الزبائن لم يتوقفوا عن الإنفاق. الشركات توقفت عن الخدمة.

عندما يقرر المتداولون في وول ستريت أنهم قد وصلوا إلى الحد الأقصى للقيمة التي يمكنهم الحصول عليها من قطاع معين في السوق التكنولوجيا على سبيل المثال فإنهم غالبًا ما يقومون بسحب أموالهم ونقل أرباحهم إلى قطاع آخر. ويُطلق على ذلك اسم "دوران القطاع"، ويحدث ذلك طوال الوقت كجزء من المسار الطبيعي لدورة الأعمال.

عندما يقرر المستهلكون أنهم وصلوا إلى الحد الأقصى من القيمة التي يمكنهم الحصول عليها من الأشياء التي يشترونها عادة، يميل قادة الأعمال إلى النظر إلى ذلك بقلق وهي علامة على أن الناس ليس لديهم المال للإنفاق، وبالتالي يجب أن يكون هناك ركود في الأفق.

ولكن ماذا لو كان هؤلاء المستهلكون يتصرفون مثل التجار ويبحثون عن القيمة في مكان آخر؟

في مكالمات الأرباح في الأسابيع الأخيرة، تحسر المديرون التنفيذيون على "تراجع العملاء". فقد انخفضت مبيعات ماكدونالدز وستاربكس، لذلك يجب أن يكون هناك بعض التضييق الشديد على الزبائن. وعلاوة على ذلك، فإن عددًا أقل من الناس يحجزون حجوزات Airbnbs، والعائلات تتخطى الرحلات إلى ديزني لاند.

_الرعب! الجميع يبيع، لا بد أننا نتجه نحو الهاوية الاقتصادية!

بالطبع، ليس هذا ما يحدث بالفعل.

فالاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا جدًا، حيث نما بمعدل سنوي يقترب من 3% في الربع الأخير. كما أن معدل خلق الوظائف آخذ في التباطؤ، وارتفع معدل البطالة في شهر يوليو بسرعة أكبر من المتوقع. ومع ذلك، هناك 6 ملايين أمريكي إضافي يعملون الآن مقارنة بما كان عليه قبل الجائحة، كما أن الأجور تتفوق على التضخم.

في حين أن أي تراجع في الإنفاق يمكن أن يكون علامة مقلقة للاقتصاد الأمريكي وهو آلة تغذيها إلى حد كبير شراء الناس للأشياء من المهم أن تتريث قبل أن تفزع.

مطاعم ماكدونالدز مقابل مطاعم تكساس رودهاوس

نعم، نحن نشتري عددًا أقل من شطائر بيج ماك وقهوة لاتيه بـ 7 دولارات. لكن الأمر ليس كما لو أن الأمريكيين توقفوا عن الذهاب إلى المطاعم إنهم فقط أصبحوا أكثر فطنة عندما يفعلون ذلك.

في الواقع، كما كتبتُ الشهر الماضي، لا يزال العديد من الأمريكيين حريصين على الإنفاق، لكنهم ليسوا على استعداد لدفع أسعار تكساس رودهاوس على طعام ماكدونالدز الذي يستدعونه من خلال النقر على أزرار على كشك وتناول الطعام في سيارتهم.

فبدلاً من ذلك، يذهبون إلى مطعم تكساس رودهاوس حيث يمكنهم الجلوس والحصول على بعض الخدمات مع وجبتهم. أو أنهم يتأرجحون في مطعم Chipotle، الذي شهد ارتفاعًا في المبيعات بنسبة 11% في الربع الأخير من العام الماضي في المتاجر المفتوحة منذ عام على الأقل.

تشهد صناعة السفر أيضًا تراجعًا في الطلب، لكنه تراجع مقارنة بالدفعة الهائلة التي حصلت عليها في الأشهر التي أعقبت رفع القيود المفروضة بسبب جائحة كوفيد. في تلك الأيام، كان الأمريكيون في تلك الأيام يتدفقون من المدخرات ويعوضون عن عام من المغامرات الفائتة.

أما هذه الأيام، فقد اختفت إلى حد كبير مدخرات حقبة الوباء، وكذلك الرغبة المكبوتة في الخروج من المنزل بأي ثمن.

وهذا يفسر جزئياً بعض الكآبة في صناعة السفر.

