مرحبًا بكم في عصر تعريفات ترامب. ستكون الرحلة مليئة بالتحديات

اعتقد الجميع تقريبًا أنها كانت خدعة. فقد قال كبار المحللين من أكبر البنوك في وول ستريت إنه من غير المرجح حدوث ذلك. وكانت الأسهم تتداول وكأنها لن تحدث. وضعت بعض الشركات خطط طوارئ، لكنها لم تسارع إلى إجراء تغييرات.

ولكن الرسوم الجمركية قادمة بكامل قوتها. فقد أعلن الرئيس دونالد ترامب يوم السبت أن تعريفة جمركية ضخمة بنسبة 25% على جميع السلع القادمة من المكسيك ومعظم الواردات من كندا ستدخل حيز التنفيذ يوم الثلاثاء. وسيتم فرض تعريفة إضافية بنسبة 10% على السلع الصينية في اليوم نفسه.

وقال ترامب في رسالة نُشرت على موقع تروث سوشيال يوم الأحد: "نحن لا نحتاج إلى أي شيء لديهم. نحن لدينا طاقة غير محدودة، ويجب أن نصنع سياراتنا بأنفسنا، ولدينا خشب أكثر مما يمكننا استخدامه". لكن سلاسل التوريد في أمريكا تعتمد على شركائها التجاريين، وحتى بالنسبة للسلع التي يمكن زراعتها أو إنتاجها حصريًا في الولايات المتحدة، لا يمكن فك الشبكة المعقدة للتجارة العالمية المترابطة بسهولة.

لذا فإن التكاليف الإضافية على السلع المصنوعة في الخارج سيدفعها المستوردون الأمريكيون الذين عادةً ما يمررون هذه التكاليف إلى تجار التجزئة الذين يمررونها إلى المستهلكين الذين أنهكهم التضخم. وهذا يعني أن الأسعار سترتفع على الرغم من أن ذلك لن يحدث على الفور بالنسبة لمعظم السلع. وستتقلص أرباح الشركات لأنها ستتحمل عبء تكلفة التعريفات الجمركية أو ستدفع لتعديل سلاسل التوريد الخاصة بها التي تم إنشاؤها بعناية وفي بعض الأحيان غير مرنة.

لهذا السبب كانت الأسهم يوم الاثنين على وشك الهبوط. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بأكثر من 600 نقطة، أو بنسبة 1.3%. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.5%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 1.7%.

وعلى الصعيد العالمي، تراجعت الأسهم أيضًا. وانخفضت المؤشرات الأوروبية الرئيسية في جميع المجالات، وأغلقت الأسواق الآسيوية على انخفاض حاد. وانخفضت عملة البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة الأخرى، متأثرة بالمخاوف المتزايدة من الركود. وارتفع الدولار الأمريكي بحدة.

ارتفعت تكاليف الطاقة: ارتفع النفط الخام الأمريكي بنسبة 2.3% وارتفع الغاز الطبيعي بنسبة 7%. على الرغم من انخفاض التعريفة الجمركية بنسبة 10% على صادرات الكهرباء والغاز الطبيعي والنفط الكندي إلى الولايات المتحدة، إلا أن صناعة الطاقة قالت إنها لن تتمكن من إيجاد مصادر بديلة بسرعة أو بسهولة. سترتفع تكاليف وقود الديزل ووقود الطائرات على وجه الخصوص، وفقًا لما ذكرته أنجي جيلديا، رئيسة قطاع الطاقة الأمريكي في شركة المحاسبة KPMG، مما سيضيف تكاليف على جميع البضائع المشحونة والسفر الجوي.

وقالت جيلديا: "أي تحديثات في البنية التحتية لن تحدث بين عشية وضحاها ستؤدي الرسوم الجمركية على النفط الكندي إلى زيادة التكاليف بالنسبة لشركات التكرير الأمريكية، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين."

وتضررت العقود الآجلة لأسهم شركات صناعة السيارات بشكل خاص، لأن جميع السيارات الأمريكية الصنع تقريبًا يتم تصنيعها على الأقل في جزء منها في المكسيك أو كندا, وهي منطقة تجارة حرة. وانخفض سهم جنرال موتورز (GM) بأكثر من 6%، وانخفض سهم شركة ستيلانتيس (STLA) المصنعة لسيارات الجيب وكرايسلر (STLA) بنسبة 5%، وانخفض سهم فورد (F) بأكثر من 3%.

رهان محفوف بالمخاطر

تُعد تعريفات ترامب الجمركية رهانًا كبيرًا. على الرغم من أن المؤيدين مثل جيمي ديمون الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان قال إن التعريفات الجمركية قد تستحق ارتفاعًا طفيفًا في التضخم إذا ساعدت في الأمن القومي الأمريكي، إلا أن المنتقدين يشيرون إلى أن التضخم في ارتفاع مرة أخرى، وأن سوق الأسهم على وشك أن يشهد عمليات بيع، وأن التعريفات الجمركية قد تلحق أضرارًا جسيمة بالاقتصاد الأمريكي الذي كان في حالة من الازدهار, ناهيك عن اقتصادات الصين وكندا والمكسيك، والتي قد تغرق في الركود.

