ترامب واستراتيجية الابتزاز في التجارة العالمية

لقد أعاد الرئيس دونالد ترامب تنظيم التجارة العالمية والسياسة الأمريكية، مبشرًا بعهد جديد يبدو فيه الدفع مقابل اللعب هو القاعدة الجديدة، وكل تفاعل هو فرصة لتحقيق بعض المال الإضافي - حتى لو كان ذلك يعني بدء حرب تجارية عالمية أو المطالبة بدفع تعويضات من الصناعات الأمريكية نفسها.

** _ICYMI:** وافقت شركتا Nvidia و AMD الأمريكيتان لصناعة الرقائق الإلكترونية على دفع 15% من عائداتهما من مبيعات أشباه الموصلات إلى الصين للحكومة الأمريكية مقابل الحصول على تراخيص التصدير. إنه ترتيب غير تقليدي (ومن المحتمل أن يكون غير قانوني) يوفر لترامب طريقة جديدة لممارسة المزيد من السيطرة على الأعمال التجارية الأمريكية.

ستتمكن الشركات الآن من استئناف بيع الرقائق في الصين، بعد أشهر من حظر ترامب جميع مبيعات أشباه الموصلات إلى البلاد، متذرعًا بمخاوف تتعلق بالأمن القومي. وفي حين أن ذلك قد لا يكون قد أغرق شركة كبيرة مثل Nvidia - التي أصبحت مؤخرًا أول شركة عامة على الإطلاق تصل قيمتها إلى 4 تريليون دولار - إلا أنه لا يزال يمثل ضربة للربح. فقد شكلت الصين 13% من مبيعات Nvidia في عام 2024، وتوقعت الشركة خسارة المليارات من الإيرادات إذا استمر الحظر.

وفي المقابل، فهي مدينة للحكومة بحصة من العائدات. وهذا يعني حوالي 5 مليارات دولار سنويًا تذهب إلى خزائن وزارة الخزانة، لينفقها ترامب كما يحلو له، وفقًا لتقديرات المحلل أنجيلو زينو في شركة CFRA الاستثمارية.

وفي حين أن رد فعل سوق الأسهم على هذه الأخبار كان خافتًا، إلا أن العديد من المستثمرين تحدثوا ضد الصفقة.

قال بيتر شيف، كبير الاقتصاديين في شركة Europac لإدارة الأصول، في منشور على موقع X.: "هذا الابتزاز الفيدرالي للشركات الخاصة غير دستوري".

كتب مايك أورورك، كبير استراتيجيي السوق في شركة جونز تريدينج، في مذكرة للعملاء أنه "من المحزن أن ترضخ هاتان الشركتان لمثل هذه الصفقة"، وأنهما "قد عرّضا بقية الشركات الأمريكية لخطر الحاجة إلى عقد صفقات مع الحكومة من أجل إجراء المعاملات التجارية."

'هذه أموالنا'

وعلى الرغم من أنه لا يبدو أن هناك أي سابقة تاريخية لهذا الترتيب بالتحديد، إلا أنه يتوافق مع قواعد اللعبة التي يتبعها ترامب.

فالمفتاح هو الاستفادة من قوة الرئاسة لإلحاق ما يكفي من الألم - أو التهديد بذلك - لإجبار الجميع على الجلوس إلى طاولة المفاوضات.

لقد وضع ترامب استراتيجية متعمدة لتصنيع الأزمات التي يدعي لاحقًا أن له الفضل في حلها. إنها مقاربة "أشعل النار في الحي ثم اظهر بخرطوم المياه لمساعدة جيرانك، إذا كان بإمكانهم الدفع لك" في الحكم.

وترامب لا يخفي تكتيك الابتزاز هذا - بل يتفاخر به.

فقد كتب زميلي فيل ماتنغلي الأسبوع الماضي أنه عند مناقشة مئات المليارات من الدولارات من تعهدات الشركات والتزامات الاستثمار التي تضمنتها الاتفاقيات التجارية الأخيرة، يرى ترامب تلك الالتزامات المالية كوسيلة للدول "لسداد" معدلات الرسوم الجمركية التي هدد بها.

