ترامب والتعريفات الجمركية: هل هي صفقة رابحة؟

تحليل تأثير الرسوم الجمركية الجديدة لترامب

عندما نسمع الرئيس دونالد ترامب يقول إن إعلان الرسوم الجمركية الجديدة يوم الخميس كان أمرًا مهمًا وشاملًا سيجعل العالم في حالة من الركود. لكن الخطة، إذا جاز التعبير، كانت عبارة عن مذكرة غامضة الصياغة لم تقدم سوى القليل من التفاصيل الملموسة ولا يوجد إطار زمني حقيقي لموعد بدء سريانها.

ردود فعل الأسواق المالية على الرسوم الجمركية

وقد كان رد فعل وول ستريت، التي تكره التعريفات الجمركية على نطاق واسع، هو الارتياح. فارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1%، وارتفع مؤشر ناسداك الذي يعتمد على التكنولوجيا بنسبة 1.5%، وارتفع مؤشر داو جونز 360 نقطة أو 0.8%.

تصريحات ترامب حول التعريفات الجمركية المتبادلة

بدأ ترامب اليوم بنشر ما نشره على موقع Truth Social بأن إعلان يوم الخميس كان "الإعلان الكبير". وكان قد وعد خلال حملته الانتخابية بأن أمريكا ستفرض تعريفات جمركية متبادلة من شأنها أن تعادل النتيجة مع الدول الأجنبية التي تتاجر بشكل غير عادل مع الولايات المتحدة. وقد اقترح ترامب أن الرسوم الجمركية المتبادلة يمكن أن تضاهي ضرائب الاستيراد التي تفرضها الدول الأخرى بالدولار مقابل الدولار.

وقال ترامب للصحفيين يوم الخميس في المكتب البيضاوي: "هم يفرضون علينا ضريبة أو تعريفة جمركية ونحن نفرض عليهم نفس الشيء".

أهداف خطة التجارة العادلة

هذا ليس ما تم الإعلان عنه يوم الخميس. فقد أمرت المذكرة التي وقّعها ترامب في المكتب البيضاوي الوكالات الحكومية بـ"العمل بجدية لمواجهة الترتيبات التجارية غير المتبادلة مع الشركاء التجاريين من خلال تحديد ما يعادل التعريفة الجمركية المتبادلة فيما يتعلق بكل شريك تجاري أجنبي".

بعبارة أخرى: وضع خطة لجعل التجارة أكثر عدلاً.

مخاوف الاقتصاديين من الرسوم الجمركية

قد يعني ذلك عددًا كبيرًا من الأشياء، كما يتضح من صحيفة الحقائق التي أصدرها البيت الأبيض حول خطة التعريفة الجمركية المتبادلة، والتي دعت إلى مجموعة واسعة من المخالفات المتصورة - من حظر أوروبا لبعض واردات المحار إلى تعريفات الإيثانول المرتفعة في البرازيل. ليس من الواضح كيف أو ما إذا كانت الخطة ستقنع البلدان بشراء المزيد من الصادرات الأمريكية أو بناء المزيد من المصانع في الولايات المتحدة، ولكن يبدو أن ترامب يعتقد أن خطته للتعريفة الجمركية ستفعل ذلك بالضبط، مما سيخلق المزيد من الوظائف الأمريكية.

"إذا قمت بالبناء هنا، فلن تكون هناك رسوم جمركية على الإطلاق. وأعتقد أن هذا ما سيحدث. أعتقد أن بلدنا سوف تغمرها الوظائف." قال الرئيس يوم الخميس.

وكان رد فعل بعض الاقتصاديين على الرسوم الجمركية المتبادلة هو التثاؤب - حتى قبل أن يدلي ترامب بإعلانه يوم الخميس. وقال محللون في جولدمان ساكس، في مذكرة للمستثمرين هذا الأسبوع، إنهم يشككون في أن الرسوم الجمركية المتبادلة ستلحق ضررًا بالغًا بالاقتصاد، لأن إدارتها ستكون معقدة وبعض الدول الأجنبية لا تصدر أشياء يريدها الأمريكيون على أي حال.

التأثير المحتمل على الاقتصاد الأمريكي

وفي حال تم سنّها، قد تحل التعريفات الجمركية المتبادلة محل اقتراح ترامب الأكثر صرامة وعقابًا الذي طرحه خلال حملته الانتخابية بفرض تعريفة جمركية شاملة بنسبة 10% على جميع السلع الواردة إلى الولايات المتحدة.

