تراجع الأسهم بعد تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي

تأرجح الأسهم بعد تحذير باول بشأن أسعار الفائدة

تراجعت الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء بعد أن قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن "عدم إحراز المزيد من التقدم" بشأن التضخم يعني أن البنك المركزي لن يخفض أسعار الفائدة على الأرجح في اجتماعه القادم بعد أسبوعين فقط، مما يبقيها مرتفعة لفترة أطول.

تحليل أداء الأسهم الأمريكية بعد تصريحات باول

تأرجحت الأسهم بعد تصريحات باول، وأغلقت متباينة يوم الثلاثاء. ارتفع مؤشر داو جونز 64 نقطة أو 0.2%. بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2%، وخسر مؤشر ناسداك المركب 0.1%.

عائدات سندات الخزانة وتأثيرها على السوق

وفي الوقت نفسه، تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل عامين نسبة 5% يوم الثلاثاء قبل أن يتراجع إلى ما دون ذلك الحد إلى حوالي 4.96%.

تصريحات باول حول التضخم وسوق العمل

وقال باول خلال مناقشة أدارها مركز ويلسون: "من الواضح أن البيانات الأخيرة لم تمنحنا ثقة أكبر" بأن التضخم يتجه نحو هدف البنك المركزي البالغ 2%، حسبما قال باول خلال مناقشة أدارها مركز ويلسون. وبدلاً من ذلك، قال إن هناك مؤشرات "على أن الأمر سيستغرق على الأرجح وقتًا أطول مما كان متوقعًا لتحقيق هذه الثقة".

وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي: "في الوقت الحالي، وبالنظر إلى قوة سوق العمل والتقدم المحرز في التضخم حتى الآن، من المناسب السماح للسياسة التقييدية بمزيد من الوقت للعمل والسماح للبيانات والتوقعات المتطورة بتوجيهنا".

الوضع الحالي لأسعار الفائدة والتضخم

تستقر أسعار الفائدة حاليًا عند أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا بعد أن أطلق الاحتياطي الفيدرالي حملة قوية لرفع أسعار الفائدة قبل عامين. انخفض التضخم بشكل كبير من ذروة أربعة عقود التي بلغها في صيف عام 2022، لكن تقارير التضخم الأخيرة أظهرت ضغوطًا مستمرة على الأسعار في الخدمات والإسكان.

تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض على الاقتصاد الأمريكي

وقد أجبر ارتفاع تكاليف الاقتراض، إلى جانب ارتفاع أسعار السلع الأساسية، العديد من الأمريكيين على تقليص نفقاتهم. وعلى الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل لا يزالان في وضع قوي، إلا أن ارتفاع معدلات الرهن العقاري قد أدى إلى توقف سوق الإسكان.

استمرار الإنفاق الاستهلاكي في ظل الضغوط الاقتصادية

ولكن أظهر أحدث تقرير لمبيعات التجزئة أن المستهلكين استمروا في الإنفاق الشهر الماضي، وهو ما يمثل أحدث دليل على أن الاقتصاد لا يزال قويًا، مما يجعل الاحتياطي الفيدرالي غير متسرع في خفض أسعار الفائدة.

توقف التقدم بشأن التضخم

وعادةً ما يقوم البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة كلما ضعف الاقتصاد بشكل حاد لأنه مُفوض أيضًا من قبل الكونجرس لتحقيق أقصى قدر من التوظيف، بالإضافة إلى استقرار الأسعار. لا توجد حاليًا أي علامة على تدهور حاد في سوق العمل.

وقال كوينسي كروسبي، كبير الخبراء الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial، في مذكرة يوم الثلاثاء: "تحرك رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بشكل أكثر حزماً في اتجاه متشدد حيث أكد بشكل أساسي على أن المسار الهبوطي للتضخم قد توقف بشكل أساسي".

ردود الفعل على تصريحات باول حول التضخم

لم تأت تعليقات باول يوم الثلاثاء كمفاجأة وهي تعكس إلى حد كبير ما قاله مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الآخرون في خطاباتهم الأخيرة، وهو أن الاحتياطي الفيدرالي لا يفكر في خفض أسعار الفائدة حتى الآن.

