نتفليكس تشتري وارنر براذرز هل هو اندماج خطير؟

إن عرض نتفليكس الصادم بقيمة 72 مليار دولار لشراء شركتي Warner Bros و HBO هو اندماج الشركات العملاقة النادرة التي يمكن أن تغير الصفائح التكتونية لصناعة بأكملها وتغير بشكل دائم الطريقة التي يمارس بها جميع المشاركين فيها أعمالهم.

بعبارة أخرى: إنه نوع من الصفقات التي يمكن أن تجبر منظمي مكافحة الاحتكار على وضع أختامهم المطاطية جانبًا وإخراج نظاراتهم المكبرة.

تمر هوليوود بلحظة محفوفة بالمخاطر، حيث يزعجها سلوك المستهلكين المتغير بسرعة والذي يغذيه النمو الكبير للمنافسين التقنيين، بما في ذلك يوتيوب وتيك توك و، حسناً، نتفليكس. وقد خلق ذلك حالة كبيرة من عدم اليقين بالنسبة لشركات الأفلام والتلفزيون القديمة. وتعترف هوليوود بأن صناعتها في أزمة وتحتاج إلى التكيف، ربما من خلال الاندماج.

وتعتقد نتفليكس أن الاندماج مع وارنر براذرز وإتش بي أو يمكن أن يخلق المزيد من الفرص في هوليوود، مما يحول الملكية الفكرية القوية لشركة وارنر إلى عروض وأفلام لم يكن بإمكان شركة وارنر براذرز ديسكفري إنتاجها بمفردها. وقد يوسع ذلك من جمهور HBO الأكثر تخصصًا إلى حد ما، مما يمنحها جاذبية أوسع ومزيدًا من الأموال لإنتاج محتوى راقٍ.

لكن هذه المزايا المحتملة قد لا تكون كافية لإرضاء منظمي مكافحة الاحتكار، الذين سيدققون في اندماج اثنتين من أكبر ثلاث شركات بث في العالم مع أفضل استوديوهات الأفلام والتلفزيون أداءً هذا العام. ستحقق الحكومات في جميع أنحاء العالم فيما إذا كانت الصفقة قد تقلل من المنافسة وربما تضر بالمستهلكين.

لهذا السبب سيتعين على نتفليكس الإجابة على سؤال مهم: لماذا تريد شراء Warner Bros و HBO؟ وقد تحدد هذه الإجابة مصير الشركتين.

مخاوف مكافحة الاحتكار

ستشهد الصفقة استحواذ وارنر براذرز على أحد أكبر عملائها: بالإضافة إلى استوديو الأفلام الضخم الخاص بها، تقوم وارنر براذرز بإنتاج برامج تلفزيونية للعديد من الشبكات وشركات البث - بما في ذلك نتفليكس.

وفي الوقت نفسه، ستؤدي الصفقة إلى دمج شركة البث رقم 1 نتفليكس مع شركة HBO Max رقم 3 (تحتل أمازون برايم فيديو المركز الثاني)، في الوقت الذي ترفع فيه الشركات أسعار المشتركين استجابة لتباطؤ النمو.

ستتجاوز الحصة السوقية للشركة الجديدة معيار ال 30% الذي حدده المنظمون لتحديد ما إذا كان سيتم منع الاندماج في أحدث إرشادات مكافحة الاحتكار الصادرة عن وزارة العدل الأمريكية في عام 2023.

قال هربرت هوفنكامب، أستاذ قانون مكافحة الاحتكار في جامعة بنسلفانيا: "يبدو الأمر قابلاً للتحدي". "هذه سوق مركزة إلى حد ما حيث تشعر بالقلق بشأن ارتفاع الأسعار."

وأشار هوفنكامب إلى أن المبادئ التوجيهية السابقة لوزارة العدل لمكافحة الاحتكار، التي كُتبت في عام 2010، لم تكن لتدعم على الأرجح أي تحدٍ قانوني - لذا فإن القضية يمكن أن تختبر ما إذا كانت إدارة ترامب ستلتزم بقواعد مكافحة الاحتكار في عهد بايدن. لم ترد وزارة العدل على طلب التعليق.