ذلك لأن نطاق التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب يوم السبت كان هائلاً: 1.4 تريليون دولار من السلع المستوردة، وهو ما يزيد عن ثلاثة أضعاف السلع الأجنبية التي بلغت قيمتها 380 مليار دولار التي تم فرض تعريفات عليها خلال فترة ولاية ترامب الأولى، وفقًا لتقديرات مؤسسة الضرائب. وعلى الرغم من أن المدافعين عن ذلك يشيرون إلى أن تعريفات ترامب في ولايته الأولى لم ترفع التضخم بشكل ملموس، إلا أنها كانت أضيق نطاقًا بكثير مما فرضه ترامب يوم الثلاثاء. وقد أدت الجائحة التي أعقبت ذلك إلى تحريف بعض الجوانب التضخمية للتعريفات والتي ظل الكثير منها ساريًا خلال إدارة بايدن.

ويشير بحث جديد صادر عن معهد بيترسون للاقتصاد الدولي إلى أن حملة ترامب العدوانية للتعريفات الجمركية ستجبر المستهلكين الأمريكيين على دفع المزيد من المال مقابل كل شيء تقريبًا, من الأحذية الرياضية والألعاب المصنوعة في الخارج إلى الأفوكادو. وقالت مؤسسة الضرائب يوم الأحد إن تعريفات ترامب الجمركية سترفع الضرائب بمتوسط 830 دولارًا لكل أسرة أمريكية في عام 2025.

كما أنها أشعلت بالفعل حربًا تجارية. فقد أمرت كندا والمكسيك بفرض رسوم جمركية انتقامية، وقالت الصين إنها "ستتخذ التدابير المضادة اللازمة". ولأن الأمر التنفيذي الذي أصدره ترامب الذي وضع التعريفات الجمركية موضع التنفيذ يتضمن بندًا انتقاميًا، يمكن لأمريكا أن تطلق تعريفات أكثر حدة، مما قد يرفع التكاليف أكثر. كما تعهد ترامب بجولة أخرى من الرسوم الجمركية في 18 فبراير/شباط، ربما على دول أخرى.

وكان رد فعل الشركات سريعًا وعنيفًا، حيث توقعت منظمة الشراكة التجارية العالمية أن تضيف الرسوم الجمركية 700 مليون دولار يوميًا إلى الأعباء الضريبية للشركات الأمريكية. وقد انتقدت مجموعات تجارية ضخمة، بما في ذلك غرفة التجارة القوية والرابطة الوطنية للمصنعين والعديد من المجموعات التجارية في مجال الطاقة هذه التعريفات.

وتطالب الصناعة الزراعية بالفعل بإعانات: وأشار اتحاد المزارعين الغربيين، الذي يمثل المزارعين، إلى أنهم تعرضوا للانتقام من قبل في الحروب التجارية وطلبوا من إدارة ترامب تعويض تكاليف التعريفات بأموال حكومية.

والخبر السار بالنسبة للمستهلكين هو أنه لن يتغير الكثير على المدى القريب جدًا , فالشركات كانت تخزن السلع لاستباق التعريفات المحتملة، لذا فإن تلك المخزونات ستصفى أولاً قبل أن تأتي السلع الأغلى ثمناً. ولكن، في نهاية المطاف، من المحتمل أن تبدأ التكاليف في الارتفاع, وهي حقيقة اعترف حتى ترامب بإمكانية حدوثها مع تعطل سلاسل التوريد.

وقد يكون هذا هو السبب في توقع بنك جولدمان ساكس يوم الأحد أن تكون التعريفات الجمركية قصيرة الأجل، على الرغم من أن المحللين أشاروا إلى أن "التوقعات غير واضحة".

ومع ذلك، يعتقد المؤيدون أن التعريفات الجمركية ستشكل فائدة على المدى الطويل. وقد قال مرشح ترامب لمنصب وزير التجارة، هوارد لوتنيك، الأسبوع الماضي في جلسة الاستماع الخاصة بتعيينه إن أمريكا اعتمدت على الشركاء التجاريين لفترة طويلة جدًا, وقد حان الوقت لكي تصنع أمريكا منتجاتها الخاصة مرة أخرى.

وقال: "إذا كانت كندا ستعتمد على أمريكا في نموها الاقتصادي، فما رأيك أن تعامل مزارعينا ومربي الماشية وصيادينا باحترام؟, ولذا أعتقد أن الرئيس وإدارة ترامب يركزان على تحسين حياة المنتجين لدينا."

وفي النهاية، قال لوتنيك إن التعريفات الجمركية تعني أن "اقتصاد الولايات المتحدة سيكون أفضل بكثير."

لا تزال هيئة المحلفين في انتظار ما ستسفر عنه التجربة. ولكن يبدو أن التجربة مستمرة. سنكتشف ذلك قريبًا.