تقرير وظائف يوم الجمعة سيحدد على الأرجح حجم خفض أسعار الفيد

يبدو أن الاقتصاد الأمريكي على حافة السكين، وسيكون تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة هو العامل الحاسم فيما يتعلق بالاتجاه التالي.

ومن المتوقع أن يُقدم تقرير الوظائف لشهر أغسطس بعض الوضوح الذي تشتد الحاجة إليه بشأن ما إذا كان سوق العمل يتباطأ برشاقة أو يتصاعد بسرعة كما أشارت إليه مجموعة بيانات التوظيف القاتمة في الأسابيع الأخيرة.

"وكتب توان نغوين، الخبير الاقتصادي الأمريكي لدى RSM US، في تعليقه الصادر يوم الأربعاء: "ستكون المجموعة التالية من أرقام الوظائف التي ستصدر هذا الأسبوع من بين الأكثر أهمية منذ فترة.

ويتوقع الاقتصاديون أن يؤكد تقرير شهر أغسطس على أن سوق العمل في الولايات المتحدة الأمريكية لا يزال في حالة تباطؤ وليس ضعفًا صريحًا. تشير التقديرات المتفق عليها إلى تحقيق مكاسب صافية قدرها 160 ألف وظيفة، وهي زيادة قوية عن مكاسب يوليو المقدرة ب 114 ألف وظيفة، وتراجع البطالة إلى 4.2%، وفقًا لتقديرات FactSet.

لكن التنبؤات بعيدة كل البعد عن العلم الدقيق - لا سيما وأن الوباء قد أفسد جميع القواعد والبيانات - لذا قد يكون التقرير الرسمي ذا أهمية كبيرة في تحديد صحة ليس فقط سوق العمل ولكن الاقتصاد ككل.

ناهيك عن أنه يأتي في وقت حرج بالنسبة للاقتصاد: من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير التروس هذا الشهر بشأن السياسة النقدية وإجراء أول خفض في أسعار الفائدة منذ أن بدأ البنك المركزي دورة تشديد مكافحة التضخم قبل 30 شهرًا.

العامل الرئيسي في خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة

حتى الشهر الماضي، بدا "الهبوط الناعم" (ترويض التضخم دون الاندفاع نحو الركود) أمرًا شبه مؤكد. فقد كان التضخم قد هدأ، وكان سوق العمل يسير على قدم وساق ويقوم بدوره في الحفاظ على إنفاق المستهلكين وتحريك عجلة الاقتصاد.

ولكن بعد ذلك، رسم تقرير الوظائف لشهر يوليو ومراجعة البيانات السنوية اللاحقة صورة أكثر قتامة لتوقعات التوظيف، مما أدى إلى رد فعل عنيف في سوق الأسهم مع تصاعد المخاوف من أن سوق العمل - والاقتصاد - الذي كان قويًا في يوم من الأيام - كان ينهار تحت وطأة ارتفاع أسعار الفائدة.

لكن الخبراء الاقتصاديين اتخذوا لهجة أكثر هدوءًا، مشيرين إلى أن المشاركة في القوى العاملة لا تزال ثابتة وأن التراجع في التوظيف لم يكن مصحوبًا بزيادة حادة في تسريح العمال. وقد اتفقت مؤشرات البطالة المنفصلة على ذلك، حيث أظهرت أن طلبات إعانة البطالة - وبالتالي تسريح العمال - لا تزال صامتة.

ويتوقع الاقتصاديون أن يوفر تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة المزيد من الطمأنينة بأن سوق العمل لا يزال ضعيفًا وليس منهارًا. ومع ذلك، يمكن لأي من النتيجتين أن تحدد في نهاية المطاف حجم الخفض التالي لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي.

قالت كارين كيمبرو، كبيرة الاقتصاديين في لينكد إن إن، في مقابلة مع شبكة سي إن إن: "لقد تراجع سوق العمل إلى مستوى منخفض، ولكن لا يوجد شيء يبرز كإشارة حمراء وامضة". "سيكون من الخطأ تعريف سوق العمل على أنه ضعيف بشكل مفرط في هذه المرحلة."

وقالت إنه بدلاً من ذلك، تشير الإشارات إلى أن سوق العمل قد انتقل من كونه قويًا للغاية إلى توازن أفضل.

وقالت: "السؤال هو ما إذا كان الأمر يتعلق بما إذا كان قد تجاوز نقطة التوازن تلك إلى شيء ضعيف للغاية". "لا أعتقد أن لدينا إشارات حتى الآن على أننا في تلك المرحلة حيث يكون ضعيفًا للغاية".

