الاقتصاد الروسي تحت الضغط وأسرار القوة الوهمية

تحليل الاقتصاد الروسي بعد الغزو الأوكراني

منذ غزو موسكو الشامل لأوكرانيا في عام 2022، تجاوز الاقتصاد الروسي التوقعات. أرقامه، إن لم تكن وردية، فهي ليست مدمرة أيضًا. في العام الماضي، نما اقتصاد الحرب على الأرجح أسرع من الولايات المتحدة وجميع الاقتصادات الأوروبية الكبرى. وبلغت البطالة مستوى قياسيًا منخفضًا. وإذا كانت ميزانية الدفاع المتضخمة قد ضيقت على الإنفاق الآخر، فإن ذلك مؤقت فقط.

الرسالة الداخلية والخارجية للاقتصاد الروسي

وقالت إلينا ريباكوفا، الزميلة البارزة في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، إن هذه الإحصاءات تبعث برسالة إلى الجمهور في الداخل والخارج. إلى الجمهور الروسي: "ما زلنا صامدين." إلى حلفاء أوكرانيا: "يمكننا أن نصمد أكثر منكم."

تأثير العقوبات على الاقتصاد الروسي

إن إظهار صورة القوة الاقتصادية لروسيا له عواقب واقعية. وقد تساءل البعض في الغرب عما إذا كانت العقوبات التي فرضها داعمو أوكرانيا - ورفضها الرئيس فلاديمير بوتين باعتبارها مجرد "عقبات لوجستية" - تعمل على الإطلاق. إذا لم تنجح، فلماذا العناء؟

صورة القوة الاقتصادية： سراب أم واقع؟

لكن خبراء آخرين يقولون إن صورة المرونة هذه ما هي إلا سراب - صممه الكرملين بعناية ليجعل خصومه يعتقدون أن الاقتصاد الروسي في حالة جيدة. ومع اقتراب الحرب من ذكراها السنوية الثالثة، بدأ هذا القناع ينزلق.

تحذيرات من تداعيات النمو غير المستدام

لتفسير القوة الاقتصادية الواضحة لروسيا، لجأ المحللون إلى الاستعارة. وقد استخدم البعض عبارة "على المنشطات"، لوصف النمو السريع، ولكنه غير طبيعي وغير مستدام.

"المنشطات" عبارة جيدة، لكنها لا تزال تنتج بعض العضلات. لن أسمي هذه عضلات"، قالت ريباكوفا لشبكة CNN. "إنه أشبه ما يكون بالركض تحت تأثير الكوكايين."

ميزانية الظل وتأثيرها على الاقتصاد

قد تشعر روسيا قريباً بالألم بعد الحفلة. فقد حذر المسؤولون الروس الساخطون على نحو متزايد من أن الاقتصاد الروسي يصل إلى حدود ما يمكنه إنتاجه، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. تسارع التضخم في العام الماضي على الرغم من قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة إلى 21% في أكتوبر، وهو أعلى مستوى له منذ عقدين.

وأثناء توقيعه على سلسلة من الأوامر التنفيذية في أول يوم له في البيت الأبيض، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الاقتصاد الروسي كان علامة على أن البلاد في "مشكلة كبيرة"، وأن بوتين "يدمر روسيا بعدم إبرام اتفاق" بشأن أوكرانيا.

استراتيجية السيطرة الانعكاسية للكرملين

وتشمل الأدلة على تلك المتاعب تأثير العقوبات الجديدة والنقص المستمر في العمالة وعلامات فقاعة الائتمان. وعلى الرغم من المكاسب الأخيرة في ساحة المعركة، يقول المحللون إن مشاكل روسيا الاقتصادية المتفاقمة قد تجلب بوتين إلى طاولة المفاوضات في وقت أقرب مما كان متوقعًا، وقد تجعل من تخفيف العقوبات ورقة مساومة أكثر قوة بالنسبة للغرب.

