توقعات النمو العالمي وسط تحديات التعريفات

وقد رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي لعامي 2025 و 2026 بشكل طفيف، مستشهداً بمشتريات أقوى من المتوقع قبل القفزة التي فرضتها الولايات المتحدة في 1 أغسطس/آب في الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة وانخفاض معدل التعريفة الجمركية الأمريكية الفعلية إلى 17.3 في المائة من 24.4 في المائة.

ومع ذلك، فقد حذر البنك في توقعاته يوم الثلاثاء من أن الاقتصاد العالمي يواجه مخاطر كبيرة بما في ذلك انتعاش محتمل في معدلات التعريفات الجمركية والتوترات الجيوسياسية والعجز المالي الأكبر الذي قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة وتشديد الأوضاع المالية العالمية.

وقال بيير أوليفييه جورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي: "لا يزال الاقتصاد العالمي يتألم، وسيستمر في التألم مع وجود التعريفات الجمركية عند هذا المستوى، على الرغم من أنه ليس بالسوء الذي كان يمكن أن يكون عليه".

في تحديث لآفاق الاقتصاد العالمي من أبريل/نيسان، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي بنسبة 0.2 نقطة مئوية إلى 3 في المائة لعام 2025 وبنسبة 0.1 نقطة مئوية إلى 3.1 في المائة لعام 2026. ومع ذلك، لا يزال هذا أقل من النمو الذي توقعه الصندوق في يناير/كانون الثاني بنسبة 3.3% لكلا العامين والمتوسط التاريخي قبل الجائحة البالغ 3.7%.

وقال التقرير إنه من المتوقع أن ينخفض التضخم العالمي إلى 4.2 في المائة في عام 2025 و 3.6 في المائة في عام 2026، لكنه أشار إلى أن التضخم سيظل على الأرجح أعلى من المستهدف في الولايات المتحدة مع انتقال الرسوم الجمركية إلى المستهلكين في النصف الثاني من العام.

انخفض معدل التعريفة الجمركية الفعلية في الولايات المتحدة الذي يقاس بإيرادات رسوم الاستيراد كنسبة من واردات السلع منذ أبريل/نيسان، لكنه لا يزال أعلى بكثير من مستواه المقدر بنسبة 2.5 في المائة في أوائل يناير/كانون الثاني. وقال صندوق النقد الدولي إن معدل التعريفة الجمركية المقابل لبقية دول العالم هو 3.5 في المائة، مقارنة بـ 4.1 في المائة في أبريل.

وكان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد قلب التجارة العالمية رأسًا على عقب بفرضه تعريفة جمركية شاملة بنسبة 10 في المائة على جميع الدول تقريبًا منذ أبريل/نيسان الماضي، وهدد بفرض رسوم أعلى من ذلك يوم الجمعة. وقد تم تعليق الرسوم الجمركية المتبادلة الأعلى بكثير التي فرضتها الولايات المتحدة والصين حتى 12 أغسطس، مع احتمال أن تؤدي المحادثات في ستوكهولم هذا الأسبوع إلى تمديد آخر.

كما أعلنت الولايات المتحدة أيضًا عن فرض رسوم باهظة تتراوح بين 25 في المائة و 50 في المائة على السيارات والصلب والمعادن الأخرى، مع الإعلان قريبًا عن رسوم أعلى على الأدوية والخشب ورقائق أشباه الموصلات.

وقال صندوق النقد الدولي إن مثل هذه الزيادات المستقبلية في الرسوم الجمركية لا تنعكس في أرقام صندوق النقد الدولي، ويمكن أن ترفع معدلات الرسوم الجمركية الفعلية بشكل أكبر، مما يخلق اختناقات ويضخم تأثير الرسوم الجمركية المرتفعة.

تحويل التعريفات الجمركية

قال جورينتشاس إن صندوق النقد الدولي كان يقيم اتفاقات التعريفة الجمركية الجديدة التي توصلت إليها الولايات المتحدة مع الاتحاد الأوروبي واليابان خلال الأسبوع الماضي، والتي جاءت متأخرة للغاية بحيث لا يمكن أخذها في الاعتبار في توقعات يوليو، لكنه قال إن معدلات التعريفة الجمركية كانت مماثلة لمعدل 17.3 في المائة الذي تستند إليه توقعات صندوق النقد الدولي.

