تراجع الأسهم: تحليل وتوقعات الاقتصاد الأمريكي

ارتفاع الأسهم بعد تلميح خفض أسعار الفائدة

ارتفعت الأسهم صباح يوم الجمعة مع ترحيب وول ستريت بإشارة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن تخفيضات أسعار الفائدة التي طال انتظارها ستأتي أخيرًا.

أداء المؤشرات الرئيسية في السوق

وارتفع مؤشر داو جونز 467 نقطة أو 1.12%. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1%، وأضاف مؤشر ناسداك المركب 1.4%. جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة في طريقها لإنهاء الأسبوع على ارتفاع.

تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي

قال باول إن "الوقت قد حان" لتخفيف أسعار الفائدة، التي تبلغ حاليًا أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا، في قمة اقتصادية رئيسية في جاكسون هول، وايومنغ. كما أشار أيضًا إلى أن سوق العمل قد هدأ بما يكفي لعدم الضغط على التضخم لأعلى وأن البنك المركزي لا يريد أن يرى المزيد من الضعف في ظروف سوق العمل.

توقعات خفض أسعار الفائدة

وكتب جلين سميث، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة GDS لإدارة الثروات، في مذكرة يوم الجمعة: "في حين أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر هو في الأساس صفقة منتهية في هذه المرحلة، فإن السؤال الأهم هو ما إذا كان هذا سيكون خفضًا واحدًا لسعر الفائدة أم أنه سيكون بداية لدورة خفض أكثر جوهرية، وهذا ما ستحدده البيانات الاقتصادية خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة".

محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي

يُظهر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، الذي صدر يوم الأربعاء، أن "الغالبية العظمى" من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ترغب في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر إذا استمر التضخم في التباطؤ. وأشار بعض المسؤولين إلى أهمية إبلاغهم بأن الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على البيانات وليس لديه مسار محدد مسبقًا.

مخاوف بشأن سوق العمل

كما أعرب بعض المسؤولين عن قلقهم من أن سوق العمل الضعيفة قد تضعف بشكل كبير إذا بقيت السياسة التقييدية لفترة طويلة. وقد أظهرت البيانات الأخيرة أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة كان أضعف مما كان متوقعًا في الأشهر الـ12 السابقة حتى مارس. أشارت المراجعة الأولية لمكتب إحصاءات العمل لبيانات التوظيف لعام 2024 إلى أن هناك 818,000 وظيفة أقل خلال تلك الفترة.

تأثير تباطؤ نمو الوظائف على الاقتصاد

يأتي ذلك في الوقت الذي تباطأ فيه نمو الوظائف أكثر من المتوقع خلال الأشهر الأخيرة، مما أثار قلق بعض المستثمرين من أن الاقتصاد الأمريكي في وضع هش مع بقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا. وقد دفع تباطؤ نمو الوظائف، إلى جانب تراجع التضخم، المتداولين إلى المراهنة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر وكذلك في نوفمبر وديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

احتمالات خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب

وفي حين كان هناك بعض الحديث عن خفض بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، يقول بعض المستثمرين إنه من غير المرجح أن يحدث ذلك في ظل البيانات الحالية، لأن خطوة بهذا الحجم قد تشير إلى أن الاقتصاد يتجه نحو الركود أو أنه في حالة ركود بالفعل.

تحليل الوضع الاقتصادي الحالي

وقد هدأت المخاوف بشأن حدوث انكماش اقتصادي منذ تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو الذي هز الأسواق في وقت سابق من شهر أغسطس. استردت الأسهم جميع خسائرها تقريبًا من هبوط الأسواق العالمية بعد تقرير التضخم الاستهلاكي الهادئ وبيانات مبيعات التجزئة التي أعادت التفاؤل في الهبوط الناعم، أو السيناريو الذي يخفض فيه الاحتياطي الفيدرالي التضخم دون أن يؤدي إلى ركود.

مخاوف النمو والركود

"النمو يتباطأ ولكنه ليس بطيئًا بعد، ولا ينبغي الخلط بين هذا الهبوط الناعم وبداية الركود. وكتب جاك ياناسيفيتش، كبير استراتيجيي المحافظ لدى ناتكسيس لحلول مديري الاستثمار في مذكرة يوم الثلاثاء: "إن مخاوف النمو هي جزء من الدورة الاقتصادية".

أسعار الذهب والعقود الآجلة

في مكان آخر، لامست العقود الآجلة للذهب سعرًا قياسيًا مرتفعًا بلغ 2570.40 دولارًا للأونصة يوم الثلاثاء قبل أن تتراجع.

مبيعات المنازل وتأثيرها على السوق

كشفت البيانات يوم الخميس أن مبيعات المنازل المملوكة سابقًا في الولايات المتحدة نمت بنسبة 1.3% الشهر الماضي، لتقطع سلسلة من الانخفاضات في المبيعات استمرت أربعة أشهر. وأظهرت بيانات الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين أن المبيعات انخفضت بنسبة 2.5% في يوليو مقارنة بالعام السابق.

أداء الشركات الكبرى في السوق

ارتفعت أسهم شركة Target بنسبة 10.5% هذا الأسبوع بعد أن أعلنت الشركة يوم الأربعاء عن ارتفاع أرباحها الفصلية. بينما انخفضت أسهم شركة Macy's بنسبة 10% بعد أن أعلنت الشركة عن انخفاض في المبيعات في الربع الأخير من العام الماضي وخفضت توجيهاتها بشأن الإيرادات للعام بأكمله.

مشاكل شركة بوينج وتأثيرها على الأسهم

وخسرت أسهم بوينج 1.9% هذا الأسبوع بعد أن اكتشفت الشركة وجود مشاكل في أحد المكونات الهيكلية بين المحرك وأجنحة طائرتها 777X التي تأخرت طويلاً في رحلة تجريبية، لتستمر المشاكل التي تواجهها بوينج بعد أزمة السلامة التي واجهتها في وقت سابق من هذا العام.