وارنر بروس تستعد لمفاوضات حاسمة مع باراماونت

ترغب شركة Warner Bros. Discovery في الاستماع إلى "أفضل عرض نهائي من شركة باراماونت" لشركة الإعلام وتفتح نافذة قصيرة للمناقشات حول عرض، بينما تمضي قدماً في عملية الاندماج مع Netflix وتحث المساهمين على رفض عرض باراماونت العدائي الحالي.

إذا كان هذا يبدو معقداً، فهذا لأنه كذلك.

قيمة Warner Bros. Discovery وأهدافها المالية

تبلغ قيمة شركة Warner Bros. Discovery، أو WBD اختصارًا، عشرات المليارات من الدولارات، ويحاول مجلس إدارة الشركة ضمان الحصول على كل مليار ممكن من مقدمي العروض.

لذلك فهي تعيد فتح المحادثات مع باراماونت، سعياً للحصول على سعر أعلى، مع إدراكها أن Netflix يمكنها أن تضاهي السعر ومن المحتمل أن تفعل ذلك.

انتقادات Netflix لباراماونت

من جانبها، تنتقد Netflix شركة باراماونت بشدة، قائلة إن "تحديات التمويل التي تواجهها باراماونت وخططها السريعة لتخفيض الديون تشكل خطرًا كبيرًا على صناعة الترفيه".

في ديسمبر الماضي، وافقت WBD على بيع معظم الشركة، بما في ذلك استوديو أفلام وارنر براذرز و HBO، إلى Netflix. ولم تكن قنوات الكابل التابعة لـ WBD، بما في ذلك CNN، جزءًا من عملية البيع.

محادثات باراماونت مع Warner Bros. Discovery

تضاعفت الصفقة مع Netflix كرفض لشركة باراماونت. ولكن رد الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت ديفيد إليسون بالتوجه مباشرة إلى المساهمين بعرض 30 دولارًا للسهم الواحد مقابل كل أسهم شركة WBD، بما في ذلك CNN.

وهذا هو العرض الذي تعارضه WBD رسمياً. في صباح يوم الثلاثاء، قالت WBD إنها ستعقد اجتماعًا خاصًا للمساهمين في 20 مارس وستوصي بالتصويت للموافقة على صفقة Netflix، والتي تقدر قيمة الاستوديو وأصول البث بـ 27.75 دولارًا للسهم الواحد.

جادلت WBD بأن البيع إلى Netflix، إلى جانب إنشاء Discovery Global، وهي شركة جديدة تضم قنوات الكابل، هو أفضل خيار متاح للمستثمرين، بينما وصفت اقتراح باراماونت بأنه ينطوي على مخاطرة مفرطة وشبهته بالاستحواذ بالرافعة المالية.

ولكن هناك مجهول كبير: ما هو عرض باراماونت "الأفضل والأخير"؟

في لغة المفاوضات، هذا هو أقصى ما يرغب المشتري في دفعه، ولم تشارك باراماونت إجابتها.

خلال حرب المزايدة الأولية على WBD العام الماضي، أشارت باراماونت إلى أنها كانت على استعداد لدفع أكثر من 30 دولارًا للسهم الواحد. في الأسبوع الماضي، وفقًا لـ WBD، أخبر شخص يتحدث نيابة عن باراماونت أحد أعضاء مجلس إدارة وارنر أن باراماونت ستوافق على دفع 31 دولارًا للسهم الواحد إذا أجرى الطرفان محادثات بشأن الصفقة.

ترك الشخص بعض المساحة الإضافية للمناورة من خلال الإشارة إلى أن 31 دولارًا لم يكن العرض النهائي.

Loading image...

التنازلات المحدودة من Netflix

وهكذا، وعلى الرغم من وجود اتفاقية اندماج موقعة، فقد منحت Netflix شركة WBD تنازلًا محدودًا للتحدث مع باراماونت للأيام السبعة المقبلة.

وقالت WBD في رسالة إلى مجلس إدارة باراماونت صباح يوم الثلاثاء: "نحن نسعى للحصول على أفضل عرض نهائي".

يمكن ترجمة بقية الرسالة، المليئة بالمصطلحات المالية والقانونية، على النحو التالي: لقد حان الوقت لتطرحوا أو تصمتوا.

قامت باراماونت ببعض التحركات في اتجاه شركة WBD الأسبوع الماضي من خلال اقتراح معدل خفف قليلاً من شروط الاستحواذ.

قد يؤدي إجراء محادثات مع باراماونت الآن إلى فتح المزيد من الأموال للشركة التي كانت بالكاد تتداول بسعر 10 دولارات للسهم الواحد قبل عام واحد، قبل أن يثور الحديث عن البيع.

تصريحات الرئيس التنفيذي لشركة WBD

وقال ديفيد زاسلاف، الرئيس التنفيذي لشركة WBD في بيان صحفي يوم الثلاثاء: "طوال العملية بأكملها، كان تركيزنا الوحيد هو تعظيم القيمة واليقين لمساهمي WBD".

وفي إشارة إلى شركة باراماونت برمز مؤشر أسهمها، قال: "في كل خطوة على الطريق، قدمنا لشركة PSKY توجيهات واضحة بشأن أوجه القصور في عروضهم وفرص معالجتها. نحن نتواصل مع شركة PSKY الآن لتحديد ما إذا كان بإمكانهم تقديم عرض ملزم وقابل للتنفيذ يوفر قيمة أفضل ويقينًا لمساهمي شركة WBD من خلال عرضهم الأفضل والأخير."

وكانت شركة باراماونت قد رفعت بالفعل دعوى قضائية بشأن معركة الاندماج، لذا قد يُنظر إلى الخطوة الأخيرة التي اتخذتها شركة WBD من خلال عرضها على أنها حماية قانونية.

أكدت وارنر يوم الثلاثاء أن مجلس إدارتها لم يقرر أن عرض باراماونت "من المحتمل بشكل معقول أن يؤدي إلى صفقة تتفوق على اندماج Netflix".

لكنهما سيتحدثان لذلك ليس من المستبعد تمامًا أيضًا.

مخاوف Netflix بشأن التمويل الأجنبي

قالت Netflix في بيان لها صباح الثلاثاء: "في حين أننا واثقون من أن صفقتنا توفر قيمة أفضل ويقينًا أفضل، فإننا ندرك الإلهاء المستمر لحاملي أسهم WBD وصناعة الترفيه الأوسع نطاقًا الناجم عن تصرفات PSKY الغريبة". "وبناءً على ذلك، منحنا شركة WBD إعفاءً محدودًا لمدة سبعة أيام من بعض الالتزامات بموجب اتفاقية الاندماج الخاصة بنا للسماح لهم بالتعامل مع PSKY لحل هذه المسألة بشكل كامل ونهائي."

كما أشارت Netflix أيضًا إلى "التمويل الأجنبي" الذي يدعم عرض باراماونت، والذي يأتي في جزء كبير منه من العائلات المالكة في المملكة العربية السعودية وقطر وأبو ظبي.

وقالت Netflix إن هذا التمويل "يثير بالفعل مخاوف جدية تتعلق بالأمن القومي"، متوقعةً تدقيقًا دقيقًا من قبل الجهات التنظيمية في العديد من البلدان.

وكما قال ريتش غرينفيلد من شركة لايتشيد بارتنرز مؤخراً: "إن معركة Warner Bros ستجعل من مسلسل "الخلافة" مسلسلاً رائعاً على Netflix" يوماً ما.