لكن ملاحظة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأنه لم يكن هناك "مزيد من التقدم" بشأن التضخم هي تحول عن تعليقه الشهر الماضي بأن تقارير التضخم الأخيرة ربما كانت أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا بسبب "التقلبات الموسمية".

زيادة أسعار المستهلكين وتأثيرها على الاقتصاد

ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.5% في مارس مقارنة بالعام السابق، وفقًا لأحدث مؤشر لأسعار المستهلك، وهي زيادة كبيرة عن ارتفاع فبراير بنسبة 3.2% وأعلى مما قدره الاقتصاديون في استطلاع FactSet. كان هذا هو الشهر الثالث على التوالي الذي يفاجئ فيه مؤشر أسعار المستهلكين بالارتفاع.

وقد أدى ارتفاع أسعار الوقود في الآونة الأخيرة إلى ارتفاع التضخم بشكل عام، ولكن تكاليف المأوى والتأمين جاءت مرتفعة أيضًا. وقد أثبتت أسعار المستهلكين في قطاع الخدمات بشكل عام أنها عنيدة. كما أن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، لم يمنح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الطمأنينة بأن التضخم تحت السيطرة.

العوامل المؤثرة على التضخم والنمو الاقتصادي

وقد يكون النمو الاقتصادي القوي المستمر هو ما يمنع التضخم من الانجراف نحو الانخفاض. ويبقى أن نرى أيضًا ما إذا كان نمو الإنتاجية، الذي يمكن أن يساعد في إبقاء التضخم تحت السيطرة، سيستمر في الزيادة كما حدث في العام الماضي. الحكمة التقليدية هي أنه إذا كان العمال ينتجون أكثر بموارد أقل، فيمكن للاقتصاد أن يستمر في التوسع دون تأجيج التضخم أو إبقاء الضغط التصاعدي على الأسعار.

توقعات الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول

ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا حاليًا أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من العام الحالي معدلًا سنويًا قويًا بنسبة 2.9%.

أول خفض لسعر الفائدة في الصيف؟

لم تكن وول ستريت تراهن بالفعل على خفض سعر الفائدة في مايو، ولكن بعض المحللين يقدرون أن الخفض الأول قد يأتي في وقت ما في الصيف. ويقدر المحللون في جولدمان ساكس وجي بي مورجان ونومورا أن أول خفض لسعر الفائدة سيكون في يوليو.

توقعات المحللين بشأن خفض سعر الفائدة

وبمجرد أن يطمئن الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التضخم يتجه نحو 2%، ليس من الواضح ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيشير في اجتماع السياسة النقدية إلى أنه يخطط لخفض الفائدة في الاجتماع التالي - وكيف سيفعل ذلك بالضبط. ويمارس الاحتياطي الفيدرالي مفهومًا يُعرف باسم "التوجيه المستقبلي"، وهو إبلاغ الأسواق المالية والمراقبين الآخرين بما ستكون عليه قراراته بشأن أسعار الفائدة على الأرجح.

التوجيه المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي

في غضون ذلك، يتوقع المحللون في ويلز فارجو وبنك أوف أمريكا وباركليز ودويتشه بنك حاليًا أن يأتي أول خفض لسعر الفائدة بعد الصيف، في وقت متأخر من شهر ديسمبر.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم وسوق العمل

وقال نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون في خطاب ألقاه يوم الثلاثاء: "لا تزال توقعاتي الأساسية هي أن التضخم سينخفض أكثر، مع ثبات سعر الفائدة عند مستواه الحالي، وأن سوق العمل سيظل قويًا، مع استمرار الطلب على العمالة والعرض في إعادة التوازن".

وأضاف: "بالطبع، لا تزال التوقعات غير مؤكدة تمامًا، وإذا كانت البيانات الواردة تشير إلى أن التضخم أكثر ثباتًا مما أتوقعه حاليًا، فسيكون من المناسب الإبقاء على الموقف التقييدي الحالي للسياسة لفترة أطول".

تأثير استقرار الأسهم على السوق المالية

مع استقرار الأسهم بعد يوم التداول، قد تتغير المستويات قليلاً.

ساهمت كريستال هور من CNN في هذا التقرير.