وقال محللو جولدمان: "في حين أن سياسة التعريفة الجمركية المتبادلة تنطوي على مخاطر، إلا أنه من الممكن أيضًا أن تقلل من حالة عدم اليقين في السياسة التجارية بشكل تدريجي بمجرد الإعلان عنها".

فرص المفاوضات التجارية المستقبلية

كما أن عدم وجود موعد نهائي صارم يترك الباب مفتوحًا أمام احتمال أن تأتي بعض الدول الأجنبية إلى طاولة المفاوضات للتفاوض بشأن خفض التعريفات الجمركية وأن يلغي ترامب بعض أو كل ضرائب الاستيراد المتبادلة.

"وقال مايكل بلوك، الخبير الاستراتيجي في السوق لدى شركة Third Seven Capital: "الأمر يشبه كل شيء آخر: فهو يقول شيئًا ما بعبارات منمقة ثم يتراجع عنه. "نحن نخشى الأسوأ ثم ندرك بعد ذلك أن هذا كله جزء من فن الصفقة."

وأشار بلوك إلى أن ترامب قد أرجأ، في اللحظة الأخيرة، التعريفات الجمركية التي كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في وقت سابق من هذا الشهر على كندا والمكسيك.

استخدام التعريفات كأداة للمساومة

وقال كيث ليرنر، كبير مسؤولي الاستثمار المشارك في Truist Wealth، إن المستثمرين يشتبهون في أن التعريفات الجمركية ستُستخدم مرة أخرى كورقة مساومة وقد لا تكون شديدة أو فورية كما كان يُخشى.

وقال ليرنر: "لن يكون الأمر كما لو أننا سنفرض غدًا رسومًا جمركية بنسبة 50% فجأة في جميع المجالات".

الوجه الآخر للعملة： المخاطر المحتملة

ومع ذلك، في الوقت الذي تقبلت فيه الشركات والمستهلكون والمستثمرون حقيقة أن إعلان اليوم لم يكن دراماتيكيًا كما أوحت به الضجة، كان عليهم أيضًا أن يتصارعوا مع واقع منفصل وحقيقي بنفس القدر: لا تزال التعريفات الجمركية أداة مفضلة لترامب، ويمكن في الواقع أن يتم فرض هذه التعريفات المتبادلة في يوم ما قريبًا - فقد أشار المرشح لمنصب وزير التجارة هوارد لوتنيك يوم الخميس إلى أنها قد تأتي في أوائل أبريل/نيسان.

الرسوم الجمركية وتأثيرها على التضخم

نعم، أجل ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك وكندا. ولكنه مضى أيضًا في فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الصين، مضيفًا بذلك رسومًا جمركية في شهره الأول في منصبه أكثر مما فرضه طوال فترة ولايته السابقة.

وقد يكون هذا الواقع ضارًا بالاقتصاد الأمريكي الذي يكافح بالفعل لمكافحة التضخم المتزايد.

عدم اليقين وتأثيره على الاستثمار

وقالت كريستين مكدانيل، الباحثة البارزة في مركز ميركاتوس في جامعة جورج ميسون الأمريكية، وهو مركز أبحاث يدرس الأسواق: "سيكون من الصعب حقًا مكافحة التضخم عندما نفرض ضريبة مبيعات كبيرة على وارداتنا".

مجرد التهديد بالرسوم الجمركية يمكن أن يتسبب في حالة من عدم اليقين الذي يؤدي إلى انخفاض الاستثمار في الأعمال التجارية ويؤدي إلى مزيد من التأخير في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

استراتيجيات ترامب لمواجهة التضخم

وقال مركز السياسات الضريبية في بيان يوم الخميس: "يبدو أن إدارة ترامب تتحرك في اتجاه سياسة "المعاملة بالمثل" على الرغم من العواقب الاقتصادية السلبية الكبيرة على المستهلكين الأمريكيين من الرسوم الجمركية الشاملة على السلع الواردة إلى الولايات المتحدة.

وقد أوضح ترامب أن التعريفات الجمركية لا تزال جزءًا رئيسيًا من خطته لخفض التضخم، وزيادة الإيرادات لدفع تكاليف التخفيضات الضريبية الضخمة التي اقترحها. لذا قد تكون التعريفات الجمركية قادمة. إلا أن نطاقها لا يزال غير واضح. وكان إعلان يوم الخميس عبارة عن الكثير من النباح مع القليل من العض - على الأقل في الوقت الحالي.