طوال فترة الحرب، استخدم الكرملين على نطاق واسع استراتيجية تُعرف باسم "السيطرة الانعكاسية"، والتي تهدف إلى تشكيل تصورات الخصم بطريقة تدفع الخصم - في هذه الحالة، الداعمين الغربيين لأوكرانيا - إلى اختيار إجراءات تفيد روسيا.

ومن الأمثلة على ذلك الأسلحة. في كل مرة فكر الغرب في إرسال تكنولوجيا جديدة إلى أوكرانيا - أولاً، دبابات حديثة، ثم طائرات مقاتلة، ثم أسلحة بعيدة المدى - حذر الكرملين من عواقب وخيمة، ربما تنطوي على ضربة نووية. وقد أدى ذلك إلى إبطاء توريد الأسلحة إلى كييف، مما أفاد موسكو.

ولا يختلف الأمر بالنسبة للاقتصاد. فالكرملين يريد إقناع حلفاء أوكرانيا، وخاصة الولايات المتحدة، بقوة روسيا الاقتصادية. إذا تمكنت روسيا من تمويل حربها لسنوات، فقد تدعم الولايات المتحدة وقف إطلاق النار الذي يصب في صالح أهداف الكرملين. ويقول المراقبون إن السيطرة على التصورات أمر بالغ الأهمية.

ولذلك، من المفيد التباهي بقوة روسيا الاقتصادية. ففي مؤتمره الصحفي السنوي الماراثوني الشهر الماضي، قال بوتين إن الاقتصاد الروسي ينمو "على الرغم من كل شيء"، متفوقاً على أوروبا والولايات المتحدة.

Loading image...

كتبت ألكسندرا بروكوبينكو، وهي زميلة في مركز كارنيغي روسيا أوراسيا، مؤخرًا أن النمو الاقتصادي وانخفاض معدلات البطالة أصبحا "الأوراق الرابحة" التي يملكها بوتين.

لكن هذه الأرقام الرئيسية تخفي اتجاهات مثيرة للقلق. تخفي روسيا التكلفة الحقيقية لحربها من خلال استخدام "مخطط تمويل خارج الميزانية"، وفقًا لـ تقرير جديد (https://navigatingrussia.substack.com/p/russias-hidden-war-debt) أعده كريغ كينيدي، وهو زميل في مركز ديفيس للدراسات الروسية والأوراسية في جامعة هارفارد.

في حين أن ميزانية الدفاع الروسية "الخاضعة للتدقيق الشديد" لا تزال عند مستويات مستدامة، كان هناك طفرة موازية و"متجاهلة إلى حد كبير" في اقتراض الشركات. وكتب كينيدي أن هذه القروض تبدو خاصة ولكنها في الحقيقة إنفاق حكومي مقنّع.

وأشار إلى أنه في 25 فبراير 2022 - اليوم الثاني من الغزو الشامل - سنّت روسيا قانونًا يخول الدولة بإجبار البنوك على إقراض الشركات التي تقدم السلع والخدمات للحرب بشروط تحددها الدولة.

بين منتصف ذلك العام وأواخر عام 2024، شهدت روسيا ارتفاعًا "شاذًا" بنسبة 71% في الائتمان الخاص، أي ما يعادل 19.4% من إجمالي ناتجها المحلي، وفقًا لكينيدي. ويقدر أن ما يصل إلى 60٪ من هذه القروض (ما يصل إلى 249 مليار دولار) تم تقديمها إلى شركات مرتبطة بالحرب. وكتب يقول: "هذه قروض أجبرت الدولة البنوك على تقديمها إلى الشركات غير الجديرة بالائتمان إلى حد كبير والمرتبطة بالحرب بشروط ميسرة".

وأشار كينيدي إلى أن هذا يعني أن روسيا تنفق على الحرب ضعف ما تشير إليه الأرقام الرسمية تقريبًا.

توتر المدخرين وتأثيره على الاستقرار المالي

وحذر من أن مخطط التمويل يمكن أن يؤدي إلى أزمة ائتمانية بعيدة المدى، وذلك إلى حد كبير من خلال فرض أعباء ديون ثقيلة على الشركات المرتبطة بالحرب والتي من المحتمل أن تتخلف عن السداد بمرور الوقت، مما قد يؤدي إلى إغراق البنوك ب "موجة من الديون السامة".

