أسواق الأسهم تواجه هبوطاً حاداً والفرص تلوح

كان من المقرر أن تفتح العقود الآجلة للأسهم الأمريكية على انخفاض حاد لليوم الثالث على التوالي بعد الهزائم الكبيرة التي هبطت بالأسهم إلى ما يقرب من سوق هابطة. ولكن كان هناك جانب إيجابي - ربما.

فقد كانت العقود الآجلة صباح يوم الاثنين بعيدة كل البعد عن أدنى مستوياتها التي سجلتها خلال الليل، حتى بعد الهبوط التاريخي في آسيا والخسائر الهائلة في أوروبا. ويشير ذلك إلى أن بعض أسوأ عمليات البيع قد تكون قد انتهت. على الأقل في الوقت الحالي.

وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز 800 نقطة أو 2.1%. وكان من المقرر أن يفتح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على انخفاض بنسبة 2.4%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.7%.

على الرغم من أن هذه الانخفاضات كانت حادة وكبيرة، إلا أنها انخفضت إلى النصف تقريبًا من أدنى مستوى لها ليلة الأحد. كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في مرحلة ما على وشك الافتتاح في منطقة السوق الهابطة - أي بانخفاض بنسبة 20% من الذروة الأخيرة - بعد أن سجل مستوى قياسيًا مرتفعًا قبل أقل من سبعة أسابيع، في 19 فبراير. سيكون هذا ثاني أسرع تحول من الذروة إلى سوق هابطة في التاريخ (الأسرع حدث خلال جائحة 2020).

قد يشعر المستثمرون بوجود فرصة شراء. مع كل عمليات البيع الأخيرة والسريعة، أصبحت الأسهم رخيصة الثمن: حيث يتم تداولها بسعر غير مكلف تاريخيًا يبلغ 15 ضعف توقعات الأرباح المستقبلية. قد يساعد ذلك على انتعاش الأسواق إذا اعتقد المستثمرون أن الأسهم في ذروة البيع.

"يقول جيمس ديمرت، كبير مسؤولي الاستثمار في Main Street Research: "نحن نقترب من القاع. "حقيقة أن الأسهم قد انخفضت بشكل كبير في هذه التحركات اليومية العميقة هي علامة واضحة على البيع العشوائي والقائم على الخوف. عندما يحدث هذا، فإننا نميل إلى رؤية ارتفاعات كبيرة قريبًا."

وقد يؤدي ذلك إلى تشويش الرسالة التي تحاول وول ستريت إرسالها إلى الرئيس دونالد ترامب. من المحتمل أن تفتح الفوضى في السوق الباب أمام بعض المفاوضات.

قال ترامب يوم الأحد على متن طائرة الرئاسة الأمريكية إنه كان يتلقى مكالمات من المديرين التنفيذيين في مجال التكنولوجيا وقادة العالم خلال عطلة نهاية الأسبوع بشأن التعريفات الجمركية. وقال ترامب إنه سيكون منفتحًا على صفقة مع الصين والاتحاد الأوروبي، على الرغم من أنه طالبهم بسد الفجوة التجارية مع الولايات المتحدة. وهو إنجاز لا يمكن حله بين عشية وضحاها، هذا إن تم تحقيقه على الإطلاق.

وقال ترامب: "إذا أرادوا التحدث عن ذلك، فأنا منفتح على التحدث".

وقال بعض المحللين في السوق إنه إذا تراجعت سوق الأسهم عن انخفاضاتها الواسعة النطاق، فقد يتلقى ترامب رسالة مفادها أنه قادر على الصمود في وجه عاصفة السوق.

وقال إد يارديني، رئيس شركة يارديني للأبحاث، لشبكة سي إن إن: "نحن بحاجة إلى انهيار السوق - لإبقاء الضغط على الإدارة"، في تعليق مذهل من محلل بارز في السوق.

من المؤكد أن الأسواق لا تزال منخفضة. فقد أشار يارديني للعملاء في وقت سابق من اليوم إلى أن "يوم التحرير" قد أعقبه أيام إبادة في سوق الأسهم.

