مستثمرون يتخلون عن إنفيديا وسط مخاوف الفقاعة

قام ثلاثة مستثمرين بارزين لا يجمعهم أي شيء تقريبًا بالتخلي عن أسهمهم في شركة Nvidia، الشركة العملاقة في مجال رقائق الكمبيوتر التي انتقلت من التعتيم النسبي إلى أول تقييم بقيمة 5 تريليون دولار في العالم في غضون ثلاث سنوات فقط.

من الصعب المبالغة في تقدير قيمة شركة إنفيديا. فهي تشكل بمفردها 8% من القيمة الإجمالية لمؤشر S&P 500. نما صافي دخلها السنوي بأكثر من 580% بين عامي 2023 و 2024. لقد أصبح الأمر أشبه بمزحة في وول ستريت أن الشركة تتفوق باستمرار على التوقعات، محققة ربعًا تلو الآخر من المكاسب المالية، وذلك بفضل الطلب الذي يبدو أنه لا نهاية له على رقائق Nvidia المتطورة، والتي تعد أساسية لبناء نماذج الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI's ChatGPT أو Claude من شركة Anthropic.

فلماذا البيع الآن؟ أليست المراهنة ضد إنفيديا الآن تشبه إلى حد ما المراهنة ضد الثيران في عام 1995؟ (بمعنى أنك ستفقد عقلك إن فعلت ذلك)؟

ربما لا. هناك العديد من الأسباب التي تجعل المستثمرين يبيعون Nvidia، ولكن توقيت هذه التحركات الأخيرة يغذي المخاوف من أن الشركة، وبالتالي صناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها، جزء من فقاعة مضاربة لا بد أن تنفجر.

يوم الاثنين، أظهر ملف تنظيمي أن صندوق التحوط التابع للملياردير التكنولوجي بيتر ثيل قد باع، في وقت ما خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر، كامل حصته في إنفيديا، وجميع أسهمه البالغة 537,742 سهم، والتي تبلغ قيمتها حوالي 100 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر، وهو آخر يوم من الربع. وقد أثار هذا الإفصاح، قبل ثلاثة أيام من إصدار أرباح Nvidia المرتقب، قلق المستثمرين الذين يشعرون بالقلق بالفعل بشأن موعد أو ما إذا كانوا سيرون عائدًا على استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي.

جاء إفصاح ثيل بعد أيام من إعلان مجموعة سوفت بنك اليابانية أنها باعت جميع ممتلكاتها في إنفيديا مقابل 5.8 مليار دولار. وفي وقت سابق من هذا الشهر، كشف مايكل بيري، مستثمر "الشورت الكبير" الذي توقع انهيار سوق الإسكان في عام 2008، أن صندوق التحوط الخاص به قد اشترى أكثر من مليار دولار من خيارات "البيع" ضد إنفيديا وبالانتير، وهي شركة أخرى من شركات الذكاء الاصطناعي، مراهنًا بشكل أساسي على أن أسهمها ستنخفض.

ما الذي يعرفه ثيل وبوري وسوفت بنك عن إنفيديا ولا يعرفه بقيتنا؟ ما الذي يرونه ولا يستطيعون رؤيته (أو لا يريدون رؤيته) في وول ستريت؟

من المؤكد أن هؤلاء الأشخاص جميعًا لديهم أسبابهم، وليس جميعهم يراهنون بشكل مباشر ضد إنفيديا أو الذكاء الاصطناعي.

لا تزال شركة SoftBank ورئيسها التنفيذي، ماسايوشي سون، على متن عربة الضجيج حول الذكاء الاصطناعي. ولكنهما احتاجا أيضًا إلى جمع مجموعة من الأموال قريبًا لإكمال استثمار ما يقرب من 23 مليار دولار في OpenAI، مما دفعهما إلى جني أرباح Nvidia.

أما موقف بيري فهو موقف أكثر تشككاً. ففي منشور، كتب بيري أنه يعتقد أن شركات التكنولوجيا الكبرى "تقلل من قيمة الاستهلاك" حول منتج Nvidia الأساسي، بشكل أساسي، سيجلسون قريبًا على مجموعة من المعدات التي عفا عليها الزمن، وهم يقللون من قيمة مدى الضرر الذي سيضر بأرباحهم النهائية.

لم يستجب ممثلو ثيل، وهو أحد مؤسسي شركة "بالانتير" العملاقة لبرمجيات المراقبة والرجل الذي يُقال إنه يعتقد أن التنظيم الصارم لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي سيعجل بظهور المسيح الدجال، لم يستجب لطلب التعليق. وقد سبق أن اتخذ ثيل موقفًا متحفظًا إلى حد ما بشأن الذكاء الاصطناعي، حيث قال روس دوثات في صحيفة نيويورك تايمز أن هذه التكنولوجيا "أكثر من مجرد لا شيء" ولكنها "أقل من التحول الكامل لمجتمعنا".

قد يكون توقيت هذه التحركات، التي تأتي في نفس الربع الذي بلغت فيه قيمة إنفيديا السوقية 5 تريليون دولار (انخفضت الآن إلى 4.5 تريليون دولار)، محض صدفة. لكنها لا تساعد في تهدئة أي أعصاب في وول ستريت.

قال بول كيدروسكي، الشريك في شركة SK Ventures، لشبكة CNN: "أنا لا أقرأ الكثير في توقيت الناس فيما يتعلق بهذه الأشياء". "لكنني أعتقد أنه كان هناك نوع من التحول الجشطالت من حيث طريقة تفكير الناس في هذا المجال بأكمله وما هي الافتراضات المعقولة حول النمو المستقبلي."

انخفض سهم Nvidia بنسبة 2% يوم الاثنين، حتى مع توقع المحللين أن تقدم الشركة مرة أخرى تقرير أرباح قوي يوم الأربعاء. وتبعتها أسهم التكنولوجيا الأخرى والعملات الرقمية، مما أدى إلى تراجع السوق الأوسع نطاقًا. وقفز مقياس الخوف في وول ستريت، مؤشر VIX، بنسبة 13%. وتم تداول مؤشر في حالة "خوف شديد" ووصل إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أبريل.

وقال مايك أورورك، كبير استراتيجيي السوق في شركة جونز تريدينج، يوم الاثنين: أعتقد أننا في نقطة تحول في هذه الفقاعة. وأضاف قائلاً: "ثم لديك كل هذه الأشياء الأخرى التي كانت مجرد مضاربات على نطاق واسع هذا العام"، مستشهدًا بارتفاع العملات الرقمية وتوسع شركات الخزانة للأصول الرقمية. "لقد رأيت الآن أن هذا الجانب المضاربي للغاية قد بدأ في التراجع، ولن أتفاجأ إذا ما استنزف ذلك وأصبح الناس أكثر حذرًا بعض الشيء."