ركود الاقتصاد الأمريكي يلوح في الأفق

يواجه الاقتصاد الأمريكي خطرًا متزايدًا بحدوث ركود حيث تهدد التعريفات الجمركية المتزايدة بإعاقة النمو وإشعال التضخم ورفع معدلات البطالة، وفقًا لما ذكره بنك جولدمان ساكس.

حذر بنك وول ستريت عملاءه ليلة الأحد من أنه يرى الآن فرصة بنسبة 35% لحدوث ركود في الأشهر ال 12 المقبلة، بعد أن كانت 20% في السابق.

كما زاد بنك جولدمان ساكس أيضًا من تقديراته للتضخم، وخفض توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1٪ فقط ورفع توقعاته لمعدل البطالة في نهاية العام بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 4.5٪.

وفي حين لا يزال بنك جولدمان ساكس يتوقع أن يتجنب الاقتصاد الأمريكي الانكماش، يعتقد خبراء التوقعات الآخرون أن الأمر أقرب إلى 50/50. هذا هو أعلى احتمال للركود بالنسبة لغولدمان منذ الأزمة المصرفية الإقليمية قبل عامين. العامل المُحفز الآن هو الصدمة الناجمة عن الحرب التجارية التي يشنها الرئيس دونالد ترامب، والتي من المقرر أن تشتد هذا الأسبوع.

وألقى جولدمان ساكس باللوم على "التدهور الحاد الأخير في ثقة الأسر والشركات، وتصريحات مسؤولي البيت الأبيض التي تشير إلى استعداد أكبر للتسامح مع الضعف الاقتصادي على المدى القريب في سبيل تنفيذ هذه السياسات"، حسبما كتب اقتصاديو البنك في التقرير.

تراجعت ثقة المستهلكين في الأشهر الأخيرة. وأظهر استطلاع ثقة المستهلكين الذي أجرته جامعة ميشيغان، والذي صدر يوم الجمعة، أعلى نسبة من الأمريكيين الذين يتوقعون ارتفاع البطالة منذ الركود العظيم، حيث بلغت توقعات التضخم أعلى مستوياتها منذ 32 عامًا.

وقال جولدمان ساكس: "في حين أن المعنويات كانت مؤشرًا ضعيفًا على النشاط على مدى السنوات القليلة الماضية، إلا أننا أقل رفضًا للانخفاض الأخير لأن الأساسيات الاقتصادية ليست قوية كما كانت في السنوات السابقة".

خلال الحملة الانتخابية، وعد ترامب باستخدام التعريفات الجمركية بقوة. ومع ذلك، فقد فوجئ المستثمرون والرؤساء التنفيذيون والاقتصاديون بمدى قوة وفائه بهذا الوعد.

فقد رفض ترامب على متن طائرة الرئاسة يوم الأحد التقارير التي صدرت الأسبوع الماضي عن بلومبرغ وصحيفة وول ستريت جورنال بأن إدارته ستطبق تعريفات جمركية مقابل الدولار على عدد قليل من الدول كبداية - ربما الدول "القذرة الـ15" التي تعاني من أكبر الاختلالات التجارية مع الولايات المتحدة كما اقترح وزير الخزانة سكوت بيسنت قبل أسبوع.

وقال ترامب يوم الأحد: "ستبدأ بجميع البلدان، لذا دعونا نرى ما سيحدث". "لم أسمع شائعة عن 15 دولة أو 10 أو 15 دولة."

وتأكيدًا على هذه النقطة، قام بنك جولدمان ساكس يوم الأحد بزيادة افتراضاته بشأن الرسوم الجمركية للمرة الثانية في أقل من شهر. ويتوقع البنك الآن أن يرتفع متوسط معدل التعريفة الجمركية الأمريكية إلى 15 نقطة مئوية في عام 2025، ارتفاعًا من 10 نقاط في وقت سابق من هذا الشهر، وهو المستوى الذي كان في السابق "حالة المخاطرة".

وكان هذا التغيير مدفوعًا بالكامل تقريبًا باحتمالية فرض رسوم جمركية متبادلة أكثر صرامة بمتوسط 15% على جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن ينخفض تأثير التعريفة الجمركية المتبادلة إلى 9 نقاط مئوية بعد احتساب الاستثناءات لبعض البلدان والمنتجات.

وكتب الاقتصاديون في جولدمان ساكس: "من المرجح أن تؤدي التعريفات الجمركية المرتفعة إلى تعزيز أزمة المستهلكين"، مشيرين إلى أن ارتفاع الأسعار سيأكل من الدخل المعدل حسب التضخم.

وكان ترامب قد قال الأسبوع الماضي إن تعريفاته الجمركية المتبادلة، المقرر الإعلان عنها يوم الأربعاء، ستكون "متساهلة". لكن بيتر نافارو، كبير مستشاري البيت الأبيض لشؤون التجارة والتصنيع، قال لشبكة فوكس نيوز يوم الأحد إنه يتوقع أن تؤدي تعريفات ترامب إلى زيادة تصل إلى 600 مليار دولار سنويًا - وهي زيادة ضريبية تاريخية قد ترفع التكاليف على ملايين الأمريكيين.

ويتوقع بنك جولدمان ساكس الآن أن يبلغ معدل التضخم الأساسي 3.5% في نهاية العام، مرتفعًا عن تقديره السابق البالغ 3%. تسارع التضخم الأساسي إلى 2.8% في فبراير، وفقًا لمقياس التضخم الذي يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي.

ويتوقع بنك جولدمان ساكس الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بمساعدة الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، مقارنة بتخفيضين في دعوته السابقة.