يسيطر الجمهوريون، وهم حزب مؤيد تقليديًا لقطاع الأعمال، على واشنطن في الوقت الحالي. قد يتوقع المرء أن هذا يعني أن هذه الصفقة ستمر. لكن الحزب الجمهوري يضم اليوم عضوين شعبويين من الحزب الجمهوري هما السيناتور جوش هاولي من ولاية ميسوري والسيناتور مايك لي من ولاية يوتا، اللذان أصدرا بالفعل بيانًا مفاده أن الاندماج المقترح يجب أن "يرسل إنذارًا إلى منفذي مكافحة الاحتكار في جميع أنحاء العالم".

كما أن نائب الرئيس جيه دي فانس، الذي أغدق المديح على لينا خان، كبيرة ضباط مكافحة الاحتكار السابقة للرئيس السابق جو بايدن، قد يكون أيضًا صوتًا حاسمًا في المفاوضات التالية.

تمتلك كل من نتفليكس ووارنر بروس ديسكفري أعمالاً دولية ضخمة أيضاً، وقد يثير المنظمون العالميون، خاصة في أوروبا، اعتراضات. هذه هي الحجة التي كانت باراماونت، التي كانت تبدو حتى الأيام القليلة الماضية المرشح الأوفر حظاً لشراء وارنر براذرز ديسكفري: من غير المرجح أن تسمح الجهات التنظيمية لـ Netflix بأن تصبح أكبر بكثير.

ما ستفعله نتفليكس مع وارنرز

{{MEDIA}}

على نتفليكس أن تقوم بعملها. لقد بدأت بالفعل في عرض قضيتها: تتحدث الشركة عن خوارزميتها ذات المستوى العالمي وفهمها العميق لما يريد المشاهدون مشاهدته. هذا عن قصد: إذا اعتقد القائمون على إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار أن الصفقة تتعلق بالكفاءة، فقد يسمح المنظمون لها بالمرور لأنها قد تحسن تجربة المستهلك وتشجع على المزيد من المنافسة.

أما إذا كان المنظمون يعتقدون أن نيتفليكس تتعلق بالنمو والهيمنة، فربما لا.

قالت ضحى مكي، القائمة بأعمال مساعد المدعي العام السابق لقسم مكافحة الاحتكار في وزارة العدل، والتي خدمت في عهد الرؤساء أوباما وترامب وبايدن: "سيرغب المسؤولون عن إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار في فهم سبب إبرام نتفليكس لهذه الصفقة على الإطلاق، وسيحتاجون إلى فهم الدوافع وكذلك المديرين التنفيذيين المعنيين".

"ستقدم الشركات أفضل الحجج الممكنة حول الحجم والكفاءة والتوافر بعد الاندماج. ولكن في نهاية المطاف، يتعين على المسؤولين الفيدراليين ومسؤولي مكافحة الاحتكار في الولايات الإجابة على بعض الأسئلة المهمة."

على سبيل المثال، سيفحص المنظمون ما إذا كانت الصفقة ستزيد من سلطة نتفليكس على المبدعين والتوزيع والمستهلكين، وما إذا كانت مراجعة الاندماج نفسها ستؤدي إلى تعليق القرارات والابتكار في شركتي وارنر بروس وإتش بي أو، حسبما قالت مكي.

وأضافت أنه من بين جميع مقدمي العروض المحتملين لوارنر، "من بعض النواحي، قد تكون (نتفليكس) الأصعب من بين جميع الشركات التي يمكن تبريرها على أسس مكافحة الاحتكار، خاصة إذا كانت الصفقة ستعزز قوة نتفليكس السوقية".

قد يكون العمال هم المفتاح

{{MEDIA}}

أدى تحوّل هوليوود إلى البث المباشر إلى قلب نموذج العمل الخاص بها إلى جانب نموذج العمل الخاص بها، حيث قلصت فترات عرض الأفلام في دور العرض إلى حوالي 45 يومًا بعد أن كانت شهرين، مما قلل من عدد الكتّاب في العروض وعدد الحلقات في الموسم الواحد. وقد أدى ذلك إلى تقليص عدد الوظائف بشكل كبير للعاملين في المسارح والممثلين والكتاب والمخرجين وطاقم العمل.

