فكرة جذرية لمعالجة التضخم من مرشح سابق جريء للاحتياطي الفيدرالي

يشعر الملايين من الأمريكيين بالإحباط لأن دولاراتهم لا تذهب إلى الحد الذي كانت تذهب إليه في السوبر ماركت أو الإيجار أو التأمين على السيارات.

وقد اقترحت جودي شيلتون، الخبيرة الاقتصادية المثيرة للجدل التي تم طرحها كاختيار محتمل من قبل الرئيس السابق دونالد ترامب لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إذا فاز في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني، حلاً جذريًا: يجب أن يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود تضخم على الإطلاق.

في الوقت الحالي، يستهدف الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم مستقر، حيث ترتفع الأسعار بوتيرة بطيئة ولكن ثابتة بنسبة 2% فقط. ومن المفترض أن يحدث ذلك بشكل تدريجي بحيث لا يكاد الناس يلاحظونه.

قد يكون هدف التضخم بنسبة صفر في المائة شائعًا، لكنه سيمثل خروجًا حادًا - وهو ما يحذر الاقتصاديون الرئيسيون من أنه سيؤدي إلى نتائج عكسية.

قالت شيلتون في مقابلة أجريت معها مؤخرًا: "التضخم المستقر هو تناقض لفظي لأنه يعني أنه غير مستقر".

لطالما جادلت شيلتون، التي لم ينجح ترامب في ترشيحها لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2020، بأن هدف التضخم الصفري سيساعد الأمريكيين العاديين الذين يتضررون عندما تفشل رواتبهم في مواكبة الأسعار.

"قالت شيلتون، التي ألّفت كتابًا جديدًا عن المال بعنوان "جيد كالذهب": "لماذا لا نذهب إلى أقصى حد ونجعله صفرًا ونجعل الحياة أقل تعقيدًا بالنسبة لنا جميعًا الذين يتعين عليهم استخدام الدولار والتعبير عن الأشياء باستمرار من حيث تعديل التضخم؟

ومع ذلك، يحذر الاقتصاديون الرئيسيون ومراقبو الاحتياطي الفيدرالي من أن هدف التضخم الصفري لدى الاحتياطي الفيدرالي سيكون خطيرًا.

"أعتقد أنها فكرة سيئة. إنها فكرة مضللة"، كما قال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في مؤسسة موديز أناليتيكس.

ويتمثل القلق الأكبر الذي أعرب عنه زاندي وآخرون في أن التضخم الصفري قريب بشكل غير مريح من الانكماش، وهي بيئة هبوط الأسعار التي تثير فزع الاقتصاديين ومحافظي البنوك المركزية على حد سواء.

قال زاندي: "كان الانكماش سمة مميزة للكساد العظيم"، مشيرًا إلى أن انخفاض الأسعار جعل من المستحيل تقريبًا على الشركات والمستهلكين سداد الديون. "إذا كان التاريخ دليلاً، فأنت لا تريد أن تسلك هذا الطريق. فهو لم ينجح أبدًا."

"دوامة بلا نهاية

على الرغم من أن الانكماش قد يبدو مدهشًا للمستهلكين (من لا يحب التخفيضات؟)، إلا أن انخفاض الأسعار عمليًا يجعل الناس يؤخرون شراء الأشياء.

ففي نهاية المطاف، لماذا تنفق 300 دولار على شواية اليوم إذا كنت تعتقد أنها ستكون أرخص في غضون أسابيع قليلة؟ ويمكن لهذه التأخيرات أن تجبر الأسعار على المزيد من الانخفاض، مما يتسبب في المزيد من التأخير. كرر ذلك.

يقول جاستن وولفرز، الخبير الاقتصادي بجامعة ميشيغان الذي أيّد نائبة الرئيس كامالا هاريس: "يمكن أن يصبح الانكماش دوامة لا نهاية لها - لأنه لا توجد طريقة للسياسة النقدية لمواجهتها".

في الواقع، إن أحد الأسباب التي جعلت بنك الاحتياطي الفيدرالي يحدد هدف التضخم عند 2% هو أنه بعيد بأمان عن منطقة خطر الانكماش تلك.

وهناك سبب آخر: تشير الأبحاث إلى أن المقاييس الرسمية للتضخم خاطئة - فقد تبالغ في تقدير التضخم الفعلي. وهذا يعني أن استهداف الصفر قد يؤدي إلى الانكماش.

