هل الذكاء الاصطناعي فقاعة جديدة في وول ستريت؟

مقدمة حول فقاعة الذكاء الاصطناعي

إن المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي في وول ستريت قديمة قدم ChatGPT نفسها. (وهو ما يعني أن هذه المخاوف لا تزال في سنواتها الأولى.) هل الذكاء الاصطناعي هو هوس التوليب الجديد/طفرة دوت كوم/التزامات الديون المضمونة؟ أم أن كل هذا الضجيج حول الضجيج نفسه... مبالغ فيه؟

هذا يعتمد (بالطبع). من المؤكد أن حماسة الذكاء الاصطناعي مزبدة، إذا أردنا استعارة القليل من مصطلحات المحللين. لقد وجد الكثير من الأشخاص الأذكياء أنفسهم على طرفي نقيض في نقاش متزايد حول قيمة الذكاء الاصطناعي التوليدي - التكنولوجيا الكامنة وراء روبوتات الدردشة مثل ChatGPT من OpenAI، و Gemini من Google، ونعم، حتى الملخصات النصية عديمة الفائدة من Apple.

وبغض النظر عن الدلالات حول كلمة "فقاعة"، فقد أصبح من الواضح أن وول ستريت ربما تكون قد بالغت في توجيه الأموال نحو الشيء الجديد اللامع من وادي السيليكون على مدى السنوات القليلة الماضية.

تأثير التعريفات الجمركية على سوق التكنولوجيا

وإذا لم تكن عيوب التكنولوجيا والتطبيقات الاستهلاكية المشكوك فيها كافية لخفض درجة الحرارة؟ فقط انتظروا حتى يتم خنق المستثمرين في مجال التكنولوجيا بالبطانية المبللة النهائية: المنطقة المجهولة لتعريفات ترامب الجمركية.

لقد كان الربع الأول من هذا العام بمثابة ضربة موجعة لأسهم شركات التكنولوجيا، حيث تراجعت بسبب حالة عدم اليقين التي تسود السوق بسبب التعريفات الجمركية. ولكن هناك مخاوف محددة بشأن الذكاء الاصطناعي أيضًا - بدءًا من اضطرابات DeepSeek في يناير وانتهاءً بالاكتتاب العام الأولي الذي لم يُكتب له النجاح الأسبوع الماضي من شركة CoreWeave، وهي شركة ناشئة للحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي مدعومة من شركة Nvidia المحبوبة في وول ستريت، والتي خسرت هي نفسها تريليون دولار من قيمتها السوقية.

وانخفض مؤشر ناسداك 100، الذي يركز بشكل غير متناسب على التكنولوجيا، بنسبة 10.5% هذا العام - أي أكثر من ضعف التراجع الذي شهده مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا.

وقال جيل لوريا، المحلل في شركة دي إيه ديفيدسون: "نحن ندخل في مرحلة الحضيض من خيبة الأمل"، في إشارة إلى مرحلة دورة الضجيج في غارتنر التي تلي ذروة التوقعات المتضخمة. "هذا لا يعني أن الذكاء الاصطناعي لن يحدث... هذا لا يعني أنه لن يكون له تأثير كبير، كما وعدنا - ولكنه سيستغرق وقتًا أطول."

مخاوف الركود وتأثيرها على الذكاء الاصطناعي

تنفق شركات التكنولوجيا الكبرى المليارات لتحسين قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات العملاقة التي تقول الشركات إنها ستكون ضرورية لتشغيل المشاريع المستقبلية. لكن صبر وول ستريت بدأ ينفد بشكل متزايد - حتى الآن، كان هناك الكثير من الإنفاق ولم يكن هناك الكثير من الوضوح حول كيفية تحول أي منها إلى إيرادات.

ازدادت حدة الحديث عن "فقاعة" الذكاء الاصطناعي في الأسابيع الأخيرة - ويرجع ذلك جزئيًا إلى وجود علامات حمراء مشروعة في الصناعة، وجزئيًا بسبب الثرثرة التي تدور حول "هل نحن ندخل في حالة ركود".

في الأسبوع الماضي، أثار رئيس مجلس إدارة مجموعة علي بابا جو تساي ضجة عندما قال في قمة استثمارية في هونج كونج إنه يرى "بداية نوع من الفقاعة" حول بناء مراكز البيانات. وفي الوقت نفسه، قال محللون من TD Cowen أن مايكروسوفت ألغت بعض مشاريع مراكز البيانات الخاصة بها في إشارة إلى أن الشركة قلقة بشأن الطلب المستقبلي.

كل ذلك أثار قلق المستثمرين في الوقت الذي لديهم ما هو أكثر بكثير من مجرد القلق بشأن الذكاء الاصطناعي.

فالمحرك الاستهلاكي الذي أبقى الولايات المتحدة بعيدة عن الركود منذ عام 2020، بدأت تظهر عليه علامات الإجهاد. فقد ارتفع معدل التضخم. بدأ الناس في كبح جماح الإنفاق، حيث يبدو سوق العمل أقل يقينًا، كما أن حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تشل الأعمال التجارية.

قال لوريا: "لقد كنا في وضع "الاستثمار غير المحدود" لأننا كنا في اقتصاد قوي للغاية سمح لهذه الشركات الكبيرة بالمراهنة على الذكاء الاصطناعي". "لقد كانوا يستثمرون بشكل يفوق الطلب على الذكاء الاصطناعي، وهذا شيء قد ترغب في القيام به في اقتصاد قوي للغاية. وقد لا ترغب في القيام بذلك في اقتصاد ضعيف."

كل شخص تقريبًا من غير الرئيس دونالد ترامب يحلق أعمى قبل إعلانه المزمع عن "يوم التحرير" يوم الأربعاء. ويقدر الاقتصاديون احتمالات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة هذا العام بنسبة 50/50.

حتى المشجعين للذكاء الاصطناعي يجب أن يتأقلموا. وقد ساعد هذا التخفيف من الحماس في خلق تسرب بطيء، بدلاً من فرقعة فقاعة الذكاء الاصطناعي.

وأكد لوريا أن "رؤية الذكاء الاصطناعي ستبقى دون تغيير حتى لو انخفض مستوى الاستثمار" لأن الكثير من الأموال قد ذهبت بالفعل إلى مختلف الشركات، الكبيرة والصغيرة، التي تسعى إلى تسويق نسخة ما من مشروع كان مشروعاً أكاديمياً إلى حد كبير حتى الآن.

ومهما كان هذا الشيء الذي سيتضح، سيتعين علينا جميعًا الانتظار لفترة أطول لرؤيته. ذلك لأن الأمر سيستغرق وقتًا حتى يتكيف الاقتصاد العالمي مع أي واقع جديد ينتظره بعد تعريفات 2 أبريل.

كتب دان آيفز المحلل في Wedbush في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء: "قد لا يكون خطاب الفقاعة مهمًا إذا وقعنا في ركود ترامب". "خلال تغطية أسهم التكنولوجيا والأسواق على مدى السنوات الـ 25 الماضية، شهدنا بعض اللحظات السياسية "مفترق الطرق" التي خلقت حالة من عدم اليقين الكبير للأسواق... ويأتي إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية على رأس تلك القائمة.