مستقبل بوينج في مؤشر الأسهم

لماذا يجب طرد بوينغ من مؤشر داو جونز؟

من المفترض أن يمثل مؤشر داو جونز الصناعي الشركات الثلاثين التي تمثل حجر الزاوية في الاقتصاد الأمريكي، تلك الشركات التي يجعلها نجاحها تتميز عن أقرانها في بورصة نيويورك وناسداك. وعلى مدار معظم السنوات الخمس الماضية، لم يكن هذا الوصف ينطبق على شركة بوينج (BA).

ومن ثم، فإن السؤال المشروع هو ما إذا كانت شركة صناعة الطائرات لا تزال تنتمي إلى مؤشر الأسهم القيادية. وهو سؤال له إجابة واحدة صحيحة: لا.

قال رون إبستين، محلل الطيران في بنك أوف أمريكا: "إذا كنت تريد شركات رائدة وقوية في الميزانية العمومية، فإنها لم تعد تنطبق عليها هذه المربعات بعد الآن". "لا أعتقد أن شركة بوينج يجب أن تكون هناك."

إن اسم "صناعي" الذي يشكل الاسم الكامل لمؤشر داو هو شيء من المفارقة التاريخية، وهو من مخلفات الفترة التي تم فيها إنشاء مؤشر داو في نهاية القرن التاسع عشر، حيث كانت الثورة الصناعية تغير الاقتصاد الأمريكي والعالمي. لم تعد الولايات المتحدة اقتصادًا صناعيًا في المقام الأول، وتعكس التغييرات التي طرأت على المؤشر على مدار ال 126 عامًا الماضية هذا التطور. فقد تم استبدال شركة US Steel الشهيرة بشركة ديزني في عام 1991، وهو مؤشر على التحول في الاقتصاد الأمريكي من التصنيع إلى المعلومات والخدمات.

ومنذ ذلك الحين، تم استبدال ممثلين عن عدد من قطاعات التصنيع الرئيسية بما في ذلك السيارات والصلب والمعادن الأولية الأخرى حيث حلت محلها البنوك وشركات التكنولوجيا والأدوية. لذا، إذا لم يتبق أي مصنع للطائرات في مؤشر داو جونز، فلن يكون الأمر صادمًا.

المشاكل الرئيسية التي تواجه بوينغ

هناك العديد من المشاكل في بوينج التي تجعل استمرار وجودها في المؤشر أمرًا محيرًا.

الأرباح والخسائر منذ 2018

فهي لم تسجل أرباحًا سنوية منذ عام 2018 ولم تحقق أرباحًا إلا في بضعة أرباع قليلة منذ ذلك الحين، حيث بلغت خسائر التشغيل الأساسية 33.3 مليار دولار، ومن المرجح أن تتكبد المزيد من الخسائر في الأرباع المقبلة.

منذ انفجار سدادة باب طائرة تابعة لخطوط ألاسكا الجوية في يناير الماضي، أصبحت الشركة موضوع العديد من التحقيقات الفيدرالية، حيث تقدم أكثر من عشرة من المبلغين عن المخالفات للتحذير من ثقافة الشركة التي وضعت محاولة فاشلة لتحقيق الربحية قبل جودة وسلامة طائراتها. وقد أدى ذلك إلى إبقاء إنتاجها من طائرات 737 ماكس الأكثر مبيعاً إلى 32 شحنة فقط شهرياً. وهذا لا يكفي للعودة إلى الربحية.

التحقيقات الفيدرالية والثقافة المؤسسية

وبالإضافة إلى ذلك، هناك مشكلتان رئيسيتان أخريان تشير إلى أن بوينج لم تعد تنتمي إلى مؤشر داو جونز. فقد انخفض تصنيفها الائتماني إلى أدنى درجة من درجات الديون التي تُعتبر "استثمارية"، وتشير الدلائل إلى أنها ستنخفض في وقت قريب نسبيًا إلى وضع السندات غير المرغوب فيها، مما يشير إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. ولا يوجد أي مكون آخر من مكونات مؤشر داو جونز لديه مثل هذه النظرة الائتمانية السيئة. وفي يوليو الماضي، وافقت شركة بوينج على الإقرار بالذنب في التهم الموجهة إليها بخداع إدارة الطيران الفيدرالية عندما كانت تسعى للحصول على الموافقة المبدئية على طائرة 737 ماكس لنقل الركاب، وهو خداع أدى إلى خلل في التصميم مرتبط بحادثين مميتين. وستعمل الشركة قريبًا تحت إشراف مراقب عينته المحكمة.

