كيف أدى الرهان السيئ على الأسهم الشائعة إلى خسارة بقيمة مليار دولار

قد يكون الرهان الوحيد الأكثر خطورة من شراء الأسهم الميمية مثل GameStop هو التشجيع على انخفاضها. هذا هو الدرس الذي يتعلمه البائعون على المكشوف في وول ستريت بالطريقة الصعبة هذا الأسبوع.

على مدار الأشهر الأربعة الأولى من العام، كان بائعو GameStop على المكشوف - المستثمرون الذين راهنوا على انخفاض السهم - يجنون 392 مليون دولار من المكاسب، بزيادة تقارب 50%. ولكن مع الارتفاع الذي حدث هذا الأسبوع، تلاشت تلك المكاسب وتركت صفقات البيع على المكشوف بأكثر من 1.2 مليار دولار من الخسائر الورقية، وفقًا لبحث من S3 Partners.

تم القضاء على ما يقرب من مليار دولار من ذلك يوم الاثنين وحده.

لفهم ظاهرة الأسهم الميمية، من المفيد فهم القليل من القبلية التي تقوم عليها.

عندما ظهرت أسهم meme لأول مرة في عام 2021، لم يكن المتداولون اليوميون الذين رفعوا سعر GameStop مجموعة من اللصوص المناهضين للمؤسسة الذين يهاجمون وول ستريت بشكل عام - بل كانوا يستهدفون البائعين على المكشوف، الذين يعتبرهم الكثيرون، من مستثمري التجزئة إلى الرؤساء التنفيذيين مثل إيلون ماسك، أكثر المتداولين المكروهين في مجال التمويل. ففي النهاية، لا أحد يحب الشخص الذي يغتني من إخفاقات الآخرين. (ومع ذلك، يجادل البائعون على المكشوف بأنهم يلعبون دورًا مهمًا في منع فقاعات السوق).

لقد أدى الاشمئزاز من البائعين على المكشوف إلى ارتفاع أسهم GameStop بنسبة 2,000% مما أدى في النهاية إلى الضغط على شركات مثل Citron Research للتقاعد من لعبة البيع على المكشوف، وبعد عام، أجبر صندوق التحوط Melvin Capital على الانسحاب تمامًا.

مجتمع ريديت الذي بدأ الهيجان، WallStreetBets، كان يبشر بأسلوب الاستثمار "نحن ضدهم"، وغالبًا ما يستخدم لغة نابية وميمات لتصوير البائعين على المكشوف على أنهم العدو. إذا كنت واحدًا من المتداولون اليوميون، فإن إلحاق الأذى المالي بالبائعين على المكشوف لا يقل أهمية، إن لم يكن أكثر أهمية، عن ملء جيوبك.

هوس ميمي 2.0؟

على الرغم من أن حمى الميمات تتصاعد هذا الأسبوع - والتي أشعلها منشور واحد على وسائل التواصل الاجتماعي بدون كلمات من قبل خبير أسهم GameStop RoaringKitty - إلا أنه من غير المرجح أن نشهد تكرارًا للجنون الذي اجتاح وول ستريت قبل ثلاث سنوات.

في ذلك الوقت، كانت "الفائدة على المكشوف" لسهم GameStop، أي عدد الأسهم المباعة على المكشوف بالنسبة لإجمالي تعويمها العام، مذهلة بنسبة 140%، مما يعني أن بعض الأسهم قد تم بيعها على المكشوف أكثر من مرة. واليوم، تبلغ الفائدة على المكشوف 24% فقط - وهي نسبة كبيرة في منطقة المشاعر السلبية، ولكنها ليست قريبة من المستويات السخيفة التي كانت عليها في يناير 2021.

من غير المُحتمل أن تستمر صفقات البيع على المكشوف على أسهم GameStop اليوم في تكرار أخطاء إخوانهم في شركة Melvin Capital.

ثم مرة أخرى، تشترك صفقات البيع وأعداؤهم الذين يدفعون الميمات في صفقات الشراء في سمعة العناد. وبالنظر إلى أساسيات GameStop - بائع التجزئة الذي يقع مقره في مركز التسوق والذي يستهلك الكثير من الأموال وقد خفض بالفعل النفقات للبقاء في العمل - من السهل فهم سبب مراهنة الناس على أنه في حالة تراجع.

كتب "إيهور دوسانيوسكي"، المدير الإداري للتحليلات التنبؤية في S3 Partners، في مذكرة يوم الثلاثاء، أن صفقات "الشراء للتغطية" ستجبر الكثير من صفقات البيع على الخروج من مراكزهم وتدفع سعر سهم GameStop إلى أعلى مما يمكن أن يفعله المتداولون في اليوم بمفردهم.

"ولكن سيكون هناك أيضًا بائعون جدد يدخلون الحلبة، حيث سيكون سعر سهم GME فوق 30 دولارًا نقطة دخول جذابة."