مشكلة حدائق ديزني

انخفض سهم شركة Airbnb بأكثر من 13% يوم الأربعاء بعد أن أعلنت عن أرباح الربع الثاني التي جاءت دون التوقعات وحذرت من المزيد من الآلام القادمة.

نعم، نحن نقوم بحجز عدد أقل من حجوزات Airbnb. وقد يعكس ذلك بعض التراجع الحقيقي للعملاء، خاصة بين المسافرين ذوي الدخل المنخفض الذين قد يختارون البقاء في المنزل. في الوقت نفسه، فإن المسافرين الذين يتذكرون الوقت الذي كانت فيه Airbnbs أرخص من الفنادق بشكل موثوق قد تم تأجيلهم بسبب رسوم التنظيف والخدمات التي يفرضها موقع تأجير المنازل.

لا تشهد سلاسل الفنادق نفس الكآبة.

قال مارك هوبلامازيان الرئيس التنفيذي لشركة حياة للمستثمرين في مكالمة أرباح هذا الأسبوع: "بينما نتوقع أن تكون معدلات النمو على أساس سنوي معتدلة، إلا أننا أعلى بكثير من مستويات ما قبل الجائحة ولا نرى علامات على أن المستهلكين يقللون من سفرهم الترفيهي".

تجاوزت أرباح ماريوت في الربع الثاني التوقعات، وقال رئيسها التنفيذي إن الشركة تتوقع استمرار الطلب القوي.

كما فاجأت شركة ديزني المستثمرين عندما كشفت عن ضعف غير متوقع في أعمال المتنزهات الترفيهية وهي محرك أساسي لإيرادات الشركة مشيرة إلى "اعتدال طلب المستهلكين".

"يشعر المستهلك ذو الدخل المنخفض بقليل من الضغط. وقال المدير المالي لشركة ديزني هيو جونستون في مكالمة هاتفية حول الأرباح: "المستهلك ذو الدخل المرتفع يسافر إلى الخارج".

يقول الزائرون ووكلاء السفر إن المكان الذي يطلق على نفسه "أسعد مكان على الأرض" أصبح من الصعب أكثر من أي وقت مضى التنقل فيه بسبب العدد المذهل من الباقات المعروضة.

قال لي بيت ويرنر، الذي يدير شركة Dreams Unlimited Travel، العام الماضي: "أنت بحاجة إلى شهادة الدكتوراه للتخطيط لعطلة في عالم ديزني بعد الآن لقد جعلوا الأمر معقدًا للغاية".

مشاكل منتزه ديزني ليست جديدة. فلسنوات، اشتكى المشجعون لسنوات من الأسعار الباهظة للدخول، ومن الحصول على النيكل والطعام والشراب وعدد لا يحصى من الامتيازات الأخرى بمجرد دخولهم إلى المنتزه. ولكن ليس السعر فقط هو ما جعل الناس ينفرون من ديزني بل التجربة.

علق أحد قراء CNN مؤخراً قائلاً: "لقد اختفى السحر". "لقد قاموا بتحويل كل تجربة إلى نقود، والجميع يتجولون وهم ينظرون بقلق إلى هواتفهم حتى يتمكنوا من تحديد موعد لكل مغامرة لقد انتهينا لهذه الأسباب، وليس لأننا لا نسافر أو لا نستطيع تحمل تكاليفها."

كل هذه الإضافات، وفقاً لبلومبرغ، رفعت تكلفة رحلة نموذجية لمدة أسبوع لعائلة مكونة من أربعة أفراد إلى 25,000 دولار، أو ما يصل إلى 40,000 دولار للتجربة الراقية.

بهذه الأسعار، يمكنك اصطحاب الأطفال إلى أي مكان تقريباً.

رفض متحدث باسم ديزني التعليق على ما بعد مكالمة الأرباح.

خلاصة القول: عندما يشتكي الرؤساء التنفيذيون من تراجع العملاء، احذروا من الرسول. لن يرغب المديرون التنفيذيون في الاعتراف علناً بأن عملاءهم ببساطة لم يعودوا يحبون منتجاتهم، والتي أصبحت أكثر تكلفة دون أي قيمة مضافة تقريباً في السنوات القليلة الماضية. ومن المؤكد أنهم لن يرغبوا في إخبار المساهمين بأن السبب في ضعف الطلب هو أنه حتى الإصدار المبتدئ مما يبيعونه يبدو أنه لا يستحق وقتنا.