ارتفاع ملكية الأسهم يثير القلق في أمريكا

ارتفاع ملكية الأمريكيين للأسهم: الأسباب والآثار

يمتلك الأمريكيون أموالاً في الأسهم أكثر من أي وقت مضى. ولكن في حين أن صعود السوق قد يؤدي إلى تضخم حساباتهم، إلا أنهم معرضون أكثر من أي وقت مضى إلى هبوط محتمل في السوق.

نسبة حيازات الأسهم في الأصول المالية للأسر

شكلت حيازات الأسهم المباشرة وغير المباشرة، بما في ذلك في صناديق الاستثمار المشتركة أو خطط التقاعد، أعلى مستوى لها على الإطلاق بنسبة 45% من الأصول المالية للأسر في الربع الثاني، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي.

مخاطر تراجع السوق وتأثيره على الموارد المالية

وتثير ملكية الأسهم المرتفعة بشكل قياسي إشارات حمراء حول ما إذا كان تراجع السوق قد يؤثر على الموارد المالية الشخصية للأمريكيين لا سيما في اقتصاد يتسم بسوق عمل هش بشكل متزايد وتضخم عنيد.

العوامل التي أدت إلى ارتفاع ملكية الأسهم

هذا الإنجاز هو نتاج عوامل متعددة: فقد وصلت الأسهم إلى مستويات قياسية مرتفعة، مما عزز قيمة الحيازات؛ ويشارك المزيد من الأمريكيين بشكل مباشر في سوق الأسهم؛ وارتفعت شعبية خطط التقاعد مثل 401 (ك) التي تستثمر في سوق الأسهم في العقود الأخيرة.

الاستفادة من ارتفاع الأسهم: من هم المستفيدون؟

تُعد الأسهم ذات الارتفاعات القياسية جيدة بشكل عام مما يتيح لعدد أكبر من الناس الاستفادة من مكاسب الشركات الأمريكية، وخاصة المستثمرين على المدى الطويل.

ولكن الأمر ليس كله صعودًا.

تأثير السوق على الاقتصاد الأمريكي

فوفقًا لجيفري روش، كبير الاقتصاديين في شركة LPL Financial، فإن السوق له تأثير أكبر على الاقتصاد، سواء كان ذلك في الخير أو الشر، لأن الكثير من الناس يمتلكون الآن الكثير من أموالهم في الأسهم.

تأثير انهيار السوق على الاقتصاد

وقال روش: "إن تأثير ذوبان سوق الأسهم أو انهيارها وهو أمر يسير في كلا الاتجاهين سيكون أكثر تأثيرًا على الاقتصاد مما كان عليه قبل عقد من الزمن، على سبيل المثال".

وقال جون هيغينز، كبير اقتصاديي الأسواق في شركة كابيتال إيكونوميكس للاستشارات، إن ملكية الأمريكيين للأسهم قد تجاوزت تلك التي كانت في أواخر التسعينيات، قبل انفجار فقاعة الدوت كوم مباشرة.

أهمية مراقبة نسبة ملكية الأسهم

وقال هيغينز في مذكرة للعملاء: "يجب أن يدق ذلك أجراس الإنذار، حتى لو استمر سوق الأسهم المنتعش في الارتفاع لفترة من الوقت وسط الحماس للذكاء الاصطناعي".

وأضاف هيغينز: "في الواقع، توقعاتنا تشير إلى أن مؤشر S&P 500 سيحقق المزيد من المكاسب هذا العام والعام المقبل". "ولكن الحصة الحالية المرتفعة للغاية من الأسهم هي علامة حمراء يجب مراقبتها عن كثب."

Loading image...

التوجهات الحالية في سوق الأسهم

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 33% منذ أن وصل إلى أدنى مستوياته في 8 أبريل. ارتفع المؤشر القياسي بنسبة 13% منذ 1 يناير وسجل 28 مستوى قياسيًا مرتفعًا هذا العام.

ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500

عززت طفرة الذكاء الاصطناعي ارتفاع السوق هذا العام. فقد ارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Nvidia (NVDA)، مما أدى إلى ارتفاع المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر S&P 500، والتي يتم ترجيحها حسب القيمة السوقية للشركات.

شركات التكنولوجيا وتأثيرها على السوق

أسهم شركات التكنولوجيا السبعة الرائعة بما في ذلك Alphabet (GOOG) وAmazon (AMZN) و Apple (AAPL) و Meta (META) و Microsoft (MSFT) و Nvidia وTesla (TSLA) قد شكلت ما يقرب من 41% من مكاسب مؤشر S&P 500 هذا العام، وفقًا لما ذكره هوارد سيلفربلات، كبير محللي المؤشرات في S&P Dow Jones Indices.

