خَبَرَيْن logo

سوق السندات يحدد مصير ترامب الاقتصادي

تتزايد قوة سوق السندات، مما يهدد سياسات الرئيس ترامب الاقتصادية. ارتفاع العوائد قد يؤدي إلى كبح النمو ورفع تكاليف المعيشة. هل ستنجح الإدارة الجديدة في كسب احترام "حراس السندات"؟ اكتشف المزيد على خَبَرَيْن.

واجهة وزارة الخزانة الأمريكية، مع أعمدة كلاسيكية، تعكس أهمية سوق السندات وتأثيرها على السياسات الاقتصادية.
يمكن أن تعقد ما يُعرف بمراقبي السندات خطط دونالد ترامب.
التصنيف:أعمال
شارك الخبر:
FacebookTwitterLinkedInEmail

تأثير سوق السندات على السياسات الاقتصادية

-في أوائل عام 1993، سعى الرئيس بيل كلينتون إلى الدفع بحزمة التحفيز الاقتصادي التي كان قد روّج لها في حملته الانتخابية.

إلا أن تلك الوعود أوقفها خصم هائل: سوق السندات.

واضطر كلينتون للتخلي عن جزء كبير من الخطة الاقتصادية وتحويل التركيز إلى إصلاح الميزانية بدلاً من المخاطرة بارتفاع أسعار الفائدة التي من شأنها أن تخرب الاقتصاد.

شاهد ايضاً: شركة كلارنا لشراء الآن والدفع لاحقًا تصبح عامة في أكبر طرح عام أولي لعام 2025

وقد أظهرت تلك الحادثة قوة سوق السندات في التحقق من السياسات التي لا يوافق عليها المستثمرون - حتى تلك التي يؤيدها رئيس يشجعه انتصار سياسي.

قال المستشار السياسي لكلينتون جيمس كارفيل في ذلك الوقت: "كنتُ أعتقد أنه إذا كان هناك تناسخ في الأرواح، كنتُ أود أن أعود رئيسًا أو بابا أو ضارب بيسبول بـ 400 نقطة. ولكنني الآن أود أن أعود كسوق السندات. يمكنك تخويف الجميع."

يمكن لسوق السندات أن يكون مخيفًا لدرجة أن الخبير الاقتصادي إد يارديني أطلق على هؤلاء المستثمرين الغاضبين في الثمانينيات اسم "حراس السندات" لدورهم في الحفاظ على القانون والنظام في أسواق رأس المال إذا لم يرغب المسؤولون الحكوميون في ذلك.

شاهد ايضاً: تغييرات كبيرة قد تطرأ على خطة التقاعد 401(k) الخاصة بك

والآن، هناك خطر حدوث تصادم آخر بين حراس السندات هؤلاء والرئيس المنتخب حديثًا.

وحتى قبل تولي الرئيس المنتخب دونالد ترامب مهام منصبه، بدأت سوق السندات بالفعل في استعراض عضلاتها. فقد ارتفعت العوائد إلى مستويات مرتفعة بشكل غير مريح بسبب مزيج من العوامل التي تشمل المخاوف بشأن ارتفاع العجز في الميزانية وخطر أن تؤدي تعريفات ترامب الجمركية والتخفيضات الضريبية والترحيلات إلى إعادة إشعال التضخم.

"وفي مقابلة هاتفية مع شبكة CNN، قال يارديني، رئيس شركة يارديني للاستشارات الاستثمارية، في مقابلة هاتفية: "نحن في لحظة تالية. "لم يفز ترامب تلقائيًا بأصوات حراس السندات. عليه أن يكسب احترامهم."

التحديات التي تواجه ترامب في سوق السندات

شاهد ايضاً: أين ليبيريا، التي مدح رئيسها ترامب بسبب "إنجليزيته الجيدة"؟

إذا لم يفعل ذلك، فإن سوق السندات قد يكون بمثابة كابح لسياسات ترامب. وسيكون ذلك مؤلمًا، لا سيما بالنسبة لرئيس ينظر إلى سوق الأسهم كمقياس آني لنجاحه.

وبعد تقرير الوظائف الرائع الصادر يوم الجمعة، عاودت سوق السندات البيع مرة أخرى. وقد دفع ذلك أسعار سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى الاقتراب من مستوى 5% الذي يعتبره الكثيرون خطاً أحمر خطيراً.