الحد من التوظيف "لا يمكن أن يصل إلى هذا الحد

في أعقاب صدور تقرير الوظائف لشهر يوليو، أصبح التقرير الاقتصادي الأسبوعي الممل إلى حد ما - قراءة وزارة العمل لطلبات التأمين ضد البطالة - تقريرًا اقتصاديًا أسبوعيًا مملًا إلى حد ما.

ومع ذلك، كانت أرقام المطالبات الأسبوعية رتيبة إلى حد ما.

كان هذا هو الحال مرة أخرى، وفقًا لبيانات وزارة العمل الجديدة الصادرة يوم الخميس.

كانت هناك 227,000 مطالبة أولية للحصول على إعانات البطالة للأسبوع المنتهي في 31 أغسطس، أي بانخفاض 5,000 مطالبة عن المستوى المعدل بالزيادة في الأسبوع السابق. كما انخفضت المطالبات المستمرة، التي يقدمها الأشخاص الذين حصلوا على إعانات البطالة لمدة أسبوع على الأقل أو أكثر، بمقدار 22,000 مطالبة إلى 1.838 مليون للأسبوع المنتهي في 24 أغسطس، وفقًا للتقرير.

وقال أوليفر ألين، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة بانثيون للاقتصاد الكلي لشبكة سي إن إن: "الشركات تدير تكاليفها وتدير أعداد موظفيها من خلال تقليل التوظيف".

تقوم الشركات الأمريكية بالتوظيف بمعدلات هي الأدنى (خارج نطاق الجائحة) منذ عام 2014، وفقًا لتقارير الأشهر الأخيرة عن فرص العمل المتاحة واستطلاع دوران العمالة الصادرة عن مكتب الإحصاءات والتوظيف الأمريكي.

وفي يوم الخميس، أظهرت بيانات جديدة صادرة عن شركة ADP لمعالجة الرواتب أن التوظيف انخفض بشكل كبير في القطاع الخاص.

أضاف أصحاب العمل 99,000 وظيفة فقط، وهو إجمالي جاء أقل بكثير من تقديرات الاقتصاديين لصافي مكاسب 141,000 وظيفة وأقل من حصيلة يوليو التي تم تعديلها بالخفض بمقدار 11,000 إلى 111,000 وظيفة مضافة.

وهو أقل مكسب شهري أبلغت عنه ADP منذ عام 2021.

وتبدو التوقعات قاتمة أيضًا: أعلن أرباب العمل الأمريكيون عن 79,697 خطة توظيف حتى أغسطس من هذا العام، وهو أقل إجمالي منذ عام 2005، وفقًا للبيانات الجديدة الصادرة يوم الخميس عن تشالنجر وجراي آند كريسماس.

وقال ألين: "لا يمكن لهذا الأمر أن يستمر إلى هذا الحد، إذ لا يمكنك خفض إجمالي التوظيف إلى الصفر". "في مرحلة ما، إذا بدأت الضغوطات في التصاعد، فعليك أن تبدأ في التفكير في تسريح الموظفين".

ومع ذلك، تشير البيانات الجديدة التي صدرت يوم الخميس إلى أن بعض الشركات - وقطاع التكنولوجيا على وجه الخصوص - تمضي قدمًا بالفعل في تسريح الموظفين.

فقد أعلن أرباب العمل في الولايات المتحدة عن تخفيض 75,891 وظيفة في شهر أغسطس، وفقًا لأحدث تقرير شهري صادر عن تشالنجر. ويُمثل ذلك ارتفاعًا حادًا عن أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا في يوليو والذي بلغ 25,885 وظيفة.

ومع ذلك، عند مقارنته بشهر أغسطس 2023، فإن إعلانات الشهر الماضي كانت أعلى بنسبة 1% فقط، حسبما أشارت تشالنجر.

استحوذت شركات التكنولوجيا على أكثر من نصف الوظائف المُعلن عنها. ووفقًا لتقرير تشالنجر فإن 5,943 من بين تلك التخفيضات التقنية البالغ عددها 39,563 تخفيضًا في الوظائف، كان 5,943 منها بسبب الذكاء الاصطناعي.