وقال ترامب: "لقد حصلت على مكافأة توقيع من اليابان بقيمة 550 مليار دولار". "هذه أموالنا. إنها لنا لاستثمارها، كما نحب."

يستخدم ترامب أيضًا الرسوم الجمركية كهراوة لتشجيع الشركات على الاستثمار في الإنتاج المحلي. فقد تمكنت شركة Apple، على سبيل المثال، من الحصول على إعفاء من الرسوم الجمركية المستقبلية على أشباه الموصلات لأنها أعلنت الأسبوع الماضي عن خطط لاستثمار 100 مليار دولار في الولايات المتحدة على مدى السنوات الخمس المقبلة.

{{MEDIA}}

في حين أن هذا الإعداد الخاص بالدفع مقابل اللعب قد يكون جديدًا وغير مريح لعمالقة الصناعة الأكثر اعتيادًا على روح السوق الحرة في الماضي، إلا أنه قد لا يكون أمامهم خيار سوى الانخراط فيه.

ولكن أكثر من ذلك، فإن جزءًا من سبب إعجاب ترامب بهذه الرأسمالية المتشددة هو أنها توفر طريقة جديدة (ومجددًا، ليس بالضرورة قانونية) لتركيز المزيد من السلطة في الرئاسة.

لقد أصبح الكونغرس أضعف كثيرًا مما كان متصورًا في الأصل خلال ما يقرب من قرنين ونصف القرن منذ إنشائه، ولكن إحدى صلاحياته الدائمة هي القدرة على فرض الضرائب والقدرة على الإنفاق. لنتحدث عن ضرائب الشركات بشكل عام لثانية واحدة وأين ذهبت تلك الأموال تاريخيًا.

لطالما كانت معدلات الضرائب المفروضة على الشركات صرخة سياسية حاشدة لعقود من الزمن على كلا الجانبين. أراد الديمقراطيون رفعها، قائلين إن الشركات ذات الأرباح الهائلة لا تدفع حصتها العادلة. أما الجمهوريون فقد جادلوا بأنه من دون ضرائب على الدخل الهائل غير الخاضع للضرائب، فإن الشركات ببساطة ستوظف عددًا أقل من الأشخاص، أو حتى تسرح الآلاف من الموظفين.

كان الجزء الوحيد الذي اتفق عليه الطرفان - أو على الأقل لم يبدُ أن هناك من يشكك فيه علنًا - هو أن أي ضرائب تجمعها الحكومة سيتم تخصيصها من قبل الكونجرس، مثل أي ضريبة أخرى.

لكن ترامب قوض جوهر النقاش بأكمله بطريقة ثالثة جديدة.

إن مدفوعات Nvidia/AMD هي فعليًا شكل جديد من أشكال الضرائب التي يفرضها الرئيس على الشركات الفردية، وفقًا لأهوائه المنفردة، مع توجيه العائدات إلى وزارة الخزانة، لا ليتم تخصيصها من قبل السلطة التشريعية ولكن ليتم إنفاقها كما يراه الرئيس مناسبًا.

وعلى الرغم من أنها طريقة جديدة لفعل الأشياء في الولايات المتحدة، إلا أن العاملين في مجال التمويل يستخدمون مصطلحات قديمة لوصفها.

يقول دانيال ألبرت، الشريك الإداري في شركة ويستوود كابيتال، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "يتعلم ترامب ومستشاروه أنه - على الرغم من أن ذلك يتعارض مع روح السوق الحرة/رأسمالية السوق الحرة/الكفؤة للحزب الجمهوري، إلا أنه يلائم العديد من المربعات الأخرى التي لا تقاوم بالنسبة لهم: الأمن القومي، والإيرادات، وإعادة التوطين، والسياسة الصناعية العامة".

"هذا هو استمرار لأجندة رأسمالية الدولة التي من الواضح أن ترامب... مغرم بها."