فكلما ارتفعت أسعار الفائدة، زاد الضغط على الأسهم. ففي نهاية المطاف، إذا كانت الديون الحكومية الآمنة للغاية تُحقق عائدًا بنسبة 5%، فإن أسهم شركات التكنولوجيا باهظة الثمن تبدو أقل ضمانًا بالمقارنة.

شاهد ايضاً: وافقت شركة US Steel وشركة Nippon Steel على شراكتهما بعد موافقة ترامب

ليس ذلك فحسب، بل إن عمليات البيع المحتملة في سوق السندات ستجعل اقتراض الشركات والمستهلكين أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية والديون الأخرى.

ومن شأن ذلك أن يقوض وعد ترامب بخفض تكاليف معيشة الأمريكيين.

ترامب يقف أمام علم الولايات المتحدة، مع ظهور شخصين في الخلفية، في سياق مناقشات حول تأثير سوق السندات على السياسات الاقتصادية.
Loading image...
غادر الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب بعد حديثه مع أعضاء وسائل الإعلام خلال مؤتمر صحفي في نادي مار-أيه-لاجو في 7 يناير 2025. سكوت أولسون/صور غيتي

شاهد ايضاً: إيلون ماسك يعود إلى تسلا. لكن هل فات الأوان لتصحيح الأضرار التي تسبب بها؟

كما أن ارتفاع أسعار الفائدة على سندات الخزانة، بطبيعة الحال، سيجعل تمويل الحكومة الفيدرالية لجبل الديون أكثر تكلفة على الحكومة الفيدرالية. وهذه مشكلة لأن الفائدة تبتلع بالفعل جزءًا أكبر من الميزانية الفيدرالية السنوية من الإنفاق الدفاعي.

ارتفاع أسعار الفائدة وتأثيرها على الاقتصاد

"لم نسمع عن حراس السندات منذ بعض الوقت. لكنهم أصبحوا أكثر قوة"، مشيرًا إلى أن ديون أمريكا المتزايدة تجعل الميزانية أكثر حساسية حتى للتحولات المتواضعة في أسعار الفائدة.

شاهد ايضاً: توقع خسائر تقدر بمئات الملايين من الجنيهات نتيجة استمرار الاضطرابات خارج مطار هيثرو

وقد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى إجبار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة القياسية قصيرة الأجل لمنع الاقتصاد من الانهيار.

وقال يارديني: "هذا كابوس فوق كابوس".

من المهم ملاحظة أن ترامب يرث اقتصادًا مختلفًا للغاية هذه المرة.

شاهد ايضاً: أوروبا بحاجة إلى أموال لدعم أوكرانيا. لماذا تتردد في إنفاق أموال روسيا؟

فعندما فاز ترامب في عام 2016، كان التعافي الاقتصادي من الركود العظيم متواضعًا بشكل محبط. وكانت أسعار الفائدة لا تزال منخفضة للغاية. وكان محافظو البنوك المركزية قلقين من أن التضخم كان منخفضًا للغاية.

أما الآن، فالاقتصاد يسير بخطى حثيثة، حيث كان الناتج المحلي الإجمالي ونمو الوظائف والتضخم في اتجاه صعودي مفاجئ.

حذر الاقتصاديون الرئيسيون من أن أجندة ترامب قد تكون تضخمية، وربما تضخمية للغاية.

شاهد ايضاً: ترامب: قد ترتفع الرسوم الجمركية على المكسيك وكندا، ويرفض التنبؤ بحدوث ركود اقتصادي محتمل

ليس ذلك فحسب، بل إن العجز أصبح أعلى بكثير الآن.

أجندة ترامب الاقتصادية والعجز المالي

وقال "يارديني": "لقد حاصر ترامب 1.0 وبايدن الإدارة القادمة في صندوق، لأن سوق السندات سيمنعهم من القدرة على إدارة سياسات عجز متهورة".

ويشعر البعض في وول ستريت بالقلق من أنه إذا لم يتوخى صناع السياسة الحذر، فقد تواجه الولايات المتحدة "لحظة ليز تروس" الخاصة بها.