وقال أندرو تشالنجر، نائب الرئيس الأول في شركة تشالنجر وغراي آند كريسماس: "تعكس الزيادة الكبيرة في شهر أغسطس في تخفيضات الوظائف حالة عدم اليقين الاقتصادي المتزايدة وتغير ديناميكيات السوق". "تواجه الشركات مجموعة متنوعة من الضغوط، من ارتفاع التكاليف التشغيلية إلى المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي المحتمل، مما يدفعها إلى اتخاذ قرارات صعبة بشأن إدارة القوى العاملة."

بعض المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها

على الرغم من أن سوق العمل قد لا يكون على وشك الانهيار الوشيك، إلا أنه من المحتمل ألا يتحمل المزيد من الأشهر من معدلات الفائدة المرتفعة منذ 23 عاماً، حسبما كتب نيك بانكر، مدير الأبحاث الاقتصادية لأمريكا الشمالية في مختبر التوظيف إنديد Hiring Lab، في منشور على مدونة يوم الأربعاء.

وكتب قائلاً: "لم يعد سوق العمل يبرد إلى درجة حرارة ما قبل الجائحة ... لقد انخفض إلى ما دونها". "لقد تجاوز سوق العمل مرحلة الاعتدال ويتجه نحو التدهور. وقد أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه حوّل بعض الاهتمام بعيدًا عن التضخم ونحو صحة سوق العمل، وهو أمر جيد، لكنه يحتاج إلى اتخاذ إجراء قريبًا".

ولكن حتى إذا بدأت أسعار الفائدة في التحرك نحو الانخفاض في أقرب وقت هذا الشهر، فقد يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يشعر سوق العمل بذلك، ولكن أيضًا لا يزال هناك الكثير من السياسة النقدية المتخلفة التي لا تزال بحاجة إلى العمل عليها، حسبما قال ألين من بانثيون.

وقال: "بقدر ما قد لا يرغب الاحتياطي الفيدرالي في رؤية المزيد من التدهور، فإن الحقيقة البسيطة هي أنهم رفعوا بالفعل أسعار الفائدة لفترة طويلة جدًا، وتركوا أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع لفترة طويلة، ومن الواضح أن السياسة النقدية تعمل على نحو متأخر". "لذا، أعتقد أن بعض التدهور الإضافي في طور الإعداد بالفعل".

وبعيدًا عن أرقام الرواتب والبطالة الإجمالية، هناك العديد من المقاييس الأخرى في تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة والتي يمكن أن تُظهر اتجاه السير، حسبما لاحظ الاقتصاديون.

ساعات العمل: يُنظر إلى متوسط طول أسبوع العمل على أنه مؤشر اقتصادي. إذا واجهت الشركات انخفاضًا في الطلب، فإنها عادةً ما تقوم بتخفيض ساعات العمل قبل اتخاذ خطوات أكثر صرامة. انخفض متوسط ساعات العمل الأسبوعية بشكل طفيف في يوليو إلى 34.2 ساعة من 34.3 ساعة.

حركة القوى العاملة: يُظهر عدد الأشخاص الذين يعودون إلى القوى العاملة للبحث عن عمل الشعور الكامن حول قوة سوق العمل؛ ومع ذلك، فإنه يدفع معدل البطالة إلى الأعلى.

** تسريح العمال المؤقت: ** يعكس جزء من الارتفاع في معدل البطالة في يوليو ارتفاعًا في حالات التسريح المؤقت من العمل الذي كان ثالث أكبر عدد من حالات التسريح المؤقت منذ عام 2000 (باستثناء كوفيد)، حسبما كتب اقتصاديو بنك أوف أمريكا في مذكرة للمستثمرين يوم الأربعاء. وحذّر الاقتصاديون من أن هذه "قد تتحول إلى دائمة. ومع ذلك، قالوا إنهم يتوقعون أن يكون هذا الاتجاه قد انعكس في تقرير أغسطس، مشيرين إلى أن الزيادة كانت على الأرجح مدفوعة بـ "التقلبات الصيفية المتعلقة بإعادة تجهيز السيارات في ميشيغان".

** تأثيرات الطقس:** في تقرير الوظائف لشهر يوليو، أشار مكتب الإحصاءات والعمل إلى أن إعصار بيريل "لم يكن له تأثير ملحوظ" على بيانات التوظيف والبطالة الوطنية. ومع ذلك، فقد أظهرت بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية بعض الزيادات في البطالة، لا سيما في ولاية تكساس، حسبما قال مايك سكورديليس، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في شركة Truist، لشبكة CNN. وقال: "نحن نعلم أنه كانت هناك تشوهات هناك".