تفوقت Nvidia على توقعات وول ستريت بأرباح تجاوزت 30 مليار دولار في الربع الثاني، لكن انخفاض أسهمها بنسبة 5% يثير تساؤلات حول استدامة نموها. مع ذلك، توجيهات المبيعات للربع الحالي تبشر بالمزيد.
تفوقت Nvidia مرة أخرى على توقعات وول ستريت عندما أعلنت عن أرباحها يوم الأربعاء. ولكن بالنسبة للشركة التي كانت في سلسلة نمو مذهلة على مدار العامين الماضيين، فإن مجرد تحقيق أرقام كبيرة قد لا يكون كافيًا لإقناع المستثمرين.
فقد أعلنت شركة صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي - التي ساعدت أسهمها في تعزيز الارتفاع المحموم للسوق هذا العام - عن مبيعات تجاوزت 30 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي، بزيادة 122% عن الفترة نفسها من العام الماضي، وقبل 28.7 مليار دولار التي توقعها محللو وول ستريت. كما تضاعفت الأرباح من هذا الربع أيضًا إلى أكثر من الضعف لتصل إلى 16.6 مليار دولار، بزيادة عن توقعات المحللين البالغة 15 مليار دولار.
كما نشرت الشركة أيضًا توجيهات مبيعات أفضل من المتوقع بشكل متواضع للربع الحالي، وهي علامة مشجعة أخرى للمستثمرين.
ومع ذلك، انخفضت أسهم Nvidia بنسبة تصل إلى 5% في تعاملات ما بعد ساعات التداول بعد صدور التقرير.
ساعدت معالجات Nvidia المنقطعة النظير للذكاء الاصطناعي في تعزيز ازدهار تقنيات الذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا، فضلاً عن جنون الذكاء الاصطناعي في وول ستريت. ارتفعت أسهم الشركة بنسبة مذهلة بلغت 154% هذا العام وأكثر من 3000% على مدار السنوات الخمس الماضية، وذلك بفضل جنون الذكاء الاصطناعي. بلغت القيمة السوقية للشركة الآن أكثر من 3 تريليون دولار، وهي واحدة من ثلاث شركات أمريكية فقط حققت هذا الإنجاز.
ولكن بدأت تظهر تساؤلات كبيرة حول مدى استدامة دورة الضجيج حول الذكاء الاصطناعي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين بشأن ما إذا كانت هذه التكنولوجيا ستساهم في تحقيق أرباح عمالقة التكنولوجيا - ومتى ستساهم في تحقيق ذلك.
والأكثر من ذلك، لا يمكن لأي شركة أن تستمر في النمو بمثل هذه الوتيرة السريعة. وفي حين أن شركة Nvidia تجاوزت توقعات وول ستريت بالنسبة للأرباح العلوية والسفلية، إلا أن المستثمرين بدوا محبطين لأنها لم تتفوق بهامش أكبر. وساهمت الشائعات حول التأخيرات المحتملة في أحدث رقائق الذكاء الاصطناعي للشركة، والتي تسمى Blackwell، في إثارة المخاوف التي سبقت تقرير الأرباح، على الرغم من أن المسؤولين التنفيذيين قالوا خلال مكالمة الأرباح ليلة الأربعاء إن نفيديا لا تزال تتوقع البدء في تحقيق إيرادات من Blackwell في هذه السنة المالية.
قال توماس مونتيرو، كبير المحللين في Investing.com في رسالة بالبريد الإلكتروني: "بينما تشير الأرقام إلى أن ثورة الذكاء الاصطناعي لا تزال حية وبصحة جيدة، فإن التفوق الأصغر مقارنة بالأرباع السابقة يضيف إلى علامات التحذير المتعددة في مجال التكنولوجيا في وقت سابق من موسم الأرباح هذا".
قال الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا جنسن هوانج إنه في حين أن الطلب على بلاكويل "يتجاوز بكثير المعروض منها" في مقابلة مع بلومبرج يوم الأربعاء، "سيكون لدينا الكثير والكثير من العرض، وسنكون قادرين على زيادة العرض بدءًا من الربع الرابع."