"الأمر يشبه إلى حد ما السير على حافة الهاوية. فهدف التضخم الصفري يعني السير على حافة الهاوية. أما هدف 2% فيعني السير على بعد خطوات قليلة من الحافة. وهذا أمر آمن لأنه إذا حدث خطأ ما، فلن تسقط من على حافة الهاوية."

وقال بيل إنجلش، الأستاذ بجامعة ييل والمسؤول الكبير السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن الانكماش قد يكون من الصعب الهروب منه لأنه في نهاية المطاف لن يكون هناك مجال لخفض أسعار الفائدة.

لم يسبق للاحتياطي الفيدرالي أن خفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر، ولا حتى خلال فترة الركود الكبير.

"يرغب صانعو السياسات في الحصول على هامش أمان بالنسبة إلى الحد الأدنى الصفري. اثنان بالمئة هو رقم معقول".

ورفضت شيلتون المخاوف من الانكماش وتأثيره على نفسية المستهلك.

وقالت شيلتون: "يمكن أن يكون لديك اقتصاد سليم مع بعض الانكماش الخفيف، ولا أعتقد أن ذلك يؤثر على قرارات الناس". "أعتقد أننا بحاجة إلى الوثوق بالعرض والطلب والسماح للناس بالاستجابة لإشارات الأسعار هذه وعدم الشعور بأننا نتحكم في سلوكهم."

مستشار ترامب معجب بشيلتون لكنه يعارض هدف التضخم الصفري

هذا ليس الموقف الأول المثير للجدل الذي تتخذه شيلتون، التي دعت أيضًا إلى العودة إلى معيار الذهب وهاجمت في الماضي استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

ولكن حتى بعض أكبر معجبي شيلتون يعارضون تبنيها لهدف التضخم الصفري.

قال ستيفن مور، وهو زميل زائر بارز في مؤسسة التراث المحافظ، لشبكة سي إن إن في مقابلة هاتفية إنه حث ترامب سرًا على النظر في تعيين شيلتون لتحل محل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عندما تنتهي ولايته في عام 2026.

وأضاف مور، الذي قال إنه يشك في أن ترامب قد يطرد باول في حين أنه يستطيع "انتظاره" بدلاً من ذلك، أن قائمة رغباته لتعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي تشمل كيفن هاسيت الاقتصادي السابق في البيت الأبيض وآرثر لافر، الخبير الاقتصادي السابق في عهد ريغان. وقال إن ترامب كان متقبلاً للأسماء الثلاثة.

ومع ذلك، حتى مور قال إنه لا يتفق مع هدف شيلتون المتمثل في التضخم الصفري.

"إن ما يقلقني هو أنك إذا استهدفت الصفر، وذهبت إلى السالب، فسيكون لديك انكماش. والانكماش سيئ للغاية". "أفضّل أن أن يكون هناك تضخم أكثر من اللازم."

تم ترشيح شيلتون من قبل ترامب لعضوية مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي في عام 2020 بعد أن سحب مور نفسه من المنافسة.

انهار ترشيح مور بعد أن كشف موقع KFile التابع لشبكة سي إن إن عن تعليقات مهينة أدلى بها حول النساء. (وقد قال لشبكة سي إن إن إن في ذلك الوقت أن تلك التصريحات كانت "خدعة").

قال مور إنه غير مهتم بأي وظائف تتطلب مصادقة مجلس الشيوخ، على الرغم من أنه سيكون منفتحًا على أدوار أخرى مثل المساعدة في الإشراف على لجنة الكفاءة الحكومية التي طرحها إيلون ماسك.

"عملية المصادقة في مجلس الشيوخ قاسية. لن أخوض ذلك مرة أخرى".

'لم يُطرد أحد'

من جانبها، رفضت شيلتون التكهنات التي تشير إلى إمكانية ترشيحها لقيادة الاحتياطي الفيدرالي.

وقالت شيلتون لشبكة سي إن إن: "لم أفكر حقًا في الأمر... لم أضع نفسي كمرشحة على الإطلاق"، مضيفةً أنها قد ترشح شخصًا مثل لافير أو جيمس جرانت، مؤسس مجلة جرانت الاستثمارية "جرانتز افيرت ريت اوبزرفر".

جادلت شيلتون بأن الأهم من الشخص الذي سيقود بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم، هو أن يتبنى البنك المركزي موقفًا جديدًا يركز على الحفاظ على القوة الشرائية للأمريكيين.

"أين المساءلة؟ لم يتم طرد أي شخص بسبب التضخم المرتفع" في السنوات الأخيرة، كما قالت شيلتون.