، وهو أكبر موجة شراء صافية منذ مارس 2016، وفقًا لشركة MIDF Research.

شهدت الاكتتابات العامة الأولية أيضًا ارتفاعًا.

فقد سجلت البورصة 34 اكتتابًا عامًا أوليًا في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، مقارنة بـ 31 اكتتابًا خلال عام 2023 بأكمله.

وشملت تلك الاكتتابات الطرح الأول لشركة 99 سبيد مارت، التي جمعت 2.36 مليار رينجت (542.8 مليون دولار) في أكبر عملية إدراج في البلاد منذ سبع سنوات.

وتبلغ قيمة بورصة ماليزيا حوالي 2 تريليون رينجت (430 مليار دولار)، ولا تزال بورصة ماليزيا تتضاءل أمام نظيراتها الإقليمية مثل طوكيو وسيول ومومباي وسنغافورة وطوكيو وهونج كونج وشنغهاي.

ولكن أداءها على مدار العام الماضي كان متماسكًا بين منافسين أكبر منها بكثير.

وقد أشارت شركة التدقيق المالي Deloitte في تقرير صدر في يوليو إلى أن سوق الاكتتابات العامة الأولية في ماليزيا قد تصدرت سوق الاكتتابات العامة الأولية في جنوب شرق آسيا خلال النصف الأول من العام مع جمع حوالي 450 مليون دولار.

وبلغت القيمة السوقية للبورصة 2 تريليون رينجت (460 مليون دولار) للمرة الأولى في شهر مايو، عندما اخترق مؤشر KLCI مستوى 1,600 للمرة الأولى منذ عامين، وظل بالقرب من هذا المستوى منذ ذلك الحين.

وقال متحدث باسم البورصة للجزيرة: "إن الأداء الإيجابي لسوق الأسهم الماليزية مدعوم بالأساسيات الاقتصادية القوية للاقتصاد الماليزي، إلى جانب العديد من العوامل الاقتصادية الكلية".

وأضاف: "يردد المحللون أن هناك مجالًا لمزيد من النمو نحو نهاية العام بسبب العوامل المحفزة مثل تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية، والزخم المستمر للاستثمار الأجنبي المباشر، وانتعاش الأرباح، وقوة الرينجت، وتدفقات الأخبار الإيجابية من ترسية مشاريع البنية التحتية."

وفي حين وصف الأداء القوي للسوق المحلي بأنه "تغيير مرحب به"، إلا أن أحد المُحللين الذي يتمتع بخبرة أربعة عقود من الخبرة في مجال الأوراق المالية نصح المستثمرين المحتملين بتوخي الحذر.

وقال المُعيد، الذي تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته، للجزيرة: "قد يميل الأشخاص الذين يراقبون السوق الآن إلى القفز على عربة التداول".

"لا يمكن التنبؤ بموعد انسحاب الأجانب من السوق إنهم يسارعون إلى تقليص مراكزهم والخروج من السوق بمجرد أن يجدوا فرصًا في مكان آخر."

وأضاف أنه على الرغم من الترحيب باهتمام شركات التكنولوجيا الأمريكية بماليزيا، إلا أن الاستقرار السياسي لعب دورًا حاسمًا في الوضع الحالي للاقتصاد.

في حين أن نسبة تأييد رئيس الوزراء الماليزي أنور إبراهيم قد انخفضت من أعلى مستوى لها وهو 68% بعد انتخابه في نوفمبر 2022، إلا أنه تمكن من التفوق على أسلافه الثلاثة الذين سبقوه.

وعلى الرغم من أنه يدير حكومة تضم منافسين سياسيين سابقين، إلا أنه لم يواجه أي تحدٍ شعبي جاد لحكمه.

ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر محتملة للصورة الاقتصادية الوردية نسبيًا، بما في ذلك "تباطؤ النمو العالمي بشكل حاد، أو زيادة تقلبات الأسواق المالية العالمية أو اضطرابات سلسلة التوريد التي من شأنها أن تمتد إلى الاقتصاد الماليزي المنفتح للغاية"، حسبما قال الخبير الاقتصادي بجامعة صنواي يي كيم لينغ للجزيرة.

وقال إيزا إزامي، العضو المنتدب لشركة Laughing Tree، وهي شركة لتوفيق تمويل الأعمال، إنه متفائل بشأن مسار سوق الأسهم.

وقال إزامي للجزيرة: "أعتقد أن هذا الزخم في سوق الأسهم سيستمر في الأسابيع أو الأشهر القليلة القادمة طالما حافظت ماليزيا على ثباتها وسعر الفائدة القياسي للبنك المركزي الماليزي"، في إشارة إلى سعر الفائدة الليلي، وهو سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي الماليزي.

وأضاف: "إذا حافظت ماليزيا على ثبات سعر الفائدة التشغيلي وطالما حافظنا على الاستثمار الأجنبي المباشر وأرقام الناتج المحلي الإجمالي، وإذا كان التضخم لدينا مستقرًا للغاية، فلا أرى سوق الأسهم إلا في حالة ارتفاعه".