أثار تحليل كينيدي مجموعة من الردود. وقال تعليق لصحيفة "فاينانشيال تايمز" إنه أظهر أن بوتين يجلس على "قنبلة مالية موقوتة".

بينما كان آخرون أكثر اعتدالاً. كما اعترض كل من بروكوبينكو وألكسندر كولياندر، الباحث في مركز تحليل السياسات الأوروبية، على بعض النتائج التي توصل إليها كينيدي، وكتب هذا الشهر أن المخاوف من حدوث أزمة مصرفية "مبالغ فيها".

قال تيموفي مايلوفانوف، رئيس كلية الاقتصاد في كييف ووزير الاقتصاد الأوكراني السابق، إن النتائج مثيرة للقلق، ولكنها ليست بالضرورة مدمرة.

"وقال لشبكة سي إن إن: "ظروف الأزمة متوفرة - ولكن هل هناك ما يحفزها؟

يمكن أن يكون أحد هذه المحفزات هو الذعر بين الروس العاديين، الذين يعرفون شعورهم عندما يتم القضاء على مدخراتهم. إذا اعتقدوا أن ودائعهم في خطر، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث هروب من البنوك.

منذ الخريف، انتشرت شائعات بأن البنك المركزي قد يجمد ودائع العملاء، والتي تضخمت مع اندفاع المدخرين للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة. وقد وصف بنك روسيا هذه الفكرة بأنها "سخيفة". ولكن هذا لم يفعل شيئًا يذكر لطمأنة الروس، حسبما قال ميلوفانوفوف.

وقال: "حقيقة أنهم يتحدثون عن ذلك هي علامة على وجود مشكلة". "لا يمكنهم عدم الحديث عن ذلك".

وفي الوقت نفسه، اقترح رئيس حزب الشعب الجديد الروسي، أليكسي نيتشاييف، قانونًا جديدًا لمنع البنك المركزي من تجميد ودائع العملاء دون موافقة مجلس الدوما.

Loading image...

في الوقت الذي يحاول فيه البنك المركزي بث الثقة، يعرب البعض عن شكوكهم في محافظته "إلفيرا نابيولينا". على الرغم من أنه كان لها الفضل في إنقاذ الاقتصاد في بداية الحرب، إلا أن بعض النخبة الروسية انقلبت عليها منذ ذلك الحين. وقال رئيس شركة "روستيك" الدفاعية المملوكة للدولة إن سعر الفائدة الرئيسي المرتفع للبنك المركزي يعرقل الصادرات، بينما قال رئيس شركة "غازبروم نفت" النفطية العملاقة إن الائتمان الباهظ قد يؤثر على الشركات التي تقدم خدمات لصناعة النفط، مما يثير "مخاوف جدية".

حتى بوتين، المؤيد منذ فترة طويلة لنابيولينا، قدم شكوى صامتة خلال مؤتمره الصحفي في نهاية العام، قائلاً إن البنك المركزي كان بإمكانه استخدام أدوات أخرى غير رفع سعر الفائدة والتصرف "بشكل أكثر كفاءة وفي مرحلة مبكرة".

التحديات الاقتصادية في عام 2025

حتى بدون أزمة ائتمان، يواجه الاقتصاد الروسي رياحًا معاكسة خطيرة في عام 2025.

ويقدر صندوق النقد الدولي تقديرات أن الناتج المحلي الإجمالي الروسي قد نما بنسبة 3.8% في عام 2024، ولكنه يتوقع نموًا بنسبة 1.4% فقط هذا العام.

واعترف بوتين مؤخرًا بأن "كمية المنتجات لم تنمو بقدر نمو الاستهلاك" - وهي وصفة كلاسيكية لارتفاع الأسعار. تسارع التضخم إلى 9.5% في العام الماضي، من 7.4% في عام 2023. قامت بعض المتاجر الكبرى بحبس الزبدة في الخزائن لمنع السرقات.