شاهد ايضاً: عمال "وول فودز" في فيلادلفيا يصوتون لتشكيل أول نقابة لسلسلة السوبرماركت المملوكة لأمازون

في عام 2022، ثار مستثمرو السندات ضد مقترحات الميزانية التي قدمتها رئيسة الوزراء البريطانية ليز تروس. لقد كانت كارثة لدرجة أن تروس أُجبرت على التنحي، لتصبح أقصر رئيس وزراء في المملكة المتحدة خدمة.

سكوت بيسنت، مرشح ترامب لمنصب وزير الخزانة، على دراية تامة بحراس السندات. وأعرب "بيسنت"، وهو مستثمر يحظى باحترام واسع النطاق ويتمتع بخبرة عميقة في الأسواق، عن ثقته في قدرة ترامب على خفض عجز الميزانية.

"بيسنت" هو أحد أمراء حراس السندات. وهو الآن في مقعد طائر القطط كوزير للخزانة. إنه يعرف كيف يلعب الشطرنج ضد هؤلاء اللاعبين الآخرين في السوق"، قال إد ميلز، محلل السياسات في واشنطن لدى ريموند جيمس.

شاهد ايضاً: قاضي فدرالي يحظر اندماج كروجر الضخم بقيمة 25 مليار دولار مع ألبرتسونز

ولكن لن يكون من السهل خفض العجز، خاصة وأنه ليس هناك مجال كبير لخفض الإنفاق. فجزء كبير من الميزانية الفيدرالية مرتبط بدفع الفوائد والإنفاق الدفاعي وبرامج شبكة الأمان الاجتماعي التي تحظى بشعبية سياسية.

حتى أن إيلون ماسك تراجع عن وعده السابق بخفض 2 تريليون دولار من الميزانية الفيدرالية، وهو رقم اعتبره العديد من الخبراء غير واقعي.

لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، بما في ذلك موعد فرضها، ومدى ارتفاعها ومدة تطبيقها.

التعريفات الجمركية وتأثيرها على الاقتصاد

شاهد ايضاً: الصين ترد على حملة الولايات المتحدة ضد صناعة الرقائق الإلكترونية

قد تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة الإيرادات، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى إضعاف النمو.

"التعريفات الجمركية سلاح ذو حدين. فهي يمكن أن ترفع الإيرادات، لكنها قد تضر بالنمو لأنها قد تؤدي إلى انتقام الدول الأخرى"، كما يقول إرني تيديشي، مدير الاقتصاد في مختبر ييل للميزانية وكبير الاقتصاديين السابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض في عهد الرئيس جو بايدن.

السؤال الرئيسي الآخر هو ما إذا كان ترامب سيذهب إلى ما هو أبعد من تمديد قانون الضرائب لعام 2017 المنتهي الصلاحية من خلال سن تخفيضات ضريبية جديدة.

شاهد ايضاً: ديش دي تي في تعلن عن نيتها التخلي عن اندماجها مع دیش

في حملته الانتخابية، تعهد ترامب بإنهاء الضرائب على ساعات العمل الإضافية والإكراميات ومزايا الضمان الاجتماعي وإقرار تخفيضات أخرى.

كما وعد ترامب أيضًا بمعالجة الشكاوى المتعلقة بالحد الأقصى البالغ 10,000 دولار على التخفيضات الضريبية على الولايات والضرائب المحلية (SALT) التي كانت جزءًا من قانون 2017. وقد أضر الحد الأقصى للضرائب المحلية والولائية بالأمريكيين من الطبقة المتوسطة العليا في الولايات ذات الضرائب المرتفعة.

وقال تيديتشي إن جهود الجمهوريين لرفع سقف التخفيضات الضريبية المحلية (SALT) وسن إعفاءات ضريبية أخرى قد تثير رد فعل من مستثمري السندات القلقين بالفعل بشأن العجز.

التخفيضات الضريبية المحتملة وتأثيرها على العجز

شاهد ايضاً: السوق المالية في حالة ذعر، ولكن يجب ألا تقلق

"سيحب تجار السندات شخصيًا رفع سقف سولت. لكنه سيكون مكلفًا للغاية وسيؤدي إلى تفاقم مسارنا المالي".

و وافقت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال لإدارة الأصول، على أن المستثمرين قلقون بشأن زيادة العجز ما لم يتم تسريع النمو على المدى الطويل.

