حتى الأخبار الجيدة عن الاقتصاد أصبحت أخبارًا سيئة الآن

قبل عام، كانت أمريكا في حالة ركود. كان الاقتصاد في حالة جيدة (مع بعض المحاذير)، لكن الحالة المزاجية كانت سيئة بشكل غير متناسب.

واليوم، يبدو أن المشاعر والبيانات الاقتصادية تتوافق مع بعضها البعض. ولكن ليس بطريقة جيدة.

التحقق من الأجواء في عام 2025:

** خلاصة القول: ** بدأ الاقتصاد القوي الذي ورثه الرئيس دونالد ترامب في الانهيار تحت وطأة أجندته الخاصة بالتعريفات الجمركية، والتي تركت الشركات والمستهلكين والمستثمرين في حالة من عدم اليقين.

وبالطبع، ينسب ترامب الفضل في ذلك إلى حفنة من نقاط البيانات الإيجابية بينما يلقي باللوم على سلفه في جميع الأخبار السيئة أو يتجاهلها ببساطة.

انخفضت معدلات الرهن العقاري بشكل مطرد من أعلى مستوياتها الأخيرة. لا تزال أسعار الغاز منخفضة، بالقرب من 3 دولارات للغالون في المتوسط. التضخم العام، حتى على البيض، آخذ في التراجع.

ولكن عند إزاحة الستار قليلاً عن هذه الإحصائيات، فإن أضواء التحذير تومض باللون الأحمر.

اتجهت أسعار الرهن العقاري نحو الانخفاض خلال الأسابيع الستة الماضية لأنها تتبع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وهذا الأصل الذي يُعتبر ملاذًا آمنًا - حيث يميل المستثمرون إلى نقل أموالهم عندما يرون علامات على وجود مشاكل في الأسهم - يحظى بشعبية كبيرة في الوقت الحالي. (تنخفض عوائد سندات الخزانة عندما يرتفع الطلب عليها).

انخفضت أسعار الغاز بحوالي 2% منذ تولي ترامب منصبه، وهي حقيقة سارع إلى التربيت على ظهره يوم الأربعاء، كما كتب زميلي كريس إيزيدور الأسبوع الماضي.

وقال ترامب في المكتب البيضاوي يوم الأربعاء: "عندما تنخفض الطاقة، ستنخفض الأسعار معها". "لذلك في فترة زمنية قصيرة جدًا، قمنا بعمل جيد جدًا."

وبطبيعة الحال، فإن سبب انخفاض أسعار الطاقة لا علاقة له بأجندته "احفر، حبيبي، احفر" - فإنتاج النفط في الولايات المتحدة لم يرتفع بشكل ملحوظ منذ يوم التنصيب. فأسعار النفط تنخفض بسبب اختلال التوازن بين العرض والطلب على نطاق عالمي، خاصة مع وجود مؤشرات على ضعف الطلب في الصين.

ونعم، يواصل التضخم هبوطه المتعثر، وفقًا لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير. إن أي تخفيف للأسعار بالنسبة للمستهلكين هو خبر مرحب به. ولكن فكر في التضخم مثل نار المخيم: أنت تريدها لطيفة ودافئة ولكن يمكن التحكم فيها. إذا كان الجو حارًا جدًا، فأنت تفقد السيطرة؛ وإذا كان باردًا جدًا، فلن يشعر أحد بالدفء ولن يأكل أحد حلوى السمورز.

Loading image...

في الوقت الراهن، نحن نحترق أكثر من اللازم بمعدل سنوي يبلغ 2.8%. يستهدف الاحتياطي الفيدرالي معدلًا أقرب إلى 2%.

إن الوصول إلى هذا الهدف دون إخماد النار هو مهمة صعبة في ظل أي إدارة، ولكنها صعبة بشكل خاص عندما تتغير السياسة الاقتصادية للبيت الأبيض كل ساعة.

أحد الأسباب التي جعلت الاحتياطي الفيدرالي ينجح حتى الآن في خفض التضخم بثبات، دون التسبب في حدوث ركود، يعود إلى سوق العمل. فطالما أن الأمريكيين لديهم وظائف، ويشعرون بالثقة في أنهم سيستمرون في الحصول على وظيفة، فإنهم سيستمرون في الإنفاق.

أشار تقرير الوظائف الشهري الأخير إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا. ولكنه لم يرصد بشكل كامل عمليات التسريح الأخيرة في الوكالات الفيدرالية التي تم تسريح العمالة، والتي تم تدميرها من قبل إيلون ماسك. وأظهر [مسح ADP لجداول الرواتب في القطاع الخاص أن قطاعات مثل التعليم والخدمات الصحية، التي تتأثر بشكل خاص بالتحولات في الإنفاق الحكومي، خفضت 28,000 وظيفة الشهر الماضي.

ويعتمد ما سيحدث بعد ذلك كثيرًا على ما إذا كان ترامب سيتراجع عن الرسوم الجمركية.

"هذا اقتصاد مرن للغاية. ويمكنه أن يتحمل الصعاب ويستمر في العمل. لكنه لا يحب حالة عدم اليقين هذه"، كما قال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في شركة جي بي مورغان لإدارة الأصول، لزميلي مات إيجان الأسبوع الماضي. "في الوقت الحالي، يبدو الكثير من رجال الأعمال مثل الغزلان في المصابيح الأمامية. وهذا مكان خطير للغاية."