توقعات الفائدة للفيدرالي: التضخم وتأثير السياسة

اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي： التوقعات والأسعار

من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة بشكل مستقر للمرة الخامسة في ختام اجتماع السياسة اليومي البالغ يومين يوم الأربعاء. سيعيد أيضًا التأكيد على رغبة المسؤولين في رؤية المزيد من البيانات قبل خفض تكلفة الاقتراض أو إبقائها مرتفعة لفترة أطول قدر الإمكان. سيقوم المسؤولون أيضاً بإصدار مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية، مما سيعطي وول ستريت بعض الدلائل حول توقيت وسرعة خفض أسعار الفائدة هذا العام.

تضخم الأسعار وتأثيره على الاقتصاد

تباطأ التضخم بشكل متسارع خلال عام 2023، لكن الضغوط السعرية العنيدة استمرت في بداية العام. أفزع ذلك التضخم الأكثر سخونة من التوقعات المستثمرين وأحبط الآمال في خفض الفائدة لأول مرة بأسرع ما يمكن هذا الأسبوع. هؤلاء المتداولون يراهنون الآن بشكل ساحق، أن الخفض الأول سيأتي في وقت ما خلال الصيف، وفقاً للعقود الآجلة.

تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي

وفي شهادة أمام الكونغرس في بداية هذا الشهر، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك الوطني يريد رؤية "بعض الأدلة الإضافية" على أن التضخم في طريقه إلى الهدف المستهدف بنسبة 2%. وأوضح بوضوح أن خفض الفائدة لهذا العام لا يزال على الطاولة وأن الفيدرالي لن يرفع الفائدة مرة أخرى.

ومن المتوقع أن يعيد رئيس الفيدرالي في مؤتمره الصحفي لبعد الاجتماع أن المسؤولين لا يزالون في وضع الانتظار والرؤية. بالإضافة إلى تعليقات باول، سيكون المستثمرون أيضاً يولون اهتماماً كبيراً لأحدث التوقعات الاقتصادية للفيدرالي، أو الرسم البياني المسمى النقطي، لمعرفة ما إذا كان المسؤولون يتوقعون الآن تقليلات أقل في أسعار الفائدة هذا العام مما كانوا يقدرونه في ديسمبر، وهو ثلاثة قلائل.

توقعات التضخم： هل توقف التباطؤ؟

"من المحتمل ألا تكون هناك تغييرات كبيرة في توقعاتهم، لذلك يجب أن يكون التركيز الأكبر على تعليقات باول وكيف يوجه ردود فعلهم على القراءات الشهرية الأخيرة للتضخم التي حصلنا عليها"، كاثي بوستيانسيك، الخبيرة الرئيسية في Nationwide، قالت لشبكة سي إن إن.

في يناير، أتبعت الأسواق سياسة الفيدرالي وقامت بتسعير عدة تخفيضات في الفائدة في عام 2024، بداية من هذا الشهر. وذلك بعد أن تباطأ التضخم بشكل مستمر طوال النصف الثاني من عام 2023. ومع ذلك، جاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير بمستوى أعلى من توقعات، مما أدى إلى هبوط مؤقت في وول ستريت. كان مؤشر التضخم المفضل لدى الفيدرالي، مؤشر أسعار استهلاك الأفراد، يظهر أسعاراً عنيدة في بداية العام.

كانت قراءات التضخم لشهر فبراير مخيبة للآمال أيضًا. حيث ساهم ارتفاع تكاليف المأوى وارتفاع حاد في أسعار الوقود معا في 60% من الارتفاع الشهري في الأسعار الشهر الماضي، وفقاً لمؤشر الأسعار المستهلك في. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.2٪ في فبراير مقارنة بالعام السابق، وهو أعلى من توقعات الاقتصاديين.

بينما تحسنت مشكلة التضخم في أمريكا بشكل كبير، فإنها تظل عنيدة تجاه أسعار الخدمات والإسكان. وقد يكون القوة الدائمة للاقتصاد الأمريكي عائقاً آخراً في وجه أي تحسن إضافي في مجال التضخم. يتوقع الاحتياطي في أتلانتا في الوقت الحالي أن يصل الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى معدل سنوي جيد يبلغ 2.1٪ بعد موجتين متتاليتين من النمو فوق 3٪.

تحديات التضخم في الاقتصاد الأمريكي

سوق العمل ما زالت أيضًا قوية. حيث أضاف أصحاب العمل 275,000 وظيفة في فبراير بشكل أقوى من المتوقع، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 3.9٪، وهو الشهر الخامس والعشرون على التوالي الذي تكون فيه معدلات البطالة في البلاد دون 4٪. تظل الطلبات الجديدة للحصول على إعانات البطالة، والتي تعتبر غالباً أول علامة على أي تغييرات في سوق العمل، على مستويات منخفضة تاريخية.

يتعامل الفيدرالي حالياً مع مهمة صعبة لتحديد متى يكون الوقت المناسب لبدء خفض الفائدة. هناك عواقب سواء إذا جاءت الخفضات بشكل مبكر أو إذا كانت الخفضات متأخرة.

"نتوقع أن يلاحظ رئيس الفيدرالي الاختلاطات الثنائية لتخفيف السياسة النقدية بما في ذلك أن يحافظ على موقف جشع، مركزاً على أن تخفيف القيود السياسية بشكل مبكر أو كبير قد يؤدي إلى عكس التقدم المحقق في التضخم"، كتب جريجوري داكو، الخبير الرئيسي في EY-Parthenon، في مذكرة أصدرها يوم الجمعة.

ومع ذلك، فإن المسؤولين يتوقعون اتباع أي تأخير في الخفضات. بالإضافة إلى استقرار الأسعار، ينبغي للفيدرالي أيضًا تحقيق العمالة القصوى، والتي قد حدث بالفعل وصل إلى أعلى مستوياتها مع معدل البطالة منخفض والنمو الوظيفي ما يزال مستمراً.

ومع ذلك، فإن اقتصاد البلاد عرضة للخطر إذا بقى المسؤولون امتطوا أسعار الفائدة مرتفعة ويستمر التضخم في التباطؤ، مما يعني أن معدلات الفائدة الواقعية في حالة الارتفاع.

"إذا نظرت تاريخياً، فإننا عاليون. وكلما أطلنا زمنياً، إذا استمر التضخم في الانخفاض، علينا أن نبدأ في التفكير في جانب التوظيف من المهمة"، قال رئيس الاحتياطي في شيكاغو، أوستان جولسبي لـ CNBC في وقت سابق هذا الشهر.

من المقرر أن يعلن لجنة صنع السياسة النقدية في الفيدرالي قرارها بخصوص الفائدة في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، تليها مؤتمر صحفي لرئيس الفيدرالي في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.