تصاعد المخاوف بشأن نتائج الانتخابات الفرنسية

تقدم سوق الأسهم في لندن على باريس

تقدمت سوق الأسهم في لندن على منافستها في باريس مع تزايد المخاوف بشأن نتائج الانتخابات البرلمانية الفرنسية التي تلوح في الأفق.

القيمة السوقية للأسهم المدرجة

وتبلغ قيمة جميع الأسهم المدرجة في فرنسا الآن حوالي 3.13 تريليون دولار في المجموع، مقارنة بـ 3.18 تريليون دولار لجميع الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة، حسبما أفادت وكالة بلومبرج يوم الاثنين، استنادًا إلى البيانات التي جمعتها.

مؤشر CAC All-Share مقابل FTSE

وفي يوم الثلاثاء، كان مؤشر CAC All-Share في باريس لا يزال أكبر بشكل هامشي من مؤشر FTSE في لندن، لكن الأخير لا يمثل سوى 98% من القيمة السوقية للأسهم المدرجة في المملكة المتحدة.

أسباب تراجع سوق الأسهم الفرنسية

وفقًا لأكسل رودولف، كبير محللي السوق في منصة التداول IG Group، فإن عودة لندن كأكبر سوق للأسهم في أوروبا هي "في الغالب" نتيجة دعوة الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون إلى إجراء انتخابات مبكرة في 9 يونيو بعد أن هزم حزبه من قبل اليمين الفرنسي المتطرف في تصويت نواب الاتحاد الأوروبي.

"وقال لشبكة CNN: "لا تحب الأسواق المالية حالة عدم اليقين، وحقيقة حدوث مثل هذا التحول إلى اليمين في الانتخابات الأوروبية الفرنسية دفعت الناس إلى القلق (بشأن ما سيأتي بعد ذلك).

تأثير الانتخابات البرلمانية على الأسواق

منذ 9 يونيو، فقد مؤشر CAC 40 للأسهم الفرنسية الرائدة أكثر من 5% من قيمته - أي ما يعادل 160 مليار دولار - حيث يفكر المستثمرون في احتمالية أن يلعب التجمع الوطني اليميني المتطرف دورًا أكبر بكثير في برلمان ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا.

ومن المقرر إجراء الجولة الأولى من الانتخابات الفرنسية في 30 يونيو، تليها جولة ثانية في 7 يوليو.

وأظهر استطلاع للرأي أجرته شركة الأبحاث "أوبينيون واي" يوم الجمعة أن 32% من المشاركين في الاستطلاع يعتزمون التصويت لصالح التجمع الوطني في الجولة الأولى، و 25% لصالح تحالف الأحزاب اليسارية، و 19% لصالح حزب ماكرون الوسطي.

أداء أسهم البنوك الفرنسية

كان أداء أسهم البنوك الفرنسية سيئًا بشكل خاص منذ دعوة ماكرون للانتخابات. فقد انخفضت أسهم سوسيتيه جنرال بنسبة 14% تقريبًا، بينما انخفضت أسهم بنك بي إن بي باريبا وكريدي أجريكول بنسبة 10.6% و 11.2% على التوالي.

مخاوف المستثمرين بشأن البرلمان الجديد

وقال هوبير دي باروشيز، كبير اقتصاديي السوق في شركة كابيتال إيكونوميكس للاستشارات، إن المستثمرين قد يشعرون بالقلق من أن البرلمان الذي يديره التجمع الوطني سيعاقب البنوك.

وقال لشبكة سي إن إن: "بشكل عام، تهاجم الحكومات الشعبوية تمامًا البنوك وعائداتها... (قد تكون هناك) مخاوف بشأن فرض ضرائب إضافية على البنوك".

وأضاف أن هناك سبب آخر لتراجع أسهم البنوك الفرنسية وهو حقيقة أن "البنوك تمتلك الكثير من الدين العام للبلاد".

وقد انخفضت أسعار تلك السندات الحكومية منذ 9 يونيو، مما أدى إلى ارتفاع عوائدها أو أسعار الفائدة التي يطلبها المستثمرون لأنهم يرون مخاطرة أكبر في الاحتفاظ بالديون.

الوضع الاقتصادي في المملكة المتحدة

إن وجود برلمان يهيمن عليه اليمين المتطرف قد يجعل من الصعب تخفيض كومة الديون الحكومية الفرنسية الضخمة، التي تساوي 110.6% من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية العام الماضي، بل وقد تزيد من حجمها. كما أن مجلساً منقسماً بشكل مرير سيجد صعوبة في خفض العجز في الميزانية - الفجوة بين الإنفاق الحكومي والإيرادات الضريبية - الذي بلغ 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي العام الماضي.

استقرار الأسواق المالية البريطانية

على النقيض من الاضطرابات السياسية والمالية في فرنسا، فإن الأسواق المالية في المملكة المتحدة "مستقرة نسبيًا"، حسبما قال رودولف من مجموعة IG Group. تستعد المملكة المتحدة لانتخاباتها العامة في 4 يوليو، والتي من المتوقع أن يفوز بها حزب العمال المعارض بفارق كبير.

وأضاف رودولف أنه بالإضافة إلى ذلك، والآن بعد أن هدأت حالة عدم اليقين المحيطة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وخروج بريطانيا من فترة ركود قصيرة، فإن المستثمرين يقتنصون أسهم الشركات البريطانية، منجذبين إلى تقييماتها المنخفضة مقارنة بالأسهم الأمريكية.

تفضيلات المستثمرين الأجانب

وبالمثل، كتب ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في Interactive Investor، وهي منصة استثمارية، في مذكرة يوم الثلاثاء: "هناك دلائل متزايدة على أن المملكة المتحدة تكتسب بعض الأفضلية بين المستثمرين الأجانب، نظرًا لمزيجها من الشركات المستقرة المدرة للنقد والتي تعتبر رخيصة بالمقارنة (مع الأسهم الفرنسية) بالمعايير التاريخية."

توقعات وكالات التصنيف الائتماني

على الجانب الآخر من القنال الإنجليزي، وعد التجمع الوطني بزيادة الإنفاق العام وخفض ضريبة القيمة المضافة على الكهرباء والوقود إذا وصل إلى السلطة.

تأثير الدين والعجز على التصنيف الائتماني

تراقب وكالات التصنيف الائتماني بالفعل عن كثب فرنسا، وهي واحدة من أكثر ثلاث دول في الاتحاد الأوروبي مديونية. في الشهر الماضي، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني للبلاد على المدى الطويل، وقالت إنها تتوقع أن يتقلص عجز الميزانية إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2027، أي أعلى بكثير من نسبة 2.9% التي تستهدفها الحكومة الحالية.

كتب موهيت كومار، كبير الاقتصاديين لأوروبا في بنك جيفريز، وهو بنك استثماري، في مذكرة يوم الثلاثاء: "لا تزال وجهة نظرنا بشأن فرنسا هي نعم، يجب أن نكون قلقين بشأن صورة الدين والعجز... لا نرى أن العجز الفرنسي سيقل عن 3% خلال أفق السنوات الخمس المقبلة."