وتخشى نقابات هوليوود من أن يؤدي شراء نتفليكس لشركتي Warner Bros و HBO إلى تفاقم هذه الاتجاهات. لهذا السبب خرجوا بصخب ضد هذه الصفقة يوم الجمعة.

وقدمت نتفليكس تطمينات على العكس، قائلة إن الأعمال التجارية مكملة لبعضها البعض وستخلق المزيد من الفرص للمبدعين. وقالت، على سبيل المثال، إنها ستلتزم بعرض أفلام وارنر براذرز في دور العرض.

لكن المدافعين عن العمال يخشون من أن تقوم نتفليكس في نهاية المطاف بإخضاع شركتي وارنر بروس وإتش بي أو لنموذجها القائم على البث أولاً، مما قد يقلل من المنافسة ويقضي على آلاف الوظائف.

"إن قيام أكبر شركة بث في العالم بابتلاع أحد أكبر منافسيها هو ما تم تصميم قوانين مكافحة الاحتكار لمنعه"، كما قالت نقابة الكتاب الأمريكيين، النقابة التي تمثل كتاب هوليوود، يوم الجمعة. "هذه النتيجة ستقضي على الوظائف، وتخفض الأجور، وتزيد من سوء أوضاع جميع العاملين في مجال الترفيه، وترفع الأسعار للمستهلكين، وتقلل من حجم وتنوع المحتوى لجميع المشاهدين."

على الرغم من أن منفذي مكافحة الاحتكار يركزون عادةً على الضرر الذي يلحق بالمستهلكين، إلا أن هناك سابقة للتدقيق في ما يمكن أن يحدثه الاندماج على العمال أيضًا. هكذا طعنت وزارة العدل بنجاح في عرض شركة بنجوين راندوم هاوس بقيمة ملياري دولار على دار النشر المنافسة سايمون وشوستر.

وبدلاً من التركيز على تأثير ذلك على المستهلك، ما إذا كان سيتم بيع عدد أقل من الكتب، بنيت القضية على ما إذا كان وجود عدد أقل من ناشري الكتب المحتملين سيعني انخفاض السلف المقدمة للكتاب. كان المؤلف ستيفن كينج هو الشاهد الأول في المحاكمة.

وأشارت مكي إلى أن إدارة ترامب والعديد من المدعين العامين في الولايات أشاروا إلى أنه لا يزال بإمكانهم النظر في كيفية تأثير الصفقات على العمال والمنتجين في مراجعات مكافحة الاحتكار.

عامل ترامب

{{MEDIA}}

قد تلوح في الأفق عوامل أخرى يمكن أن تلقي بظلالها على موافقة الجهات التنظيمية لمكافحة الاحتكار المحتملة على الصفقة أو رفضها. أحد الأسئلة الرئيسية التي تشغل بال المطلعين: هل ستدخل السياسة في الأمر؟

قال هوفنكامب: أنا مرعوب من فكرة أن سياسة الإنفاذ يمكن أن تكون مدفوعة بنزوة الرئيس، ولكن الحقيقة أنه يمكن أن يفعل ذلك بشكل جيد للغاية."

قدم الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ديفيد إليسون عدة مبادرات إلى الرئيس دونالد ترامب للحصول على موافقة الجهات التنظيمية عندما سعت شركته للإنتاج السينمائي "سكاي دانس" لشراء استوديو الأفلام. لهذا السبب توقعت هوليوود على نطاق واسع أن تكون باراماونت في مقعد طائر القطار في عملية الشراء المقترحة لجميع شركات وارنر بروس ديسكفري، في المقابل، تخطط نتفليكس لشراء وارنر بروس وإتش بي أو فقط بعد أن تقوم الشركة الحالية بفصل أصولها الكبلية.

وفي يوم الجمعة، نقلت شبكة CNBC عن مسؤول كبير في الإدارة الأمريكية لم تكشف عن هويته أن إدارة ترامب تنظر إلى الصفقة "بتشكك شديد". كما ذكرت أيضًا أن باراماونت قد تحاول عرض عرضها، بقيمة أقل بقليل جدًا من عرض نتفليكس، على مساهمي وارنر بروس ديسكفري. الحجة المحتملة: أنها تواجه عقبات تنظيمية أقل من عرض نتفليكس.