ومن جانبه، حاول ترامب، من جانبه، أن يُبرهن على أن المخاوف من الركود قد تكون أمرًا جيدًا. فعلى سبيل المثال، انخفضت أسعار النفط الأمريكي إلى ما دون 60 دولارًا أمريكيًا للمرة الأولى منذ أبريل/نيسان 2021 بسبب المخاوف من تراجع الطلب العالمي في حالة حدوث ركود اقتصادي. وانخفضت عوائد سندات الخزانة مع قيام المستثمرين بضخ الأموال في السندات الحكومية التي تبدو آمنة. وقد يؤدي ذلك إلى خفض بعض أسعار الفائدة الاستهلاكية المرتبطة بعوائد سندات الخزانة، بما في ذلك الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وقروض السيارات - على الرغم من أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال يوم الجمعة إن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة.

وقال ترامب في [منشور الحقيقة الاجتماعية صباح يوم الاثنين: "أسعار النفط منخفضة، وأسعار الفائدة منخفضة (يجب على الاحتياطي الفيدرالي البطيء الحركة أن يخفض أسعار الفائدة!)، وأسعار المواد الغذائية منخفضة، ولا يوجد تضخم، والولايات المتحدة الأمريكية التي أساءت استخدامها لفترة طويلة تجلب مليارات الدولارات أسبوعيًا من الدول التي تسيء استخدام التعريفات الجمركية المفروضة بالفعل".

عدم اليقين الكبير

لقد أخذ ترامب وتعريفاته الجمركية سوق الأسهم الصاعدة وهو على شفا تحويلها إلى هابطة بشكل أسرع من أي رئيس أشرف عليه أي رئيس في التاريخ الحديث. إذا أغلقت سوق الأسهم في منطقة الهبوط، فسيكون ذلك أبكر وقت في إدارة جديدة تتحول فيه سوق الأسهم الصاعدة إلى هابطة في تاريخ مؤشر S&P 500، والذي يعود تاريخه إلى عام 1957.

ومن بين أسباب هذا الاتجاه الهبوطي حالة عدم اليقين التي خلقتها إدارة ترامب فيما يتعلق برسائلها غير المتسقة حول ما إذا كانت التعريفات الجمركية ستكون مفتوحة للتفاوض.

ففي يوم الأربعاء، ستفرض أمريكا رسومًا جمركية "متبادلة" أعلى بكثير على ما يقرب من 90 دولة لديها أعلى اختلالات تجارية مع الولايات المتحدة. وفي مذكرة للمستثمرين يوم الأحد، قال بنك جولدمان ساكس في مذكرة للمستثمرين إنه إذا نفذ ترامب تلك التهديدات، فمن المؤكد أن ذلك سيُدخل الاقتصاد الأمريكي والعالمي في حالة من الركود. وقال جيمي ديمون الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان في رسالة سنوية إلى المساهمين يوم الاثنين أن تعريفات ترامب سترفع الأسعار وتبطئ النمو الاقتصادي.

وبالإضافة إلى الرسوم الجمركية الأساسية الشاملة بنسبة 10% التي دخلت حيز التنفيذ صباح يوم السبت، فرض ترامب أيضًا رسومًا جمركية على السيارات والصلب والألومنيوم. كما فرض رسومًا جمركية بنسبة 25% على بعض السلع من كندا والمكسيك. وقد يكون هناك المزيد من الرسوم الجمركية في الطريق: ومن المقرر أن تدخل التعريفات الجمركية على قطع غيار السيارات حيز التنفيذ في موعد أقصاه 3 مايو. وفي الوقت نفسه، هدد ترامب أيضًا بفرض تعريفات جمركية على الأخشاب والأدوية والنحاس والرقائق الإلكترونية وغيرها من المنتجات.

وقد يكون تنفيذ ترامب لهذه التهديدات من عدمه هو العامل الحاسم في ما إذا كان الاقتصاد سيغرق في انكماش عالمي أم لا.

إذا سألت وزير التجارة هوارد لوتنيك، فإن ترامب لا يخادع.

"الرسوم الجمركية قادمة. فقد أعلن (ترامب) عن ذلك، ولم يكن يمزح"، قال لوتنيك لبرنامج "واجه الأمة" على شبكة سي بي إس يوم الأحد. "الرسوم الجمركية قادمة. بالطبع هي قادمة".