تأثيرات الحرب الإيرانية على الاقتصاد الأمريكي

قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الذي يستعد فيه المستثمرون وصانعو السياسات للتداعيات الاقتصادية للحرب الأمريكية مع إيران.

تفاصيل قرار الإبقاء على سعر الفائدة

وصوت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على سعر الفائدة القياسي للإقراض عند نطاق يتراوح بين 3.5% و 3.75% للاجتماع الثاني على التوالي.

الآراء المتباينة بين المسؤولين

ومع ذلك، لم يكن القرار بالإجماع، حيث أدلى محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران بصوت معارض لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة، وهي أطول فترة من المعارضة المتتالية منذ عام 2013. وحتى الآن، عارض ميران جميع قرارات الاحتياطي الفيدرالي الخمسة التي كان جزءًا منها منذ أن أصبح صانعًا للسياسة النقدية في سبتمبر/أيلول، مؤيدًا خفض أسعار الفائدة أكثر مما تريده الأغلبية.

التوقعات الاقتصادية وتأثيرها على الأسعار

كما أصدر المسؤولون أيضًا توقعات اقتصادية جديدة، مما يدل على أنهم لا يزالون يتوقعون خفضًا واحدًا فقط لأسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من أن التقديرات يمكن أن تتغير، اعتمادًا على ما يحدث للاقتصاد الأمريكي من الآن وحتى التوقعات التالية في يونيو.

تداعيات الحرب الإيرانية على الاقتصاد الأمريكي

وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة العام الماضي ثلاث مرات استجابةً لضعف سوق العمل، على الرغم من أن المسؤولين قالوا في خطاباتهم العلنية الأخيرة إن الصراع في الشرق الأوسط يمنحهم بعض التوقف في الوقت الذي يحاولون فيه قياس تأثيره المحتمل على التضخم. ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يرتفع التضخم، ولكن لا يزال يتعين علينا أن نرى مدى ارتفاعه، ويعتمد ذلك إلى حد كبير على مدى اتساع نطاق الحرب الإيرانية ومدتها.

تأثير الصراع على التضخم والنمو

وقد أقرّ بيان السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالصراع الذي يلوح في الأفق حول الاقتصاد العالمي: "إن تداعيات التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي غير مؤكدة".

التحديات أمام صانعي السياسات النقدية

ولا يزال واضعو أسعار الفائدة في أمريكا في موقف صعب حيث يواجهون التهديد المزدوج المتمثل في ارتفاع التضخم وسوق العمل الذي لا يزال في وضع هش. ولكن في الوقت الراهن، من المتوقع أن ينتظر الاحتياطي الفدرالي على الهامش ليرى ما ستؤول إليه الأمور، على الأقل حتى الاجتماع المقبل في أواخر أبريل. لا تتوقع وول ستريت خفض أسعار الفائدة هذا العام، مع تضاؤل هذه الفرص بشكل أكبر بعد أن أظهرت بيانات التضخم هذا الصباح تزايد ضغوط الأسعار على مستوى الجملة.

وفقًا لمايكل بيرس، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أوكسفورد إيكونوميكس فإن الحرب الإيرانية تشكل "صدمة تضخمية راكدة".

مخاطر الاقتصاد المختلفة

وهذا يعني أنها يمكن أن تضعف النمو وتؤجج التضخم في نفس الوقت، على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي حاليًا بعيد كل البعد عن الحالة التي كان عليها خلال السبعينيات وأوائل الثمانينيات، عندما كان كل من البطالة والتضخم في خانتين. كان معدل البطالة في فبراير عند مستوى منخفض بلغ 4.4%؛ وسجل التضخم، وفقًا لقياس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، 2.8% في يناير.

الصدمة التضخمية وتأثيرها على النمو

ومع ذلك، لا يزال اتجاه السير مقلقًا بالنسبة لمحافظي البنوك المركزية، الذين تم تكليفهم بمعالجة هاتين المشكلتين بشكل مباشر. وتكمن المشكلة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه معالجة كلتا المشكلتين في نفس الوقت، على الأقل ليس بنجاح. ففي عهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آرثر بيرنز خلال فترة الركود التضخمي منذ عقود، قام المسؤولون برفع أسعار الفائدة للحد من التضخم، ثم توقفوا لفترات من الزمن لتحفيز الاقتصاد. وأصبح من الواضح في نهاية المطاف أن استراتيجية التوقف والانطلاق لعبت دورًا رئيسيًا في الحفاظ على التضخم راسخًا.

استراتيجيات بنك الاحتياطي الفيدرالي في معالجة التضخم

في العام الماضي عندما كان كلا جانبي تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت الضغط، قال باول إن المسؤولين سيتطلعون إلى معالجة أيهما أسوأ حالة أولاً. وتستند وظيفة رد فعلهم أيضًا على المدة التي يعتقدون أن بعض الضغوطات السعرية قد تستمر في الظهور. فبالنسبة للتعريفات الجمركية، يتفق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على نطاق واسع على أنه من المحتمل أن تؤدي إلى زيادة لمرة واحدة فقط في مستوى الأسعار، على الرغم من أن حكم المحكمة العليا الذي ألغى الجزء الأكبر من تعريفات ترامب الجمركية والتعريفات العالمية التي فرضها ترامب مؤخرًا بنسبة 15% يجعل ذلك أقل وضوحًا.

ردود الفعل على الضغوط السعرية

وفيما يتعلق بأي تضخم محتمل ناتج عن حرب إيران، يبدو أن مسؤولي الاحتياطي الفدرالي واثقون أيضًا من أنه قد يكون قصير الأجل. وقد تم تعديل متوسط التوقعات لكل من التضخم الكلي والأساسي بالزيادة في هذه التوقعات، مقارنةً بتوقعات شهر ديسمبر، لكن المسؤولين يتوقعون أيضًا أن ينخفض كلا المعدلين في عام 2027.

التوقعات المستقبلية للتضخم وأسعار الفائدة

ويشير توقع خفض سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام أيضًا إلى أن المسؤولين يتوقعون أن أي تضخم ناجم عن أزمة النفط قد يكون مؤقتًا.