وعلى الرغم من ارتفاع الأجور، إلا أن ذلك يعكس مشاكل في سوق العمل. يتباهى بوتين بانخفاض معدل البطالة في روسيا إلى مستوى قياسي بلغ 2.3% لكن هذا السيف ذو حدين. فالبطالة المنخفضة تعني ارتفاع الأجور، حيث يتعين على الشركات الروسية - التي ينقصها 1.6 مليون عامل ماهر - أن تدفع المزيد من الأجور لجذب العمالة.

وقد لعبت الحرب دورًا في نقص العمالة: قال كبير الجنرالات الأوكرانيين، أولكسندر سيرسكي، يوم الأحد أن القوات الروسية تكبدت أكثر من 434,000 ضحية العام الماضي - 150,000 منهم قتلوا في المعارك. ومنذ بداية الحرب، تكبدت روسيا أكثر من 800,000 ضحية، وفقًا لتقديرات الجيش الأوكراني. تقديرات المملكة المتحدة والولايات المتحدة أقل بقليل من الإحصاء الأوكراني. لا يمكن لشبكة CNN التحقق من الأرقام بشكل مستقل.

يمكن لروسيا أن تعوض ذلك بتشجيع الهجرة، لكن المهاجرين من آسيا الوسطى - الذين طالما استخدموا لسد الثغرات في القوى العاملة - واجهوا كراهية متزايدة للأجانب بعد الهجمات الإرهابية الأخيرة في روسيا التي أججت التوترات العرقية.

Loading image...

والأهم من ذلك، بدأت العقوبات الغربية في التسبب بألم شديد. فقد استهدفت الحزمة التي أعلنتها إدارة بايدن في أيامها الأخيرة "أسطول الظل" الروسي - ناقلات النفط المتقادمة التي تستخدم لتفادي العقوبات السابقة على صادرات النفط الروسية. وقد رست العشرات من هذه السفن في جميع أنحاء العالم، غير قادرة على الرسو والتفريغ بسبب الإجراءات الجديدة. وتبحث الصين والهند - التي ساعدت مشترياتها من النفط والغاز من روسيا في تمويل حربها - يقال عن موردين آخرين.

وذكرت وكالة رويترز أن رفض كييف تجديد اتفاقية عبور الغاز التي سمحت للغاز الروسي بالتدفق عبر أوكرانيا سيكلف شركة غازبروم ما يصل إلى 5 مليارات دولار سنويًا من المبيعات، حسبما أفادت وكالة رويترز. وسجلت شركة الطاقة العملاقة خسارة تقارب 7 مليارات دولار في عام 2023 - وهي الأولى لها منذ ما يقرب من 25 عامًا - وتدرس إلغاء أكثر من 1500 وظيفة. أموال أقل لشركة غازبروم تعني أموالاً أقل لصندوق الحرب الروسي.

وقالت بروكوبينكو، الزميلة في مؤسسة كارنيجي، إن الضغوط الاقتصادية المتزايدة تتسبب في اهتزاز العقد الاجتماعي في روسيا.

وقالت لشبكة CNN: "لم يعد السكان يتوقعون العدالة من الكرملين، وبدلاً من ذلك يتوقعون الدعم المالي".

ومع "تضاؤل هذا الدعم" - حيث يلتهم الإنفاق على الحرب ميزانيات الخدمات الأخرى - حذرت بروكوبينكو من أن هناك الآن "تباين واضح بين توقعات السكان وقدرة الكرملين على الوفاء بها".

وقالت إن موسكو لا تستطيع الاستمرار في تمويل الحرب والاقتصاد العادي في نفس الوقت الذي تحافظ فيه على الاستقرار الاقتصادي الأوسع. وعلى الرغم من أن الكرملين قد تلاعب حتى الآن بالثلاثة معًا، إلا أن شيئًا ما قد يضطر قريبًا إلى تقديم شيء ما.