تحديات الاقتصاد الأمريكي في ظل سياسات ترامب

وبحلول نهاية الأسبوع، سيتضح أكثر كيف سيصمد الاقتصاد الأمريكي في ظل التغييرات السياسية الشاملة التي أجراها الرئيس دونالد ترامب.

فقد أدت حرب ترامب التجارية غير المنتظمة بالفعل إلى إرباك المستهلكين وأثرت سلبًا على النمو الاقتصادي - ويرجع ذلك في الغالب إلى اندفاع الشركات الأمريكية لتخزين الواردات. كما أن مشروع قانونه الضريبي "الكبير والجميل" الذي يتحرك حاليًا في الكونجرس، والذي من المتوقع أن يوسع العجز في البلاد بشكل كبير، قد أزعج سوق السندات.

لكن ما يهم بالنسبة للصحة الأساسية للاقتصاد الأوسع نطاقًا هو ما إذا كان الطلب - على السلع والخدمات والمنازل - سيستمر في الارتفاع أو ينخفض في مواجهة حالة عدم اليقين المرتفعة باستمرار وارتفاع تكاليف الاقتراض وارتفاع الأسعار.

ومن المتوقع أن تمنح البيانات الجديدة المقرر صدورها هذا الأسبوع وول ستريت والاحتياطي الفدرالي فكرة أفضل عن التداعيات المترتبة على سياسات ترامب، بما في ذلك استطلاعان جديدان للمستهلكين، وتقدير منقح للنمو الاقتصادي في الربع الأول وأرقام جديدة عن إنفاق المستهلكين. كما سيحصل مراقبو السوق أيضًا على بعض الدلائل حول ما يعنيه كل ذلك بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفدرالي، حيث من المقرر أن يدلي العديد من المسؤولين بتصريحات علنية على مدار الأسبوع.

وفي الأسبوع الماضي، أعاد ترامب إشعال التوترات التجارية من خلال التهديد بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي و 25% على شركة آبل وغيرها من شركات تصنيع الهواتف الذكية مثل سامسونج. (قام بتأجيل فرض الرسوم الجمركية على الاتحاد الأوروبي يوم الأحد.) كما أقر مجلس النواب الأمريكي مشروع قانون ترامب الضريبي، وأرسله إلى مجلس الشيوخ، الذي من المتوقع أن يُجري بعض التغييرات.

بيانات جديدة ناعمة صلبة

ستُظهر الأرقام الجديدة هذا الأسبوع كيف كان الأمريكيون يشعرون في الآونة الأخيرة، والمعروفة باسم البيانات الناعمة، وكيف كان المستهلكون والشركات ينفقون، والمشار إليها باسم البيانات الصلبة.

وفي يوم الثلاثاء، سيصدر مجلس كونفرنس بورد استطلاع رأي المستهلكين لشهر مايو، وهو مقياس يتم مراقبته عن كثب لمواقف الناس تجاه الاقتصاد. في أبريل/نيسان، تراجعت ثقة المستهلكين 7.9 نقطة إلى قراءة 86، حسبما ذكرت مجموعة الأعمال التجارية، وهو أدنى مستوى منذ مايو/أيار 2020. يتوقع الخبراء الاقتصاديون الذين استطلعت شركة البيانات FactSet أن ثقة المستهلكين قد تحسنت قليلاً هذا الشهر.

ثم في وقت لاحق من يوم الجمعة، ستصدر جامعة ميشيغان نسخة منقحة من استطلاع رأي المستهلكين لشهر مايو/أيار. أظهرت قراءة أولية صدرت مؤخرًا أن معنويات المستهلكين تراجعت في مايو/أيار إلى ثاني أدنى مستوى في السجلات التي تعود إلى عام 1952.

يوم الخميس، ستصدر وزارة التجارة تقديرها الثاني للناتج المحلي الإجمالي، وهو أوسع مقياس للناتج الاقتصادي، للربع الأول. وأظهر تقدير أولي أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بمعدل سنوي قدره 0.3% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهو أسوأ ربع منذ عام 2022، مدفوعًا بارتفاع العجز التجاري مع اندفاع الأمريكيين للتغلب على تعريفات ترامب.

يوم الجمعة، ستصدر الإدارة أيضًا بيانات شهر أبريل/نيسان حول إنفاق الأسر والدخل ومقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. في مارس/آذار، ارتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 0.7%، حيث قام الأمريكيون بتأجيل مشترياتهم، لا سيما السيارات، لتجنب صدمة الملصقات من تعريفات ترامب.

سوق الإسكان الأمريكي

إن الارتفاع المستمر في معدلات الرهن العقاري، والمخاوف بشأن الاقتصاد، والتقلبات في الأسواق المالية، وأسعار المنازل التي تواصل الارتفاع، كلها عوامل تلقي بظلالها على التوقعات بالنسبة لسوق الإسكان في أمريكا.

وقد أدى ذلك إلى موسم تسوق مخيب للآمال في فصل الربيع لشراء المنازل حتى الآن. ستُظهر البيانات الجديدة هذا الأسبوع ما إذا كان المشترون سيتعرضون لضغوط أكبر.

ستصدر شركة S&P Global يوم الثلاثاء مؤشر S&P Global CoreLogic Case-Shiller الوطني لأسعار المنازل لشهر مارس. استمر نمو أسعار المنازل في فبراير في الارتفاع، حيث ارتفع بوتيرة سنوية بلغت 3.9%، حيث استمر نقص المساكن المستمر في دفع الأسعار إلى الأعلى.

في يوم الخميس، أعلنت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين عن مبيعات المنازل بناءً على توقيع العقود في أبريل. ارتفعت مبيعات المنازل المعلقة بنسبة 6.1٪ في مارس مقارنة بالشهر السابق، وهو أقوى مكسب شهري منذ ديسمبر 2023، والذي قال كبير الاقتصاديين في NAR، لورانس يون، إنه "مدعوم بنمو الوظائف المستمر".

في اليوم نفسه، أصدر فريدي ماك تقريرًا عن متوسط معدل الرهن العقاري الثابت القياسي لمدة 30 عامًا في الأسبوع المنتهي في 29 مايو. بلغ متوسط معدلات الرهن العقاري في الأسبوع الماضي 6.86%، وهو أعلى مستوى منذ منتصف فبراير، حيث كان مستثمرو السندات قلقين بشأن ما يعنيه مشروع قانون ترامب الضريبي بالنسبة للدين الوطني.

وانخفض الطلب على السندات الأسبوع الماضي، مما أدى إلى انهيار الأسعار وارتفاع العائدات. وتجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يؤثر إلى حد كبير على معدلات الرهن العقاري، 4.61% الأسبوع الماضي، حيث تجاوز العائد على السندات لأجل 30 عامًا نسبة 5.14%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023.

وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي

يطلع مراقبو السوق بانتظام على أحدث التعليقات العامة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ومحاضر اجتماعهم الأخير بشأن السياسة النقدية لأنها تعطي فكرة عما يمكن توقعه لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

وحتى الآن، أشار مسؤولو الاحتياطي الفدرالي في خطاباتهم الأخيرة إلى أنهم يفضلون عدم اتخاذ أي موقف بانتظار المزيد من الوضوح بشأن سياسات ترامب وكيفية استجابة الاقتصاد الأمريكي للتغييرات الهائلة التي أجرتها الإدارة الأمريكية. كما أن مرونة سوق العمل قد سمحت أيضًا للاحتياطي الفدرالي بالبقاء في حالة من الترقب، حيث يعني ذلك أن البنك المركزي لا يحتاج إلى تقديم أي إغاثة عاجلة من خلال خفض أسعار الفائدة.