التصنيف الائتماني والمخاطر المالية

وقد أدت هذه المشاكل إلى انخفاض أسهم بوينج بأكثر من 60% منذ الحادث المميت الثاني لطائرة ماكس في عام 2019، وانخفاضها بنسبة 35% منذ حادث خطوط ألاسكا الجوية. لو بقيت أسهم بوينج ببساطة عند المستوى الذي كانت عليه في اليوم السابق للحادث الثاني في عام 2019، ولم ترتفع سنتًا واحدًا، لكان مؤشر داو جونز أعلى بأكثر من 1600 نقطة، أو حوالي 4%، من مستوى 40,737 الذي أغلق عليه يوم الثلاثاء.

تأثير انخفاض الأسهم على مؤشر داو جونز

قال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research: "إن لم يكن طائر القطرس، فهو على الأقل مرساة".

تاريخ بوينغ في مؤشر داو جونز

من الواضح أن بوينج لم تكن من أوائل مكونات مؤشر داو جونز فقد بدأ المؤشر قبل سبع سنوات من تحليق أول طائرة في كيتي هوك، وقبل 20 عامًا من تأسيس بوينج. وقد ظلت في المؤشر لمدة 37 عامًا، حيث انضمت إليه في عام 1987.

مدة بقاء بوينغ في المؤشر

ولكن طول العمر في المؤشر لم يكن كافيًا لحماية مكان الشركة في المؤشر. فقد تم استبعاد شركة جنرال إلكتريك، وهي أحد المكونات الأصلية والدعامة الأساسية لمؤشر داو جونز منذ عام 1908، في عام 2018 بعد سنوات من المتاعب.

أهمية الشركات الأخرى في المؤشر

قال ستوفال: "يحاول مؤشر داو جونز أن يكون وثيق الصلة قدر الإمكان".

وقال ستوفال إن هناك شركات طيران أخرى ذات أرباح وقيمة سوقية أكبر، مثل شركة لوكهيد وشركة جنرال إلكتريك التي خلفت شركة جنرال إلكتريك للفضاء، والتي ستكون خيارات أفضل. وقال إن المزيد من الأشخاص في S&P Dow Jones Indices الذين يختارون المكونات أظهروا رغبة في التركيز أكثر على التكنولوجيا. في عام 2020، أسقط مؤشر داو جونز شركة ExxonMobil، التي كانت تعاني آنذاك من انخفاض أسعار النفط خلال الجائحة، وأضاف شركة Salesforce التكنولوجية، التي كانت في حالة انتعاش في ذلك الوقت.

مستقبل بوينغ ومكانتها في الاقتصاد الأمريكي

قال ستوفال: "لن تختفي بوينج كشركة". "ولكنني لن أتفاجأ إذا رأيت غدًا أن مؤشر داو جونز يتخلص من بوينج ويضيف شركة تسلا."

أداء الشركات المنافسة

لقد حققت شركة ExxonMobil أداءً جيدًا خارج مؤشر داو، حيث سجلت أرباحًا قياسية في يناير 2023 مع ارتفاع أسعار النفط بعد بدء الحرب في أوكرانيا. تتمتع شركة بوينج، على الرغم من مشاكلها، بميزة كونها جزءًا من الاحتكار الثنائي في تصنيع الطائرات التجارية كاملة الحجم، ومنافستها، شركة إيرباص الأوروبية، غير مؤهلة للانضمام إلى مؤشر داو جونز الأمريكي بالكامل.

رفضت بوينج التعليق عندما سُئلت عن عضويتها في مؤشر داو. لا تزال الشركة تلعب دورًا رئيسيًا في الاقتصاد الأمريكي. فهي أكبر مُصدّر. ولديها ما يقرب من 150,000 موظف أمريكي. وتقدر الشركة تأثيرها الاقتصادي بـ 79 مليار دولار، وتدعم 1.6 مليون وظيفة مباشرة وغير مباشرة في أكثر من 9,900 مورد منتشرين في جميع الولايات الخمسين. وهي ضرورية لعمليات صناعة الطيران في البلاد، والتي تعتبر حيوية للاقتصاد الأمريكي.

أهمية بوينغ في صناعة الطيران الأمريكية

ولكن هذا ليس سؤالاً حول ما إذا كانت بوينج ستنجو أم لا. فمن المرجح أنها ستنجو. بل هو سؤال حول ما إذا كانت واحدة من الشركات الثلاثين التي تشكل أحد أكثر مؤشرات الأسهم الأمريكية التي تتم مراقبتها عن كثب، وهو مؤشر يعتبره الكثير من الناس مؤشراً على صحة الاقتصاد الكلي.