إن مسار أسهم Nvidia له تأثيرات مضاعفة قوية عبر السوق الأوسع، وذلك بفضل وزن الشركة الضخم الذي يبلغ حوالي 7% في مؤشر S&P 500.
وكتبت مجموعة Bespoke Investment Group في مذكرة يوم الأربعاء أن "تقرير أرباح الشركة أصبح أهم حدث مالي في العالم".
وعلى الرغم من قلق المُستثمرين، لا يبدو أن أعمال الشركة المُصنعة للرقائق قد تباطأت بعد.
لا تزال أعمال مراكز البيانات الخاصة بشركة Nvidia هي المحرك الرئيسي لنجاحها، وهي علامة على أن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في قطاع التكنولوجيا لا يتباطأ. حصدت الشركة ما يقرب من 26.3 مليار دولار من مبيعات مراكز البيانات، والتي شكلت 87% من إجمالي إيراداتها.
قال جاكوب بورن، محلل التكنولوجيا في Emarketer، في بيان عبر البريد الإلكتروني: "تواصل الشركة الاستفادة من مفارقة السوق: استراتيجيات الاستثمار القوية في الذكاء الاصطناعي لدى شركات التكنولوجيا الكبرى تدفع الطلب الهائل على رقائق إنفيديا، حتى في الوقت الذي تستثمر فيه هذه الشركات نفسها في تطوير السيليكون الخاص بها".
وبالفعل، تواصل الشركات الكبرى في وادي السيليكون توسيع استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي سيذهب جزء كبير منها إلى شراء رقائق من إنفيديا. في تقارير الأرباح الخاصة بهم في وقت سابق من هذا الشهر، أشارت كل من Google وMicrosoft وMeta Platforms إلى أنها ستزيد من إنفاقها على الذكاء الاصطناعي.
قالت شركة Meta إنها تتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للعام بأكمله بين 37 مليار دولار و40 مليار دولار، مما يرفع الحد الأدنى لتوجيهاتها عن الربع السابق بمقدار 2 مليار دولار. وقالت مايكروسوفت إنها تتوقع أن تنفق في السنة المالية 2025 أكثر من نفقاتها الرأسمالية البالغة 56 مليار دولار من نفقاتها الرأسمالية لعام 2024. توقعت Google إنفاقًا رأسماليًا "عند أو أكثر" بقيمة 12 مليار دولار لكل ربع من هذا العام. (حتى بالنسبة للشركات شديدة الثراء، هذه أرقام كبيرة - بالنسبة لشركة Google، بلغت نفقاتها الرأسمالية للربع الثاني حوالي 17% من إجمالي مبيعاتها).
على الرغم من المخاوف بشأن التأخيرات المحتملة في بلاكويل، تقدر شركة الأبحاث Third Bridge أن 60-70% من تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الفائق مثل مايكروسوفت وجوجل ستتم باستخدام رقائق إنفيديا الجديدة بحلول نهاية العام المقبل، وفقًا للمحلل لوكاس كيه.
دافع الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang عن مدرج الشركة خلال مكالمة مع المحللين يوم الأربعاء بعد التقرير، مذكراً إياهم بأن رقائق الشركة لا تشغل روبوتات الدردشة بالذكاء الاصطناعي فحسب، بل أيضاً أنظمة استهداف الإعلانات ومحركات البحث والروبوتات وخوارزميات التوصية مثل تلك التي تقف وراء خلاصات وسائل التواصل الاجتماعي.
قال هوانج: "إن الأشخاص الذين يستثمرون في البنية التحتية لشركة Nvidia يحصلون على عوائد على الفور"، مضيفًا أن رقائق الشركة الأكثر قوة تعالج البيانات بكفاءة أكبر، مما يوفر أموال العملاء. وقال هوانج: "في المستقبل، سيحتوي كل مركز بيانات على وحدات معالجة الرسومات"، وهو النوع من الرقائق التي اشتهرت بها إنفيديا.
يجب أن تعني هذه العوامل معًا أنه حتى لو تلاشت ضجة أسهم Nvidia - التي وصلت إلى حد أن الناس نظموا حفلات استماع لمكالمات الأرباح كما لو كانت مباراة بطولة - فإن أساسيات الشركة يجب أن تظل قوية في المستقبل المنظور.
