تأثير رفع أسعار الفائدة في اليابان: القرارات والتأثيرات

نهاية سياسة الفائدة السلبية في اليابان

انتهت اليابان من سياستها السلبية لأسعار الفائدة، مما يشكل تحولًا تاريخيًا بعيدًا عن برنامج تيسير نقدي عنيف تم تنفيذه منذ سنوات لمحاربة التضخم المزمن.

تفاصيل قرار بنك اليابان برفع أسعار الفائدة

كجزء من القرار، رفع بنك اليابان القصيرة الأجل إلى نطاق ضيق من "حوالي صفر إلى 0.1٪" من ناقص 0.1٪، وفقًا لبيان نشر على موقعه الإلكتروني يوم الثلاثاء.

وقال في البيان: "تعافت اقتصاد اليابان بشكل معتدل، على الرغم من رصد بعض الضعف في بعض الأجزاء."

وأضافت البيان: أظهرت البيانات الأخيرة والمعلومات الشخصية أن دورة الرتب والأسعار أصبحت "أكثر صلابة"،.

تاريخ سياسة الفائدة السلبية في اليابان

حارب بنك اليابان التضخم منذ أواخر التسعينيات. على مدى السنوات، سعى لتشجيع الأسعار على الارتفاع من خلال استخدام توليفة من السياسات النقدية التقليدية وغير التقليدية، بما في ذلك أسعار فائدة صفرية أو سالبة وشراء كبير للأصول.

الضغوط المتزايدة على بنك اليابان

ولكن مع ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة في أماكن أخرى، زاد الضغط على بنك اليابان للتخلي عن سياسة الفائدة السالبة.

زيادة الرواتب وتأثيرها على السياسة النقدية

كانت الأسبوع الماضي، النقابات الكبرى والشركات، بما في ذلك شركة تويوتا، قد أعلنت عن زيادات في الرواتب أعلى من المتوقع. وكان البنك عقد المركزي قد قال إنه يرغب في رؤية نمو قوي في الرواتب قبل أن يتمكن من بدء رفع أسعار الفائدة.

التحولات في السياسة النقدية لبنك اليابان

على الرغم من صغره، كانت زيادة أسعار الفائدة الراسخة هي الأولى خلال 17 عامًا. حتى الثلاثاء، كان بنك اليابان آخر بنك مركزي في العالم يدير أسعار فائدة سالبة.

وقال محللو مورغان ستانلي يوم الثلاثاء في أحد تقاريرهم البحثية: "انتهى بنك اليابان اليوم عصر رأس المال المستثني."

وكجزء من خروجه من السياسة النقدية السالبة، أعلن بنك اليابان أيضًا أنه سيرفض سيطرته على المنحى العائد (YCC)، التي تم إدخالها في عام 2016 للحفاظ على العائد على سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات حوالي 0٪ للحفاظ على ظروف مالية ميسرة.

وفي الوقت نفسه، سينهي عمليات شراء صناديق تداول وثقة استثمار عقارات اليابان (J-REITs).

توقعات الاقتصاد الياباني بعد التغيير

كان مؤشر نيكي 225 الياباني الأساسي قد كان يتراوح بين المكاسب والخسائر. تغيرت الخسائر الصباحية إلى مكاسب بعد الأخبار عن الأسعار، ثم انزلق مرة أخرى إلى الأراضي السلبية. بحلول الساعة 2:50 ظهرًا بتوقيت طوكيو، كان المؤشر مرتفعًا 0.3٪.

نمو الاقتصاد الياباني والتضخم المتوقع

كان المؤشر الأوسع توبيكس أعلى 0.7٪.

سيستمر الاقتصاد الياباني في النمو بوتيرة "فوق معدل النمو الإمكاني له"، حيث تكثف دورة رتب الدخل إلى الإنفاق تدريجيًا، حسبما قال بنك اليابان في بيانه.

من المحتمل أيضًا أن يكون معدل التضخم في البلاد أعلى من 2٪ عبر العام المالي 2024، وفقًا لما قاله البنك.

ومع ذلك، تعهد بشراء سندات الحكومة طويلة الأجل بـ "نفس الكمية بشكل عام" كما كان من قبل، وأشار إلى أن الظروف المالية ستبقى ميسرة "لفترة من الزمن".

تدل كلمة "ميسرة" على التحول إلى سياستة نقدية تتكيف مع الظروف السوقية الصعبة وعادة ما تشمل خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو والتوظيف.

ويرجح هذا، بأن بنك اليابان لن ينطلق في دورة شديدة من الإغلاق كما قامت بها بنوك مركزية رئيسية أخرى، مثل الولايات المتحدة، في السنوات الأخيرة للسيطرة على التضخم.

وقال بنك اليابان: "هناك توترات عالية للغاية تحيط بنشاط اليابان الاقتصادي والأسعار"، مضيفًا بأن المخاطر تشمل التطورات في اقتصادات الخارج وأسعار السلع وسلوك شركات الرواتب المحلية.

وأضاف: "تحت هذه الظروف، من الضروري أن نولي اهتماماً إلى التطورات في الأسواق المالية وتغيراتها في النشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان".

ضعف الين الياباني بعد الخطوة التي قام بها بنك اليابان. انخفض 0.5٪ إلى 149.96 لكل دولار أمريكي بحلول بعد ظهر يوم الثلاثاء.

قال المحللون إن الخطوة التي قام بها بنك اليابان قد تم سعرها في الأسواق المالية وتبادل العملات.

قال المحللون: "من المتوقع من قبل اقتصاديينا والتوافق."

وفي المستقبل، قال المحللون من Capital Economics أنهم لا يعتقدون أن بنك اليابان سيشدد سياسته النقدية أكثر من ذلك.

وقالوا في تقرير بحثي يوم الثلاثاء: "نشك أن نمو الرواتب بين الشركات الصغيرة لن يكون قويًا تمامًا مثل بين تلك الشركات المشاركة في الشونتو جولات التفاوض على الرواتب".

"مع ذروة نمو الرواتب هذا العام، نتوقع لا يزال التضخم أقل من هدف بنك اليابان بحلول نهاية العام، لذا فإن البنك لن يشعر بالحاجة لرفع سعر الفائدة Policy."