وقال: "في الوقت الحالي، لا نشهد تغييرًا كبيرًا مقارنة بمعدل التعريفة الجمركية الفعلي الذي تفرضه الولايات المتحدة على الدول الأخرى"، مضيفًا أنه لم يتضح بعد ما إذا كانت هذه الاتفاقات ستستمر.

وقال: "سيتعين علينا أن نرى ما إذا كانت هذه الاتفاقات ستستمر، وما إذا كانت ستنفك وما إذا كانت ستتبعها تغييرات أخرى في السياسة التجارية".

وقال صندوق النقد الدولي إن محاكاة الموظفين أظهرت أن النمو العالمي في عام 2025 سيكون أقل بنحو 0.2 نقطة مئوية إذا تم تطبيق الحد الأقصى لمعدلات التعريفة الجمركية التي تم الإعلان عنها في أبريل ويوليو.

وقال صندوق النقد الدولي إن الاقتصاد العالمي أثبت مرونته في الوقت الحالي، لكن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة، ويشير النشاط الاقتصادي الحالي إلى "تشوهات ناجمة عن التجارة، وليس المتانة الأساسية".

وقال غورينتشاس إن توقعات عام 2025 قد ساعدها ما أسماه "قدر هائل" من التحميل الأمامي حيث حاولت الشركات استباق التعريفات الجمركية، لكنه حذر من أن زيادة المخزونات لن تستمر.

وقال: "سوف يتلاشى ذلك"، مضيفًا: "سيكون ذلك عائقًا للنشاط الاقتصادي في النصف الثاني من العام وحتى عام 2026. سيكون هناك مردود لهذا التحميل الأمامي، وهذا أحد المخاطر التي نواجهها."

وقال إنه من المتوقع أن تظل التعريفات الجمركية مرتفعة، مشيرًا إلى علامات على أن أسعار المستهلكين الأمريكيين بدأت في الارتفاع.

قال"التعريفة الأساسية أعلى بكثير مما كانت عليه في يناير وفبراير. إذا استمر ذلك... سيؤثر ذلك على النمو في المستقبل، مما سيساهم في الأداء العالمي الباهت حقًا."

وقال غورينشاس إن أحد العوامل غير المعتادة كان انخفاض قيمة الدولار، الذي لم نشهده خلال التوترات التجارية السابقة، مشيرًا إلى أن انخفاض الدولار كان يضيف إلى صدمة التعريفة الجمركية بالنسبة للبلدان الأخرى، بينما ساعد أيضًا في تخفيف الظروف المالية.

وكان من المتوقع أن يصل النمو في الولايات المتحدة إلى 1.9 في المائة في عام 2025، بزيادة 0.1 نقطة مئوية عن توقعات شهر أبريل، ليرتفع إلى 2 في المائة في عام 2026. وكان من المتوقع أن يؤدي قانون خفض الضرائب والإنفاق الجديد في الولايات المتحدة إلى زيادة العجز المالي الأمريكي بنسبة 1.5 نقطة مئوية، مع تعويض إيرادات الرسوم الجمركية ذلك بنحو النصف، بحسب صندوق النقد الدولي.

كما رفع الصندوق توقعاته لمنطقة اليورو بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 1 في المائة في عام 2025، وترك توقعات عام 2026 دون تغيير عند 1.2 في المائة. وقال صندوق النقد الدولي إن المراجعة التصاعدية تعكس الارتفاع الكبير تاريخيًا في صادرات الأدوية الأيرلندية إلى الولايات المتحدة؛ وبدون ذلك، كانت المراجعة ستكون بنصف هذا الارتفاع.

وحصلت توقعات الصين على ترقية أكبر بمقدار 0.8 نقطة مئوية، مما يعكس نشاطًا أقوى من المتوقع في النصف الأول من العام، والتخفيض الكبير في الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين بعد إعلان واشنطن وبكين هدنة مؤقتة.

كما رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الصيني في عام 2026 بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 4.2 في المائة.

وقال الصندوق إنه من المتوقع أن يصل النمو بشكل عام إلى 4.1 في المائة في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية في عام 2025، لينخفض إلى 4 في المائة في عام 2026.

وراجع صندوق النقد الدولي توقعاته للتجارة العالمية بزيادة 0.9 نقطة مئوية إلى 2.6 في المائة، لكنه خفض توقعاته لعام 2026 بنسبة 0.6 نقطة مئوية إلى 1.9 في المائة.