دعوات لخفض الفائدة في ظل ضغوط اقتصادية متزايدة

دعوة إليزابيث وارن لخفض أسعار الفائدة

يبدو أن الاقتصاد الأمريكي على بُعد ساعات فقط من تحقيق إنجاز كبير: أول خفض لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي منذ جائحة كوفيد. ومع ذلك، لا يزال هناك قدر غير عادي من الدراما حول حجم هذا الخفض في سعر الفائدة، حيث يدعو البعض في واشنطن إلى خطوة كبيرة للغاية.

الضغط على الاحتياطي الفيدرالي

وتريد السيناتور الديمقراطية عن ولاية ماساتشوستس إليزابيث وارن أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بوتيرة نادراً ما نشهدها خارج أزمة كاملة.

رسالة وارن إلى جيروم باول

وفي رسالة إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الاثنين، حثت وارن واثنين من زملائها في مجلس الشيوخ البنك المركزي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير بمقدار ثلاثة أرباع نقطة في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.

وكتبت وارن في الرسالة، التي وقعها أيضًا السيناتور شيلدون وايتهاوس وجون هيكنلوبر: "نظرًا لثقة الاحتياطي الفيدرالي في تحرك التضخم نحو هدفه البالغ 2 في المائة والبيانات التي تشير إلى تباطؤ نمو الوظائف، فقد حان الوقت الآن للمضي قدمًا بسرعة في خفض أسعار الفائدة".

لا يتوقع المستثمرون في وول ستريت أي فرصة تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بهذا الحجم، ولم يعرب أي من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن دعمهم لخطوة كهذه.

تحذيرات وارن من تأثيرات أسعار الفائدة المرتفعة

ومع ذلك، تحذر وارن، وهي ناقدة شرسة لباول، من أن الاحتياطي الفيدرالي يضر بسوق العمل دون داعٍ من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ عقدين من الزمن لفترة طويلة.

"من الواضح أن الوقت قد حان ليقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. في الواقع، قد يكون الأوان قد فات: لقد هدد تأخركم الاقتصاد وترك الاحتياطي الفيدرالي وراء المنحنى"، كما كتب المشرعون، مشيرين إلى تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع معدلات البطالة.

تحذيرات بيل دادلي

في الرسالة، أشارت وارن وزملاؤها إلى أن بيل دادلي، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، حذر مؤخرًا من أن "التباطؤ الآن يزيد من خطر حدوث ركود دون داعٍ".

ولكن حتى دادلي، عندما سُئل عن الرسالة التي قادتها وارن، لوح بفكرة الخفض الضخم هذا الأسبوع.

وقال دادلي لشبكة CNN في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الاثنين: "لن يحدث". "بل إن احتمال حدوث ذلك أقل، بالنظر إلى أنه يأتي من جانب واحد من الممر. لماذا قد يفعل الاحتياطي الفيدرالي ذلك؟

ردود الفعل على اقتراح خفض الفائدة

على الرغم من أن بعض الاقتصاديين والمستثمرين في وول ستريت يطالبون بخفض كبير في سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، إلا أن القليل منهم - إن وجد - أيدوا خفضًا كبيرًا مثل الذي يقترحه الديمقراطيون في مجلس الشيوخ.

مخاطر خفض أسعار الفائدة بسرعة

ومن شأن خفض أسعار الفائدة بهذه السرعة أن يخاطر بإثارة ذعر المستثمرين والاقتصاديين المتوترين بالفعل. ومما لا شك فيه أن البعض سيتساءل: ما الذي يعرفه الاحتياطي الفيدرالي ولا نعرفه نحن؟

عادةً ما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة فقط، على الرغم من أنه اختار في حالات الطوارئ أن يكون الخفض كبيرًا.

تاريخ خفض أسعار الفائدة في الأزمات السابقة

على سبيل المثال، في أوائل عام 2008، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة أو أكثر في ثلاث مناسبات. وبالطبع، اتضح أن ذلك كان في الأشهر التي سبقت أسوأ أزمة مالية منذ الكساد الكبير.

وبالمثل، كان آخر خفض لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا كبيرًا: في مارس 2020، مع ذعر الأسواق المالية من جائحة كوفيد-19، خفض الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول أسعار الفائدة بمقدار نقطة كاملة.

توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة

تقوم وول ستريت بتسعير وول ستريت باحتمال بنسبة 100% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء، مع توقع أسواق العقود الآجلة فرصة بنسبة 37% لخفض أصغر من ربع نقطة وفرصة 63% لخفض بمقدار نصف نقطة، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME Group يوم الاثنين. لا توجد فرصة مسعرة لخفض بمقدار ثلاثة أرباع نقطة.

نصائح ديفيد كيلي حول خفض أسعار الفائدة

حث ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورجان لإدارة الأصول، بنك الاحتياطي الفيدرالي على ممارسة ضبط النفس في خفض أسعار الفائدة.

"وكتب كيلي في مذكرة للعملاء يوم الاثنين: "إن خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل من الذروة يشبه إلى حد ما سحب البيانو على درج. "من الأفضل أن تتم العملية ببطء وبعناية."