يستفيد المستثمرون من ذلك، ولكن مع تزايد تركيز مؤشر S&P 500 حيث تمثل الشركات السبع الكبرى 34% من القيمة السوقية لمؤشر S&P يظل المستثمرون معرضين لمصير عدد قليل من الشركات الضخمة.

مخاطر التركيز في ملكية الأسهم

ليست الأسر الأمريكية وحدها هي التي تحتفظ بمستويات قياسية من الأسهم. فقد بلغت حصة المستثمرين الأجانب من الأسهم الأمريكية أيضًا مستوى قياسيًا مرتفعًا في الربع الثاني، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي.

يُظهر التاريخ أنه عندما تكون مستويات ملكية الأسهم عند مستويات قياسية مرتفعة، تزداد مخاطر الانكماش واحتمالية تحقيق عوائد أقل من المتوسط، وفقًا لروب أندرسون، الخبير الاستراتيجي للقطاع الأمريكي في شركة نيد ديفيس للأبحاث.

وقال أندرسون: "لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا تكرار نفس حجم العوائد التي شهدناها خلال العقد الماضي". "في المستقبل، على مدى السنوات العشر المقبلة، من المحتمل أن يكون هناك على الأرجح انخفاض في العوائد".

بينما يطفو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة، تتزايد المخاوف أيضًا بشأن ظهور "اقتصاد على شكل حرف K"، حيث يزداد الأمريكيون الأكثر ثراءً ثراءً بينما يستمر الأمريكيون الأكثر فقرًا في المعاناة أو يزدادون فقرًا.

الاقتصاد الأمريكي: الانقسام والتحديات

ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن سوق العمل، حيث يجني معظم الأمريكيين الجزء الأكبر من أموالهم، يشهد ركودًا، في حين أن سوق الأسهم، وهو ما يجعل الأثرياء يميلون إلى جني أموالهم، في حالة من الارتفاع.

اقتصاد على شكل حرف K: الفجوة بين الأغنياء والفقراء

يقول مايكل جرين، كبير الخبراء الاستراتيجيين في شركة Simplify Asset Management: "يشعر أولئك الذين لديهم درجة عالية من الثروة في سوق الأسهم أنهم يحققون أداءً جيدًا للغاية". "أما أولئك الذين لا يملكونها، والذين يرتبطون إلى حد كبير بالوظيفة كأصل أساسي لهم، فيشعرون بأنهم مقيدون أكثر بكثير في مجتمع اليوم."

يؤدي ذلك إلى تشوهات في البيانات الاقتصادية أيضًا، مما يساعد على رسم صورة عامة أكثر تفاؤلاً من تلك التي يشعر بها العديد من الأمريكيين في حياتهم. قال روش في LPL Financial إن سوق الأسهم المنتعش يدعم صافي ثروات الأثرياء، مما يغذي إنفاقهم، والذي ساعد بدوره في دفع النمو الاقتصادي.

تأثير سوق الأسهم على الإنفاق الاقتصادي

وتعكس البيانات هذا الانقسام: فقد استحوذت أعلى 10% من أصحاب الدخل (الذين يكسبون أكثر من 353,000 دولار سنويًا) على أكثر من 49% من إنفاق المستهلكين في الربع الثاني، وهي أعلى حصة مسجلة تعود إلى عام 1989، وفقًا لمارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتكس.

ولكن تحت الغطاء الاقتصادي، فإن الاقتصاد على أسس أكثر اهتزازًا: فالأمريكيون ذوو الدخل المنخفض يعانون من ضغوطات متزايدة، وإذا حدث ركود في السوق، فقد يؤدي ذلك إلى فزع الأمريكيين الأثرياء الذين كانوا يدعمون الاقتصاد بإنفاقهم.

الضغوطات على ذوي الدخل المنخفض

يقول كيفن جوردون، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة تشارلز شواب: "يصبح سوق الأسهم محركًا اقتصاديًا أكبر عندما يكون لديك هذا القدر الكبير من التعرض".

قال جوردون إنه في حين أن مكاسب السوق يمكن أن تحفز إنفاق المستهلكين، فإن العكس قد يكون صحيحًا عندما يتراجع السوق.

تأثير تراجع السوق على نفسية الأسر

وأضاف جوردون قائلاً: "هناك خطر أكبر يتمثل في أنه بقدر ما تحصل على تراجع طويل الأمد في السوق، يبدأ ذلك في التأثير على إنفاق الأسر، ويبدأ في التأثير على نفسية الأشخاص في أعلى طيف الثروة على وجه الخصوص".