وقالت شاه: "لا يمكنك إضافة الكثير من التحفيز في هذه المرحلة لأن التضخم مرتفع والعجز مرتفع".

شاهد ايضاً: قاضٍ فدرال يرفض التسوية بقيمة 30 مليار دولار بين فيزا وماستركارد وتجار التجزئة

يأمل يارديني في أن يكون وجود حراس السندات، وتركيز ترامب على سوق الأسهم، بمثابة فيتو قوي على السياسات المحفوفة بالمخاطر، مما يمنعها من أن تصبح حقيقة واقعة.

وقال يارديني: "إذا ارتفعت العوائد، فقد تنخفض سوق الأسهم وستستجيب الإدارة بسرعة لأن ترامب ينظر إلى سوق الأسهم على أنها صوته الشعبي اليومي". "هذه هي قوة حراس السندات."

أخبار ذات صلة

Loading...
شعار DirecTV Stream على شاشة هاتف ذكي، مع خلفية ملونة تعكس خدمات البث، في سياق النزاع مع ديزني حول حقوق البث.

تقدم DirecTV الآن مكافأة مالية للعملاء الذين يشتركون في خدمات المنافسين مع تصاعد الصراع مع Disney

في خضم النزاع المتصاعد بين DirecTV وديزني، تبرز استراتيجية غير تقليدية تهدف إلى الحفاظ على العملاء. تقدم DirecTV عروضا مغرية تشمل خصومات وأرصدة للاشتراك في خدمات منافسة، مما يتيح للمشاهدين متابعة مبارياتهم المفضلة. هل ستنجح هذه الخطوة في استعادة الثقة؟ تابعوا التفاصيل!
أعمال
Loading...
وارن بافيت، رئيس شركة بيركشاير هاثاواي، يظهر في صورة تعكس تقليديته ورؤيته الاستثمارية، بعد تقليص حصته في شركة آبل.

تقليل حصة شركة وارن بوفيت في آبل بنسبة تقرب من 50٪

في خطوة جريئة، خفضت شركة بيركشاير هاثاواي، تحت قيادة وارن بافيت، حصتها في شركة آبل العملاقة بنسبة 50%، مما أثار تساؤلات حول استراتيجيات الاستثمار. مع تراجع الأسهم، هل ستؤثر هذه التحركات على مستقبل آبل؟ تابعونا لاكتشاف المزيد عن تفاصيل هذه الصفقة المثيرة.
أعمال
Loading...
اختبار حمل يظهر في يد امرأة، مع خلفية تحتوي على أنابيب اختبار. يسلط الضوء على قضايا التمييز ضد النساء في سوق العمل في الصين.

تحقيق صيني في شركات تزعم تقديم اختبارات حمل للباحثين عن وظائف

في ظل أزمة ديموغرافية خانقة، تواجه الشركات الصينية اتهامات خطيرة بانتهاك حقوق النساء عبر إجراء اختبارات الحمل غير القانونية. هذه القضية تكشف تناقضات مؤلمة في مجتمع يسعى لتعزيز معدلات المواليد، بينما يتجاهل حقوق العاملات. هل ستتغير الأمور؟ تابعوا التفاصيل.
أعمال
Loading...
متجر Amazon Fresh يعرض مجموعة متنوعة من الفواكه والخضروات، مع لافتات واضحة وأسعار، مما يعكس تجربة تسوق حديثة.

تقنية عدم وجود صناديق الدفع في أمازون كان من المفترض أن تحدث ثورة في التسوق للبقالة. لكنها فشلت

في عالم يتطور بسرعة، تواجه Amazon تحديات جديدة في متاجرها للبقالة Amazon Fresh، حيث تعيد التفكير في تقنية الدفع بدون كاشير. بعد تجربة مثيرة، قررت الشركة العودة إلى عربات Dash الذكية، لتلبية احتياجات المتسوقين بشكل أفضل. هل ستتمكن Amazon من تحقيق التوازن بين الابتكار وتوقعات العملاء؟ تابعوا معنا لاكتشاف المزيد عن مستقبل التسوق الذكي!
أعمال
الرئيسيةأخبارسياسةأعمالرياضةالعالمتكنولوجيااقتصادصحةتسلية