تأثير التعريفات الجمركية على الاقتصاد الأمريكي

كان من المتوقع إلى حد كبير أن تؤثر خطة الرئيس دونالد ترامب الصارمة للتعريفات الجمركية على أداء الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول من العام مع قيام الشركات بتخزين السلع المستوردة قبل فرض رسوم أعلى. ولكن ما فشل القليلون في توقعه هو إلى أي مدى كان الاقتصاد سيبدو أسوأ بكثير من دون التخزين.

"الناس يقومون بالتخزين الآن. وهذا يساعد الاقتصاد وبعد ذلك سينفقون أقل من ذلك"، كما قال ريان يونغ، كبير الاقتصاديين في معهد المشاريع التنافسية، وهو مركز أبحاث ذو ميول تحررية.

انخفض الناتج المحلي الإجمالي، الذي يقيس جميع السلع والخدمات المنتجة في الاقتصاد، إلى معدل سنوي قدره 0.3% في الربع الأول من هذا العام، وفقًا لبيانات وزارة التجارة الصادرة يوم الأربعاء. وقد أدى هذا الانخفاض الملحوظ من المعدل السابق البالغ 2.4% إلى انخفاض الأسهم، وأشعل الحديث عن الركود وأكد على سبب تراجع ثقة الأمريكيين في التوقعات الاقتصادية هذا الأسبوع إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا.

كان جوهر التراجع في الربع الأخير من العام الماضي هو الاندفاع إلى استباق التعريفات الجمركية المرتقبة لترامب. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع واردات السلع بنسبة 51% في الربع الأول، وهي أسرع وتيرة منذ عام 2020 عندما كان الاقتصاد الأمريكي يعيد فتحه بعد الإغلاق المرتبط بفيروس كورونا.

ولكن، في غياب تلك الزيادة في السلع، كان من الممكن أن يكون تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأخير أكثر قبحًا.

لم يُخفِ ترامب حقيقة أنه كان سيعلن عن زيادة التعريفات الجمركية على جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة اعتبارًا من 2 أبريل، وهو التاريخ الذي يشير إليه باسم "يوم التحرير". ولكن السؤال المطروح على الشركات والمستهلكين كان: ما مدى ارتفاع تلك التعريفات الجديدة؟

قد يكون انتظار معرفة ذلك مكلفًا. لذا تهافتت الشركات على التخزين في وقت مبكر، وقام المستهلكون بزيادة مشترياتهم، وخاصةً السلع ذات الأسعار المرتفعة.

ونظرًا للطريقة التي يتم بها حساب الناتج المحلي الإجمالي، فإن الزيادة في الواردات مقارنة بالصادرات تُشكل عبئًا على الاقتصاد. ولكن في الوقت نفسه، أدى ارتفاع الواردات إلى زيادة كبيرة في الاستثمارات التجارية. ومع تساوي جميع العوامل الأخرى، فإن ارتفاع مستويات الاستثمار يعزز الناتج المحلي الإجمالي. ولكن في هذه الحالة، لم يكن ذلك كافيًا للتغلب على التأثير السلبي للواردات.

كانت الزيادة بنسبة 22% في الاستثمارات التجارية كافية لكبير المستشارين التجاريين في البيت الأبيض بيتر نافارو يوم الأربعاء ليصف تقرير الناتج المحلي الإجمالي بأنه "أفضل تقرير سلبي رأيته في حياتي". ومع ذلك، فقد فشل في ذكر أن الكثير من الزيادة في الاستثمار جاءت من شراء الشركات للمخزون.

العامل الآخر الذي منع الناتج المحلي الإجمالي من الانخفاض أكثر من ذلك هو زيادة الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 1.8% في الربع الأخير. ولكن مرة أخرى، يعود ذلك إلى تحركات ما قبل التعريفة الجمركية.

وقال يونغ: "التخزين يجعل الأمور تبدو أفضل مما هي عليه في الواقع". "والجانب الآخر من ذلك هو أن الأمر سيتباطأ بمجرد انتهاء ذروة منتصف الليل."

وأضاف: "قد تكون أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني قاسية".

وقال غريغوري داكو، كبير الاقتصاديين في إرنست آند يونغ، إن البيانات كانت إلى حد كبير رمزًا "لسحب مصطنع للطلب إلى الأمام وما يكمن غالبًا وراء تأثيرات السحب إلى الأمام هذه هو جرف".

وقال داكو لشبكة CNN: "قد نرى في الواقع أنه في الربع الثاني من العام، فإن إنفاق المستهلكين والنشاط والاستثمار التجاري والمخزونات كلها عوامل جذب رئيسية للنمو".

ليس الجميع على وفاق

قرأ بعض الاقتصاديين تقرير الناتج المحلي الإجمالي الصادر يوم الأربعاء بنبرة أكثر تفاؤلاً بعض الشيء.

"قال إرني تيديشي، مدير الاقتصاد في مختبر الميزانية في جامعة ييل وكبير الاقتصاديين السابقين في البيت الأبيض في عهد بايدن، في منشور على موقع X: "هذا التقرير هو بالضبط تقريبًا ما يبدو عليه الاقتصاد السليم ولكن لم يتضرر بعد بشكل مباشر من التعريفات الجمركية.

وذهب بريان روز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في UBS، إلى أبعد من ذلك، قائلاً إنه يرى أن قراءة الناتج المحلي الإجمالي هي علامة "على أن دورة الأعمال الأساسية لا تزال سليمة".

وقال في مذكرة يوم الأربعاء: "نحن لسنا قلقين للغاية بشأن قراءة الناتج المحلي الإجمالي السلبية"، مشيرًا إلى حقيقة أن الاقتصاد الأمريكي انكمش في الربع الأول من عام 2022 وسرعان ما عاد إلى النمو.

ومع ذلك، قال إنه من غير المرجح أن يتحسن تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من هذا العام مع تزايد وضوح آثار الرسوم التي فرضها ترامب وهي الأعلى في العالم المتقدم.